來源：中國經(jīng)營報(bào) 本報(bào)記者：巫燕玲

　　繼花旗銀行10月底成為第一家推出人民幣理財(cái)產(chǎn)品的外資銀行之后，不久前，東亞銀行結(jié)構(gòu)投資產(chǎn)品部主管楊旭輝表示，東亞銀行已在申請(qǐng)人民幣金融衍生品牌照，將成為第二家具有人民幣金融衍生品牌照的外資銀行。

　　隨著人民幣零售業(yè)務(wù)的開放，外資銀行將可直接向中國居民銷售人民幣理財(cái)產(chǎn)品，在人民幣理財(cái)市場(chǎng)上與中資銀行進(jìn)行正面競爭。

　　外資銀行試水人民幣理財(cái)

　　10月24日，美國花旗銀行上海分行推出“恒生指數(shù)1年期人民幣結(jié)構(gòu)性投資賬戶”。這是外資銀行在國內(nèi)發(fā)售的第一款人民幣個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。收益率等于參與率(約為35%)乘以香港恒生指數(shù)(999999.HK)自2006年11月8日至來年11月8日的漲幅。

　　自2004年9月光大銀行推出首個(gè)人民幣理財(cái)產(chǎn)品———“陽光理財(cái)B計(jì)劃”以來，由于政策限制，國內(nèi)的人民幣理財(cái)市場(chǎng)一直是中資銀行的天下，外資銀行只能發(fā)行外幣理財(cái)產(chǎn)品。

　　而由于當(dāng)時(shí)人民幣零售業(yè)務(wù)尚未開放，花旗發(fā)售的這款人民幣理財(cái)產(chǎn)品，只能對(duì)外籍個(gè)人客戶。花旗銀行中國區(qū)零售銀行主管石安楠表示，以往市場(chǎng)上缺乏可供外籍人士選擇的人民幣投資產(chǎn)品，希望藉此來幫助填補(bǔ)市場(chǎng)空缺。但業(yè)界則認(rèn)為此舉是花旗在開放之前的試探性動(dòng)作。

　　“人民幣金融衍生品牌照獲批后，我們將積極發(fā)展人民幣理財(cái)市場(chǎng)�！睏钚褫x表示，以東亞的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力，對(duì)未來的人民幣理財(cái)市場(chǎng)發(fā)展很有信心。

　　從2004年人民幣理財(cái)產(chǎn)品誕生伊始，中資銀行幾乎每月都有新品推出，掛鉤的產(chǎn)品也從最初的債券到信托產(chǎn)品、甚至

股票。今年年初，市場(chǎng)中90%的人民幣理財(cái)產(chǎn)品還是投資于貨幣市場(chǎng)中的各種債券，而現(xiàn)在這個(gè)數(shù)字已經(jīng)下降為60%多，各種掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品紛紛出現(xiàn)，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)趨于多樣化。

　　楊旭輝表示，東亞銀行在香港掛鉤產(chǎn)品線豐富，在這方面有優(yōu)勢(shì)設(shè)計(jì)。

　　中資銀行僅剩網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)

　　開放后，中資銀行和外資銀行在理財(cái)領(lǐng)域的競爭，將從外匯理財(cái)領(lǐng)域蔓延到人民幣理財(cái)領(lǐng)域。

　　從市場(chǎng)占有率上看，外匯理財(cái)市場(chǎng)中資銀行居主導(dǎo)地位，但是外資銀行在外匯理財(cái)市場(chǎng)中也很活躍。例如從2006年1月至今，荷蘭銀行就密集地推出了22款梵高貴賓理財(cái)產(chǎn)品，主要投資于股票、債券、外匯、商品指數(shù)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。

　　外資行在外匯理財(cái)市場(chǎng)上的強(qiáng)大能量無疑將蔓延到人民幣理財(cái)市場(chǎng)。而其中一個(gè)重要的優(yōu)勢(shì)是，其研發(fā)能力將可使產(chǎn)品的收益率提升，進(jìn)而提高吸引力。以花旗的首款人民幣理財(cái)產(chǎn)品為例，其最高年收益率為4.5%，最低為0。而國內(nèi)人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益目前一般在3%左右。

　　然而有中資銀行人士表示，外資銀行在外匯理財(cái)產(chǎn)品中，掛鉤產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，而收益率雖然較高，風(fēng)險(xiǎn)也較大。

　　光大銀行廣州分行外匯分析師郭昭陽表示：“外資銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)復(fù)雜，比較適應(yīng)于高端，專業(yè)的客戶�！�

　　上述中資銀行人士表示，由于中外資銀行客戶定位不同，未必會(huì)產(chǎn)生正面競爭。外資銀行面向高端客戶，例如企業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，而中資銀行面向普通投資者。另外，他表示，由于不少外資行都在中國內(nèi)地有合作伙伴，這樣在市場(chǎng)競爭中也可能有所避諱，例如匯豐與交行等。

　　同樣以花旗的人民幣理財(cái)產(chǎn)品為例，在上海和北京，投資金額最低為人民幣15萬元；在深圳，投資金額最低為人民幣8萬元。而目前國內(nèi)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的門檻相對(duì)較低，以光大銀行2006年第六期陽光理財(cái)C計(jì)劃為例，起始金額僅為人民幣5萬元。有些銀行更可低至1萬元甚至幾千元。

　　而在競爭中，中資銀行未必處于弱勢(shì)。

　　可以作為佐證的是，目前在人民幣理財(cái)領(lǐng)域，占據(jù)份額最大的工行，并不是最先發(fā)展人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)的銀行。其之所以能超越光大等先行者，一個(gè)很重要的原因就是其網(wǎng)點(diǎn)眾多。雖然12月后外資銀行發(fā)展將不受地域限制，但是網(wǎng)點(diǎn)仍無法與中資銀行相比。

　　但是實(shí)際的收益或許比市場(chǎng)占有率更重要。

　　以客戶群為例，高端客戶所帶來的收益比低端客戶要高得多。除了理財(cái)?shù)氖找媛释�，高端客戶更有可能給銀行帶來更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

　　小資料

　　中國銀行業(yè)對(duì)外開放時(shí)間表

　　根據(jù)WTO有關(guān)協(xié)議，我國將逐步取消對(duì)外資銀行外幣業(yè)務(wù)、人民幣業(yè)務(wù)、營業(yè)許可等方面的限制，履行以下承諾：

　　一、擴(kuò)大外資銀行外匯業(yè)務(wù)范圍

　　正式加入時(shí)，取消外資銀行辦理外匯業(yè)務(wù)在客戶對(duì)象方面的限制。外資銀行可以立即向中資企業(yè)和中國居民全面提供外匯服務(wù)，且不需要進(jìn)行個(gè)案審批。

　　正式加入時(shí)，立即允許外資銀行在現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍基礎(chǔ)上增加外幣兌換、同業(yè)拆借、外匯

信用卡的發(fā)行、代理國外信用卡的發(fā)行等業(yè)務(wù)。

　　二、逐步擴(kuò)大外資銀行人民幣業(yè)務(wù)范圍

　　根據(jù)承諾，我國加入WTO后，將從多方面擴(kuò)大外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的范圍。

　　第一，允許外資銀行在現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍基礎(chǔ)上增加票據(jù)貼現(xiàn)、代理收付款項(xiàng)、提供保管箱業(yè)務(wù)。

　　第二，逐步取消外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的地域限制。

　　(1)加入時(shí)，開放深圳、上海、天津、大連；

　　(2)加入后1年內(nèi)，開放廣州、珠海、青島、南京、武漢；

　　(3)加入后2年內(nèi)，開放濟(jì)南、福州、成都、重慶；

　　(4)加入后3年內(nèi)，開放昆明、北京、廈門；

　　(5)加入后4年內(nèi)，開放汕頭、寧波、沈陽、西安；

　　(6)加入后5年內(nèi)，取消所有地域限制。

　　第三，放寬對(duì)異地業(yè)務(wù)的限制。允許在一個(gè)城市獲準(zhǔn)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外資銀行向其他開放人民幣業(yè)務(wù)城市的客戶提供服務(wù)。

　　第四，逐步取消人民幣業(yè)務(wù)客戶對(duì)象限制。

　　(1)加入后2年內(nèi)，允許外資銀行向中國企業(yè)辦理人民幣業(yè)務(wù)；

　　(2)加入后5年內(nèi)，允許外資銀行向所有中國客戶提供服務(wù)。

　　這意味著加入后5年內(nèi)外資銀行將享受國民待遇。

　　三、同城營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的審批問題

　　允許外資銀行設(shè)立同城營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，審批條件與中資銀行相同。

　　四、堅(jiān)持審慎原則發(fā)放營業(yè)許可證

　　中國金融監(jiān)管部門發(fā)放經(jīng)營許可證堅(jiān)持審慎原則，即在營業(yè)許可上沒有經(jīng)濟(jì)需求測(cè)試或者說數(shù)量限制。加入后5年內(nèi)，取消所有現(xiàn)存的對(duì)外資銀行所有權(quán)、經(jīng)營和設(shè)立形式，包括對(duì)分支機(jī)構(gòu)和許可證發(fā)放進(jìn)行限制的非審慎性措施。