招商銀行香港拉開路演序幕
http://www.sina.com.cn 2006年08月28日 03:26
京華時報
本報訊（記者陳琰）計劃于9月底赴港上市的招行在香港開始路演前的熱身。昨天，有來自香港市場的消息稱，招行已在港面向機構(gòu)投資者召開推介會。在此次會議上，包括中國國際金融公司、摩根大通及瑞銀證券在內(nèi)的三大承銷商，紛紛將招行最為突出的零售業(yè)務(wù)作為推介亮點。
根據(jù)招行此前發(fā)布的公告，該行此次計劃發(fā)行25.3億股H股。以招股價區(qū)間計算，集資額為210億—238億港元。
“以現(xiàn)有的定價區(qū)間計算，招行在H股的定價已超出了交行等在港上市銀行。”業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，目前股價表現(xiàn)最為穩(wěn)定的交行，在香港市場的市凈率還不到3倍，而招行目前每股凈資產(chǎn)為2.76元，以區(qū)間最低價8.3港元（折合人民幣8.55元）比照，招行在港的市凈率已超過3倍。西南證券H股分析師周興政此前在接受記者采訪時也表示，招行在H股估值應(yīng)以2倍左右的市凈率較為合理。
不過，承銷團卻對這一定價給出樂觀預(yù)測。瑞銀在推介會上發(fā)布報告稱，目前招行在雙幣信用卡的市場占有率達(dá)42％，房屋貸款的市場占有率為3.5％，在零售業(yè)務(wù)方面有著相對高的盈利能力。摩根大通的報告顯示，招行的非利息收入是同行之冠，2005年占總額13.3%，僅低于中行的15.9%，但如果不計中行的海外業(yè)務(wù)，招行是內(nèi)地銀行的第一名。
