摩根士丹利羅奇：國有銀行上市有利貨幣政策執行

http://whmsebhyy.com 2006年07月07日 02:58 第一財經日報

　韓圣海

　　摩根士丹利全球首席經濟學家斯蒂芬·羅奇在新近撰寫的報告中指出，中國的國有銀行上市將有利于央行貨幣政策更有效地被執行。

　　羅奇稱，雖然中國經濟一直維持著迅速增長，但是中國實體經濟和金融業的結構仍然

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不健全，結構仍然分散的銀行系統是宏觀調控無法完全到位，貨幣政策未能實現預期效用的原因之一。

　　羅奇認為，目前中國的很多投資活動在很大程度上是屬于地方層面的項目，由結構仍然高度分散的中國銀行體系來融資進行，由于銀行體系仍由大量獨立自主的地方分行主導，這會大大削弱實體經濟在傳達和執行貨幣政策的效力，而央行若要控制銀行貸款而調高利率和準備金比率，從一個結構分散的銀行體系得到的回應將是非常參差的。

　　羅奇稱，銀行業改革是解決這一問題的關鍵，國有銀行公開上市后，銀行信貸會逐漸向按商業規則設定信用額的做法轉移，在這種情況下，貨幣政策也可以在需要時更加充分發揮其抑制投資活動過剩的實際功能。

　　目前，國內銀行業改革正在如火如荼地進行，五大國有銀行之中，交通銀行(3328.HK)、建設銀行(0939.HK)和中國銀行(3988.HK，601988.SH)已先后實現了上市。