中行A股上市的雙重意義

http://whmsebhyy.com 2006年06月25日 01:07 經濟觀察報

　　本報評論員郭宏超

　　6月12日中國銀行對外公布A股上市招股意向書，并將于7月5日前在上海證交所掛牌上市。200億元人民幣的籌資規模，無疑將會成為國內股市巨無霸。此前的一周，中國銀行回歸A股令股市遭遇大跌。市場中幾乎所有的人都把目光聚集在中行身上。

　　我們不想去猜測中行國內A股上市對于股指走勢的短期影響，而是更關注中行上市對于國內股市的長遠影響。我們認為，中行A股上市將呈現出雙重意義：迎來優質大盤股時代，并將加速金融板塊的形成，成為穩定市場的重要力量。

　　可能從短期來看，中行上市前的市場反應，給人一種似曾相識的感覺。寶鋼上市、增發，中石化上市，甚至更早的浦發行都一度成為市場作空的緣由。

　　中行是否看到了A股市場的回暖而踏著牛市的腳步回歸？并非如此。經過幾年熊市和

股權分置等歷史遺留問題的解決，監管層越來越認識到，讓優質的企業來國內上市，從而提高上市公司的整體素質、增強上市公司在國民經濟中的重要性，是證券市場邁入良性發展的第一步，這是監管層讓中行在發行H股之后迅速回歸國內市場的主要原因。因此，中行A股上市將標志著中國股市走向了一個新時代，真正的價值投資正在走來。幾年的股市暴跌使得A股投資者正在轉變投機思路，一個全新的價值投資理念正在這個市場中形成，這也為中行的A股上市帶來了完美的契機。大家都不會忘記交通銀行去年“A+H”股上市希望落空的先例，當市場逐步恢復理性，這樣的條件也趨于成熟，中國銀行成為占據這樣一個時機的先行者。

　　毫無疑問，中國銀行上市后，200億元的籌資規模，幾百億元的市值，將會帶來中國股市的“中行時代”。正如中行上市前中國股市處于“中石化時代”——中石化國內A股上市以來，一直成為人們衡量大盤的風向標，其走勢幾乎與大盤如出一轍。

　　超級大盤股的發行上市更有利于股指的穩定，對二級市場中長期走勢的影響也是積極的。當前對于尚處于稚嫩階段的中國證券市場來講，市場容量較小，大盤股少，指標股對指數的杠桿影響太大。

　　但是一只

股票左右股指并非長遠之計，中石化的上升空間不會太大了怎么辦？當然從另一個方面來說，如果中國證券市場中充滿著這樣的股票，那么首先指數的漲跌是可以有形預期的，而中國市場往往又是由大盤行情左右的。中行回歸A股只是第一步，當工行、中移動、中石油這樣的大公司更多地上市，工行時代、中移動時代、中石油時代、中行時代、中石化時代將匯聚成一個真正的優質大盤股時代，中國股市指數就能夠出現一個和國民經濟運行事態大致相當的或者是同方向的運行軌跡。整個中國的股市也會向理性的層面靠近。

　　中行回歸國內A股，毫無疑問是2005年4月股權分置改革啟動以來，中國資本市場又一具有歷史意義的事件，對于一直備受投機者困擾的中國股市來說，在基礎體制正在良性轉變的歷史時機上，它成為左右中國內地股市大盤的“市場領袖”幾成定論。對于將迎來后股權分置時代的中國股市來說，中行上市不光是試金石，也是風向標，更是檢驗中國股市未來能否成為國民經濟走向“晴雨表”重要一步。

　　有評論認為中行上市“開創了一個事關國計民生的大公司上市的時代”。這應該不是一個公司上市能體現的，而是體現了對中國股市制度完善的預期，同時也是對未來的信心。

　　同樣，中國銀行的上市有著另一重意義。那就是加速國內市場上金融板塊的形成。在國外主板市場上，金融板塊均具有舉足輕重的地位。紐約股市中的金融股中幾乎包括了美國排名前10位的投資銀行、著名的花旗銀行、大通曼哈頓等；香港主板市場上有匯豐銀行、恒生銀行，這些金融股都是主板市場上著名的藍籌股和龍頭股。

　　而在眾多新興市場中，除了

能源、礦業等類股，金融業也是新興市場的主要產業之一，例如在新興歐洲，金融類股、能源以及電信等類股即三足鼎立。目前國內證券市場的金融類上市公司數量少，還沒有形成真正的穩定市場力量。中行上市之后，將進一步加速金融板塊的形成，帶動金融板塊成為中國證券市場的一股重要的穩定力量。

　　來源：經濟觀察報網

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