萬博新經濟研究院院長滕泰

　　新浪財經訊 “2016中國金融論壇”于5月20日-21日在北京召開。萬博新經濟研究院院長滕泰出席并演講，他表示，中國的供給側結構性改革，絕不僅僅是關閉過剩產能這么簡單，區分供給側結構性改革的重要標準是看改革措施是否能改善“發動機”。

　　以下為發言實錄：

　　滕泰：尊敬的各位嘉賓，尊敬的朱光耀部長，大家下午好。剛才聽了朱光耀副部長的發言，感覺全球的經濟形勢還是充滿了挑戰。下面我報告一下，對國內經濟形勢的一個簡單的看法。世界形勢雖然充滿挑戰，全球量化寬松貨幣政策可能在逐步減退，但是我們看到美國經濟從2010年以來不斷的反彈復蘇。對中國經濟的判斷，很多人卻進入了相對悲觀的預期。早在去年四季度的時候，我曾經應邀去國務院進行經濟形勢的匯報，當時我提出來，從一些滯后指標看，如就業指標、工業增加值還沒有復蘇，一些同步指標，如用電量也沒有好轉，但是從一些領先指標來看，如核心消費的領先指標核心CPI、投資的領先指標PPI、資產價格的領先指標M1、以及PMI的結構性變化等，中國經濟有可能在2016年一季度的時候觸底。一季度的經濟走勢也驗證了去年四季度做的這個判斷。但是四月份經濟數據有所反復，人們對中國經濟是否觸底又產生了一些爭議，我個人覺得還是要有信心。

　　從2010年一季度到現在，連續六年，這是中國有市場經濟以來最長的一輪經濟下行，我早在四季度就預測中國經濟本輪觸底后，可能會是一個L型的走勢。但是經濟學上的預測不等于認可這個走勢，供給側結構性改革任務是什么？我認為就是要改變L型經濟走勢，從供給側來看還有多大的潛力可以挖掘。

　　為什么美國的經濟持續復蘇？因為以蘋果產業鏈為代表的知識產業、信息產業、文化產業、金融產業和其他服務業，這五大軟產業持續反彈復蘇。這五大軟財富的創造源泉不是地球資源，而是人類的思維活動。這五大軟財富產業占美國整個經濟總量的79%，美國的經濟結構是以處于擴張階段的新供給為主導，所以能夠持續反彈復蘇，而中國太多的產業處于供給成熟和供給老化，供給成熟的產業，比如說房地產汽車，供給老化的產業比如說鋼鐵，煤炭。在供給形成和供給擴張的產業里，一個單位的有效供給可以創造N倍的需求，所以經濟持續越來越好，而在供給老化的產業，一單位的有效供給只能創造N分之一單位的需求。這就是中美經濟結構的差異，決定了美國過去六年持續發展，中國過去六年持續下降。

　　所以供給側結構性改革抓住了當前中國經濟運行的主要矛盾，即供給結構老化。當一個汽車在不停減速的時候，駕駛員把油門踩到底發現這個汽車還在減速，怎么辦？停下來看看發動機。如果投資、消費、出口三個油門都踩到底了，經濟還起不來，怎么辦？回到供給側看看，五大財富源泉有沒有問題。比如說看一看我們的土地的供給成本，到底這十年漲了多少，如果要開一個民營醫院，需要多大的成本？人工的成本漲了多少？勞動的供給效率是不是可以提高一點？管理的成本漲了多少倍？創新和技術效率成本有多少變化？所以說供給側要從土地與資源、人口與勞動、金融與資本、技術與創新、制度與管理這五大財富的源泉入手。

　　目前來看，供給側結構性改革提出僅半年的時間，從中央、部委、地方政府、學界等關于供給側結構性改革都經歷了一個從提出摸索到完善落實的過程。首先，中央關于供給側結構性改革的思想已經開始逐步成熟，一開始的話只是選了一個角度，現在已經提出如何培育新技術、新產品、新業態、新商業模式、新需求、新市場等，這都是供給側結構性改革的思路。簡單把產能過剩的廠關掉，還不叫供給側改革，要把勞動、資金等生產要素，轉移到新興產業里面，才叫供給側結構性改革的完成。其次，各部委也開始從互相觀察，到開始行動起來。財政部的官員曾經寫過文章，要降低勞動成本；央行的話也寫文章說，要降低稅收；發改委寫文章要降低融資成本。供給側結構性改革不能看著自己碗里的，盯著別人鍋里的，要從自己開始，從自身出發。第三，各省地方政府從一開始霧里看花搞不懂，到現在陸陸續續出臺方案，廣東，上海，山西等等十幾個省都行動起來。第三，自從上個月習總書記發表講話以后，慢慢學術界的思想也開始統一，要從中國實際出發認識供給側改革。

　　過去四年來，我本人關于供給側結構性改革做了很多探索，這兒就不一一列舉了。2012年發表的《新供給主義宣言》，指出了凱恩斯總需求管理的局限性，呼吁從供給側著手進行改革。2013年發表了二十多篇文章，都是要求從供給側推動經濟改革。在2013年7月份出版了《民富論——新供給主義百年強國路》，提出了一系列主張，這些主張很巧合與四個月以后召開的三中全會的思路和具體措施大面積重合。2016年1月出版了《供給側改革》一書，成為各省市地方政府落實供給側結構性改革的重要參考。

　　關于供給側改革中供給和需求的關系，從短期看，供給和需求都很重要，但是供給在矛盾當中處于重要的地位。汽車這種有效的供給產生了以后，才創造了對自身的需求，幾百年前你也想飛，但是你也飛不起來，有了飛機以后才創造了自身的需求，在喬布斯創造iphone之前人們對它的需求是零，是喬布斯創造了對iphone的需求。從長期來看，新供給的形成和擴張是促進經濟發展的重要動力。

　　關于新供給的概念，新技術叫新供給，新產品也是，新業態也是，新商業模式也是，新的管理模式也是。滴滴打車或者Uber沒有新的工業技術，但是過去打不到車，用滴滴打車就能打到，這種商業模式制度的創新就是有效供給，創造了有效需求，經濟就好了。只有新供給創造新的需求，形成新的市場，經濟才會逐漸變好。

　　新供給主義經濟學的短期改革主張有三個方面：第一，要降低高行政成本對中國經濟的約束。比如行政管制，這么多年北京打車難，不是因為北京人不會開車，是因為有幾萬輛牌照限制，所以打不到車。每取消一個領域的行政審批和行政管制，就會解放一批生產力。

　　第二，高融資成本約束。中國企業的信貸總額七十萬億，每降低一個點的融資成本，企業的盈利增加七千億，所以降低企業融資成本是當務之急。如果企業降到零，利率降到零，降到負的，這個錢還不到實體里面去，這個經濟學里面叫做貨幣流動性陷阱，那么中國是貨幣流動性偏好陷阱嗎？中國的利率還高得很，所以還要采取各種措施降低企業融資成本。

　　第三，是高稅收成本約束?？纯雌髽I目前的稅收壓力有多大，再看看年底稅收能降多少，減稅的力度還有待進一步推進。

　　從長期來看，改革主張是圍繞著五大財富源泉，如何圍繞五大財富源泉，提高資源的效率、提高制度的供給效率、提高勞動的效率、提高創新效率、提高金融的效率，降低供給成本，給企業減負，讓中國這輛車子恢復加速的動力。新供給主義經濟學不同于其他學派，新供給主義經濟學不同于計劃經濟，也不同于新自由主義。

　　中國的供給側結構性改革，絕不僅僅是關閉過剩產能這么簡單，區分供給側結構性改革的重要標準是看改革措施是否能改善“發動機”?？倳浺蔡岬剑斍昂徒窈笠粋€時期，我國經濟發展面臨的問題，供給和需求兩側都有，但矛盾的主要方面在供給側。那么下一步供給側結構性改革如何推進？我覺得從中央到地方要行動起來，很多行業也必須行動起來，比如醫療，如何解決醫療供給資源的嚴重不足、供給結構極其扭曲的現狀？教育行業的供給側改革也非常迫切。

　　供給側結構性改革，我個人認為關鍵是三個字：“轉、放、改”?！稗D”就是轉型，依靠完善的要素市場和強大的社會保障推動生產要素從過剩產業向新供給新動能產業轉移，在這個過程當中政府要做好社會保障和托底的工作。“放”就是放手，讓資源在市場中發揮配置作用?！案摹本褪歉母?，通過制度改革，提高全要素的生產效率。

　　總之，只要我們抓住當前中國經濟運行中供給結構老化這個主要矛盾，從五大要素出發，從土地與資源、人口與勞動、創新與技術、金融與資本、管理與制度等這五個方面深化改革，抓住一些重點行業、重點領域，一步一步改下去，那么中國經濟未來絕對不能是L型的增長，而且是往上翹，還可以翹到很高。供給側結構性改革的任務就是改變這個L型經濟走勢，讓中國經濟恢復反彈復蘇的動力，謝謝大家！

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