北京瑞暉麗澤資本管理董事長(zhǎng)王金暉（圖片來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）

　　新浪財(cái)經(jīng) 由中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇主辦、天弘基金承辦的中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇首屆峰會(huì)于2016年2月27日在北京金融街召開(kāi)。主題為“養(yǎng)老金政策、運(yùn)營(yíng)與投資”。北京瑞暉麗澤資本管理有限公司董事長(zhǎng)王金暉出席并參與“行業(yè)圓桌論壇”。

　　　以下為發(fā)言實(shí)錄：

　　王金暉：謝謝海揚(yáng)的問(wèn)題，要說(shuō)這個(gè)問(wèn)題之前，首先回顧一下我們今天開(kāi)始各位領(lǐng)導(dǎo)和專家的發(fā)言，已經(jīng)有了一個(gè)答案，這個(gè)答案是什么？我們整個(gè)養(yǎng)老體系是需要改革的。這個(gè)改革非常必要，而且已經(jīng)在進(jìn)行了，尤其王忠民副理事長(zhǎng)講話中，已經(jīng)非常明確的有一些案例在這里了。這個(gè)改革要怎么去做？答案就是要多種的資本運(yùn)營(yíng)。不想實(shí)踐這種變革，要把我們的養(yǎng)老金融能夠克服一些現(xiàn)存的困難，是一個(gè)非常重要的途徑。私募的發(fā)展，剛剛洪磊會(huì)長(zhǎng)講話中已經(jīng)提到了，我們國(guó)家的私募目前還處于發(fā)展階段，與公募相比，歷史還短。但是在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，私募作為一種新的組織形式，也有它的特點(diǎn)和頑強(qiáng)的生命力。它的特點(diǎn)，某種意義上，可能正好切合了我們養(yǎng)老金的資金特點(diǎn)。

　　首先，我們?cè)倩仡櫼幌虑懊嫠蓄I(lǐng)導(dǎo)專家們講的，養(yǎng)老資金的特點(diǎn)就是要求安全性，其次就是目前存在的巨大資金缺口。第三，周期比較長(zhǎng)。這三個(gè)特點(diǎn)，剛剛蘇總也提到了，投資策略，就是要求高收益，低波動(dòng)。大家都知道這就在投資里是非常難實(shí)現(xiàn)的，講起投資的時(shí)候，都講一句話，如果只講收益不講風(fēng)險(xiǎn)，不講波動(dòng)率，那么你講的不是一個(gè)完整的概念。這一點(diǎn)就是養(yǎng)老金的資金特點(diǎn)，就為投資提出了很高的要求。這個(gè)高的要求，就需要一個(gè)特定的投資策略去實(shí)現(xiàn)。在這一點(diǎn)上，私募某種意義上有一定的優(yōu)勢(shì)，私募是兩類，一類是股權(quán)投資，還有一類是二級(jí)市場(chǎng)的投資。二級(jí)市場(chǎng)的投資，如果說(shuō)匹配我們養(yǎng)老金的管理特點(diǎn)，更適合絕對(duì)收益。從私募基金的特點(diǎn)來(lái)講，本身就是要追求低風(fēng)險(xiǎn)，甚至風(fēng)險(xiǎn)敞口要到中性。在這種情況之下，正好能夠契合我們養(yǎng)老金的要求低波動(dòng)。不得不說(shuō)一下公募，私募和公募有不同的一點(diǎn)，公募講究的還是相對(duì)收益，而且公募是從管理的角度來(lái)講，從資金合同，投資標(biāo)的，包括投資范圍，確實(shí)是有一定的限制。而私募可以個(gè)性化的定制，可以在開(kāi)始的時(shí)候就把一些資金的特點(diǎn)和產(chǎn)品的特點(diǎn)，和投資策略匹配起來(lái)。在這一點(diǎn)上，私募確實(shí)有一定的優(yōu)勢(shì)。說(shuō)到制度的靈活性，大家也都是清楚的，私募確實(shí)從制度的靈活性上，為制訂各種策略，確實(shí)提供了更多的可能。

　　從這個(gè)意義上講，前面已經(jīng)講過(guò)養(yǎng)老金的改革，養(yǎng)老金融面對(duì)的一些問(wèn)題，從我的角度看，現(xiàn)在養(yǎng)老金面對(duì)的困難，以及作為一個(gè)新興正在發(fā)展的行業(yè)私募，從兩邊來(lái)看，如果能夠兩者更好的去合作，是可以實(shí)現(xiàn)一種雙贏。從養(yǎng)老的角度來(lái)講，可以為私募提供一些機(jī)會(huì)，可以提供多種資產(chǎn)配制的方式。從私募行業(yè)的角度來(lái)講，可以提供優(yōu)化的策略，也是提高自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。謝謝大家！

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