中國證券投資基金業協會副會長鐘蓉薩（圖片來源：新浪財經）

　　新浪財經 由中國養老金融50人論壇主辦、天弘基金承辦的中國養老金融50人論壇首屆峰會于2016年2月27日在北京金融街召開。主題為“養老金政策、運營與投資”。中國證券投資基金業協會副會長鐘蓉薩出席并參與“政策圓桌論壇”。

　　以下為發言實錄：

　　鐘蓉薩：首先，我覺得剛才各位專家都談到了我們的養老問題，我們這兩年也致力于在研究推動我們的基金行業，能更進一步參與養老體系整體的建設。首先，三個支柱在近幾年的研究過程中，三個支柱的作用，我首先談談我個人的觀點。

　　第一支柱，總體來講整個負擔是比較重的，第一支柱的核心應該起到的作用，應該是解決養老基本的保障。二支柱，我們也研究國外的經驗，應該是吸引人才的機制，如果機構有更好的企業年金的養老機制，能夠更好的吸引人才。三支柱這塊，剛才泰康的老總也談到了，我們在座的大家是中產階級，如何能夠保證在我們退休之后有現在的生活水平，三支柱應該彌補前兩個支柱不足的作用，如果有更好的投資收益，盡量的保證退休之前的生活水平。從基金業協會來講，希望三個支柱都能夠為養老做貢獻。目前我們在一支柱的戰略儲備里，基金行業是主力軍，剛才說到業績也是非常好的，大家也都看見了。

　　二支柱中，管理人達到一半以上，但是從業績本身來看，也超過了其他的投管人，他們在二支柱企業年金的業績。三支柱，我們也在嘗試做生命周期產品，來符合養老金的特色，但是大家也看得見，不管現在在哪個行業里，包括年金的養老金產品，還研究國外的經驗過程中，研究來研究去，最終非常成功的經驗可能是美國的DC模式，就是個人賬戶上，還是以基金為主的產品，而且非常成功的產品。在美國的DC年金做到個人賬戶這樣的比例中，基金達到了55%的水平，到個人賬戶體系，我們的個人賬戶也達到了48%的水平。

　　在美國的個人家庭，家庭養老的比例里，我們的基金占到了64%的比例，個人家庭的養老是64%。大家也看得見，公募基金在美國，由于養老體系的制度建設，推動了公募基金在美國的飛速發展。再往前說一些，中國是以散戶為主的市場，我昨天在杭州開基金行業的培訓班，我們和道富在一起合作，他們說希望中國的機構投資者隨著養老金體系的建設，改變以散戶為主的市場，讓更多的專業機構投資者來參與這個市場，這樣理性程度也會提升，資本市場也會更加的良性發展。從長期來看，為養老金委托的資金帶來更高的回報。

　　這是我的第一個觀點，基金在養老金體系中發揮的作用越來越大，不僅我們的公募基金可以發揮更多的作用，隨著這幾年養老金追求收益，國外的養老金也開始投另類，包括PEVC，剛才王忠民理事長也談到了，收益也是可觀的，我們特別希望推動這一塊。

　　第二個觀點，在整體的養老金的推動中，頂層設計，制度設計，是非常重要的關鍵點。在座的各位領導都來參加，中國如果能夠在頂層設計上一起來推動，跟董老師的學術機構，包括學會，包括部門的領導，一起來參與頂層設計的推動，相信我們的養老金體系會得到飛速的發展。簡單的說，美國70年代稅收改革法案和80年代的養老金法案，當時美國的基金也存在選擇困難的問題，當時美國的基金產品也非常多，投資者選擇非常困難。我們1996年開始做生命周期產品，他們去游說美國的國會，把這個生命周期產品作為他們默認產品，就是2006年的改革方案。這些方面大力推動了，使得我們投資者在個人選擇的時候，能夠方便選擇，自主選擇基金產品，作為他們養老金非常好的產品。

　　制度設計本身，這種頂層設計，在我們中國非常關鍵的時期，能不能不走彎路，選擇更好的道路，未來實現個人選擇權的時候，大家能夠從一開始就落到更好的產品上。我們未來稅收優惠不應該到某一個行業，或者某一個產品，應該到個人賬戶，到個人賬戶上的稅收優惠，可以去買不同的產品。剛才講到既可以是儲蓄存款，也可以是股票，也可以是基金，也可以是保險。在這樣的組合下，給個人提供更好的收益。因為協會這兩年也跟各部門在積極推進研究頂層設計，制度落實和路徑的選擇，我們在做很多研究工作，也希望得到各位領導的支持，希望基金能為養老金，像國外一樣，能夠插上這個翅膀，共同發展，我就說這些，謝謝！

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