金融：全球投資大佬正瞄準(zhǔn)中國(guó)金融企業(yè)
http://whmsebhyy.com 1999年11月26日 08:09 投資導(dǎo)報(bào)
11月底，在深圳觀瀾高爾夫球會(huì)閑適的氣氛中，一幫國(guó)際投資商們正在琢磨著他們下一個(gè)“擊球”目標(biāo)：中國(guó)
金融企業(yè)。由花旗集團(tuán)屬下的所羅門美邦投資銀行與31家大型機(jī)構(gòu)投資者組成的聚會(huì)選擇此刻聚首真是恰到好處，他們耳邊
正刮著“中美達(dá)成入世雙邊協(xié)議”的東風(fēng)。
越來越多的海外投資銀行開始在中國(guó)尋找項(xiàng)目，所羅門美邦今年的兩樁漂亮生意更為引人注目。年初，其亞太區(qū)
機(jī)構(gòu)協(xié)助中國(guó)國(guó)家開發(fā)銀行成功發(fā)行了5億元債券，5月又為“長(zhǎng)城科技”包銷上市，并獲超額認(rèn)購。中國(guó)金融業(yè)的改革因其
堅(jiān)固的堡壘和廣泛的涉及面而備受矚目，作為世界第三大投資銀行，所羅門美邦的此次行動(dòng)無疑透露出這樣一種信息：中國(guó)金
融企業(yè)將成為國(guó)際資本市場(chǎng)的新寵。
國(guó)際資本關(guān)注金融業(yè)
在所羅門美邦所邀請(qǐng)的客人中，一方面不乏大通、霸菱、荷蘭銀行、怡富等世界性基金巨頭。據(jù)稱，與會(huì)的31
家基金幾乎涵蓋了全球最具實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者，而另外一組座上客則是招商銀行等國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)以及深圳部分民營(yíng)科技企業(yè)的
代表。
所羅門美邦亞太區(qū)首席執(zhí)行官比爾．米爾斯在開場(chǎng)白中表示：亞洲經(jīng)濟(jì)的向好使其重新獲得國(guó)際資本的青睞，但
此行所羅門美邦并無實(shí)質(zhì)性行動(dòng)，只是為了在亞洲逐步復(fù)蘇的大勢(shì)中增進(jìn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的了解，同時(shí)讓更多有潛力的中國(guó)企業(yè)獲
得被發(fā)現(xiàn)的機(jī)會(huì)。
所羅門美邦亞太區(qū)投資銀行部主管、董事總經(jīng)理宦國(guó)蒼也認(rèn)為此次聚會(huì)并無特殊之處，但他仍毫不掩飾這樣一種
觀點(diǎn)：中國(guó)科技和金融企業(yè)都將受到國(guó)際市場(chǎng)的追捧，而他本人對(duì)金融企業(yè)更感興趣。
這位美國(guó)普林斯頓大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)博士認(rèn)為：“在投資者的市場(chǎng)眼光中，金融企業(yè)與其它工業(yè)企業(yè)并沒有太多不同
，只要具備投資價(jià)值，它就會(huì)成為選擇對(duì)象。中國(guó)金融企業(yè)因?yàn)闅v史包袱、壞帳壓力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及提高資本金充足率
的迫切性，對(duì)債務(wù)重組有很強(qiáng)的需求，因此利用境內(nèi)外的股本市場(chǎng)成為其解決難題的必由之路，而海外資本市場(chǎng)無疑對(duì)其具有
更強(qiáng)的接納性。”
宦國(guó)蒼還指出，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)內(nèi)容單一，服務(wù)方式落后。他舉例說：對(duì)散戶而言，如果你在花旗銀行開戶，
你將立即得到保險(xiǎn)、按揭、信用卡和投資規(guī)劃一攬子服務(wù)；而在國(guó)內(nèi)，由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)等制約因素，根本無法實(shí)現(xiàn)真正的金融服
務(wù)。因此中國(guó)金融企業(yè)既面臨競(jìng)爭(zhēng)，業(yè)務(wù)重組的要求也很迫切，具有國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的金融投資機(jī)構(gòu)的介入將是必然趨勢(shì)。
宦國(guó)蒼預(yù)測(cè)在今后1—2年內(nèi)，中國(guó)金融企業(yè)會(huì)走海外上市這條路，此次邀請(qǐng)發(fā)展態(tài)勢(shì)較好的國(guó)內(nèi)金融企業(yè)，就
是為了讓其了解國(guó)際資本市場(chǎng)的作用。 金融企業(yè)走向資本市場(chǎng)
宦國(guó)蒼表明自己對(duì)中國(guó)金融企業(yè)海外上市的預(yù)測(cè)基于兩點(diǎn)認(rèn)識(shí)：一是目前許多亞洲國(guó)家的銀行都在進(jìn)行體制變革
，朝更加市場(chǎng)化的方向發(fā)展，在所羅門美邦的操作中已有數(shù)例亞洲銀行海外融資成功的個(gè)案。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中國(guó)金融企業(yè)也不會(huì)
游離于國(guó)際資本市場(chǎng)；二是中國(guó)金融企業(yè)在境內(nèi)上市的良好反響以及眾多金融企業(yè)的上市需求會(huì)迫使其在境外市場(chǎng)尋找更多的
機(jī)會(huì)。
今年浦東發(fā)展銀行的上市以及明年將走上市之路的民生銀行都吸引了同業(yè)關(guān)注的目光，民生銀行總行有關(guān)負(fù)責(zé)人
士個(gè)人認(rèn)為：國(guó)內(nèi)銀行有關(guān)方面已表態(tài)，將盡可能的推進(jìn)有條件的商業(yè)銀行上市，這將是增強(qiáng)國(guó)內(nèi)銀行資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力
的必由之路。民生銀行謀求上市，是想走在這一趨勢(shì)的前列，利用上市進(jìn)一步改善經(jīng)營(yíng)，提高地位。但他認(rèn)為宦國(guó)蒼所言的境
外上市問題可能只是長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)，在具體操作方面需要管理當(dāng)局的認(rèn)可。
“地方性商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的上市之路已成必然趨勢(shì)，國(guó)有大型商業(yè)銀行的上市也是完全有可能的。”中國(guó)銀
行總行國(guó)際金融研究所銀行業(yè)務(wù)研究室的黃先生提出這一觀點(diǎn)。但他強(qiáng)調(diào)國(guó)外投資者目前不可能有機(jī)會(huì)對(duì)中國(guó)大型商業(yè)銀行注
資。但國(guó)有銀行在剝離不良資產(chǎn)和進(jìn)行債務(wù)重組方面肯定會(huì)利用國(guó)外投資銀行的經(jīng)驗(yàn)。此外，中國(guó)小型商業(yè)銀行目前已近百家
，規(guī)模小而毫無實(shí)力可言，在競(jìng)爭(zhēng)壓力下肯定會(huì)面臨重組問題，銀行之間的并購業(yè)務(wù)也將向國(guó)外投資銀行敞開大門。總之，國(guó)
外金融機(jī)構(gòu)的操作經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)會(huì)越來越多地為中國(guó)金融企業(yè)所利用。
金融改革迫在眉睫
有觀點(diǎn)認(rèn)為：所羅門美邦的“興趣”的確有些超前。雖然中國(guó)開放銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)已列在了日程表之上
，但究竟能夠走多快還是一個(gè)未知數(shù)。而在更多的專家眼里，在國(guó)際資本市場(chǎng)的關(guān)注下中國(guó)金融改革和開放步伐必須邁得更快
。
“中國(guó)國(guó)企改革長(zhǎng)期以來忽視了最大的問題：即國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的改革。長(zhǎng)期積累的問題如果不尋找突破口，風(fēng)險(xiǎn)
的出現(xiàn)并不是危言聳聽。”廣發(fā)證券研究中心深圳分中心負(fù)責(zé)人劉傳葵認(rèn)為雖然金融企業(yè)的改革牽一發(fā)而動(dòng)全身，但一定要快
刀斬亂麻，否則積重難返。在劉看來，金融企業(yè)謀求與資本市場(chǎng)的嫁接是完全必要的。但他對(duì)1—2年內(nèi)是否能走向海外市場(chǎng)
持觀望態(tài)度，因?yàn)檎呤欠窬哂凶銐虻拿骼识冗�有待時(shí)日，但地方性小型金融機(jī)構(gòu)做這種試驗(yàn)未嘗不可。
而在中國(guó)國(guó)際金融公司研究部執(zhí)行總經(jīng)理許小年看來：國(guó)內(nèi)銀行的改革問題已是迫在眉睫，加入WTO實(shí)際上是
迫使中國(guó)金融機(jī)構(gòu)吃一劑猛藥。目前，國(guó)內(nèi)銀行在風(fēng)險(xiǎn)控制手段、會(huì)計(jì)制度、內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制方面與國(guó)際規(guī)范相差太遠(yuǎn)，同時(shí)，
剝離不良資產(chǎn)的任務(wù)又很重，在這些基本面的改革和調(diào)整還未曾取得成果之前，采取上市等更進(jìn)一步的市場(chǎng)行為有些操之過急
。
對(duì)于金融企業(yè)的上市問題，許小年在采訪中一再強(qiáng)調(diào)：業(yè)界必須糾正一個(gè)錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)：企業(yè)的上市絕不僅僅為了融
資，尤其是對(duì)于中國(guó)金融企業(yè)而言，它們所面臨的基本問題不是資本金缺乏，而是有和所有國(guó)企相似的通病———體制問題。
金融企業(yè)對(duì)上市的心態(tài)應(yīng)該是增強(qiáng)銀行運(yùn)營(yíng)的透明度，走規(guī)范化、國(guó)際化道路，以改變目前低效率的狀態(tài)。他認(rèn)為目前國(guó)外投
資銀行涉足中國(guó)金融企業(yè)改組還為時(shí)過早。“因?yàn)橹袊?guó)金融業(yè)改革的第一步還未邁出，沒有必要拔苗助長(zhǎng)。”
眼下的情形是，國(guó)際資本市場(chǎng)迫不及待，中國(guó)金融企業(yè)也躍躍欲試。但機(jī)會(huì)只垂青有準(zhǔn)備的人，只有提高自身的
資產(chǎn)質(zhì)量，中國(guó)金融企業(yè)才能把握住國(guó)際資本市場(chǎng)的機(jī)遇。
花旗所羅門美邦簡(jiǎn)介
作為花旗集團(tuán)附屬的投資銀行———所羅門美邦，在全球有1128個(gè)投資銀行辦事機(jī)構(gòu)，它是一家提供多種金
融服務(wù)的綜合性投資銀行，與花旗銀行的合并增加了其在貸款市場(chǎng)和國(guó)際業(yè)務(wù)方面的能力，其與摩根斯坦利、美林、高盛、雷
曼兄弟等機(jī)構(gòu)引領(lǐng)全球投資銀行業(yè)務(wù)。利用其400億美元的股票資本，所羅門美邦能夠在二級(jí)市場(chǎng)上為其股票客戶提供卓越
的市場(chǎng)眼光，它是全球股市的重要造勢(shì)者。
花旗集團(tuán)是全球首屈一指的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，截止到1999年10月8日，其市值已達(dá)到1572億美元，管理
的資產(chǎn)總值達(dá)6690億美元，在全球有16萬雇員。花旗銀行的金融服務(wù)包括人壽保險(xiǎn)、災(zāi)害保險(xiǎn)、消費(fèi)信貸和商業(yè)銀行業(yè)
務(wù)。
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