裕興上二板民企造富翁
http://whmsebhyy.com 2000年02月02日 09:14 投資導報
代號（8005）的裕興電腦1月31日成功在香港創業板上市，開市報5．5元，比招股加升1．3元，
升30％。歷經波折之后，中國第一家獲中國證監會批準的內地企業終于走進香港二板市場。
早在去年12月在申請香港創業板上市的內地企業中，北京裕興是第一家通過香港創業板上市委員會聆訊并成功
完成路演，12月8日卻被中國證監會叫停，1月17日也是第一家完成手序獲中國證監會批準的。據上市保薦人工商東亞總
裁李國榮表示，另兩間民營企業已在籌備下半年創業板上市，市場人士稱裕興電腦開了個好頭。
信息家電的先驅
如果不是上市，北京裕興在人們的印象中是一家規模不大的民營企業，對此，它的老總祝維沙解釋為裕興經營穩
健，態度低調。
1989年，祝維沙從中國社科院工業經濟研究所下海。1991年，靠維修計算機、做買賣、轉讓技術賺到的
幾萬元，祝維沙和另外3個合伙人注冊了北京裕興公司，從事游戲機、學習機的開發；1996年，又成立了北京金裕興電子
技術有限責任公司，祝維沙為控股股東，注冊資金2500萬元。1994年，裕興將微機標準鍵盤引入學習機行業，后來，
推出了帶有軟驅和WPS文字處理功能，但便宜得多的普及型電腦；1998年金裕興推出了世界上第一臺電腦VCD，首次
使VCD實現上網功能和32位多媒體功能，裕興逐漸成為中國信息家電的先驅。
祝維沙吸引海內外媒體的注意力始自比爾·蓋茨的中國之行，1999年3月蓋茨來華推廣他的“維納斯”計劃
，選定中國四家信息家電企業作為戰略合作伙伴，其中就有裕興公司。祝維沙和蓋茨一握手，登時知名度大增，裕興開始頻頻
出現在媒體上。
1999年11月25日香港創業板正式鳴鑼開市。久已有意境外上市的裕興在香港一家投資銀行工商東亞的幫
助下，1999年8月20日開始上市準備，11月12日接受了香港聯交所創業板上市委員會的聆訊，上市申請獲得通過。
11月19日，祝維沙等開始在香港、新加坡、美國進行“路演”，游說各大機構投資者購買裕興的股票，獲得摩根斯丹利、
東方匯理等140多家國際投資機構的認購，國際配售超額19倍，發行價以4．2港元的最高價成交，以發行1億新股計，
募集資金4．2億港幣。
裕興并不缺錢
其實裕興并不缺錢，成長的市場帶給它穩定的收益，足可以支持裕興的長期發展而無需融資，但祝維沙認為，上
市不僅是為了融資，還有兩個目的，一是設置期權獎勵，二是解決企業價值確定。
祝維沙認為，中國加入WTO后，中國企業面對國外企業，最可怕的不是市場競爭、產品競爭，而是人才的競爭
，國外企業打不過中國企業，可以通過一手拿美元，一手拿期權買垮中國企業。人才競爭是企業制度的競爭，裕興上市后可以
設置期權，用期權獎勵留住優秀人才。
裕興80％的員工持有公司股票，募資成功使包括祝維沙在內的裕興經理層和技術骨干身價倍增，裕興總股本為
4億股，裕興開盤后每股不會低于6元，況且裕興為全流通股，可以根據需要隨時配股，裕興一夜之間再次譜寫速成百萬富翁
的神話。
至于企業價值確定，企業上市后就有了市值，對外合作，進行資產并購、置換時就有了參照系，大股東股權流通
也有了可能。一句話，上市最重要的目的是爭取一個先進的企業制度。
對此，裕興公司獨立董事、著名經濟學家鍾朋榮則表示，如果以高素質的民營企業為載體，吸引大量國際資本到
中國投資，對推動經濟發展將起到有效的推卻作用。
內地民營企業通往香港創業板的道路已有先行者，但道路是否會通暢呢？有關人士說，裕興爭氣不爭氣很重要。
如果裕興在創業板有好的表現，外國投資者將樹立信心；而政府看到了這個榜樣，也會支持其他企業的上市。拉動和推動的兩
股力量將會加快內地民營企業更輕松地走上香港創業板。
光大證券研究所的徐戰平表示相信內地企業將是香港創業的生力軍，數量將遠遠超過臺灣和香港。本報記者徐迅
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