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○ 嚴(yán)涉
今年的中國財(cái)經(jīng)界，發(fā)生了兩件不大不小的事。而在這兩件事中，細(xì)心的人會發(fā)現(xiàn)一個(gè)不顯山露水的投資者。
4月18日，我國第一家整體實(shí)行股份制的新聞機(jī)構(gòu)——中國保險(xiǎn)報(bào)業(yè)股份有限公司在北
京揭牌。以參股比例大約為10%的資格，民營企業(yè)福禧投資控股公司董事局主席張榮坤成為該公司的副董事長。同時(shí)，張榮坤還持有中國人壽再保險(xiǎn)公司和中國財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)公司10%的股份，身兼中國人壽再保險(xiǎn)副董事長。而于4月28日在香港掛牌上市的上海電氣中，張榮坤也以出資5億元持股 5.5%，成為戰(zhàn)略投資者中的一員。
神奇發(fā)跡
張榮坤出生于江蘇蘇州，是個(gè)極度低調(diào)的人。最早“張榮坤”三個(gè)字被公眾所熟知是在2002年的《福布斯》中國大陸100位富豪榜中，張榮坤以其11.98億元人民幣的身價(jià)名列該富豪榜的第48位。即便如此，張榮坤還是很少出現(xiàn)在公眾面前。
在獲得華東師范大學(xué)國際金融專業(yè)碩士學(xué)位后，張榮坤曾有過金融行業(yè)的工作經(jīng)歷。1990年前后，張榮坤在江蘇創(chuàng)立沸點(diǎn)投資發(fā)展公司，注冊資金為3000萬元，早期主要從事糧食加工、家具制作等行業(yè)。此后10多年，逐漸發(fā)展成為一家從事實(shí)業(yè)投資、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資與管理、風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)收購與兼并及相關(guān)業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)的民營投資公司，在全國許多地方都有大型投資項(xiàng)目，為自己積累了人生的第一筆財(cái)富。
2001年下半年，張榮坤決定把公司從江蘇遷入上海，為他積累的財(cái)富尋找新出路。在張榮坤眼里，上海作為一個(gè)開放型的國際大都市，環(huán)境優(yōu)越，法制規(guī)范，政策健全，服務(wù)優(yōu)良，有其他地方難以匹敵的優(yōu)勢，是最適合投資的地方。從他的名言“爛糊泥到上海一包裝也能賣錢”中就能看出，他對上海是這么情有獨(dú)鐘。 2002年2月，福禧投資控股有限公司在上海浦東注冊成立，注冊資本5億元，成為當(dāng)時(shí)浦東注冊資金最大的投資公司。
2002年，張榮坤開始介入連鎖服務(wù)業(yè)。上海沸點(diǎn)投資發(fā)展有限公司與柯達(dá)簽訂合作協(xié)議，沸點(diǎn)公司首期就開設(shè)了10家數(shù)碼沖印店，投資在4000萬至5000萬元之間，其中包括在浦東的一家占地達(dá)180平方米的店面。看到上海日益火爆的會展業(yè)帶來宣傳資料印制商機(jī)，張榮坤認(rèn)為數(shù)碼沖印店將會成為自己新的甚至是主要的利潤來源，再投幾個(gè)億進(jìn)去都值得。
而在2002年3月底，張榮坤的一次大手筆投資行動引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注。此次投資中，福禧公司以32.07億元從上海城市建設(shè)投資發(fā)展總公司受讓滬杭高速公司上海段運(yùn)營的99.35%股權(quán)，創(chuàng)下了民間資本首次進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的紀(jì)錄。
在張榮坤的計(jì)劃中，福禧公司今后將把投資重點(diǎn)放在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括自來水和污水處理、垃圾處理等基礎(chǔ)設(shè)施工程。
巨資買路
雖然個(gè)性不喜歡張揚(yáng)，但張榮坤在基建領(lǐng)域的大動作總是不斷留下驚人之舉。比如， 2002年以 32.07億元，拿下滬杭高速公路上海段 99.35%的股權(quán)；2003年，投資 50億元買下了嘉金高速公路的經(jīng)營權(quán)。
其中，滬杭高速上海段東起上海閔行區(qū)莘莊鎮(zhèn)，西到金山區(qū)楓涇鎮(zhèn)，全長超過50公里，是上海去杭州的必經(jīng)之路，是一條具有高度“壟斷性”的收費(fèi)道路。
此次轉(zhuǎn)讓后，福禧投資公司將享有滬杭高速公路上海段30年運(yùn)營權(quán)。
滬杭高速公路上海段的競標(biāo)，當(dāng)時(shí)共有3家企業(yè)參加，而其中只有福禧控股是民營企業(yè)。名不見經(jīng)傳的福禧控股和張榮坤何以獲得如此回報(bào)豐厚的項(xiàng)目？原因很簡單，福禧公司開出的價(jià)碼比別人高出整整4億元。上海市政府在城建上的資金需求量相當(dāng)大，出讓公路經(jīng)營權(quán)的目的，是為了使原本需要數(shù)十年分期收益才能收回投資的資金，可以一次性地全部收回，然后再用這32億多投資別的城市建設(shè)項(xiàng)目。政府從當(dāng)初投資回報(bào)最大化考慮，當(dāng)然樂意讓價(jià)高者得。
而上海市政府此次出讓滬杭高速公路上海段30年股權(quán)項(xiàng)目，并不保證收益。也就是說，福禧控股其實(shí)是冒著比別人更大的風(fēng)險(xiǎn)來運(yùn)作這個(gè)項(xiàng)目。但張榮坤認(rèn)為，他的判斷和決策是理性的：每年2億元通過公路收費(fèi)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，足以為其今后展開其他資本運(yùn)作打下基礎(chǔ)。同時(shí)，經(jīng)縝密的財(cái)務(wù)測算，在26年投資回收期過后，福禧公司將有4年左右的純利潤產(chǎn)出期。滬杭高速公路目前已經(jīng)十分擁擠，隨著滬浙之間交流更加頻繁，公路上的車輛還將大幅增加，若將目前的四車道擴(kuò)建為六車道，車輛通行費(fèi)的收入又會增長。而且，高速公路的經(jīng)營開發(fā)還有多種渠道可開辟，除公路收費(fèi)之外沿線的加油站、服務(wù)區(qū)、廣告及邊際延伸均可產(chǎn)生豐厚收益。而全國私人汽車消費(fèi)的增長都會為今后帶來更好的商機(jī)。對福禧公司來說，投資的風(fēng)險(xiǎn)非常小，是30年預(yù)期收益完全看得見的項(xiàng)目，并不擔(dān)心回報(bào)問題。
福禧控股雖然發(fā)展很快，自身的造血能力也很強(qiáng)，但是畢竟福禧控股只有10幾年的歷史，而基礎(chǔ)建設(shè)的投資往往動輒10億，甚至上百億，光靠自有資本肯定是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。張榮坤的資金從哪里來？
在銀行、金融界建立良好聲譽(yù)是個(gè)極好的辦法。一方面，銀行目前的低息使融資成本降低；一方面投資基建本身可以和政府建立更流暢的政策信息通道；反過來又可以以此獲得銀行的可靠信譽(yù)。據(jù)悉，光工行上海分行就給張榮坤的福禧控股100億元人民幣的巨額貸款。
于是，在這種天時(shí)、地利、人和的情況下，2003年年初，福禧投資控股公司能以高達(dá)51億元的代價(jià)，買下嘉金高速的投融資、建設(shè)權(quán)以及25年運(yùn)營權(quán)就不足為奇了。
資本投手
如今，上海電氣的成功上市再次佐證了張榮坤高超的資本眼光，成為他在新投資領(lǐng)域的破冰之旅。
上海電氣集團(tuán)作為國內(nèi)最大的裝備制造工業(yè)企業(yè)集團(tuán)，公司總資產(chǎn)達(dá)700多億元，擁有工業(yè)企業(yè)335家，在2003年中國企業(yè)500強(qiáng)中排名第23位。得益于上海市政府提出的“讓國際資本、全國資本，為上海裝備制造業(yè)服務(wù)”的戰(zhàn)略方向，上海電氣改制成為上海加快國資國企改革邁出的重要一步。
2004年3月，上海(電氣)集團(tuán)總公司經(jīng)過與數(shù)十家大型國企、民企的逐一艱苦談判，最終與寶鋼、申能兩家國有企業(yè)，廣東珠江、福禧投資、汕頭明光3家民營企業(yè)確定了戰(zhàn)略合作關(guān)系。由6家企業(yè)共同發(fā)起成立的上海電氣集團(tuán)有限公司正式亮相。新公司注冊資本為90.11億元人民幣，國有資本占80%，民營資本占20%。在上海電氣此次重組中，張榮坤旗下的福禧投資控股，早在2004年3月上海電氣股份重組時(shí)，出資10億元人民幣，成為戰(zhàn)略投資者，持有上海電氣集團(tuán)股份有限公司11%股權(quán)，是僅次于上海電氣集團(tuán)的第二大股東。
上海電氣公司的業(yè)務(wù)主要分四大類，包括發(fā)電設(shè)備、機(jī)電一體化設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備及環(huán)保設(shè)備，其中以發(fā)電設(shè)備為主，占去年?duì)I業(yè)額的47%。據(jù)公司高層所言，公司手頭定單量已至2007～2008年，公司亦會透過擴(kuò)大鐵路設(shè)備業(yè)務(wù)市場份額，長遠(yuǎn)減低鋼價(jià)波動的影響。上海電氣2003年純利升4倍至5.6億元人民幣，2004年升近1倍至10.89億元，公司在招股書中則預(yù)計(jì)，2005年公司可望取得15億元純利，較去年升38%，并預(yù)計(jì)今年起計(jì)的派息比率20%至30%。
4月28日，上海電氣集團(tuán)股份有限公司在香港發(fā)行29.72912億股H股，集資50億港元。根據(jù)上海電氣的招股書顯示，在發(fā)行新股上市后，福禧仍持有上海電氣9.69億股，占擴(kuò)大后股本的8.15%，仍為第二大股東。上海電氣的招股價(jià)為1.7元，以此計(jì)算，張榮坤手上股份已升值至16.5億元人民幣，即他在時(shí)隔一年之后，賬面凈賺了約6.5億元人民幣。
由于在上海電氣中只是非執(zhí)行董事的身份，并沒有擔(dān)當(dāng)經(jīng)管過任何業(yè)務(wù)方面的工作，張榮坤顯然只是視上海電氣為一個(gè)投資項(xiàng)目。如今，上海電氣的成功上市為張榮坤造就了一個(gè)退出的機(jī)會，只是不知他心目中的套現(xiàn)價(jià)位是多少。而他的資本之球下一次將投向何處？也許，張榮坤手中持有的中國人壽再保險(xiǎn)公司和中國財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)公司10%股份，已經(jīng)把答案告訴了大家。
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