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國信證券
周四深滬股市沒有承接前日的反彈勢頭走出震蕩回落的行情，大盤跌幅超過1%，受其影響中小企業板多數個股也小幅回調。但在個股方面，卻有鑫富股份(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等少數個股繼續強勢走高，股價再創上市以后的新高，與多數個股的弱勢形成明顯的反差。投資者從中能夠受到什么啟發呢？
應該說，除了當初的"新八股"因為市場期望過高導致股價高開低走，目前股價大多在上市首日收盤價三個跌停板以下，后續上市的中小板個股首日定位都不會有明顯的高估，那么其后在同樣的股市環境下出現走勢的明顯分化，反映了投資者對這些個股投資價值完全不同的解讀。
比如，蘇寧電器上市以后的強勁走勢固然和公司上市前較高的市場知名度、上市時優異的業績和近期披露的業績大幅增長的諸多利好消息有關，但以電器連鎖銷售的主業而成為深滬股市第一高價股而且走勢強勢不改，機構對公司基本面顯然有較深的挖掘。比較而言，鑫富股份看起來貌不驚人，但在上市以后卻一直振蕩走高，周四更逆勢創出新高，目前的股價相對于上市首日均價已經有20%以上的漲幅。公司基本面有什么呢？
公司是國內最大、世界第二的泛酸鈣生產商，在募集資金投產以后公司泛酸鈣生產能力將達到5000噸/年，一舉成為世界最大的泛酸鈣生產商。這種基本面與多數中小板的公司類似，在某個細分行業做龍頭。但這顯然不是公司股價走牛的全部理由，因為從公司基本面也能夠找到不利的信息，比如在行業需求快速增長帶動下，公司主導產品近三年來銷量不斷提高，而且生產規模的擴大和生產工藝的優化使平均生產成本不斷降低，但利潤增長沒有跟上收入增長，2003年凈利潤更有微幅下降。而且隨著生產能力急劇擴大，有可能出現未來市場需求跟不上生產規模擴大的情況，公司有可能面臨增產不增收的風險。
很顯然，公司已經披露的信息不足以解釋股價的強勢，但要深入研究公司潛在的基本面信息又不是任何投資者都能夠做到的，如何解決這一矛盾呢？我們希望從以上的分析揭示這樣一點，即看似類似的基本面完全可能有絕然不同的股價走勢，其中有兩點值得注意：
第一，中小企業板的公司都有細分行業龍頭、股本規模較小、有較好的成長預期等特點，但這并不意味著中小板的股票將有齊漲齊跌的股價走勢，走勢的分化在于基本面的深入分析，真正有潛力的個股需要做投資價值的再挖掘。
第二，在信息不足的情況下，投資者至少應重視公司上市以后陸續披露的信息對評估其投資價值的重要性。比如批發零售下半年業績貢獻一般大于上半年，蘇寧電器中期的預增明確了上半年的業績增長，使得機構對下半年的業績更有信心。再比如，華蘭生物(資訊 行情 論壇)周三的中報顯示凈利潤同比增長37 %；每股收益0.36元，動態市盈率近27倍，具有較高的投資價值。但周三的逆勢下跌表明投資者對其中期不分配很在意，就因為沒有高送配就拋售一只很有潛力的個股是不理智的。
再次強調我們對中小板的基本判斷，在主板明確走強之前，中小板不會有整體大漲的機會，但不排除少數個股的獨立行情，如何把握？深入研究基本面特別重要。
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