田愛麗

　　或許是“十一”黃金周澳門181萬人次破紀錄的入境人數給了投資者信心，盡管銀河娛樂(0027.HK)繼去年上半年虧損7.34億港元之后，今年上半年再次虧損2.68億港元，但仍然獲得境外資本青睞。

　　呂志和家族一箭雙雕

　　《第一財經日報》從有關渠道獲悉，銀河娛樂上周末已經確認，歐洲大型國際私募基金Permira Funds將收購呂志和家族屬下嘉華國際(0173.HK)持有的38億港元銀河娛樂現有股份，并額外認購27億元新股，占銀河娛樂擴大后股本的20%。上述交易總資本支出為65億港元，相當于每股8.42港元，較停牌前9港元折讓6.44%。

　　嘉華國際主席呂志和表示，這次交易將有助于嘉華國際專注物業發展及投資主業，未來公司可動用100億港元，加速增購土地及發展綜合房產項目步伐，并將落實未來3年于內地及香港推售總樓面面積約100萬平方米的地產項目。據了解，交易完成后，嘉華持有銀河娛樂的權益將降至4.3%。

　　銀河娛樂現在澳門有5家娛樂場，市場份額僅次于澳門賭王何鴻燊旗下的澳博，占20%。受惠于去年澳門4家新建娛樂場開業，當中包括旗艦酒店星際娛樂場，銀河娛樂上半年博彩及娛樂收入增長6.56倍，但仍有2.68億港元的虧損。

　　

摩根士丹利的研究報告指出，這次引入Permira參股銀河娛樂，對后者的資產凈值增長不大。但其以配售所得償還債務，不僅可減少26億港元債務，而且每年還可省下2.5億港元利息支出，同樣提升盈利。預計銀河娛樂負債比率可降至29%，約65億港元左右。不過，呂氏家族持有的銀河娛樂股份將降至52%。

　　再籌資13億港元

　　銀河娛樂方面認為，引入Permira有利銀河娛樂在澳門博彩市場建立重要席位，也為旗下澳門路氹項目第2～4期發展奠定穩固基礎。

　　摩根士丹利認為，由于Permira在業界享負盛名，銀河娛樂獲其青睞入股可提升銀河娛樂整體形象。而這次Permira可于銀河娛樂董事會中取得兩個席位，估計可為銀河娛樂引入具價值的專才。不過，大摩也同時擔心，Permira在英國的博彩業務經驗只限于中小型規模的賭場。而它又不直接參與銀河娛樂的賭場營運，因此該公司在已引入專才的同業中仍處于不利位置。據Thomson First Call綜合8家

證券商預測，銀河娛樂今年預期虧損4.15億港元。

　　除轉讓股份外，銀河娛樂昨天再次宣布，還將向機構投資者配售新股。配股以8.58港元定價，發售1.5億股新股，集資12.87億港元。每股配售價8.58港元，接近其配售價指引8.42～8.82港元的中位數，較其停牌前價格9.0港元折讓4.7%。根據昨天披露的銷售文件顯示，配售所得款項將用作銀河娛樂博彩相關業務、設施、收購以及一般營運。

　　銀河娛樂于昨日復牌，股價最高見9.3港元，最低見8.45港元，收于8.63港元，跌4%，成交額1.88億港元。

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