專家觀察

　　外資收購無孔不入

　　避過政策的規管，違規進行行業整合 

　　■ 文 / 郎咸平  香港中文大學教授、公司治理頂級學者 

　　上個世紀初，由于義和團之亂，英國駐天津領事親自帶兵沖進張翼宅，以張家養有大量鴿子為由，認定“疑與拳匪相通”，逮捕了張翼，把他關在太古洋行的一間舊廚房里。

　　從開平煤礦說開

　　張翼是誰？當年中國惟一的煤礦央企，全球范圍內前五名的煤炭出口商，中國第一家股份制企業—開平煤礦，就是張大人直接領導的。按今天的說法，那是絕對的世界500強企業，要知道那時候力拓什么的礦業巨頭還遠沒成立呢。而開平煤礦，本來是由李鴻章決策、唐廷樞一手創辦。到1895年之后，它跟招商局一樣，落入了佩著頂戴的官商之手，張大人因為是恭親王的親信，所以才能出任督辦一職。

　　張大人這下是徹底慌了，他想保命的結果就是被他的好朋友—一個德國人德璀琳給坑害了。德璀琳事先擬好一份“護礦手據”，內容是 “委派德璀琳為開平煤礦公司經紀產業、綜理事宜之總辦，并予以便宜行事之權。聽憑用其所籌最善之法，以保全礦產股東利益”。張大人文化比較低，讀了半天沒弄明白，這時候德璀琳補充了一句：“張大人，你簽了以后，你身份可就變了，以前你是滿清官員，現在你可就是我們外國公司下面的高級雇員了，所以，援引條例，我可以擔保您性命無虞，當然了，我的總辦權既然是你給的，等這陣風暴過去了，你當然有權再收回去嘛。”張大人一聽連稱：“妙妙妙。”于是破涕為笑，當場就簽了，還連連道謝。

　　1890年的7月30日，得到“便宜行事之權”的德璀琳代表開平礦務局，而胡佛代表墨林公司，簽訂了出售合約，價格是8英鎊。根據這份合約，“開平礦務局所有之地產、碼頭、鐵路、房屋、機器、貨物，并所屬、所受、執掌或應享有之權力、利益，一并允準、轉付、移交、過割于胡佛……胡佛有權將其由此約所得的一切權力、數據、利益，轉付、移交于開平有限公司。”胡佛把合約帶回墨林公司后，得到了5000美元的獎賞，這在當年是一筆不菲的報酬。接著，墨林公司又轉手將開平賣給一個名為“東方辛迪加”的英國財團。同年12月28日，新組成的開平礦務有限公司在倫敦注冊。次年2月下旬，英軍進駐礦區，升起米字旗，胡佛被任命為新公司的總辦，并得到8000股的公司股票。他搞了半年的接管工作，在寫給董事會的報告中稱：“我們的任務完成得令人滿意，而留給我們后任的乃是一個前程遠大的企業。”

　　讀者有沒有覺得胡佛這個名字很耳熟？對的，他就是美國第31任總統赫伯特·克拉克·胡佛(Herbert Clark Hoover)。他就是那位在年輕的時候坑害開平煤礦的首惡之一。他和威廉·貝魯(William Baillieu)等人合伙創建了“鋅公司”(Zinc Corporation)。這家公司日后幾經合并成為力拓集團的一部分。各位還記得2009年的力拓間諜案的故事嗎？歷史的巧合實在太有意思了。

　　胡佛這樣品德的一個人，最后卻成了為人稱道的英雄。因為第一次世界大戰爆發后，胡佛在倫敦每天工作14個小時，為900萬戰爭受害者管理分派了約250萬噸食物。作為一種早期的“穿梭外交”，他40次橫渡北海與德國當局接觸，懇請他們允許食品運輸。所以在歐洲和美國，他儼然成了一個國際英雄。比利時的勒芬市還把一座重要的廣場以他的名字命名。

　　外資看準礦業產業鏈弊病

　　我看今天的新帝國主義更是有過之而無不及，開平煤礦的事繼續在今天的中國悲慘重演。新帝國主義是很聰明狡猾的，他們深諳中國對礦業的政策監管，因此不會與政策硬碰，而是采取合作和間接的形式，繞過政策監管。透過上述手法，外資成功地減少了并購礦業公司政策上的風險，規避了輿論的壓力，從而加快了收購的速度。

　　外資成功進來以后，就可以大肆整合資源產業鏈，掠奪中國礦產資源。愚昧的地方政府還以為可以借助外資的技術、管理人才和資金與大型國企匹敵，殊不知，礦權已拱手相讓。不單如此，外資們乘虛而入之后，還大肆透過“代理人收購”等曲線收購的手段貪婪地掠奪中國的礦產。他們看準中國在礦業產業鏈上的弊病，并巧妙地避過政策的規管，違規進行行業整合。簡單來說，就是你不讓我收購，我就合資之名而實際控制，你不讓我直接收購，我就曲線代理人收購。

　　有些企業在我們中國人手中是經營不善的，而到了外國人手里就煥發出了經濟效益。我們看看中國西南地區一家水泥公司“四川雙馬”，2000年初，還是一家鄉鎮規模的中小企業，無論生產技術或綜合產能都比較落后。然而踏入2008年，毛利率卻爬升到29%，比我國第一大的水泥企業“安徽海螺水泥”還要高出4個百分點。轉折點在哪里呢？就是拉法基2005年入主“四川雙馬”。

　　ISC控制定價權

　　拉法基是怎么做的呢？首先使用第一個武器ISC(集成化供應鏈管理)。我想利用前面講的開平煤礦的故事說明什么是ISC。

　　開辦開平煤礦的唐廷樞在當時引進了ISC的觀念。什么叫ISC？開平附近山路崎嶇不平，交通極為不便，煤外運主要依靠牛馬畜力。這是企業盈利的一個大瓶頸，抓住這一點進行全面的供應鏈(ISC)革新，最好的解決辦法是修筑一條由開平到蘆臺的鐵路，以動力代替畜力，增大運載量和流通速度。所以，唐廷樞建議為開平煤礦投資的另一半作為修筑鐵路的開支。不是說修條鐵路就叫ISC了。ISC的精髓是說你應該從供應鏈的角度來分析瓶頸在哪里。

　　唐廷樞思考的結果是機電化。如果資金有困難怎么辦？不是說就不能落實ISC了。開平煤礦剛剛出煤，還沒有進入贏利階段，拿不出修建鐵路所需要的大筆費用。頭腦靈活的唐廷樞建議在離礦井兩里遠的地方開挖一條小運河，將蘆臺和胥各莊連接起來，從水上把煤運出去。小運河不需要太深，只要在河上建個閘，水多時把水積蓄起來保證河水不泛濫，水少時開閘放水，保證航運，就可以免去牛背馬拉這種運煤辦法了。

　　而拉法基現代ISC的具體做法，就是先強化供應鏈的6大環節的每一個關鍵點，也就是提高效率的意思。舉例而言，在6大供應鏈的環節當中以市場反應及學術研究，帶來產品設計的創新；收購中國水泥企業，穩定了水泥的原料來源；以創新的運輸容器、便利的交通網絡作為倉庫運輸的優化；以各地方合作或開設銷售點的形式，擴張銷路及優化各地區的訂單處理。

　　6個環節都優化了以后，更重要的就是要把這6大環節拉緊以縮短時間，這樣就能降低成本，增加利潤。為什么呢？我舉個例子，如果運一趟水泥需要3周，那就是3周的運輸成本和倉儲成本，如果能拉緊而縮短時間到1周呢？那就節省了2周的運輸和倉儲成本。

　　但是ISC最重要的功用是控制定價權。ISC歷來是新帝國主義企業的兵家必爭之地，誰掌控了ISC，誰就掌控了這個產品的定價權。