盛文杰

　　編者按

　　3月21日，由北京網創、《第一財經日報》、《中國企業家》、新浪網、清華大學中國創業研究中心主辦及聯合策劃的首屆“中國最活躍的天使投資人”評選頒獎典禮暨“天使投資人價值”論壇在京舉行。獲得“中國最活躍的天使投資人”稱號的是鄧鋒、雷軍、劉曉松、錢永強、楊寧、沈南鵬、張向寧、張醒生、周鴻祎、朱敏。

　　對于《第一財經日報》來說，持續關注天使投資，在于我們希望更多地探索中國財富創造的另類資本之源，也在于我們期望更多的投資人插上天使的翅膀，為創業者提供資本動力。

　　“在不知道什么是天使投資的時候，我投資了展訊，不自覺地當了一回天使投資人。”鼎暉投資王功權在2006年最活躍天使投資論壇上告訴大家。

　　在中國整個產業迅速發展，越來越多的企業需要資金來扶持，天使投資人這個特殊的群體也開始應運而生，其中不僅包括朱敏、鄧鋒、沈南鵬、楊寧等海歸企業家，也包括一些傳統行業的企業家，如遠東控股集團董事長蔣錫培等。

　　當他們開始越來越多地被媒體曝光，更多的處于發展中的企業也看到了希望，他們不斷地打起旗幟：尋找天使投資人去！

　　在一次次被天使拒絕之后，他們開始困惑，這個群體是天使還是魔鬼?對于天使投資人，他們的心中充滿了疑問。

　　天使投資作用幾何?

　　一般來說，“天使投資人”(Angels)一般來自富有的個人和家庭，通常指那些投資于非常年輕的公司，以幫助這些公司迅速啟動的投資人，由于

中國經濟發展水平、創投事業發展進程和人們的投資意識所限，天使投資最初僅僅零星存在于民間，不為人所知。

　　而中國的情況是，一批曾受益于天使投資和風險投資的創業家，在其企業上市或售出之后，手持大量資金，以天使投資人的身份再次投身于創業圈，扶持在他們眼中富有價值的初創期甚至是種子期的企業，于是出現了像沈南鵬等一批天使投資人。

　　美國網訊(WEBEX)創始人、天使投資人朱敏認為：“風險投資是真正的創新的高科技企業的動力，天使投資人更應該是有經驗的好的企業家。”

　　新東方教育科技集團董事錢永強認為，多數“天使”有豐富的創業經驗，他們了解創業所必須經歷的艱苦過程，擁有廣泛的資源與人脈，并對產業的發展方向有著獨到的判斷。因此，對于早期項目，天使投資人不僅可以帶來資金，還有他們的管理經驗和行業資源等，這比單純的資金投入更為可貴。

　　北極光合伙人鄧鋒認為，天使投資人并不僅僅將天使投資作為一種投資

理財的手段，更注重與早期企業間的溝通，更樂意與創業家分享寶貴的經驗。“由于中國的信用體系尚不完善、創投環境還不夠成熟，更需要投資人傾注更多的精力去幫助早期企業”。

　　有著互聯網的天使投資之稱的奇虎董事長周鴻祎投資了

迅雷、DISCUZ!等項目，他認為，天使投資人要讓創業者掙最多的錢，而天使投資人除了獲得資金回報率，“最大的回報就是個人的威望和成就感。”

　　“天使投資”投資行業如何?

　　金山軟件CEO雷軍認為，中國經濟現在保持非常快的增長，消費和投資市場也都在不斷地成熟，放眼望去遍地都是好的投資機會，自己更看好無線、互聯網領域。

　　空中網總裁楊寧還認為，當前投資最大的領域仍然在手機互聯網服務上，“我一直堅信人人用手機上網的時代很快就會到來，這也是我反復對投資者講的。”

　　A8音樂集團的創始人、CEO，曾經是天使投資騰訊網的劉曉松談到自己近10年的天使投資經歷，他稱，“其中有很多偶然因素，自己也看過很多項目，目前的投資主要是互聯網領域。”　目前，劉曉松和A8的幾個大股東籌建的新音樂基金已接近完畢，新音樂基金將主要投資音樂領域的項目。

　　錢永強則表示，教育、無線和互聯網這三個領域依然存在良好的投資機會，而錢永強本人目前是婚戀網站世紀佳緣最早也是最大的天使投資人，網站最早將在明年實現盈利，預計明年也將會上市。另外，在投資世紀佳緣之前，錢永強還投資過聯東偉業，后來，隨著新東方的上市，他將聯東偉業以1.1億美元的價格出售。

　　天下互聯科技集團董事長張向寧認為，手機、互聯網領域盈利模式不成熟的市場狀況已經有了很大的改變，目前手機以及服務仍然是很有價值的投資領域。

　　同時，他認為，創業者不要把短期的盈利過于看重。“真正賺大錢的人都是專注于項目本身。事實上，Google一直提供免費的服務，強調不盈利，但最后卻獲得了最大的商業成功。”

　　天使投資人們

　　怎么看天使投資?

　　在談及天使投資在中國發展的狀況，張向寧認為，天使投資在這幾年才開始逐步得到媒體和社會關注，但其實在民間已經大量存在。“但問題在于，這些投資更多是熟人之間，更多的是‘君子協定’，現在要做的就是通過不斷完善法規和配套措施來完善投資環境，讓這個領域的透明度提高。”

　　面對什么時候找天使融資的問題， 張向寧認為，如果一個團隊有完整的團隊，商業模式非常清晰，早期的啟動也不需要很大的投入，那么不必要找天使投資，還不如自己先做起來，有一定銷售額，有一定利潤的時候再找投資，這樣對自己利益的保護才是最大的。

　　對于如何說服天使投資人投資企業，鄧鋒認為，最重要的是自己的創業心態，如果自己有創業心態，實際上，產品、管理和營銷都不是問題。創業者要有一種氣魄，如果企業獲勝應該是最大的收益者，如果企業失敗你應該是最大的受害者。

　　對于天使投資給企業提供的幫助，楊寧認為，“獨立成功的能力很重要，表示你擁有好的創意、好的團隊和運作，你所缺的僅僅是錢而已，而我能夠提供資金。”在他看來，作為一個天使投資人確實不可能投入很多的時間在項目上，而只能起到“推波助瀾”的作用。插圖/劉飛