境外上市民企贏利能力勝內地

　　中歐國際工商學院聯合《東方企業家》推出民營企業百強榜單

　　本報記者 陳雪頻 發自上海

　　根據中歐國際工商學院聯合《東方企業家》推出“2006民營上市公司100強”榜單表明，今年“民營上市公司100強”的進入門檻已從2005年的11.00億元上升為今年的18.89億元

，提升幅度為71.7%。今年是第三年發布“民營上市公司100強”榜單。

　　除了民營企業的快速發展之外，今年“民營上市公司100強”的門檻的大幅提高還與對民營上市公司的定義發生改變有關。根據新的標準，非國有上市公司就可以被視為民營上市企業，今年符合這個新標準的民營上市企業共568家，遠高于2005年的412家。

　　在放寬對“民營”企業的定義后，部分外商控股的上市公司重新歸為民營企業，如

　　而聯想集團和中信泰富由于第一大股東的國資背景被排除在外。

　　榜單解讀

　　此次“民營上市公司100強”榜單中,營業收入依然是唯一的排名標準(見附表一)。

　　據統計，“2005民營上市公司100強”的總營收為4408.7億元，凈資產總計為1968.4億元，凈利潤達到244.8億元。如果拿民營企業和國有企業相比，2005年民企百強的營業收入若相當于4.20個中國聯通的話，那么2006年民企百強的營業收入則已達到5.79個中國聯通的規模。

　　中歐國際工商學院副院長張維炯教授分析說，568家上市民企的營業總收入為6660億元人民幣，其24.9%的平均營業收入增長率高于國有上市公司的19.7%，但其平均6.41%的凈資產收益率則低于國有上市公司的9.02%，前者對社會的總體貢獻也不及后者。

　　此次榜單還推出了市值、成長、贏利能力和社會貢獻等四個子榜單(見附表二至表四)。

　　而在贏利能力榜中，新近完成IPO的炬力集成以56.26%的凈資產收益率雄踞贏利能力榜“冠軍”，從另一面證明了IC設計的“知識就是力量”。而在進入百億俱樂部后，國美、蘇寧依然能進入“贏利能力10強”，可見電器連鎖的魅力。網易依然蟬聯“贏利能力10強”，表現出強大的競爭力。同為納斯達克上市公司的攜程第一次進入此項榜單。

　　在“成長10強”中，2005年，盡管遭遇宏觀調控，上海證大完成了28倍的成長。這個數據讓人覺得有些不可思議。而憑借代理《魔獸爭霸》，第九城市的營收增長了12倍。另一個值得注意的公司是泰山石化，2004年營收取得215.55%的增長，2005年泰山石化依舊實現了199.51%的增長。

　　此外，民營企業的社會貢獻也在逐步提高。納稅和促進就業已成為企業家階層的一種社會責任。統計顯示，百強企業繳納稅收總計為165.84億元，員工薪酬累計達到213.07億元。民生銀行、南鋼股份、美的電器、龍元建設、蘇寧電器、雅戈爾等六家企業蟬聯“社會貢獻10強”。

　　海外上市啟示

　　從民營經濟的壯大來看，民營企業境外上市已經成為一個必然趨勢。2004年，在香港上市的民營企業為119家，而2005年已經增長到143家。在美國上市的民營企業則從2004年的11家增加到19家，其中包括第一家在紐約

　　數據表明，境外上市的民營企業的經營效率要遠好于在內地上市的民營企業。2004年，內地上市民營企業的營收增長平均為12%，而境外上市民營企業的該平均值為58%；內地上市民營企業的凈資產收益率為4.3%，而境外上市民營企業的平均值為15.3%。

　　張維炯教授分析說，境外上市民營企業的績效好于內地上市的民營企業的可能原因有兩個。

　　“首先，選擇到境外上市說明民營企業對自己的實力和未來的成長有信心，也表現了這些企業的進取精神；其次，境外證券市場的監管、對小投資者的法律保護和市場壓力都高于內地證券市場，這就促使這些民營企業專心于提高自身經營能力，培養核心競爭力，同時也注重投資者回報。”