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程實
全球金融數據供應商Dealogic近日公布，2005年全球并購總額達到2.9萬億美元，較2004年增長40%，成為2000年以來并購交易額最高的一年。華爾街規模最大的四家投資銀行2005年并購業務收入總計46億美元，其中高盛的全球并購收入最高，為14億美元。
事實上，在經歷了5年時間的漫長等待之后，歷史上第六次并購浪潮正在悄然無息之中席卷而來。在此之前，世界經濟于起起伏伏之中已經經歷過5次并購浪潮的潮來潮去。從1897至1904年的第一次，1916至1929年的第二次，1965至1969年的第三次，1984至1989年的第四次，再到上個世紀90年代的第五次，全球并購的興起與衰退伴隨著世界經濟周期高峰與低谷的輪回而交替。
因此，更精確地說，并購浪潮就像是一種令人驚嘆的“天兆”，它總是以一種領先者的姿態超越了經濟周期。并購浪潮往往興起于經濟復蘇期，并在經濟增長到達頂峰之前就進入高潮，而當經濟繁榮尚在維持之時，并購活動就開始降溫，在達到冰點之后，經濟衰退才接踵而至。
由此看來，第六次并購浪潮的到來蘊藏著極其豐富的經濟內涵。在“天兆效應”之下，不僅2005年世界經濟總體發展狀況在并購浪潮中得以重現，而且2006年的整體經濟走向也能就此初見端倪，甚至2007年、2008年這一個未來時間序列里的經濟前景都能從并購浪潮發展態勢中得以預見。
首先，并購浪潮出人意料地興起肯定了2005年世界經濟復蘇的真實性和有效性。之所以說并購浪潮是出人意料，歸根結底還是因為市場根本沒有預期到2005年的經濟復蘇會如此強勁。實際上，能源價格的驟然飆升、儲備貨幣的波動頻繁、自然災害的層出不窮、恐怖主義的揮之不去、自由貿易的連連受阻、利率水平的普遍上升、通貨膨脹的日益抬頭都是與2005年世界經濟如影隨形的不確定因素，但在美國經濟延續復蘇、日本經濟強力反彈、歐盟經濟保持穩定、中印經濟飛速發展的影響下，世界經濟在復蘇之路上穩健前行。
正是對這種艱難狀態下復蘇的認可和信任，企業界才放心大膽地掀起了第六次并購浪潮。而且，從并購發生額的激增不難看出，2005年的經濟復蘇確實給微觀個體帶來了較為可觀的經濟利益，畢竟只有在充足現金流的支持下，并購活動的有效進行才能得以保障。
其次，并購浪潮興起與延續為今后幾年的經濟增長奠定了基調。2005年并購的火爆預示著2006年的世界經濟增長已經具備了微觀基礎，能源業、服務業、金融業中并購活動的頻繁發生為這些產業重新煥發活力創造了條件。而且更重要的是，并購浪潮的興起是經濟信心堅定的展現。這種積極樂觀的市場氣氛不僅給政策制定者繼續實行赤字財政政策和中性貨幣政策營造了穩定氛圍，更對投機勢力的破壞性活躍施加了抑制。在很多時候，預期是非常重要的，并有著神奇的“自我實現”功能，并購浪潮的興起在預期增長與實際增長之間建立了一條切實的通道。
更可貴的是，并購浪潮的未來發展就像是一個充滿魔力的水晶球，從中我們還能看到更遠的經濟前景。著名的《商業周刊》已經迫不及待地放出了“2006年全球10大熱點并購案預測”，甲骨文、雅虎、時代華納、IBM等業界巨頭都榜上有名。由此看來，第六次并購浪潮并不會在2006年戛然而止。在未來幾年中，并購市場將繼續升溫，這也預示著世界經濟增長在2007年、2008年的一個較長時間序列上都將保持有力的發展勢頭。
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