雅戈?duì)栐谫Y本市場上穿上了最大號(hào)的加肥外衣，只是身體的骨架依然瘦小，雖然股權(quán)投資和房地產(chǎn)為其注入了最快的增肥因子，遺憾的是增肥的更多是脂肪而非肌肉

　　文/于一

　　陰霾了近一個(gè)月的上海終于露出了難得的燦爛，夜晚的南京東路依然熙熙攘攘，各色的霓虹燈早已讓人們忘卻了抬頭看看晴朗的夜空。

　　南京東路328號(hào)，“雅戈?duì)枏V場”。

　　“小姐，再幫我拿一件襯衫，我們科長的膚色有點(diǎn)深。”

　　“那就配這個(gè)顏色吧，另外可以搭配這條領(lǐng)帶。”操著一口本地口音極重的普通活的店員向面前的兩位西裝革履的男士比劃著。

　　“那就幫我們把這三件襯衫包了吧。”

　　刷卡，裝袋，一宗生意就這樣完成了。

　　大廳的另一端，幾個(gè)中年人正在比劃著上市的春裝。

　　南京東路曼克頓廣場，雅戈?duì)柶炫灥辍?/p>

　　與328號(hào)距離不過百余米，這家在2000年進(jìn)駐的旗艦店，卻遠(yuǎn)沒有328號(hào)那么惹眼。走進(jìn)一樓大廳，如果不是門外樓上的雅戈?duì)柵谱樱�或許真的以為這就是一個(gè)太普通的服裝商場而已，和一般賣場幾乎毫無二致。

　　空蕩蕩的大廳中只有兩個(gè)上海中年人在試穿著一件西裝，幾個(gè)三四十歲的服務(wù)員散布在幾個(gè)角落，不時(shí)經(jīng)過大廳的人們卻僅僅是在靠近通道的特價(jià)區(qū)偶爾停留注目，這條通道是通往二樓百信鞋業(yè)的必經(jīng)之處。

　　此時(shí)的時(shí)鐘還指在周日的晚上7點(diǎn)半。

　　“這是雅戈?duì)柕钠炫灥陠幔俊?/p>

　　“是的呀，路東的另一個(gè)是專賣店。哦，你有啥子事情？”操著上海話的中年女店員有些警惕地看著記者。

　　夾在雅戈?duì)杻傻曛�間的路口處、置地廣場隔壁，美特斯邦威的巨大專賣場把圣德娜商廈的1～5層全部“收入囊中”，一至四層服裝賣場，五樓則成了供人參觀的服裝陳列館，從古至今的服飾衍變、少數(shù)民族的奇特服裝，有如走秀一樣，讓你的眼球在暗淡的燈光中發(fā)掘文化的亮點(diǎn)。

　　川流不息的人群，各式個(gè)性張揚(yáng)的服飾，不時(shí)有外國年輕人夾雜其中的年輕一族，讓這個(gè)年輕群體定位的服裝界新秀人氣頗旺，而掌舵美特斯邦威的周成建也成了2008年資本市場的新寵。

　　這是兩個(gè)定位完全不同的服裝品牌，雅戈?duì)柕母叨松虅?wù)、美特斯邦威的年輕炫族。雅戈?duì)栙u場的大廳里，中年商務(wù)人士要么直接拿對(duì)碼的衣服走人，要么簡短地試穿、刷卡買單；美特斯邦威的四層大廳里，雙雙對(duì)對(duì)的年輕人不斷地試穿著一件又一件個(gè)性張揚(yáng)的服飾，從衣服到鞋包配。

　　兩家的掌門人有著諸多相似卻又不同的地方。李如成——一個(gè)上海的知青浸淫服裝30余年，周成建是從村里的小裁縫到如今的“大裁縫”；一個(gè)是中國服裝界的傳統(tǒng)大佬，一個(gè)是如今的江浙服裝新貴；一個(gè)成功于服裝卻聲名鵲起于股市房市，一個(gè)成于服裝也揚(yáng)名于服裝；一個(gè)在2007年左右成為中國資本界風(fēng)云人物，一個(gè)在2008年成為中國的A股牛人。只不過，周成建身上的服裝標(biāo)簽依然明顯，而李如成身上被龐大的金融資產(chǎn)和房產(chǎn)遮蓋的服裝標(biāo)簽已經(jīng)有些復(fù)雜與模糊。

　　“李如成和他的雅戈?duì)柺侵袊?006到2008年這幾年中國企業(yè)家的浮生像的縮影，有太多的故事。”一位研究企業(yè)史的專家如是感嘆。

　　加肥的衣服，瘦小的身軀

　　知名財(cái)經(jīng)作家吳曉波曾指出：“任何貌似理所當(dāng)然的神話，往往都是不可信的，越是無懈可擊，往往越值得懷疑。我們從來都相信，事物的發(fā)展是粗劣的，是有鋒芒和缺陷的。”

　　連雅戈?duì)柖�事長李如成自己都沒有想到，2006～2007年的幸福會(huì)突然砸到自己的頭上，“做三十年制造業(yè)也掙不到這么多錢，”一向低調(diào)的李如成不禁為突如其來的幸福喜形于色，據(jù)說，當(dāng)一位財(cái)務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)的人士在2007年初見到李如成時(shí)，也驚訝于李的這種巨大變化。這一切源于雅戈?duì)栐谫Y本市場上200多億的豐碩戰(zhàn)果。

　　雅戈?duì)柍晒τ诜�裝業(yè)，成名于資本市場，雖然后來連李如成都承認(rèn)這些資本市場的收獲的確大多在意料之外，一方面是很多投資礙于政府的情面而進(jìn)行的“照顧性投資”，另一方面作為實(shí)業(yè)家沒有想到資本市場的巨大的短期爆發(fā)力。

　　很多雅戈?duì)柡髞淼摹俺擅�作品”都可以追溯到十年前，也就是上世紀(jì)90年代后期。彼時(shí)，國有企業(yè)的改革浪潮正進(jìn)入第二波，作為寧波工業(yè)名片的雅戈?duì)栘?zé)無旁貸地承擔(dān)起相應(yīng)的龍頭企業(yè)責(zé)任，于是，當(dāng)時(shí)已瀕臨破產(chǎn)的國有企業(yè)廣博集團(tuán)和宜科科技便被交于雅戈?duì)柶煜隆?997年，寧波商業(yè)銀行重組，在市府的牽頭下，雅戈?duì)栕鳛閷?shí)力股東又參與其中。而投資中信銀行則更是具有偶然性色彩，1998年雅戈?duì)柹鲜泻螅�手中有錢的李如成準(zhǔn)備尋找新興的投資項(xiàng)目，由于對(duì)證券業(yè)的興趣，加之中信證券的良好股東背景，于是便順勢而入。

　　轉(zhuǎn)型期的中國市場總是個(gè)奇跡和驚喜不斷的生產(chǎn)地，即便是深處其中的當(dāng)局者，也不會(huì)想到昨天、今天和明天的天翻地覆的變化。當(dāng)中國的資本市場經(jīng)歷了令人窒息的“瘋狂熊市”后，進(jìn)入了又一個(gè)“瘋狂”階段。A股市場從1000點(diǎn)開始一路沖高，2007年大盤一舉沖過6000點(diǎn)，無數(shù)的中國股民在瞬間經(jīng)歷了冰火兩重天的感覺，很多人回憶起當(dāng)時(shí)的情景大有“兩世為人”的感嘆。

　　而雅戈?duì)柺�年前的無心之作，此時(shí)也已經(jīng)展露出驚艷的表現(xiàn)。2007年1月，廣博股份登陸深圳中小企業(yè)板，5月升到第一個(gè)高點(diǎn)16.85元，雅戈?duì)柕某止沙杀緸?.52元。2007年7月19日，寧波銀行掛牌上市，成為國內(nèi)第一批上市的商業(yè)銀行，股價(jià)不到10日漲幅就超過200%，而雅戈?duì)柈?dāng)年投資成本不過每股1.01元。

　　中信證券更是雅戈?duì)柕拇�表作。進(jìn)入時(shí)，雅戈?duì)柕某止沙杀緸?.7元，總投資成本不過3.2億元，2007年10月，中信證券曾最高升到令人咋舌的116.55元，收盤于105.93元，雅戈?duì)柕馁~面收益放大了62.31倍。即便是在2000多點(diǎn)大盤的今天(截止3月20日)，中信證券收盤于23.14元，雅戈?duì)栙~面收益也放大了13.61倍。

　　于是，雅戈?duì)柖冗^了一個(gè)盆滿缽溢的2007年，在這一年的財(cái)報(bào)中，雅戈?duì)栃�布其營業(yè)利潤比去年上漲了259.87%。巨量放大的財(cái)富讓李如成有了足夠的施展手腳的機(jī)會(huì)，他也從中看到如果投資能夠當(dāng)作一個(gè)產(chǎn)業(yè)來做的話，那其收益將是做實(shí)業(yè)所難以比擬的。于是，李如成將紡織服裝的業(yè)務(wù)交給了李如剛，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)交給了蔣群，自己帶著女兒李寒窮開始專注于股權(quán)投資，這個(gè)一向低調(diào)的掌門人也喊出了“拿著一百億找項(xiàng)目”的豪言。

　　2007年不僅是中國股市的瘋狂之年，也是房地產(chǎn)市場瘋狂的開始，彼時(shí)的房價(jià)如果用股市的實(shí)時(shí)K線圖形容有些過頭的話，但用“天”作為房價(jià)的計(jì)量單位或許是準(zhǔn)確的。不用說沿海的一線大城市，就是深處西南的重慶市，2006年底房價(jià)還在3000元左右徘徊，而到了2007年中期江北區(qū)已經(jīng)達(dá)到了6000多元。

　　貌似繁榮、房價(jià)“天天向上”的背景下，雅戈?duì)栆苍趯幉ā⑻K州、杭州相繼加冕地王。2007年初，雅戈?duì)栐趯幉ㄙI下華辰北9號(hào)地塊，樓面價(jià)超出出讓底價(jià)近4000元，甚至高于周邊現(xiàn)有樓盤的價(jià)格，每畝地價(jià)近700萬元。 2007年7月，雅戈?duì)栐僖淮纬闪恕暗赝酢薄Ｔ诤贾菀愿叱銎鹋膬r(jià)8億元、樓面價(jià)15719元/平方米的價(jià)格創(chuàng)下了杭州土地拍賣的天價(jià)。2008年2月，雅戈?duì)栆?7972.28萬元的價(jià)格競得寧波北郊路以西地塊，以樓面地價(jià)13102元/平方米獲得寧波新“地王”稱號(hào)。

　　而在股權(quán)投資方面，最大的手筆當(dāng)屬35.88億元持股海通證券，成本價(jià)為每股17元左右。

　　根據(jù)雅戈?duì)?008年中期財(cái)務(wù)報(bào)表，投資收益占其總利潤的54%(2007年為70%)，紡織服裝為19%，房地產(chǎn)為27%。

　　雅戈?duì)栐谫Y本市場上穿上了最大號(hào)的加肥外衣，只是身體的骨架依然瘦小，雖然股權(quán)投資和房產(chǎn)為其注入了最快的增肥因子，遺憾的是增肥的更多是脂肪而非肌肉。

　　不能承受的資本之重

　　“金融投資市場有著太多的不確定性，加之本身我們國家資本市場的不完善，房地產(chǎn)市場又受政策影響太大，所以其中的風(fēng)險(xiǎn)控制遠(yuǎn)不是李如成能像做服裝一樣那么駕輕就熟的。”浙江大學(xué)一位不愿意透露姓名的教授告訴《當(dāng)代經(jīng)理人》。

　　任何被視為奇跡的事物，往往都很難持續(xù)，因?yàn)樗麃碜砸粋�(gè)超越了常規(guī)的歷程。2008年初，美國《商業(yè)周刊》公開點(diǎn)名表示了對(duì)雅戈?duì)柮撾x主業(yè)發(fā)展的質(zhì)疑，并用略帶嘲諷的口吻表示：“近來，除股票投資業(yè)務(wù)外，該公司的其他業(yè)務(wù)都已變得無足輕重。”不幸的是，雅戈?duì)柦K于沒能承載住如此巨量的資本，當(dāng)2008年下半年中國股市開始了又一次過山車時(shí)，雅戈?duì)栠@個(gè)曾經(jīng)的資本巨人也急速萎縮，曾被李如成搭建為紡織服裝為主、股權(quán)投資和房地產(chǎn)投資搭檔的三駕馬車，兩翼同時(shí)折斷。