金融危機并沒有彌合中國企業與500強夢想之間的距離。但我們可以縮小差距。只是，縮小差距的希望不能寄望海外并購，而應著眼于國內整合。

　　夢想的距離

　　文 / 中國收購兼并研究中心秘書長 高 巖

　　中國正在成為這一輪全球性并購熱潮的中心。

　　在這個全球化的時代，金融危機直接左右了中國企業的決策。在那些近乎于瘋狂的海外“抄底”嘗試背后，掩蓋的是中國企業幾十年來追求的世界級企業之夢。

　　危機過后，百業待興，自然需要并購整合，重新配置資源：一些企業會因此而消亡，另一些則會藉此機會，成為行業寡頭、產業巨人——這是市場經濟在經歷災難之后的自我修復。

　　夢想總歸有照進現實的那一天，但并不是現在。

　　金融危機給中國下“套”

　　全球化讓世界經濟變得更加脆弱，世界各地的聯系也更加密集，讓中國企業有希望去大洋彼岸的歐美進行資源整合，成為明星企業。

　　但同時發生的失敗事實，誰應該為此埋單？

　　巨額的損失和慘痛的教訓(據商務部統計，2008年全年海外并購損失超過2000億美元，本刊注)，只說明了一個問題：中國企業功力不夠——這包括打破貿易壁壘的手段、整合文化沖突的技巧，以及突破蛇吞象后“噎食”窘境的能力。

　　但新的問題又跳了出來：為什么我們在沒有能力整合的時候，還要如此冒進呢？

　　因為我們被夢想沖昏了頭腦。

　　中國企業希望成為通用電氣，希望造出沃爾沃跑車，希望衣服領子后面的皮爾·卡丹商標下面打上四個字：“中國制造”。但我們一直沒有機會。現在金融危機給了中國這樣一個“機會”：歐洲、美國、日本，這里的企業資源物美價廉，有什么理由不來搶購？

　　客觀地說，此次危機讓歐美日發達國家的企業資源在資本領域變得性價比極高。換而言之，買到手之后，增值的可能性很大。但這種增值僅僅存在于資產領域。而在運營和管理上，卻恰恰相反，并購一家老牌歐美企業，對中國企業而言的管理成本和整合風險，讓它們現在的低價格魅力微不足道。

　　但許多中國企業還是中了金融危機的“套”，心甘情愿地跳了進去。

　　我們喊了十幾年的戰略主導并購，在金融危機帶來的抄底機遇面前，居然如此不堪一擊。有些進行海外嘗試的企業家甚至說：“這么便宜，不買沒機會了。”而我要說，買到了，就不是機會。

　　實現夢想的方式

　　金融危機給中國最大的好處，是讓中國有機會冷靜下來，進行產業調整與經濟結構調整，以此為基礎，中國企業的機會就不應該立足于海外的低價資產，而應該是進行國內產業布局和產業鏈內的資源整合。

　　更何況，金融海嘯肆虐過后的歐美發達國家，現下依然是驚魂未定，而中國的地位和中國企業的國際競爭力，數年之后才真正有機會在國際市場中展現。

　　想想通用電氣的基業長青，有多少來自于海外并購的幫助？橫向整合——縱向整合——規模化擴張——分拆、集團化經營——強強聯合，清晰的并購方向，最終鑄就了世界第一的寶座。

　　中國政府主導的經濟結構調整，給了快速發展了30年的中國企業一個極佳的機會。如果能夠在這樣的背景下，在一些行業整合出規模巨大、管理過硬、產業鏈完整的幾個大企業尤其是民營企業，將那些因為金融危機而貶值的國內優質資源聚集并產生強大能量，那這些企業就有可能在世界經濟的恢復期中快速崛起，進入世界500強的行列。

　　金融危機并沒有彌合中國企業與500強夢想之間的距離。但我們可以縮小差距。只是，縮小差距的希望不能寄望海外并購，而應著眼于國內整合。

　　我們的戰略，不僅僅是一句口號，而是一盤棋，運籌帷幄決勝十年之后。

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