投資者是在走向一條反人性化的道路嗎？人人都喜歡錢，但如果代價是與眾不同呢？

　　文｜CBN記者 崔鵬

　　我懷疑這個問題很長時間了，篤信價值投資會不會給人的心靈帶來某種傷害，讓他離群索居，眾叛親離？—這不是個關于職業病的探討，有一種很神經質的論點是所有職業都會對心靈造成傷害，比如政客容易得帕金森綜合癥，而編輯會傾向于老年癡呆—這種擔心是從一次乘坐公交車的經歷開始的。

　　在一個天色足以模糊人視線的傍晚，我糊里糊涂坐上了一輛“9”字頭的公交車，本來我回家的路線可以有比它便宜一倍的公交車可坐，而在我看來“9”字頭的車比其他公交車也沒什么優勢可言，于是這種悔恨的心情伴隨了我一路，而且讓我在擁擠的人群和汗臭中開始計算，我浪費掉的四毛錢如果進行投資，那它在我退休的時候到底能剩下多少價值，如果按中國股市的成長率來計算，我的四毛錢在我工作的過程中會實現6.5元的時間價值，然后我又開始感到欣喜，因為如果我每個工作日都不坐“9”字頭的車，將來會額外獲得的貨幣收益是1560塊錢。當然在下車的時候我才清醒過來，這是不是有點強迫癥啊？我的行為讓我想起了阿凡提木偶劇中的“巴依”老爺，他也曾歇斯底里地計算過一只雞蛋生小雞，小雞再生蛋之后給他帶來的收益。

　　我相信這是崇拜價值投資給我帶來的變化，在此之前，我本來是以金錢來換取舒適度的那類人，并且經常乘坐出租車來擴大內需。而在皈依投資之后，投資水平提高多少不知道，可我護住錢袋的手是越抓越緊。

　　但這難道該怪我嗎？來看看那些價值投資大家的風范吧。

　　不招人待見的大投資家

　　首先這些投資家大多有個不幸的童年。比如約翰？涅夫的父親很早就死了，而巴菲特母親的家庭有精神病史，巴媽媽性格乖戾喜歡長時間訓斥巴菲特和他的姐姐；而價值投資的教父本杰明？格雷厄姆呢，二者兼而有之，他9歲死了父親，而且母親嚴厲尖刻。其次大師們都很早就開始賺錢，巴菲特還不到十歲就開始賣口香糖，而約翰？涅夫12歲就開始在他的村里賣報并兼職做球童，每周能賺上40美元—這個數字，我懷疑約翰有吹牛的成分—相比之下，華爾街女巫海蒂？格林在他們之中算得上最晚熟，直到十四五歲才開始考慮她的父母和姨媽都死掉的時候她能分得多少遺產。第三，大師們一般都性情淡漠，調情不是他們的專長，就像巴菲特說的“我從來不認為花瓶(漂亮女人)是為勝利者準備的。”當然這里不包括格雷厄姆，有關他的傳說簡直像本色情小說。

　　也許這一切特點都決定了投資大師們對錢的態度。比如我所崇拜的巴菲特，他在妻子蘇珊主持完父親老巴菲特的葬禮后和她大吵了一架，原因是蘇珊訂制的棺材太貴了；而在巴菲特的姐姐多利斯？巴菲特因購買風險極大的“裸期權”受騙瀕臨破產的時候，巴菲特不但拒絕給予金錢上的幫助，而且通知家人都不要和多利斯聯系，當時巴菲特早已登上了福布斯富豪榜。如果這還不夠過分，看看海蒂？格林的，她曾經為了省錢拒絕去正規醫院給兒子看腿傷，最后導致她的兒子截肢。

　　為何有錢人盛產小氣鬼？

　　格雷厄姆在他的回憶錄里把有錢人小氣鬼分為三種情形。

　　第一，真正的吝嗇鬼。有積累財富的本能沖動，反對任何花費。海蒂格林、巴依老爺和我—當然我不屬于有錢的小氣鬼，而是單純型小氣鬼—大概屬于這種情形，因為受到投資產生財富的誘惑，我們總是認為消費在和投資搶資源，所以我們會痛恨消費，對于吃掉會孵小雞的雞蛋這種事情我們本能地感到厭惡。

　　第二，狂熱的討價還價者。他們不是小氣，他們推崇高消費。只是，他們把生意場上的殺價應用到個人支出上，他們擁有勞斯萊斯轎車，不過是打折買來的。

　　第三，小錢上的小氣鬼。格雷厄姆把自己也歸為其中。這些人在小錢上斤斤計較，在大錢上卻大手大腳。因為這些小氣鬼們大多早年貧寒，數著小錢過日子。因此，他們即使發財之后，花小錢的時候就會受早年習慣、記憶支配。而上百、上千美元對當年的他們來說是天文數字，他們沒有處理這些數字的經驗，腦子里沒有概念，也就不受任何束縛。

　　“因此，一個典型的經歷過貧困童年的富翁(就像我一樣)，他的消費行為顯得反復無常、荒唐可笑。對于大金額的支出，他會隨隨便便，甚至顯得有些鋪張浪費；而對于小金額的支出，他則不得不與自己根深蒂固的吝嗇性作斗爭。”格雷厄姆如此剖析這種吝嗇行為。

　　巴菲特大概就屬于從第一種小氣鬼進化到第三種小氣鬼的。

　　不招人待見的逆向行為

　　除了吝嗇之外，價值投資者還有其他怪誕行為使他們顯得極不合群。比如他們所追求的逆向行為。其中最著名的就是那句話：“在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。”

　　我敢肯定這句話在我們的祖先還處于捕獵的那個年代，比如在捕獵毛象的過程中，是不會被推崇的，或者有這種認識觀的怪人早就由于在別人恐懼的時候貪婪，于是被毛象踩死了，所以遺傳到這種基因的人少之又少。現在來做兩道選擇題吧，看看你是哪種投資人。

　　你會選擇：

　　肯定獲得240塊錢

　　25%的可能性獲得1000塊錢與75%的可能性什么也得不到

　　另一種情況下你會選擇：

　　肯定損失750塊錢

　　75%的可能性遭受1000塊錢的損失，25%你不會遭到任何損失

　　不出預料的話，大多數公司人會選擇A和D，據統計選擇這兩個答案的人大約占到選擇人數的90%。而如果把兩個選擇疊加，就會發現B+C的收益明顯大于A+D。

　　但是A和D的選擇來源于我們的情緒，而情緒是我們通過進化所得的一種自我保護的法寶。也許真的像先鋒集團的老板約翰？伯格說的，情緒是投資的敵人，投機者才會把情緒放到第一位，他們一個重要的工作就是通過科學方法盡量把情緒的影響縮小到最小。

　　但問題是通過失去情緒來獲得超額的投資回報是不是值得呢？因為按現在大多數公司人的“情緒”來說，獲得投資回報本身就是為了享受生活，而不是吝嗇、索然無味的離群索居。

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