周奇鳳 贏思強(qiáng)企業(yè)發(fā)展研究中心

　　幾乎所有的企業(yè)都接觸過租賃。依據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)，可從融資性租賃派生出若干類租賃業(yè)務(wù)。公司理財(cái)經(jīng)理，有必要了解這些經(jīng)過創(chuàng)新的金融租賃業(yè)務(wù)的功能和操作方式。

　　首先，大家最熟悉的是金融租賃的融資功能。其典型操作方式是售后租回融資租賃，即由設(shè)備使用方首先將自己的設(shè)備出售給融資租賃公司(出租人)，或先委托租賃公司采購，再由租賃公司將設(shè)備出租給設(shè)備使用方(承租人)使用。設(shè)備所有人通過這種方式可以在不影響自己繼續(xù)使用設(shè)備的情況下，將“死”的固定資產(chǎn)變?yōu)椤盎睢钡呢泿刨Y產(chǎn)。其效果相當(dāng)于從商業(yè)銀行獲得抵押貸款，但使用融資租賃無須獲得固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)審批，操作過程也要比銀行快捷得多。由此可以衍生出的轉(zhuǎn)融資租賃、杠桿融資租賃、委托融資租賃、項(xiàng)目融資租賃、結(jié)構(gòu)式參與融資租賃和綜合性租賃等十余種融資租賃方法。

　　其次，融資租賃具有節(jié)稅功能。根據(jù)現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定，金融租賃公司以金融租賃方式出租其受托出租的標(biāo)的物，其流轉(zhuǎn)稅稅賦要比經(jīng)營租賃低得多。實(shí)際第一出租人可不向金融租賃公司融資，租賃公司無需承擔(dān)資金風(fēng)險(xiǎn)，只需發(fā)揮其經(jīng)紀(jì)人作用，就可以大大降低出租人的稅收支出，該節(jié)稅收益由雙方分享。經(jīng)營物業(yè)資產(chǎn)出租業(yè)務(wù)的公司，在這方面具有非常強(qiáng)的潛在需求。

　　再次，融資租賃具備促銷功能。一些生產(chǎn)大型設(shè)備的廠商，可以通過聯(lián)系金融租賃公司先將設(shè)備買下，再以融資租賃的方式出租給其目標(biāo)客戶。其客戶無須一次性支付現(xiàn)金購買設(shè)備資產(chǎn)投資，而以分期支付租金的方式來獲得其生產(chǎn)所需要的設(shè)備。這實(shí)際上是在進(jìn)行銷售。大型工程、通訊、醫(yī)療和運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的設(shè)備供應(yīng)商，一般有此類服務(wù)需求，這也是一些汽車、電器設(shè)備制造業(yè)的跨國公司設(shè)立自己的金融服務(wù)公司的根本原因。

　　最后，介紹一下運(yùn)用融資租賃完成公司并購的運(yùn)作。以筆者遇到的實(shí)際案例說明其操作。某市國有獨(dú)資熱電公司需要進(jìn)行非國有化改制，擬出售全部國有產(chǎn)權(quán)。但通過招標(biāo)方式選中的意向投資者現(xiàn)金購買能力有限。最后經(jīng)雙方協(xié)商，決定將其中的一個(gè)只有資產(chǎn)、沒有負(fù)債的熱力廠剝離，單獨(dú)成立國有獨(dú)資的熱力公司。完成剝離后的原熱力公司全部產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者后，再由其以融資租賃的方式向被剝離出去的國有獨(dú)資熱力公司租用熱力設(shè)備，承租方付清租金后即可購買租賃標(biāo)的物。這樣，既達(dá)到了投資者購買標(biāo)的企業(yè)的目的，又保證了國資委在收到全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款前對國有資產(chǎn)的控制權(quán)。

　　融資租賃是一項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，可以滲透到許多行業(yè)和領(lǐng)域；同時(shí)，融資租賃也是一項(xiàng)專業(yè)性極強(qiáng)的業(yè)務(wù)，其運(yùn)作涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、會(huì)計(jì)、投融資和資本運(yùn)作等內(nèi)容，其衍生的金融租賃正處在發(fā)展和不斷創(chuàng)新的階段，可以根據(jù)各類企業(yè)實(shí)際情況開發(fā)出各種各樣的多元化創(chuàng)新產(chǎn)品，魅力無窮。