由雙匯的被收購傳言想起

　　孫紅偉

　　2006年初，英國的《金融時報》赫然登出一則消息，河南雙匯集團準備掛牌出售，估價達8億美元左右，并吸引了JPMorgan Parners、美國國際集團以及新加坡淡馬錫的興趣。一時間，輿論嘩然，大有山雨欲來風滿樓的味道。眾多金融機構，投資銀行，食品行業企業都在巡視，觀望，希望從中嗅出各種味道，就連我們平時立足實業的行業顧問，這幾天手機也

響個不停，整個中國春節都在應付來自各方面的行業咨詢，當然，高價的咨詢費竟然意外地成了過年的禮物。

　　接下來，政府，企業，行業協會競相出來辟謠，我們且不管這則消息的出處與真偽，從各種資料看，接觸可能有，但現在就下并購結論為時尚早，但從另一個角度看來，行業的新一輪并購浪潮的到來似乎并非空穴來風。

　　這讓我不禁重新開始審視這個我們已經關注很久，并且已經開始接觸并作嘗試的行業來。

　　應該說，食品行業是切實地關系到國計民生的行業，而我們的溫飽問題又是在不長的時間以前才得到解決，并且涉及到我們政府極為關注的三農問題，所以顯得異常重要，而最近十年該行業的大發展就不足為奇了，這也是為什么中國五百強企業里，食品行業占有重要地位的原因。

　　然而恰恰是由于食品行業的準入門檻并沒有太高，加之國際上的規模現代化發展的價格壓力，使得單體的盈利空間非常渺小，就使得這個行業必須依賴規模經濟發展壯大。這就是為什么幾大企業幾乎壟斷了中國這個行業的根本原因。我們好像除了雙匯、雨潤、金鑼等幾個知名品牌外，幾乎聽不到其他的聲音，而這些企業又基本上都分布在產地大省(因為可以有效地控制運輸半徑，降低運輸成本)。

　　面臨著利潤壓力，規模經濟和境外巨頭的壓力，行業企業開始大規模地需求資金支持已經變得頗為重要，這也是為什么已經在國內上市的雙匯還要頻繁地接觸境外資本的真正意圖，而雨潤在香港股市并沒有完全恢復狀態的情況下，就力主上市，與此因素不無關系。

　　那么，食品行業到底怎樣才能真正地尋求到合適的資本呢？筆者以為，了解了各種常見投資形式，才能對癥下藥，找到最佳的可接觸對象，讓我們逐一來認識一下這些資本渠道：

　　戰略性投資：立足長遠利益，并不是特別看重短期利益，通常對于該行業有較強理解或者研究，或者擁有與該行業類似的產業或產業鏈延展的需要，注重未來的投資布局或產業布局，鼓勵并希冀被投資企業未來的巨大發展潛力的釋放。

　　財務性投資：注重短期盈利性和所投資的可變現性，通常要么希望通過投資來獲得巨大的利潤空間，要么希望在未來的

　　分拆上市：將集團或公司層面的

　　整體上市：整合非上市部分，合并報表，統一上市。

　　中國產權交易所：可掛牌出售股份，為另一種具有中國特色的公開募集方式。

　　其實，具體的企業，有不同的方式，我們很難尋找到一種放之四海而皆準的模型，況且企業歷史，特點，管理，估值，財務狀況，股東期望等都有很大不同，但只要立足自身，結合發展，多加實踐，互利共贏，迎接屬于自己的資本自由一定并不遙遠。

    （作者系融勤國際中國區總裁）