文 本刊記者 金海

　　2014年9月4日，波士頓咨詢公司（BCG）發布了最新報告《互聯網金融生態系統2020：新動力、新格局、新戰略》。報告全面揭示了互聯網金融在中國取得快速發展的驅動力；提出并深入分析了互聯網金融的四大核心競爭領域及其對不同市場參與者的啟示；創造性地提出了適應型戰略（Adaptive Strategy）及其五大優勢，以應對互聯網金融的快速變化和發展；量化分析了互聯網金融帶來的社會經濟價值。

　　報告認為，互聯網金融是互聯網技術和思維對傳統金融的一場深刻改造，脫胎于中國巨大的金融市場潛力，由技術的進步、客戶的改變所驅動，并將在監管的包容下不斷探索前行。

　　當前，高達94%的中國家庭仍屬于財富水平較低的家庭（家庭可投資資產在10萬美元以下，發達市場這一比例通常在50%以下），而如此廣大的客戶群往往面臨投融資渠道不暢的困境，并且缺乏有效的金融服務。

　　互聯網金融憑借移動互聯、大數據、云計算等一系列新的技術手段正在改變這一局面。一方面使得客戶需求更加顯性化，更容易被低成本地發現，另一方面也降低了金融產品和服務的成本并提高了效率。在這一過程中，客戶逐步從被動接受金融服務向金融民主和金融自主轉變，倒逼金融行業從“以我為主”向“以客戶為主”轉型。監管包容則為這一切的發生提供了一個相對寬松的環境。

　　互聯網金融將在一定程度上改變金融行業的競爭格局和致勝要素。除傳統金融機構外，互聯網公司、互聯網金融新興從業者（P2P、眾籌、垂直搜索等）、通信運營商、基礎設施提供商也將大量涌入。競爭的焦點將集中在基礎設施、平臺、渠道、場景這四大領域。

　　隨著致勝要素和競爭格局的改變，傳統金融業的經典競爭戰略可能逐步乏力，過去企業賴以生存和競爭的規模優勢、價格優勢、渠道優勢和傳統的戰略規劃方法已遠遠不夠。市場參與者們需要以更靈活、更動態、更前瞻的適應型戰略（Adaptive Strategy）來應對新的競爭，并通過試錯優勢、觸角優勢、組織優勢、系統優勢、社會優勢來真正建立和執行適應型戰略。

　　互聯網金融還將創造一系列的社會經濟價值，通過低成本、創新的商業模式促進普惠金融的實現。例如，預計到2020年，將我國基金投資理財覆蓋率從3%提升至25%-30%，基本與發達市場持平；將我國小微融資覆蓋率從11%提升至30%-40%，為超過3,000萬家目前未被覆蓋的小微企業和個體工商戶提供融資渠道。此外，互聯網金融也將成為中國金融改革強有力的助推器。

　　互聯網金融的四大驅動力

　　報告作者之一、BCG資深合伙人、亞太區金融機構專項負責人鄧俊豪（Tjun Tang）先生深入地分析了互聯網金融快速發展背后的根本驅動力。

　　第一是中國的金融壓抑，即中國金融業供給和需求之間的不匹配。龐大的客戶需求，尤其是一些大眾客戶以及小微企業的客戶需求，在過去其實沒有得到很好的滿足，這成為互聯網金融能夠得以發展和創新的原動力。

　　“通過測算，我們發現在中國可用于投資的金融資產少于10萬美元的家庭占比高達94%，而這個數字遠遠高于其他市場，尤其是成熟市場。這些低財富家庭客戶，在過去沒有得到傳統金融機構很好、很完善的服務。他們中很多人把大量的收入拿來儲蓄，這些儲蓄只能產生很好的收益現金。而互聯網金融通過一些創新的方式、創新的渠道，能夠更好的去接觸到這些客戶，同時為他們提供了一些傳統金融產品以外的創新金融產品服務。”鄧俊豪說。

　　第二是技術的進步，包括移動互聯、大數據、云計算等等。從移動互聯來講，通過移動互聯能夠讓金融機構或者產品服務提供商能很好的接觸到客戶。由于客戶隨時處在一個互聯連接的狀態，金融服務隨時隨地成為可能；從大數據來講，借助龐大的客戶數據，金融機構在客戶獲取、銷售、風險控制等方面能進一步推動金融個性化和精細化的發展；云計算能將金融服務的基礎設施、運營成本極大地降低。從以往的統計數據可以看到，通過云計算提供金融產品和服務，能夠比使用傳統的IT系統減少運營成本達到90%以上。這些技術進步的趨勢，使得金融產品從生產到最終交付到客戶的手中，整個過程都有一些全新的變革。

　　第三是客戶的改變，最主要的體現就是數字時代的興起。今年全球的移動搜索量已經超過PC搜索量。另外，客戶的預期也改變了。數字時代的客戶，希望一切都能夠是定制化的，并且一切都是能夠由“我”做主。因此在接受金融產品服務方面，客戶也希望能夠自主的去選擇在什么時間，什么地點，通過什么樣的形式接受什么樣的服務。比如余額寶[微博]的交易當中有超過50%的交易都是在非工作時間發生的，也就是說，客戶對于余額寶的交易很多時候都是希望能夠7×24的服務方式。同時這種改變也將深刻地倒逼金融機構服務方式的改變。

　　“這對金融機構來講意味著什么？這意味著金融機構不能再局限于過去8小時的工作時間，同時他們的服務不能再局限于網點當中。以前我們講金融服務，更側重的是金融，未來我們講金融服務，更側重的是將是服務。在未來，銀行不是說大家去到一個地方，而是大家使用的一種服務。在國際上，很多先進的大型金融機構正在往這個方向改變。比如說現在有很多完全虛擬的線上銀行，客戶可以在網上走進一個線上的虛擬網點，通過網絡實時去跟自己的客服代表在線交談。”

　　第四是監管的態度。過去幾年，決策高層總體來說體現出的是一個比較開放和包容的態度，同時也一直在努力地發揮監管的智慧，將這些新的業務形態、新的創新，包容到金融監管的整體框架中。

　　互聯網金融搶占四大制高點

　　互聯網金融將在一定程度上改變金融行業的競爭格局和致勝要素。除傳統金融機構外，互聯網公司、互聯網金融新興從業者（P2P、眾籌、垂直搜索等）、通信運營商、基礎設施提供商也將大量涌入。

　　“互聯網公司往往考慮的是用戶、云和端。云是后面整個服務體系。端更多的是應用場景。用戶、云和端之間的互動，產生各種各樣的可能服務。這是互聯網公司的思維。它側重從客戶的角度去思考整個服務。這是與傳統金融機構最大的不同�！眻蟾孀髡咧�一、BCG董事經理、BCG中國金融業智庫負責人何大勇表示：“無論是互聯網公司還是金融機構，在思考未來競爭高地的時候，大家應該追求什么？我認為是基礎設施、平臺、渠道和場景。目前我們已經看到各類機構正在圍繞這四大競爭領域布局。對場景的爭奪戰已經非常激烈，但遠未停止，而基礎設施可能是下一步的焦點。未來哪些機構能夠圍繞這四大制高點找準自己的主戰場，建立清晰的競合策略，誰就能握有先機�！�

　　第一是基礎設施。在基礎設施方面，包括支付體系、信用體系和撮合資產的綜合平臺。目前這個領域的競爭并不算激烈，但是它是蘊藏無限的創新可能性。

　　支付本身是一個流量積累數據的重要手段，為整個信用體系的建立起到基礎作用，在支付體系上如果能形成一定的競爭優勢，像余額寶，就會在整個互聯網金融形成非常好的競爭優勢；信用體系也是一樣的，隨著移動互聯網和社交網絡的發展，整個數據的種類、時效性、數量都會極大的提高；撮合平臺，非標資產的撮合平臺，債券的撮合平臺，產權的撮合平臺往往都是互聯網金融從業人員可以獲取的制高點，如果你一旦擁有這樣的平臺，你就擁有了客戶和信息。

　　第二是平臺。平臺更多的是互聯網商業模式延伸到互聯網金融。一個好的平臺，第一要有大量的用戶，第二要有很高的黏性，第三要有很好的合作共贏模式�；ヂ摼W金融領域像融360就是一個不錯的平臺。如果你一旦擁有平臺，就有聚集用戶的場所。比如通過社交圈、導航、服務的整合、個性化的定制來聚集用戶。但是傳統金融機構的平臺相對封閉。未來如何走向開放和包容，將是它們面臨的一個比較大的挑戰。

　　第三是渠道。傳統金融機構的實體需要是不會消亡的，但是新的增量全部來自于網絡渠道。傳統金融機構需要思考如何利用好多渠道整合優勢，如何利用實體網店的優勢。比如如何做O2O，把線下的網點做到差異化，為客戶服務得更好。

　　第四是大家現在熱議的場景。未來銀行不是一個網點，銀行更多的是一種服務，這種服務是隱藏在場景之后的。比如我們今后打了一個車，隨后做了一個支付，支付這個動作是發生在打車之后，發生在這個場景之后，如果誰掌握了這個場景，在未來就可以把金融服務綁定進去，就可以獲得客戶，獲得交易頻率和黏性。

　　“未來的關鍵還是找準主場景，比如娛樂、溝通、信息、電子商務，這幾類是比較多的主場景。在這個方面，我們看到互聯網公司其實占據非常好的位置，BAT在這方面都做了很多的布局。對于傳統金融機構而言，現在要考慮的是如何在場景上開始發力，占據或者以合作的方式擁有這些主場景。這對于我們金融機構理解客戶的心理，理解客戶的社會需求都會帶來很大的挑戰�！�

　　互聯網金融的競爭優勢

　　在互聯網金融界，大家會注意到一個現象蠻有意思，天虹基金從一百多位跳到全球第四位，中國第一位，只用了差不多一年的時間。整個行業的變動非常大，數據也是爆發式的增長�？缃缫呀洺蔀樯虡I競爭鮮明的特征，電商、互聯網金融各自進入到彼此的領域。

　　“這種情況下，傳統金融機構在思考競爭策略，原先的規模優勢、渠道為王、存款利好等競爭優勢，在互聯網金融的今天依然有效，但是它不足夠�！焙未笥抡f，“今天需要的競爭戰略更多的是對市場的反應能力，更多的是組織彈性，更多的是對市場的預判能力，以及試錯能力，這樣才能讓你在一個非常動態的環境下總能先人一步，這是互聯網金融的核心競爭力，我們叫‘適應性戰略’。它包括了試錯優勢、觸角優勢、組織優勢、社會優勢。其中試錯優勢是核心，在互聯網金融時代，試錯是低成本的，低成本的大量試錯，一百個創新活下一個非常成功的就可以了�！�

　　試錯優勢之所以能夠在組織內存在，必須有觸角優勢和組織優勢做配合。觸角優勢更多的是指怎么捕捉到消費者的需求，比如海爾有三個平臺設計師、開發者和用戶，在這個平臺上做討論，使得海爾對于消費者怎么想，設計師怎么想，開發者怎么想是非常清楚的。這就是海爾的觸角優勢。觸角優勢往往跟大數據密切相連。

　　第三是組織優勢。傳統金融機構更多的是采用自上而下的決策體系，而互聯網金融則是自下而上的創新。在這種情況下，怎么樣形成一種民主、PK的理念，更多的靠遠景和結果導向。如何圍繞一個小的模塊化創新團隊，這些都是構建互聯網金融組織優勢的核心。“互聯網金融里面更多的是爵士樂的演奏家，每一個爵士樂者都能創新出產品，而不像一個交響樂團。傳統金融機構是靠整個樂團，互聯網金融更多的是靠特種部隊，每個小特種部隊可能只有三四個人，但是可以開發出好的產品。這就是組織優勢�！�

　　第四是系統優勢，也可以叫做生態優勢�；ヂ摼W金融要求很快進入市場，所以往往是很多人聯合起來一起做產品，形成生態系統，像蘋果之所以成功，打敗了諾基亞[微博]，并不是說蘋果自己怎么樣，而是蘋果這個生態系統里面上千家的供應商一起來跟諾基亞競爭�；ヂ摼W金融的合作，都是為了創造出一種生態系統，生態系統可以允許你以最低的成本來進入到這個市場，而獲取競爭優勢。

　　第五是社會優勢。互聯網金融帶來巨大的社會價值，社會中的結構性矛盾，往往會演化出很大的商機。互聯網金融走到今天有兩方面的價值：一是社會價值，二是經濟價值。報告預測，到2020年對于投資理財的覆蓋率可以提升到20%到30%，小微企業的融資覆蓋率可以達到30%。第三方支付的成本，能夠節約一萬億。

　　對客戶來講，客戶有了更多的選擇，有了更多的掌控。對傳統金融機構來講，會帶來“以客戶為中心”的思想啟蒙。

　　“不管是傳統金融機構，還是新興的互聯網公司，他們主導的互聯網金融，我認為沒有太大的區別，可能出身不同。五年后，一切金融都會互聯網化，將不再有‘傳統金融’與‘互聯網金融’的差別。”

　　不過，傳統金融機構的優勢也是很明顯的，第一是產品創新、風險控制；第二是龐大的線下網絡和客戶基礎；第三是人才優勢、資本優勢和品牌優勢。但無論是哪一類公司，未來都需要互相學習，互相融合，在數字化洞察、數字化渠道、數字化營銷、數字化創新、風險管理、流程管理、技術平臺、組織管理等八個方面都需要改進，真正建立起以客戶為中心的數字化戰略。