文 吳煒 明星

　　摘要：中關(guān)村著眼于科技創(chuàng)新的完整生命周期，打造了"一條龍"的金融服務(wù)體系。

　　 2014年，中關(guān)村按照習(xí)近平總書記在中央政治局第9次集體學(xué)習(xí)時的重要講話精神，貫徹落實關(guān)于中關(guān)村示范區(qū)建設(shè)國家科技金融創(chuàng)新中心的意見，抓住國家新一輪金融改革創(chuàng)新的機遇，率先探索形成金融服務(wù)實體經(jīng)濟，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的新模式。

　　 半年以來，圍繞發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、促進重大科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化、支持企業(yè)做強做大的戰(zhàn)略目標(biāo)，中關(guān)村在聚集金融服務(wù)資源、完善技術(shù)和資本對接的機制、政策先行先試、科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面深入推進工作，初步形成了一個完整的中關(guān)村科技金融體系。

　　 在這一設(shè)計中，我們可以看到中關(guān)村打造了"一條龍"的金融服務(wù)體系，覆蓋了科技創(chuàng)新的完整生命周期。中關(guān)村找準(zhǔn)了政策性金融的定位，激發(fā)各類金融資本的活力，整合銀行業(yè)金融機構(gòu)、各類股權(quán)投資機構(gòu)、多層次資本市場等多方力量，滿足處于種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期4個不同發(fā)展階段的科技型中小企業(yè)的差異化金融服務(wù)需求，最終形成了具有示范引領(lǐng)意義、易于復(fù)制推廣的"中關(guān)村經(jīng)驗"。

　　建設(shè)信用體系，力推"信用首善之區(qū)"

　　 "人無信則不立"。中關(guān)村將信用作為融資工作的基礎(chǔ)，按照"以信用促融資、以融資促發(fā)展的"工作思路，大力實施企業(yè)信用培育工程，打造"信用首善之區(qū)"。

　　 中關(guān)村的具體做法有：發(fā)揮行業(yè)協(xié)會的作用，大力開展信用宣傳和培育。2003年成立了全國首家信用自律組織--中關(guān)村企業(yè)信用促進會；鼓勵企業(yè)使用信用產(chǎn)品，建立信用記錄。在公共政策中疊加了對企業(yè)信用的要求，并鼓勵銀行、擔(dān)保等在信貸評審中使用企業(yè)信用報告；建立信用激勵機制。實施企業(yè)信用星級評定計劃，對于信用等級越高的企業(yè)，給予貸款貼息的比例越大；實施以企業(yè)信用為基礎(chǔ)的中小企業(yè)融資解決方案和企業(yè)信用培育雙百工程，引導(dǎo)金融機構(gòu)為信用良好企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)融資服務(wù)，體現(xiàn)企業(yè)信用價值。

　　 經(jīng)過多年的發(fā)展，中關(guān)村在實施企業(yè)信用培育工程方面實現(xiàn)了六個方面的創(chuàng)新：一是創(chuàng)建了一個信用工作組織體系；二是制定了一套信用制度；三是開發(fā)了一系列信用服務(wù)產(chǎn)品；四是培育了一批信用服務(wù)機構(gòu)；五是建立了一套信用信息系統(tǒng)；六是形成了一套信用激勵機制。目前中關(guān)村企業(yè)信用促進會會員達(dá)到4500多家，累計有近萬家次企業(yè)使用各類信用產(chǎn)品1.8萬余份。

　　 由于成績卓著，中關(guān)村已被國家發(fā)改委譽為全國中小企業(yè)信用服務(wù)體系建設(shè)示范"標(biāo)間"。

　　聚集各方資源，打造融資服務(wù)平臺

　　 從政府主導(dǎo)角度出發(fā)，中關(guān)村政府機構(gòu)花了不少心血打造了政府引導(dǎo)型的融資平臺。中關(guān)村先后推動設(shè)立了中關(guān)村發(fā)展集團、中關(guān)村科技擔(dān)保公司、中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展公司、中關(guān)村小額貸款公司、中關(guān)村科技租賃公司等。這些機構(gòu)都能發(fā)揮投融資平臺的引導(dǎo)作用，凝聚和整合創(chuàng)新型金融機構(gòu)和科技中介機構(gòu)在中關(guān)村集聚和發(fā)展。

　　 作為平臺的重要組成部分，各銀行紛紛在中關(guān)村設(shè)立專門為科技企業(yè)服務(wù)的信貸專營機構(gòu)或特色支行，如北京銀行、杭州銀行等都特別派駐了機構(gòu)。

　　 更為重要是，中關(guān)村以海淀為中心，大力促進了創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的聚集和發(fā)展。在北京初步形成了科技金融機構(gòu)在中關(guān)村聚集的發(fā)展態(tài)勢。建立了與深交所[微博]、上交所[微博]、紐交所、納斯達(dá)克[微博]、港交所等境內(nèi)外主要資本市場的合作機制。中關(guān)村還實施了科技金融伙伴工程，和全國主要的創(chuàng)投機構(gòu)、商業(yè)銀行、證券公司、會計師事務(wù)所等形成了長期的溝通和合作機制，積極引導(dǎo)各類金融和中介機構(gòu)服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

　　 中關(guān)村成為我國創(chuàng)業(yè)投資最活躍的區(qū)域，持續(xù)引領(lǐng)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流。中關(guān)村天使投資進一步組織化，出現(xiàn)了一批活躍的天使投資人和連續(xù)的創(chuàng)業(yè)者。新的創(chuàng)業(yè)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，涌現(xiàn)出了"車庫咖啡"、"創(chuàng)新工場"、"聯(lián)想之星"等多種創(chuàng)業(yè)服務(wù)模式。

　　 據(jù)統(tǒng)計，"十一五"以來，中關(guān)村地區(qū)發(fā)生的創(chuàng)業(yè)投資案例和投資金額均占全國的三分之一左右。近幾年中關(guān)村新上市的公司中75%以上都是獲得過創(chuàng)業(yè)投資支持的企業(yè)。中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金與IDG、金沙江等知名創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)合作設(shè)立了29支子基金，合作規(guī)模累計105億元。中關(guān)村范圍內(nèi)注冊登記的股權(quán)投資基金，均適用國家關(guān)于股權(quán)投資基金的先行先試政策。

　　完善政策支持，推動科技金融創(chuàng)新試點

　　 中關(guān)村針對企業(yè)不同發(fā)展階段的融資需求特點，出臺了多項科技金融公共政策。在創(chuàng)業(yè)投資方面，出臺了《中關(guān)村天使投資和創(chuàng)業(yè)投資支持資金管理辦法》；在科技信貸方面，出臺了《中關(guān)村"展翼計劃"工作方案》、《中關(guān)村企業(yè)擔(dān)保融資扶持資金管理辦法》等；在融資租賃方面，出臺了《中關(guān)村融資租賃支持資金管理辦法》；在改制上市方面，出臺了《中關(guān)村支持企業(yè)改制上市資助資金管理辦法》、《中關(guān)村并購支持資金管理辦法》；在風(fēng)險補償機制方面，出臺了《中關(guān)村小微企業(yè)信貸風(fēng)險補償資金管理辦法》；在工作機制方面，制定了《中關(guān)村百千萬科技金融服務(wù)平臺建設(shè)方案》和《中關(guān)村科技金融伙伴工程實施方案》；在互聯(lián)網(wǎng)金融方面，出臺了《支持中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干措施》。以上政策在引導(dǎo)金融機構(gòu)開展科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新，服務(wù)中小微科技企業(yè)方面起到了顯著成效，探索形成了促進技術(shù)和資本高效對接的工作機制。

　　 中關(guān)村始終秉承"先行先試"的創(chuàng)新理念，1999年底成立了全國首家專門為科技企業(yè)服務(wù)的融資擔(dān)保機構(gòu)--中關(guān)村科技擔(dān)保公司，率先搭建擔(dān)保融資服務(wù)平臺；2000年中關(guān)村又率先開展促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的試點工作，設(shè)立了全國第一家有限合伙制的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、設(shè)立了第一支政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金；2001年《中關(guān)村科技園區(qū)企業(yè)信用制度試點暫行辦法》發(fā)布實施；2003年在全國首次發(fā)行企業(yè)集合信托計劃、企業(yè)集合債券等；2006年經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，正式啟動中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓試點；2007年開始全面推動信用貸款、信用保險和貿(mào)易融資、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款、小額貸款、并購貸款等各項科技信貸創(chuàng)新；2009年開始全國率先推動銀行信貸專營機構(gòu)發(fā)展；2010年推動開展QFLP試點；2011年，中國保監(jiān)會在中關(guān)村開展首臺套裝備示范項目保險機制試點；2012年，啟動融資租賃工作試點；2013年國家外匯管理局在中關(guān)村開展支持企業(yè)境外并購?fù)鈪R管理試點等。通過持續(xù)不斷的開展符合科技企業(yè)需求的科技金融創(chuàng)新試點，不斷優(yōu)化區(qū)域投融資環(huán)境，拓寬企業(yè)融資渠道。

　　 在科技信貸方面，中關(guān)村的創(chuàng)新不斷深化，部分緩解了企業(yè)融資難題。中關(guān)村全面實施了企業(yè)信用培育工程、科技擔(dān)保融資服務(wù)工程、信貸專營機構(gòu)培育工程、科技信貸創(chuàng)新工程、風(fēng)險補償機制搭建工程、銀企交流公共服務(wù)平臺建設(shè)工程等六大融資服務(wù)工程，緩解企業(yè)貸款難題，取得明顯成效。2011年，時任國務(wù)委員劉延?xùn)|在新華社《動態(tài)清樣》上批示，中關(guān)村多年探索的中小微型科技企業(yè)金融服務(wù)新模式，是破解科技型企業(yè)"貸款難"的成功范例，可向有關(guān)部門在全國高新區(qū)推介。18家銀行在中關(guān)村設(shè)立了40余家專門為科技企業(yè)服務(wù)的信貸專營機構(gòu)或特色支行。以中關(guān)村科技擔(dān)保公司為平臺，已累計為企業(yè)提供貸款擔(dān)保900億元。累計組織400多家次中小企業(yè)發(fā)行直接融資產(chǎn)品，融資額63億元。各銀行累計為小微企業(yè)提供200多億元的信用貸款；累計為70多家次企業(yè)提供近200億元的信用保險和10億元的貿(mào)易融資貸款；累計發(fā)放知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款127億元；中關(guān)村小額貸款公司累計發(fā)放貸款63億元。

　　 在政策的傾斜和自身的先行先試下，中關(guān)村企業(yè)利用多層次資本市場實現(xiàn)了創(chuàng)新發(fā)展，在資本市場中的"中關(guān)村板塊"效應(yīng)不斷增強。

　　 中關(guān)村代辦試點工作為建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管下的全國場外交易市場積累了經(jīng)驗，奠定了基礎(chǔ)，截止目前中關(guān)村在新三板掛牌企業(yè)達(dá)到286家，掛牌企業(yè)中的8家企業(yè)已在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市。中關(guān)村上市公司總數(shù)達(dá)到232家，成為我國上市公司最集聚的區(qū)域，其中創(chuàng)業(yè)板上市公司達(dá)到62家，占全國的七分之一，在創(chuàng)業(yè)板形成了"中關(guān)村板塊"，符合創(chuàng)業(yè)板財務(wù)指標(biāo)要求的企業(yè)近千家。北京股權(quán)交易中心進展順利，已有60余家企業(yè)掛牌。上市后備資源豐富，改制完的非上市股份公司近500家，符合創(chuàng)業(yè)板財務(wù)指標(biāo)要求的企業(yè)近千家。企業(yè)并購重組活躍，一批企業(yè)借助并購重組實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　建設(shè)科技金融功能區(qū)，推動互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新

　　 目前，中關(guān)村科技金融工作在國家科技金融體系建設(shè)中的中心地位基本確立。

　　 這首先取決于黨和政府對中關(guān)村自主創(chuàng)新示范區(qū)的種種"先行先試"政策支持。2010年底，中關(guān)村創(chuàng)新平臺成立，下設(shè)科技金融工作組，成員單位包括8個國家部委和10個市級部門，形成了跨系統(tǒng)、跨部門的中關(guān)村科技金融工作體系。2011年，科技部和"一行三會"支持中關(guān)村成為科技與金融結(jié)合試點的首批試點地區(qū)。2012年8月，"一行三會"等九個部委和北京市政府聯(lián)合發(fā)布實施關(guān)于中關(guān)村建設(shè)國家科技金融創(chuàng)新中心的意見。2014年，中國人民銀行[微博]批準(zhǔn)中關(guān)村成為全國首批試點的小微企業(yè)信用體系建設(shè)實驗區(qū)。

　　 以中關(guān)村核心區(qū)為重點，中關(guān)村加快建設(shè)了國家科技金融功能區(qū)，支持海淀區(qū)建設(shè)科技金融一條街和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)基地，支持石景山區(qū)建設(shè)國家保險產(chǎn)業(yè)園等，增強中關(guān)村"一區(qū)多園"的科技金融服務(wù)功能，引導(dǎo)科技金融機構(gòu)聚集，形成聚集效應(yīng)。中關(guān)村還支持孵化器、大學(xué)科技園、協(xié)會及相關(guān)科技中介機構(gòu)在科技企業(yè)聚集的區(qū)域建設(shè)科技金融公共服務(wù)平臺，采取線上和線下相結(jié)合的方式，通過項目對接、融資培訓(xùn)等多種方式加強企業(yè)和金融機構(gòu)的對接。

　　 值得一提的是，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，作為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的"風(fēng)暴中心"的中關(guān)村，也打造起了中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中心。2013年中關(guān)村成立了全國第一家互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織--中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會。啟動了中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融信用信息平臺建設(shè)，積極探索基于大數(shù)據(jù)的信用評價和征信管理機制。推動成立了中關(guān)村大數(shù)據(jù)交易產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，啟動了中關(guān)村數(shù)海大數(shù)據(jù)交易平臺建設(shè)。支持海淀等有關(guān)區(qū)縣結(jié)合功能定位，建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)基地，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)聚集效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。

　　 目前，中關(guān)村在第三方支付、眾籌融資、網(wǎng)絡(luò)小額貸款、P2P、信用風(fēng)險管理等領(lǐng)域中涌現(xiàn)出了一大批優(yōu)秀企業(yè)。

　　迎接進一步創(chuàng)新，勇當(dāng)科技金融排頭兵

　　 目前，深化金融業(yè)創(chuàng)新和改革已成為促進金融業(yè)通過自身轉(zhuǎn)型發(fā)展，更好的服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢。2013年，國務(wù)院辦公廳先后發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》。盡管中關(guān)村在科技金融方面進行了一系列的探索，但是由于制度缺陷和市場失靈導(dǎo)致技術(shù)與資本對接效率不高，創(chuàng)業(yè)型企業(yè)有效融資需求不能得到充分滿足，創(chuàng)新資源優(yōu)勢未能充分發(fā)揮的問題依然存在，尤其是在科技金融創(chuàng)新的系統(tǒng)性安排和先行先試的政策創(chuàng)新方面有待進一步突破。

　　 一個重要問題是企業(yè)融資覆蓋面不足，金融創(chuàng)新有待進一步深化。由于金融市場發(fā)展不平衡，直接融資渠道不暢。總體來說中關(guān)村仍缺乏專注于投資初創(chuàng)型科技企業(yè)的天使投資人和天使資金。缺少符合科技企業(yè)特點的直接債務(wù)融資工具。不過隨著車庫咖啡、黑馬會、創(chuàng)新工場等創(chuàng)新孵化機構(gòu)的入駐和日益成熟，這種情況正在改變。

　　 另外，中小科技企業(yè)缺乏固定資產(chǎn)、商業(yè)模式新、非線性增長等特點，很難得到銀行信貸的支持。據(jù)統(tǒng)計，中關(guān)村近兩萬家企業(yè)中，有銀行貸款記錄的企業(yè)僅為20%左右。總收入1億元以下企業(yè)獲得貸款的不足7%，總收入2000萬元以下企業(yè)獲得貸款的不足3%，小微企業(yè)未滿足的資金缺口每年約2000億元。不過，北京銀行等本著先行先試的勇氣，正在在信貸方面為有前景的企業(yè)開綠燈。

　　 此外，目前企業(yè)進行產(chǎn)融結(jié)合、做強做大方面存在困難，民間資本參與金融業(yè)，布局金融相關(guān)業(yè)務(wù)的過程中存在較多障礙。一是資本市場門檻較高、發(fā)行制度不符合科技企業(yè)特點。以創(chuàng)業(yè)板為例，目前境內(nèi)創(chuàng)業(yè)板要求首次公開發(fā)行上市企業(yè)要具備一定的盈利能力，需要凈利潤持續(xù)增長，這與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)特點不符。二是民間資本很難參與金融業(yè)，盡管沒有明確的政策限制，但在實際操作中，民營企業(yè)在布局金融相關(guān)業(yè)務(wù)的過程中存在較多障礙。三是為中小微企業(yè)服務(wù)的小貸公司、擔(dān)保機構(gòu)、商業(yè)保理、融資租賃等金融服務(wù)機構(gòu)不足。

　　 還有，資本跨境流動存在諸多障礙，貿(mào)易和投資便利化有待進一步提升。目前，企業(yè)境外投資和并購審核程序繁瑣、時間長、不夠便利。目前企業(yè)開展境外投資和并購，需要多部門審批，總的來看，企業(yè)普遍反映并購審批還存在流程多、時間長、效率較低等問題。此外，境內(nèi)上市公司進行跨境并購不能用股票支付來收購國外企業(yè)，上市平臺的作用不能充分發(fā)揮作用。境內(nèi)上市公司并購境外資產(chǎn)，在雙方達(dá)成框架或意向后，需依法進行信息披露，但目前披露要求的有些內(nèi)容不利于企業(yè)談判。二是個人無法進行境外直接投資。目前我國居民境外投資的渠道非常有限。三是企業(yè)資本金結(jié)匯存在諸多限制，不允許在外匯注冊資本金到位后一次性辦理結(jié)匯。只能在有境內(nèi)實際采購需要的時候分期分批結(jié)匯，在沒有采購需求情況下，政策僅允許采用備用金方式結(jié)匯，每次結(jié)匯量為5萬美元，這種管理加大了企業(yè)流動資金的壓力，并造成企業(yè)在管理上的諸多不便。

　　 最后，互聯(lián)網(wǎng)金融等新的金融業(yè)態(tài)發(fā)展迅速，對信用體系建設(shè)、現(xiàn)有金融監(jiān)管模式提出了新的需求。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，也出現(xiàn)了一些新的問題，一是信用信息開放、共享、使用機制建設(shè)相對滯后，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的風(fēng)險控制和創(chuàng)新發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是基于大數(shù)據(jù)的信用評價和風(fēng)險控制機制，目前信用信息分散在各部門，缺乏有效共享，大量有價值的信用信息被閑置和浪費。二是股權(quán)眾籌、P2P等新的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)對監(jiān)管部門提出了新的課題。如何在不遏制創(chuàng)新的前提下，維護市場秩序，保護投資者權(quán)益，需要進一步研究。