本刊記者/ 武琪

　　三板市場起源于2001 年"股權代辦轉讓系統"，最早承接兩網公司和退市公司，稱為"舊三板"。

　　2006 年，中關村科技園區非上市股份公司進入代辦轉讓系統進行股份報價轉讓，稱為"新三板"。隨著新三板市場的逐步完善，我國將逐步形成由主板、創業板、場外柜臺交易網絡和產權市場在內的多層次資本市場體系。新三板與老三板最大的不同是配對成交。設置30% 幅度，超過此幅度要公開買賣雙方信息。

　　2012 年，經國務院批準，決定擴大非上市股份公司股份轉讓試點（即新三板），首批擴大試點新增上海張江高新技術產業開發區、武漢東湖新技術產業開發區和天津濱海高新區。

　　2013 年底，新三板方案突破試點國家高新區限制，擴容至所有符合新三板條件的企業。做市商制度是一種市場交易制度，由具備一定實力和信譽的法人充當做市商，不斷向投資者提供買賣價格，并按其提供的價格接受投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行交易，從而為市場提供及時性和流動性，并通過買賣價差實現一定利潤。

　　實行做市商制度的納斯達克[微博]市場，獲得了極大成功，現已成為全球最大的無形交易市場，并為全球創業板市場所效仿。

　　在我國，做市商制度于今年8 月25 日開啟。

　　2013 年10 月16 日，四維傳媒在新三板完成掛牌，并于2014 年8 月20 日獲批成為我國首批做市的企業。今年9 月，《財經界》記者采訪了在新三板TIF 秀做演講的四維傳媒副總兼董秘唐潔。

　　對于中小企業來說，上市之路，大多并不是太順暢。唐潔在談到四維傳媒的上市之路時，感嘆頗多。"我們公司創立于2005 年，2011 年6月完成了股改，2012 年，我們報送了創業板的上市材料，同年8-11 月，我們完成了創業板的首輪反饋，并親歷了2013 年的證監會[微博]財務大檢查。"但是這個過程對于四維來說，非常痛苦。"IPO 報會的過程讓我們體會到了資本之路猶如上青天！"

　　"四維傳媒的春天，伴隨著新三板的到來。"唐潔表示。

　　2013 年的10 月16 日，四維傳媒轉板新三板，完成了掛牌，同時定向增發700 萬股，募集了4760 萬元。并于2014 年8 月20 日獲批，作為首批的做市企業。"目前公司正在做第二輪基于做市為目的的增發，在這次以做市為目的的增發，我們共計做了650 萬股，募集了5200 萬元。

　　在新三板第一周的交易里面，我們也是感謝主辦券商和我們的做市商，我們的成交量和成交額都排在前五。"唐潔說。

　　在談到新三板和做市商給企業帶來了什么時，唐潔稱，第一大好處就是成就了企業融資的平臺。

　　四維在發展的過程中，也經歷了民營企業的無序競爭過程，貸款難、缺資金，發展遇到了瓶頸。新三板掛牌以來，信息公開，管理完善，提高了掛牌企業的認知度和影響力。唐潔坦誠："以前我們要約一個銀行支行的行長都非常費力，現在情況已然不同。一年以來，我們從創投機構和券商那里募集了近一億元的資金，用以補充營運資本，緩解了我們發展當中對資金的需求。"有了資金，四維加大了研發的投入，同時也開發了新媒體App 的應用，整個核心競爭能力提高了，也使企業躍過了惡性競爭的階段。

　　目前國內前20 家大型商業機構都是四維的客戶，四維是華潤萬家、卜蜂蓮花，紅孩兒、母嬰之家、中福會、吉德寶等一些知名品牌的服務商。今年上半年，公司通過了沃爾瑪的驗查，取得了為兩家大型機構生產產品的資格。資本使企業脫胎換骨，拿到更好的價格和選擇更好的客戶的機會。

　　第二大好處是增加了新三板的流動性。使公司產生了更大的價值，有利于公司并購各增發的資本項目。四維傳媒公司PE 股東在2010 年10月進入公司，在整個公司的發展過程中，對四維的幫助非常大。幫四維建立了全面的管理信息系統，也改善和提升了內控體系，從市場、管理、技術、服務和創新上使四維得到不斷發展。在這個過程當中，企業不斷成長，也逐漸與股東達成了非常深的理解和信任，同時也使股東在企業的成長中收獲他們應有的收益。

　　在IPO 停擺的過程中，想要募集社會資金顯然達不到這樣的效果。"即使是我們的PE 股東想要退出也沒有這樣的機制。"唐潔坦言："其實我們當時發生的券商也是齊魯證券，新三板的掛牌券商也是齊魯證券，跟齊魯進行了非常深入的交流和協商之后，我們走出了這樣一步，到達了新三板，同時完成了定向增發。"

　　第三大好處就是提供了融資交流的平臺。唐潔表示："這個平臺讓我們結識了非常多、非常專業的投資機構。"而在這之前，可能很多公司都處于求薦無門的狀態。"這也使我們看到了很多的機遇和合作的可能性。現在市場上個人投資者對公司也特別關注，我們公司的對外態度是非常開放的，只要愿意了解公司，我們都會認真的接待，坦誠的交流。"

　　新三板的交易活躍了，擴大了股東的人數，同時也有利于將來符合股轉系統分層管理的要求，目前四維傳媒的股東已經達到了200 人。

　　第四大好處，唐潔認為是公司的中高管團隊在掛牌以后得到了價值的實現。

　　"我們感覺目前公司更加有吸引力了，凝聚力也更強了。"四維傳媒，作為一個從傳統傳媒向數字傳媒轉化的文化公司，在整個發展過程中吸引了很多人才。