文‖上海國(guó)資記者 王錚 劉曉翠

　　如信貸僵局持續(xù)，將促使商業(yè)銀行考慮轉(zhuǎn)型

　　商業(yè)銀行遇到了前所未有的存貸兩難局面。

　　央行發(fā)布的今年一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向報(bào)告顯示，固定資產(chǎn)貸款增加6496億元，同比少增2091億元，其中，3月份與基建相關(guān)的中長(zhǎng)期企業(yè)貸款僅為1772億元，環(huán)比、同比都有所下降。另據(jù)媒體透露，5月份前兩周，4大國(guó)有商業(yè)銀行在存款減少2000億元的前提下，貸款近乎零增長(zhǎng)。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)漸入低潮，企業(yè)信貸需求日益疲弱。

　　2010年—2011年時(shí)，企業(yè)過度信貸的景況猶在眼前。一年過去，2012年，銀行業(yè)卻面臨著放貸難的拐點(diǎn)。

　　事實(shí)上，早有征兆。

　　據(jù)《上海國(guó)資》獲得的一份資料，人民銀行上�？偛吭�2011年第二季度即曾對(duì)上海市銀行家進(jìn)行過問卷調(diào)查，其時(shí)貸款需求便“有所減弱”。該報(bào)告稱，“2011年貸款需求景氣指數(shù)回落，當(dāng)季制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)貸款需求比上季下降3.9個(gè)百分點(diǎn)和3.5個(gè)百分點(diǎn)，大、中、小型企業(yè)貸款需求指數(shù)分別比上季下降2.6、8.9和3.2個(gè)百分點(diǎn)。”

　　2012年，這一狀況繼續(xù)惡化。不僅是貸款需求減弱，存款亦隨之減少�！斑@幾個(gè)月來，存款月末沖高、月初減少的情況比較普遍，部分是商業(yè)銀行將企業(yè)用來買理財(cái)產(chǎn)品的資金在月末放進(jìn)存款項(xiàng)目、下月初轉(zhuǎn)出表外，以應(yīng)付考核；部分是企業(yè)應(yīng)商業(yè)銀行請(qǐng)求，短期存放幾天，月初即提走�！毖胄腥耸繉�(duì)《上海國(guó)資》介紹說。

　　因?yàn)榇婵畈环�(wěn)定，進(jìn)一步導(dǎo)致了商業(yè)銀行可用的貸款增量減少。“存貸比是75%，存款減少意味著可用于放貸的資金減少。”浦發(fā)銀行(微博)相關(guān)人士對(duì)《上海國(guó)資》表示。即便人民銀行已連續(xù)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但并沒有改善這一狀況�！按鏈�(zhǔn)下調(diào)，只是釋放了商業(yè)銀行原來的存款部分，但并不代表一定能夠產(chǎn)生新的存款增量，信貸投放和基礎(chǔ)貨幣政策同樣可以對(duì)沖存款準(zhǔn)備金的調(diào)整效果，因此，并不能一定改善市場(chǎng)的流動(dòng)性。”上述人士表示。

　　不過，商業(yè)銀行難以放貸還有另一層原因，即政府性投融資平臺(tái)和房地產(chǎn)業(yè)貸款仍然收緊。

　　“我們年初申請(qǐng)的BT項(xiàng)目貸款，銀行尚未批復(fù)。因?yàn)槲覀兊倪�款方是地方政府，銀行很顧忌，需要等待總行的批復(fù)。”上海城建集團(tuán)相關(guān)人士對(duì)《上海國(guó)資》表示。

　　更加上，直接融資比例持續(xù)增加，企業(yè)通過發(fā)行債權(quán)、中票和商業(yè)承兌匯票融資，貸款“脫媒”現(xiàn)象愈發(fā)普及。

　　種種原因讓商業(yè)銀行的信貸陷入僵局，長(zhǎng)期依靠息差生存的商業(yè)銀行，頓感經(jīng)營(yíng)壓力增大。對(duì)此，股市已作出反映，銀行股估值不斷創(chuàng)下歷史新低，交通銀行、華夏銀行股價(jià)相繼跌破凈資產(chǎn)值。

　　“存款和貸款唇齒相依，兩者是乘數(shù)效應(yīng)，因?yàn)榇婵畈辉觯�因此貸款沒有增加，而貸款減少又意味著存款加速減少，如此環(huán)復(fù)，陷入惡性循環(huán)�！便y行業(yè)人士坦言。

　　“2011年多數(shù)商業(yè)銀行的利潤(rùn)增長(zhǎng)超過了40%，對(duì)于中小銀行來說，今年可能連10%都不會(huì)到�？梢灶A(yù)見，銀行業(yè)最好的光景將不再重演�！笔袌�(chǎng)人士悲觀地預(yù)期。

　　存款流失

　　今年存款減少，一個(gè)至關(guān)重要的原因是，外匯占款減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自2011年第四季度后，外匯占款持續(xù)下降，今年4月份，外匯占款環(huán)比減少605.71億元；5月份，減少數(shù)額預(yù)計(jì)將達(dá)1000億元。

　　外匯占款與商業(yè)銀行的存款直接相關(guān)。其關(guān)系是，假設(shè)企業(yè)出口創(chuàng)匯每年達(dá)1000萬美元，企業(yè)接受款項(xiàng)后，便會(huì)到境內(nèi)商業(yè)銀行結(jié)匯換成人民幣，商業(yè)銀行按照市場(chǎng)牌價(jià)可能將大約6000余萬元人民幣換給企業(yè)。商業(yè)銀行拿到1000萬美元后，再賣給央行的外匯交易中心，外匯交易中心將外匯買下來的過程就相當(dāng)于基礎(chǔ)貨幣投放。商業(yè)銀行獲得的相應(yīng)人民幣即可以當(dāng)作存款增加。

　　“外匯占款增加1元錢，央行投放基礎(chǔ)貨幣也相應(yīng)增加1元；如果外匯占款不增加，則央行不增加基礎(chǔ)貨幣投放，如外匯減少，央行還需要回收。基礎(chǔ)貨幣的減少則意味著商業(yè)銀行存款的減少。”央行相關(guān)部門人士介紹說。

　　外需遇冷讓中國(guó)外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯急劇減少。央行人士認(rèn)為，這是存款大幅減少的根本原因。

　　不過，這只是表明，沒有新增貨幣投放，存款的增量減少。事實(shí)上，商業(yè)銀行的存量存款亦在不斷流失。

　　“存量存款中的一部分變成了理財(cái)產(chǎn)品；而一部分存款已流出境外。目標(biāo)無非是追求更高的收益。”多家商業(yè)銀行人士對(duì)《上海國(guó)資》表示。

　　據(jù)2011年銀行年報(bào)顯示，大部分銀行的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模年增長(zhǎng)率超過100%。可統(tǒng)計(jì)的11家銀行發(fā)行規(guī)�？偤统�過18萬億元，而2010年全年僅為7.05萬億元。

　　這種情況2012年仍在繼續(xù)。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)， 2012年第一季度，市場(chǎng)中理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)7847款，規(guī)模約6.8萬億元，同比上升52%。相比去年第四季度，產(chǎn)品期限顯著延長(zhǎng)，規(guī)模加權(quán)期限中值從83天延至100天。

　　商業(yè)銀行以較高利率發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，是否可以形成事實(shí)上的貸款增量？“有這種可能，因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品屬于商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可以更靈活地處理。但是，商業(yè)銀行并不敢用于發(fā)放中長(zhǎng)期貸款，因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品通常幾個(gè)月或者半年就要提取。”銀行人士表示。

　　據(jù)《上海國(guó)資》了解，與去年個(gè)人購買理財(cái)產(chǎn)品不一樣的是，今年機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)成為購買主體，“因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣，投資性收益預(yù)期下降，企業(yè)只是在銷售間隙購買理財(cái)產(chǎn)品，不可能穩(wěn)定地成為銀行存款�！鄙鲜鋈耸勘硎�。

　　更讓商業(yè)銀行擔(dān)憂的是，存款轉(zhuǎn)移至境外的現(xiàn)象今年更為突出。

　　“商業(yè)銀行存款的大頭是機(jī)構(gòu)投資者或企業(yè)，他們不會(huì)讓手中的資金貶值，于是想盡辦法脫離低效的銀行體系，或是把資金投向高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，例如高利貸等，或是通過各種方式出境�！惫ば猩虾７中邢嚓P(guān)人士介紹。

　　事實(shí)上，幫助機(jī)構(gòu)資金出境，商業(yè)銀行亦有推波助瀾之舉。

　　“現(xiàn)在商業(yè)銀行進(jìn)入全面競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，對(duì)客戶精細(xì)化營(yíng)銷程度越來越高，比如針對(duì)高端客戶設(shè)有私人銀行部，幫助客戶理財(cái)，亦幫助客戶資金出境尋找更合適的投資產(chǎn)品�！惫ば猩鲜鋈耸勘硎�。

　　放貸不易

　　存款大規(guī)模流失，貸款當(dāng)然好不到哪里去。除商業(yè)銀行放貸能力受制外，其放貸自主性亦大打折扣。

　　今年4月13日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議透露的消息是，將著力擴(kuò)大內(nèi)需，保持適度的投資規(guī)模。作為回應(yīng)，國(guó)家發(fā)改委加大了審批進(jìn)度。據(jù)發(fā)改委官方網(wǎng)站上顯示，進(jìn)入4月份以來，投資審批提速。對(duì)此，央行相關(guān)人士表示，商業(yè)銀行放貸難的問題可望得到緩解。

　　但據(jù)《上海國(guó)資》了解，實(shí)際情況未必樂觀。

　　“因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)不景氣，加上2008年商業(yè)銀行放水投資，其不良貸款率正在上升，銀監(jiān)會(huì)對(duì)此異常慎重�！笔袌�(chǎng)分析人士表示。

　　據(jù)媒體透露，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)要求工、農(nóng)、中、建、交5家大型商業(yè)銀行開展貸款5級(jí)分類自查工作，自查結(jié)果于5月底上報(bào)給監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

　　“商業(yè)銀行不良貸款指標(biāo)與上年末相比，有所反彈”。銀監(jiān)會(huì)在2012年一季度銀行業(yè)運(yùn)行報(bào)告中透露的數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額為4382億元，比上年末增加100億元。而隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)走弱，頂住不良貸款增加的勢(shì)頭，已日益成為監(jiān)管層和銀行業(yè)重要的工作目標(biāo)之一。

　　在這種大環(huán)境下，商業(yè)銀行要像2008年那樣放水政府投資類項(xiàng)目，諸如基礎(chǔ)建設(shè)，已不大可能。

　　事實(shí)也是如此。商業(yè)銀行對(duì)地方政府平臺(tái)和房地產(chǎn)項(xiàng)目貸款，依然實(shí)行嚴(yán)格管控。

　　“只要與政府相關(guān)的貸款，地方銀行現(xiàn)在都沒有放款權(quán)力，只能等待總行審批，且審批周期延長(zhǎng)�！�建設(shè)銀行相關(guān)人士向《上海國(guó)資》介紹。

　　一方面，是對(duì)政府性項(xiàng)目心有余悸；但另一方面，商業(yè)銀行愿意傾斜的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，卻少見貸款需求。

　　“因?yàn)橥庑枋袌?chǎng)不振，企業(yè)訂單減少，沒有生產(chǎn)和擴(kuò)張的意愿。投資固定資產(chǎn)擴(kuò)大生產(chǎn)的企業(yè)，大幅減少�！逼职l(fā)銀行相關(guān)人士表示。

　　這與去年企業(yè)群起而要資金的情形已大相徑庭。

　　“去年是貸款最緊缺的時(shí)候，資金成本再高也要融資，表明企業(yè)還是希望維持生產(chǎn)，力圖渡過難關(guān)，但今年顯然已經(jīng)不抱希望。他們不再作努力，而是陸續(xù)開始清算清盤。”銀行業(yè)人士表示。

　　諸多市場(chǎng)分析人士亦認(rèn)同這一事實(shí)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的不斷下滑，對(duì)企業(yè)決策產(chǎn)生很大的影響。“比如前瞻性指標(biāo)制造業(yè)經(jīng)理人指數(shù)等即便下滑1—2個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)就會(huì)看到經(jīng)濟(jì)沒有復(fù)蘇的趨勢(shì)，不會(huì)再有投資�！�

　　中小企業(yè)如此，大型國(guó)企亦大幅減少投資。

　　據(jù)媒體報(bào)道，中石油曾經(jīng)定下“十二五”期間每年4600億元的投資計(jì)劃，去年削減到4000億元，今年可能進(jìn)一步縮減。

　　事實(shí)上，即便大型國(guó)企需要長(zhǎng)期資金，他們寧可選擇發(fā)行票據(jù)和債權(quán)，甚少選擇銀行貸款。

　　錦江國(guó)際集團(tuán)計(jì)劃今年發(fā)行16億元中期票據(jù)，目前已在銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)審核。其早在2009年—2010年就曾兩次發(fā)行共50億元票據(jù)。這些票據(jù)所得資金用于償還銀行貸款。

　　“融資多元化讓商業(yè)銀行貸款需求進(jìn)一步減少�！毖胄猩虾？偛咳耸咳缡潜硎尽�

　　在此大環(huán)境下，票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)得以大行其道，商業(yè)銀行對(duì)此情有獨(dú)鐘。

　　票據(jù)貼現(xiàn)

　　央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月—4月，單月新增票據(jù)融資分別為80億元、1106億元、1390億元、2407億元，票據(jù)融資月度增量占境內(nèi)貸款增量的比重由1月份的1%提高到4月份的36%。可見，票據(jù)融資的地位明顯提高。

　　另據(jù)統(tǒng)計(jì)，從四大行5月份的信貸數(shù)據(jù)觀察，前24天，信貸投放不到800億元；而至31日時(shí)，新增貸款接近2530億元，顯見2/3的信貸總量投放集中在月末這幾天。

　　“突然堆積出來的信貸總量，其實(shí)大多數(shù)是通過票據(jù)貼現(xiàn)來實(shí)現(xiàn)的�！睒I(yè)內(nèi)人士并不否認(rèn)。

　　所謂票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，即指資金的需求者，將自己手中未到期的商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)或短期債權(quán)向銀行要求變成現(xiàn)款，銀行收進(jìn)這些未到期票據(jù)，按票面金額扣除貼現(xiàn)日至到期日的利息后付給現(xiàn)款，至票據(jù)到期時(shí)再向發(fā)票銀行收款。

　　票據(jù)貼現(xiàn)實(shí)際上相當(dāng)于小額ABS(資產(chǎn)證券化)產(chǎn)品。

　　比如企業(yè)需要購買上家的產(chǎn)品，其沒有資金但有銀行信用，于是，去授信的商業(yè)銀行開具一張6個(gè)月到期的承兌匯票，銀行開具承兌匯票，意味著銀行承擔(dān)付款責(zé)任。企業(yè)就可以拿這張匯票去上家購買產(chǎn)品。上家收到銀票后，可以申請(qǐng)銀行承兌，但因?yàn)槭?個(gè)月期限，商業(yè)銀行在兌現(xiàn)時(shí)，需要收一筆貼現(xiàn)資金。比如100萬元的票據(jù)，假設(shè)目前貼現(xiàn)率為4%，扣除這部分資金后，將余下資金給企業(yè)。如果收到票據(jù)的上家需要資金購買其供應(yīng)商產(chǎn)品，還可以通過背書轉(zhuǎn)讓至其供應(yīng)商。即便商業(yè)銀行在票據(jù)貼現(xiàn)后，如票據(jù)還沒有到期，銀行還可將這張票據(jù)賣給其他金融機(jī)構(gòu)或人民銀行，做再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)�！�100萬元的票據(jù)貼現(xiàn)資金，至少可以滾動(dòng)放大至300萬—400萬元。”一家股份制銀行資金營(yíng)運(yùn)中心相關(guān)人士對(duì)《上海國(guó)資》表示。

　　票據(jù)貼現(xiàn)以前較受中小企業(yè)歡迎。因?yàn)槠滟J款比較困難，為解決貿(mào)易往來中的資金周轉(zhuǎn)，申請(qǐng)銀行承兌匯票相對(duì)來說比較方便。

　　但現(xiàn)在，商業(yè)銀行青睞它自有一番理由。其一，開具承兌匯票前需要企業(yè)存入一定保證金。保證金額由商業(yè)銀行根據(jù)企業(yè)的信用額度確定，有的是50%或更低，有的則高達(dá)80%，這一部分保證金商業(yè)銀行視作存款，可用來放貸；其二，作為開票行來說，票據(jù)貼現(xiàn)可視同貸款規(guī)模�！翱傂袑�(duì)分行和支行都是規(guī)模管理，支行如果沒有達(dá)到信貸規(guī)模指標(biāo)。比如今年只完成50%，那么一到信貸形勢(shì)轉(zhuǎn)好，其信貸規(guī)模今后也不一定增加。因此，商業(yè)銀行會(huì)想方設(shè)法去完成規(guī)模，票據(jù)貼現(xiàn)就是一個(gè)很好的手段�！毕嚓P(guān)人士介紹。其三，票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的中間利潤(rùn)較高�！凹僭O(shè)100萬貸款，一年貸款利率是6.5%，但做貼現(xiàn)，單筆貼現(xiàn)率是5.5%，看起來比貸款利率低，但考慮到商業(yè)銀行在票據(jù)沒有到期之前，可以再貼現(xiàn)，轉(zhuǎn)賣給其他金融機(jī)構(gòu)和人民銀行，假定再貼現(xiàn)率是5.3%，相對(duì)來說，商業(yè)銀行一轉(zhuǎn)手就可以獲得零點(diǎn)二個(gè)百分點(diǎn)的收益。對(duì)于投入產(chǎn)出比來說，票據(jù)貼現(xiàn)比貸款劃算�！�興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心相關(guān)人士表示。

　　因有上述若干好處，據(jù)《上海國(guó)資》了解，票據(jù)貼現(xiàn)常有注水現(xiàn)象。“銀行為增加企業(yè)保證金存款，增加中間業(yè)務(wù)收入，偏好開具銀行承兌匯票。此外，商業(yè)銀行為了掩蓋不良資產(chǎn)，對(duì)于無力支付到期票據(jù)款項(xiàng)的企業(yè)，也繼續(xù)為其簽發(fā)銀行承兌匯票，由企業(yè)用貼現(xiàn)資金歸還到期的銀行承兌匯票款。企業(yè)也比較偏好票據(jù)，在沒有真實(shí)項(xiàng)目的情況下，依靠票據(jù)能夠獲得短期資金，畢竟比一年期貸款利率要低。何樂不為？”央行相關(guān)人士介紹。

　　商業(yè)銀行的生存狀態(tài)

　　艱難的貸款環(huán)境，固然暴露了商業(yè)銀行單一的生存環(huán)境，亦讓監(jiān)管之短顯露無疑。

　　據(jù)《上海國(guó)資》采訪諸多商業(yè)銀行人士，他們大多表示，監(jiān)管太過嚴(yán)苛。比如對(duì)存貸比的日均考核、對(duì)存貸余額的考核、對(duì)固定資產(chǎn)貸款的比例要求、對(duì)貸款投向的考核等無一不細(xì)致入微。據(jù)說，各大商業(yè)銀行的支行行長(zhǎng)每月有多達(dá)幾十個(gè)大類的考核項(xiàng)。

　　此外，因目前融資多元化，貸款技術(shù)“脫媒”現(xiàn)象越發(fā)普遍，商業(yè)銀行亦想從中分一杯羹，但監(jiān)管尺度并未對(duì)其放松。

　　“比如發(fā)行一些理財(cái)產(chǎn)品，這是正常的市場(chǎng)行為，但今年年初監(jiān)管層馬上就對(duì)銀行的理財(cái)產(chǎn)品加以限制，導(dǎo)致券商理財(cái)產(chǎn)品大行其道。”一位大型商業(yè)銀行人士表示。

　　“監(jiān)管機(jī)構(gòu)無非是希望控制風(fēng)險(xiǎn)，但這樣一來，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的主動(dòng)性就很弱。”銀行業(yè)人士表示。在銀行業(yè)人士看來，利率市場(chǎng)化縱然再有道理，在監(jiān)管嚴(yán)苛的環(huán)境下，銀行創(chuàng)新動(dòng)力極少，不得已只能依靠息差生存。

　　不過，如信貸僵局持續(xù)，迫于經(jīng)營(yíng)形勢(shì)的壓力，將促使商業(yè)銀行加速轉(zhuǎn)型。

　　“如果利率管制逐步放松，各家銀行的經(jīng)營(yíng)策略才會(huì)體現(xiàn)出差異來。中小銀行可能會(huì)顯示出與大銀行不一樣的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)�！便y行業(yè)人士表示。屆時(shí)，中小商業(yè)銀行可能會(huì)變得更關(guān)注成長(zhǎng)性較強(qiáng)的行業(yè)，在定價(jià)策略上，商業(yè)銀行會(huì)變得更靈活，可針對(duì)不同企業(yè)調(diào)整定價(jià)策略。

　　“盡管很多銀行不愿意，但這是早晚的事情，大銀行網(wǎng)點(diǎn)多，但是小銀行更加靈活，利率市場(chǎng)化以后，對(duì)誰更有利很難說�！鄙鲜鋈耸空f。

　　3月20日，央行行長(zhǎng)周小川在央行主管的《中國(guó)金融》雜志撰文表示，目前推進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化的條件基本具備，今年將積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化。

　　這意味著商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型之路剛剛開始。