同樣是驚動全球的民企海外汽車收購案，吉利收購沃爾沃暢通無阻，騰中收購悍馬卻胎死腹中，這能帶給我們什么啟發？

　　文｜CBN記者 寧華

　　 云遮霧罩的騰中收購悍馬案以失敗告終了。去年10月，騰中重工與通用汽車簽署了協議：以1.5億美元獲得悍馬品牌、商標和商品名稱的所有權，生產悍馬汽車所必需的具體專利的使用權，以及承接悍馬與現有經銷商簽訂的經銷協議。

　　 但騰中重工買“馬”協議簽訂后一直沒有下文，對于談判細節交易雙方也一直含糊其辭，雙方商定的交易截止日期也多次被推遲。騰中重工在聲明中稱，交易最后終止的原因是“未能獲得中國相關監管機構的批準”。

　　 商務部新聞發言人姚堅卻在例行的新聞發布會上表示，迄今未收到騰中重工提交的并購悍馬完整的申請方案，交易未獲批準一說并不準確。姚稱，完整的并購方案包括企業的組織模式、投資模式以及融資方案的設計，比如騰中重工并購悍馬之后的主體企業是設在中國還是美國等。

　　 而騰中重工總經理楊毅曾在雙方簽署正式協議后對媒體稱，公司已向商務部門遞交了申報材料，有望在2009年底或2010年初完成交割。

　　 究竟是哪個環節出了問題？商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育評價說，中央級部委不大可能出現這種企業送來申報卻稱沒有收到的疏忽，通用汽車和悍馬可能只是做了非正式的溝通就已經得到否決意見，所以沒有正式申報。騰中重工指定的發言人趙彤拒絕就此置評，稱一切以公開聲明為準。

　　 姚堅稱，商務部有關部門曾與四川省商務廳、騰中重工及其所在的地方政府接觸過，對并購方案進行過評估。據稱，四川省有關領導曾口頭和有關部委溝通過審批事宜，得到了否定的答復。

　　 其實，從一開始市場就對騰中重工這家建筑工程機械制造商充滿了疑問，它的海外收購行為過于大膽而且顯得另有所圖。

　　 2008年11月，陷入破產危機的通用汽車為了甩掉悍馬這個大包袱，向全球各大投行投送了出售悍馬的意向書。在通用汽車財務顧問花旗銀行和騰中重工財務顧問瑞士信貸集團的撮合下，雙方于去年6月3日簽署初步協議。兩周后一家名為旭光資源（00067.HK）的公司在香港上市，其保薦人之一也是瑞士信貸集團。旭光資源的第一大股東索郎多吉，是騰中重工的實際控制人，借悍馬為其在資本市場推波助瀾的用意已表露無遺。

　　 汽車行業的分析師們認為，中國企業收購悍馬未能獲得批準并不出人意料，因為悍馬這種大排量、高耗能的汽車有悖于中國發展環保節能綠色汽車產業的方向。另外一個因素是，在騰中重工這家中國企業中標后，最有價值的軍用悍馬部分在美國政府的要求下早從出售合同中撤除，騰中重工得到的只是一個過氣品牌、臃腫的員工隊伍以及大量債務。

　　 TNS汽車研究北亞總監包亦農認為，其實在整個收購過程中，一直有兩個因素導致此舉不會被輕易放行，一是騰中重工缺乏運作汽車的經驗，另一個是悍馬高油耗的品牌形象。如果騰中的收購計劃沒能充分闡述其如何實現悍馬品牌的轉型并在將來如何成功運作這一品牌，這兩個因素都會影響到政府部門的決策。

　　 作為一家建筑工程機械制造商，騰中重工沒有生產乘用車的經驗，收購悍馬后的審批風險極大，對此它應該有所了解。它之所以愿意冒險一試，或許是因為得到了地方政府的支持。去年3月，騰中重工曾向成都市經濟委員會提交過一份收購計劃書，稱將收購悍馬品牌并在成都龍泉經濟技術開發區新建悍馬生產線。據知情人士稱，成都市經濟委員會后來在龍泉開發區為悍馬項目準備了一塊地。

　　 但騰中重工不可能重走奇瑞和吉利偷偷摸摸造車，然后做大規模造成既成事實的路子。這個汽車業的門外漢欲通過并購進入汽車產業的設想如今也不容易實現。近年 來，中國政府正加速整合汽車產業，鼓勵、推動汽車集團在業內進行兼并重組，增加新的汽車制造商的可能性微乎其微。

　　 無論是騰中重工還是悍馬公司，似乎都存在著一種盲目樂觀。自始至終，有關監管部門對這樁交易都反應冷淡，在任何場合對此都沒有過評價或者暗示。

　　 而且，悍馬產品本身的缺陷導致這樁海外收購案一開始就是逆潮流而行。悍馬在美國和國際市場已成為破壞環保的象征，遭到環保人士的強烈抨擊，以往以駕駛悍馬為樂的人士如今都惟恐避之不及。調查公司Frost&Sullivan汽車與交通事業部咨詢顧問常遠祥評價說，悍馬這樣一個高耗油、市場萎縮的汽車產品，得不到中國政府的批準在意料之中。

　　 中國政府不會讓悍馬破壞環境的壞名聲沖淡其在汽車行業中推動低油耗和低排放所作出的努力。就在騰中重工熱衷于競購悍馬之際，中國政府正鼓勵汽車廠商發展新能源汽車，為了促進小排量汽車的銷售，還出臺了1.6升及以下小排量汽車的購置稅減半、3升及以上大排量轎車消費稅上調的政策。

　　 顯然，騰中重工并未認識到它收購悍馬的舉動是多么不合時宜。去年中國企業進行的多例海外整車和零部件公司的并購中，它是最不占天時地利的一個。

　　 相形之下，吉利集團和北汽集團的海外收購為何能獲得有關監管部門的放行就不難理解了。這兩家公司要么是中國汽車自主品牌的代表，要么是有深厚背景的國有大集團。銀行敢于借款給他們，政府也需要他們創造就業機會和GDP。他們選擇的對象也使交易更像是投資而不是投機。

　　 隨著收購失敗，騰中重工似乎想完全抹去與悍馬的關聯，雖然它蜚聲海內外就是拜這個汽車品牌所賜。以往，騰中重工會在其官方網站公布收購悍馬的進展情況，目前該網站所有內容都已被清空，與悍馬相關的文字只有通過搜索引擎的快照功能才能查詢到。

　　聯系編輯：liuchun@1cbn.com

　　有錢未必說了算

　　吉利收購沃爾沃

　　2009年12月，吉利集團與福特集團就收購沃爾沃公司達成協議。資金來源于吉利自籌、銀行貸款、外來資本。

　　政府態度：參與收購沃爾沃之前，吉利集團曾向國家發改委報備，獲得了同意談判的確認函。交易達成后，該收購案得到了發改委等監管部門的支持，正在審批當中。

　　北汽收購薩博知識產權

　　2009年12月，北汽控股與薩博簽署收購核心資產協議。在兩周時間內，雙方完成了所有的談判、簽約和資產交割工作。

　　政府態度：北汽得到北京市政府、有關監管部門的大力支持。協議達成后，北汽在6天時間內獲得了中國、美國及瑞典有關政府部門的批準。

　　通用汽車出售歐寶

　　2009年9月，通用汽車宣布將歐寶55％股份出售給加拿大零部件企業麥格納與俄羅斯金融機構所組成的聯合買家。兩個月后該交易終止。

　　政府態度：德國政府表示拒絕給麥格納之外的買家提供任何擔保。美國政府部門則反對由俄羅斯的Sherbank銀行給這樁交易提供資?金。

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