從一項重大變革的推出時機，可以清晰地判斷出主政者的改革誠意與決心，從而也決定了它的成敗。

　　說到壟斷型的國有企業，大家都知道它們很賺錢—說錯了，不是很賺錢，而是相當賺錢。這個道理，不但中國人知道，連海外的人也知道，所以，它們被稱為“紅籌股”或“紫籌股”，所謂紫者，即言其“紅得發紫”也。

　　不過，今天要告訴大家的一個故事是，如果國有企業不及時地進行市場化的改造，那么，在未來的某個時刻，很可能扔到馬路上也沒有人肯要。今天我這樣說，打死你也不相信，好吧，聽聽下面的故事。

　　話說1948年3月，國民黨政權在戰場上節節敗退，到了混不下去的地步，這時候，宣布搞經濟改革。蔣介石邀請著名的地質學家、當過經濟部部長的翁文灝出任行政院院長，主刀變革。翁文灝組成了一個空前豪華的“博士內閣”，其成員絕大多數是畢業于國際頂級名校的博士。這個由精英組成的內閣很快吹響了改革的號角，其中最著名的是用金圓券替代法幣，另外一項就是進行國營企業的市場化改革。行政院宣布對中國紡織建設公司、國營招商局、臺灣糖業公司、臺灣紙業公司以及天津造紙紙漿公司等五家大型國有企業進行股權的市場化改組，首先將之改造成股份有限公司，然后向公眾出售30%的股份。

　　這五家企業是當時國內規模最大、影響力也最大的國營企業�？墒�，出乎決策者意料的是，這些“香噴噴”的資產竟成了無人認領的“棄物”。

　　從9月10日到11月初將近兩個月的時間里，五大企業股票出售情況相當不理想�？偣彩鄢龅臄殿~是784.43萬元，不到向社會計劃出售總數的2%。其中，售出最多的是臺灣糖業股份有限公司，共377萬元，但也不到計劃向市場出售總數的8%；輪船招商局的股票僅僅出售了5.4萬元，不到計劃出售總數的0.02%；而天津紙業股份有限公司可供出售的股票甚至只賣出了4000元，用當時媒體的描述是“景象頗為凄慘”。

　　9月27日的上�！渡虉蟆钒l表社論《國營事業股票為何不受歡迎？》，認為“原因不關發售的技術，而在事業組織的本身”。這篇社論從三個方面分析了售股遭遇冷遇的原因。

　　其一是政府出爾反爾，沒有信用：“招商局創設的時候本是國營的，后來改為官商合辦，最后又收回國營。而現在又要改回官民合營了。”并且，“每次改變都是政府所主動而民股不能參加意見�！薄巴ㄉ�、四明、中實、國貨所謂小四行也者，本來都是民營銀行，政府參加后改為官商合營，現在要把官股收回再改為民營。如此一再更張，投資者覺得毫無保障”，因此怎么可能“踴躍參加”？

　　其二是國營事業效率差，與民營事業無法相比：“國營事業的行政效率，往往比不上民營事業，這是盡人皆知的事實，不容否認。國營事業既是事業，事業就要講求效率。而政府偏偏從種種手續上使國營事業不便講求效率，豈不是事業本身的損失？至于因此而浪費人力物力財力，更非民營事業所能想象。”

　　其三，中國的國營事業獲得政府的協助少，而為政府盡義務多，改為官商合營企業后，投資者也要跟著賠累：“例如中紡公司對于布的供應，臺糖公司對于糖的供應，招商局對于軍差的供應，都是民營事業所輪不到的”，但“政府一紙命令，國營事業便首當其沖”，投資者有顧慮，對于投資國營事業當然會“躊躇不定”了。

　　這一番分析基本上反映了當時企業家及普通投資者對改革的判斷，其背后其實就是兩個字—“失望”，對過去失望，對現在失望，對未來失望。從一項重大變革的推出時機，可以清晰地判斷出主政者的改革誠意與決心，從而也決定了它的成敗。

　　此案對后世的啟發在于，其一，任何改革都必須建筑在信心、信任和信托的基礎之上。其二，涉及國有資產的市場化改革宜在宏觀景氣上揚及政策穩定的前提下進行，如果等到經濟危機總爆發或時局發生大動蕩，則成效甚微，甚至會產生致命的負面效應。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。