默多克要賣掉業務穩定又賺錢的道瓊斯指數業務，感興趣的公司不少，以后我們談論美股的時候會改稱“彭博工業平均指數”嗎？

　　文｜CBN實習記者 袁園

　　這一次要被賣掉的是道指。率先報道這條新聞的，是與道指同屬道瓊斯公司所有的《華爾街日報》。

　　沒錯，就是那個幾乎和美國股市是同義詞的道瓊斯工業平均指數，而《華爾街日報》的編輯們則決定著哪家公司能夠入選道指成分股。

　　道指舉世皆知，但擁有它的新聞集團掌門人默多克對這塊業務卻不太感冒。盡管兩年前他花了56億美元收購道瓊斯公司，但這個骨子里的報人只是鐘愛《華爾街日報》，至于道瓊斯公司的其他資產，比如說指數業務，對他來說并不太重要。《華爾街日報》8月21日報道，現在他正委托高盛尋找買家，要把道指和道瓊斯公司下的其他指數業務一起賣掉。

　　其實兩年前分析師們就幾乎都認為，默多克早晚會賣掉道瓊斯公司旗下Factiva 新聞數據庫和道指這樣的業務，以在一定程度上補償這筆高溢價收購所花掉的大量美元。但當這樣的消息真的來臨，不少人還是感到意外。

　　是的，這和我們一個多月前報道過的麥格勞？希爾集團甩賣《商業周刊》不太一樣。《商業周刊》在大把賠錢，而道指不僅有錢可賺，業務還相對穩定，并不像道瓊斯的報紙業務那樣受到廣告收入下降的沖擊。

　　新聞集團8月初公布的2009財年第四財季財報顯示，這個傳媒帝國當季凈虧損2.03億美元，整個財年從上一年的盈利凈利潤54億美元轉為凈虧損34億美元，包括道指業務在內的報紙及信息服務部門收入下降了40%。再加上之前丑聞纏身，正如默多克所說，這是新聞集團近來最艱難的一年。

　　但道指是個例外。大型基金公司以及投資公司是指數業務的主要客戶—通過收取授權費用，允許客戶使用道指等指數作為基準或者投資產品的標的。這樣的商業模式讓它比較不容易受到經濟危機的影響。

　　根據道瓊斯公司最后一次公開披露的營收狀況，2007年的前9個月，其旗下指數業務收入增長29.2%至1.01億美元。盡管收購后再沒有公開數據，但標準普爾指數、羅素指數等同類業務的表現讓我們看到，相對媒體廣告收入的大幅下降，指數業務的收入增長雖然放緩，卻仍保持一定的盈利能力。

　　“指數業務能帶來像年金一樣穩定的收入，源源不斷地滾入公司口袋。”IndexUniverse.com的主編Matthew Hougan說。分析師和投行人士估算，道瓊斯旗下三千多個指數每年大概能帶來1.2億美元至1.3億美元的收入，利潤率高達35%至45%—而這個業務部門的員工只有大約160名。

　　“考慮到這么高的利潤率，我們非常看好指數業務的前景，同時它對道瓊斯公司現金流的貢獻也相當可觀，所以現在談論出售這部分業務讓我們感到有點意外。”富國證券的分析師John Janedis說。

　　但默多克也許有他自己的算盤。這個傳媒大亨和他新任命的首席數字官喬納森？米勒正想盡辦法增收減支。首先是砍掉了營運三年的免費小報《倫敦報》，接著是從明年6月底開始對集團旗下的全部新聞網站進行收費。而賣掉道瓊斯的指數業務，按照分析師的估計，可能會給新聞集團帶來6.5億美元至9億美元的收入。

　　除了開源節流上的考慮，指數業務與新聞集團旗下其他媒體品牌氣場不合，基金公司和投資銀行這類機構用戶也很難與新聞集團的常規消費者資源相整合。

　　無法在新聞集團得到成長，另謀出路對于道指來說或許是個更好的選擇。分析師們認為潛在的買家可能來自于競爭對手，像是同為指數公司的摩根士丹利資本國際公司(MSCI Inc。)，或者麥格勞？希爾旗下的標準普爾。此外，這個出售信息還可能吸引紐約泛歐交易所集團(NYSE Euronext)或者是提供專業財經資訊的彭博社(Bloomberg LP)和湯姆森路透社。

　　一些銀行業人士認為，摩根士丹利資本國際公司和標準普爾公司的購買動力最大。前者作為最重要的歐洲指數供應商，知名度稍遜于道瓊斯，收購道指不僅可以拓展業務領域，還能增加其在全球市場的影響力。更何況，該公司如今的凈債務只有7000萬美元。

　　而另一大熱門標準普爾，雖然其母公司麥格勞？希爾集團還在甩賣《商業周刊》，但標普所在的金融服務部門占到集團收入的70%、利潤貢獻率達到40%，是其重點業務之一。鑒于標普的指數業務已經非常成熟，麥格勞？希爾如果能收購道指，并與標普指數整合，這兩大指數將能為其帶來相當可觀的協同效應。但考慮到麥格勞？希爾并不是一個積極的并購者，這樣的整合可能會有點難度。

　　也有人更看好彭博社。相比前兩個買家收入來源的多樣化，彭博社當前的絕大部分營收還是來自于月收費1500美元的財經數據終端服務，即出售彭博自己的單線系統，為大型交易所、投資銀行以及基金公司提供專業數據資源。由于是私人公司，彭博社的資產狀況不得而知，但是該公司去年以45億至50億美元的價格向美林銀行回購了20%的股票，據此推測，其總市值至少在225億美元以上。而且彭博社的首席內容官諾姆？珀爾斯坦(Norm Pearlstine)也曾經表示希望通過并購的方式來提高其業務規模—“沒準兒以后我們會看到一個彭博工業平均指數。”Matthew Hougan說。

　　至于紐約泛歐交易所集團，他們在8月27日晚間剛剛宣布收購交易技術公司Nyfix Inc(NYFX)，涉及交易總值約1.44億美元。雖然資金規模不大，但是考慮到這筆交易是以現金進行，而紐約泛歐交易所集團截至今年6月賬面上的現金資產只有6.35億美元，因此就算它有心吞下道指開辟新的業務，估計短期內再進行一次收購的可能性也不是很大。

　　對于是否有意收購道指，這些公司全都擺出一副“不予置評”的面孔，但無論哪家公司最后買入，可能都會頭痛一個問題：如果能把道指收入囊中，要不要改名字？

　　如果選擇保留“道瓊斯”三個字，那么收購者就失去了一個在市場上擴大自身品牌的絕佳機會。但如果改名，又等于放棄了這個舉世皆知的活招牌。而且，華爾街上還有相當一部分人恐怕在情感上難以接受這種狀況。《華爾街日報》在報道這則新聞的時候，就說“如果道瓊斯公司創始人查爾斯？道(Charles Dow)和艾德華？瓊斯(Edward Jones)地下有知，他們會怎么想？”

　　當然，除了直接收購以外，成立合資公司可能也是新聞集團的一個選擇。這不僅可以使默多克繼續維系與《華爾街日報》的良好關系，也能消化新聞集團在運營指數業務時產生的高額成本。

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