對大多數(shù)人來說，養(yǎng)老金是一筆直到退休才支取的長期資產(chǎn)，從這個(gè)角度來看，養(yǎng)老基金可以為我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供長期穩(wěn)定的資金來源。我國基礎(chǔ)設(shè)施投資在未來中長期內(nèi)將維持較高水平，需要大量資金。養(yǎng)老基金的基礎(chǔ)設(shè)施投資不僅有利于我國養(yǎng)老基金的保值增值，也有利于我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的快速增長。

　　對于基礎(chǔ)設(shè)施類融資項(xiàng)目的潛力，市場存在各種各樣的估計(jì)

　　近年來，投資基礎(chǔ)設(shè)施已逐漸成為養(yǎng)老金業(yè)的一個(gè)熱門話題。養(yǎng)老基金投資機(jī)構(gòu)總是在不斷設(shè)法將投資分散到更多的投資對象中，除了投資虛擬資本，也逐漸開始將養(yǎng)老基金投資于一些以社會(huì)物質(zhì)資源為對象，并能夠以實(shí)物形式和貨幣形式為社會(huì)帶來實(shí)質(zhì)性收益的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。其中，基礎(chǔ)設(shè)施類投資就是一種既能保證養(yǎng)老基金安全又能提高養(yǎng)老基金投資收益還能促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)社會(huì)正向發(fā)展的投資渠道。

　　投資規(guī)模

　　對于基礎(chǔ)設(shè)施類融資項(xiàng)目的潛力，市場存在各種各樣的估計(jì)。

　　德勤咨詢的統(tǒng)計(jì)表明，全球基礎(chǔ)設(shè)施投資的新增年度均值超過1萬億美元。

　　根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾的測算，截止2007年全球已上市的基礎(chǔ)設(shè)施類公司的市價(jià)總值為2.1萬億美元，占當(dāng)期全球上市權(quán)益類資產(chǎn)總額44萬億美元的6%，而可投資的全球基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)市場總量為2.8萬億。

　　根據(jù)經(jīng)合組織2007年的計(jì)算，全球養(yǎng)老金市場總量大致為24.6萬億美元，其中由養(yǎng)老基金管理的養(yǎng)老金資產(chǎn)達(dá)16.2萬億美元，其中的3%即約5000億美元可投資于基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)。舉例來說，美國的養(yǎng)老基金CalPERS在2008年實(shí)施了一項(xiàng)新的投資政策，將3%的養(yǎng)老基金資產(chǎn)配置于基礎(chǔ)設(shè)施投資，總量約為72億美元，目標(biāo)收益率在未來5年內(nèi)為通貨膨脹率上浮5%。加拿大的養(yǎng)老基金OMERS通過其子公司Borealis投資幾十億加元的養(yǎng)老金于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。澳大利亞在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資可以說是全球的典范，該國的大多數(shù)養(yǎng)老金受托機(jī)構(gòu)都通過麥格理銀行(作為投資管理人)進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施類投資，總計(jì)超過200億美元；就大多數(shù)澳洲養(yǎng)老基金而言，其資產(chǎn)配置的5%用于該類投資，某些養(yǎng)老基金配置甚至高達(dá)10%以上。在荷蘭，著名的養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)APG在2007-2009的戰(zhàn)略投資規(guī)劃中也將2%的資產(chǎn)總量，約60億歐元配置到基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域。其他國家的例子還有丹麥的ATP和PKA，芬蘭的VER, 英國的USS, BT, RailPen等。

　　投資原則

　　投資學(xué)認(rèn)為，所有的基金投資都應(yīng)遵循4大原則：安全性、收益性、流動(dòng)性、社會(huì)性，養(yǎng)老基金也不例外，而此4大原則是一個(gè)辨正統(tǒng)一的關(guān)系，但基于養(yǎng)老基金的特征，各目標(biāo)又有其優(yōu)先次序的排列。由此，在考量養(yǎng)老基金是否適宜于投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目時(shí)，也可以從這4方面來分析：

　　——安全性。養(yǎng)老基金投資的安全性，即投資不能承擔(dān)過高風(fēng)險(xiǎn)，必須保證投資本金能夠按期收回，并取得一定的投資收益。

　　從國外基礎(chǔ)設(shè)施投資回報(bào)率的歷史數(shù)據(jù)來看，其總體趨勢為逐年上升，略波動(dòng)，呈現(xiàn)出和政府債券相類似的風(fēng)險(xiǎn)水平。這種現(xiàn)象也是易于理解的，這里有必要重提基礎(chǔ)設(shè)施非排他性和邊際成本趨零的性質(zhì)。

　　隨著城市的發(fā)展，某一地區(qū)的人口和工業(yè)必然要增加，這就對基礎(chǔ)設(shè)施提出了更多需求，非排它性決定了無法將任何一個(gè)社會(huì)成員排除在這些設(shè)施所帶來的服務(wù)之外，所有單個(gè)的廠商或一部分廠商的生產(chǎn)活動(dòng)以及大眾生活都要運(yùn)用這些設(shè)施提供的產(chǎn)品或服務(wù)； 邊際成本趨零的特性又決定了在一定范圍內(nèi)(達(dá)到擁擠性之前)，增加對基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品或服務(wù)的消費(fèi)，不會(huì)帶來額外的成本，因此產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)格不會(huì)變化。在這兩種性質(zhì)的交互作用下，基礎(chǔ)設(shè)施投資回報(bào)的穩(wěn)定性得到保障。

　　投資基礎(chǔ)設(shè)施沒有暴利的可能，也沒有血本無歸的擔(dān)心，償本付息一般只是時(shí)間問題，這顯然符合養(yǎng)老基金投資安全性的特征。基礎(chǔ)設(shè)施所共有的一個(gè)特點(diǎn)就是他們所提供的都是與人們生活和社會(huì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)密切相關(guān)的公共產(chǎn)品，這一特征決定了它們的使用需求都具有持久性和穩(wěn)定性，而持久穩(wěn)定的需求在很大程度上對所投入的資金的回收和盈利給予了保證。從控制投資風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)的角度，養(yǎng)老金在進(jìn)行組合資產(chǎn)大類配置時(shí)，一般會(huì)尋找相關(guān)性為負(fù)的資產(chǎn)類別，比如權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)，通常在股市低靡時(shí)債市表現(xiàn)較好，從而保證組合資產(chǎn)的一定收益率水平。然而在2007年-2008年的國際金融危機(jī)以來，實(shí)證研究表明這兩類資產(chǎn)呈現(xiàn)出正相關(guān)的走勢，危機(jī)中的權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)都同向跌落，使得全球養(yǎng)老金資產(chǎn)大為縮水。不過基礎(chǔ)設(shè)施類投資在此次危機(jī)中表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，特別是非上市的基礎(chǔ)設(shè)施投資與權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)都顯示出極低的相關(guān)性，成為養(yǎng)老金資產(chǎn)價(jià)值的重要穩(wěn)定器，也激起了危機(jī)后養(yǎng)老金投資基礎(chǔ)設(shè)施的更大熱情。

　　——收益性。收益性是安全性的保障。只有取得較高的收益，養(yǎng)老基金才能真正抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，降低市場風(fēng)險(xiǎn)，從而減輕企業(yè)和個(gè)人繳費(fèi)負(fù)擔(dān)。因而有必要對投資基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)的收益率進(jìn)行考量。

　　基礎(chǔ)設(shè)施的施工建設(shè)一般為4年至8年，甚至更長，運(yùn)行維修費(fèi)用相對較低，積累的利息較高。因此，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一般都擁有長期穩(wěn)定的收益。世界銀行公布的1974年－1992年間的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目各行業(yè)中，交通運(yùn)輸行業(yè)和城市開發(fā)的收益率最高，分別達(dá)到20%以上。尤其是公路項(xiàng)目，1983年－1992年間達(dá)到驚人的29%。基礎(chǔ)設(shè)施平均回報(bào)率為17%，高于全部投資的平均回報(bào)。從實(shí)證研究的歷史數(shù)據(jù)來看，全球基礎(chǔ)設(shè)施的投資收益率基本分布于10%-35%之間。

　　——流動(dòng)性。養(yǎng)老基金是對退休者的負(fù)債，養(yǎng)老基金的支付持續(xù)進(jìn)行，并且不能拖延，這就要求養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)投資具有流動(dòng)性即變現(xiàn)能力。但就具有完全積累性質(zhì)的養(yǎng)老基金來講，對于每個(gè)委托人而言，由于基金在到期前不能提取，因此不具有明顯流動(dòng)性要求，可以投資與期限相匹配的長期投資工具，以獲取較高收益。而且養(yǎng)老基金到期都一般為按月定期支付，那么仍會(huì)有一個(gè)相對穩(wěn)定的余額可以進(jìn)行長期投資。通常，在不發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹的情況下，長期利率總是高于短期利率。因此，在保持一定支付能力的前提下，養(yǎng)老基金應(yīng)該盡可能地提高長期投資在其資金運(yùn)用中所占的比例。而基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)周期和還款周期普遍較長，一般在10年以上，這樣長的回收期限讓一般投資者望而生畏，但卻恰恰適合養(yǎng)老基金投資。

　　——社會(huì)性。對養(yǎng)老基金投資的社會(huì)目標(biāo)，各學(xué)者可謂智者見智，各國的規(guī)定也多有不同，有些國家沒有規(guī)定，有些國家泛泛規(guī)定養(yǎng)老基金投資應(yīng)注意社會(huì)經(jīng)濟(jì)功能，也有些國家規(guī)定很具體，指出了投資的方向和要達(dá)到的某種社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。養(yǎng)老基金作為一項(xiàng)保險(xiǎn)基金的重要組成部分，增進(jìn)整個(gè)社會(huì)福利是應(yīng)有之義。

　　在全世界倡導(dǎo)綠色投資的今天，養(yǎng)老基金投資于基礎(chǔ)設(shè)施可以說具有更為重大的現(xiàn)實(shí)意義。按世界銀行1994年發(fā)展報(bào)告中對基礎(chǔ)設(shè)施的解釋，基礎(chǔ)設(shè)施分為經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施。所謂經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施是指永久性的工程構(gòu)筑、設(shè)備、設(shè)施和他們所提供的為居民所用和用于經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的服務(wù)。這些基礎(chǔ)設(shè)施包括公用事業(yè)和公共工程。

　　從基礎(chǔ)設(shè)施涉及的領(lǐng)域來看，全部是關(guān)系國計(jì)民生的重要內(nèi)容，其中環(huán)境保護(hù)的設(shè)施更是符合綠色投資的主題。所以，養(yǎng)老基金投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目具有非常明顯的社會(huì)意義。

　　啟示與困難

　　從安全性、收益性、流動(dòng)性、社會(huì)性等方面的分析來看，國際養(yǎng)老金投資基礎(chǔ)設(shè)施的驅(qū)動(dòng)因素也符合中國目前的情況。此外，中國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一般由政府規(guī)劃，在項(xiàng)目的實(shí)施上，也是政府主導(dǎo)，而養(yǎng)老保險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)與政府密切相關(guān)，但養(yǎng)老基金歸根結(jié)底是個(gè)人的資產(chǎn)，因此將其投資于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在一定程度上是國家利益和個(gè)人利益的統(tǒng)一。

　　對大多數(shù)人來說，養(yǎng)老金是一筆直到退休才支取的長期資產(chǎn)，從這個(gè)角度來看，養(yǎng)老基金可以為我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供長期穩(wěn)定的資金來源。我國基礎(chǔ)設(shè)施投資在未來中長期內(nèi)將維持較高水平，需要大量資金。養(yǎng)老基金的基礎(chǔ)設(shè)施投資不僅有利于我國養(yǎng)老基金的保值增值，也有利于我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的快速增長，并且基于養(yǎng)老基金作為資本的增值性要求，我國基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)效率和服務(wù)質(zhì)量也將大大提高。

　　但在投資基礎(chǔ)設(shè)施投資的過程中，養(yǎng)老基金除了會(huì)面臨一般投資的各類風(fēng)險(xiǎn)以外，還會(huì)遇到其他的一些困難：

　　——?jiǎng)?chuàng)新壓力�；�礎(chǔ)設(shè)施投資，主要是對非上市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資。這在養(yǎng)老基金的資產(chǎn)配置中還是比較新的一類資產(chǎn)，全球范圍內(nèi)的養(yǎng)老金受托人在這方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)都比較短，一般都只有2-3年。相關(guān)投資管理人也比較缺乏，大多數(shù)的基礎(chǔ)設(shè)施基金都成立于2005年左右，相關(guān)的咨詢及研究力量也比較薄弱。對大多數(shù)受托人來說，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，委托人的反映可能會(huì)比較激烈，對整個(gè)養(yǎng)老金受托經(jīng)營帶來比較大的影響。就中國的現(xiàn)狀來說，年金基金投資基礎(chǔ)設(shè)施還沒有得到監(jiān)管部門的認(rèn)可，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的相關(guān)受托業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)也起步于近兩年，同樣面臨很大的創(chuàng)新壓力。

　　——投資方式的不確定性。

　　大多數(shù)養(yǎng)老基金都沒有通過私募投資基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)驗(yàn)，或者對這類方式持保守態(tài)度。根據(jù)國外基金投資基礎(chǔ)設(shè)施的成功案例，養(yǎng)老基金投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域主要有股權(quán)、債權(quán)和資金信托3種模式。但究竟那種模式具有優(yōu)越性，現(xiàn)在還沒有統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。一般認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施投資都會(huì)涉及股權(quán)和債權(quán)投資的困難操作部分，因而具有一定的挑戰(zhàn)。目前中國保險(xiǎn)資金采用的基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃已進(jìn)入實(shí)際運(yùn)行階段，但是否能成為養(yǎng)老基金日后采用的投資模式還有待監(jiān)管部門和實(shí)務(wù)部門的共同探索。

　　——投資的不透明性。養(yǎng)老基金一般是間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，缺乏對項(xiàng)目資產(chǎn)的控制權(quán)和支配權(quán)，這和養(yǎng)老基金投資者偏愛投資過程及投資資產(chǎn)透明性的通常做法不相符合。為了對項(xiàng)目的現(xiàn)金流及成本進(jìn)行分析，養(yǎng)老基金管理機(jī)構(gòu)不得不高價(jià)聘請第三方的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)評估，大大增加了交易費(fèi)用和投資成本。

　　長江養(yǎng)老合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理部供稿

　　企業(yè)年金案例分析

　　企業(yè)年金是企業(yè)薪酬福利體系的一部分，是實(shí)現(xiàn)人力資源戰(zhàn)略管理的有效方式之一。通過設(shè)計(jì)企業(yè)與個(gè)人繳款比例和分配原則，以及設(shè)定計(jì)劃轉(zhuǎn)移或支付條件，起到有效激勵(lì)員工的作用。企業(yè)年金制度有助于推動(dòng)企業(yè)人事制度的改革和完善，增強(qiáng)企業(yè)凝聚力和吸引力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　某企業(yè)為增強(qiáng)公司凝聚力，提高重要崗位員工隊(duì)伍穩(wěn)定，近期建立了企業(yè)年金計(jì)劃，以提高員工的退休收入，彌補(bǔ)基本養(yǎng)老替代率的不足，達(dá)到留住人才和吸引入才的目的。

　　本文將企業(yè)的情況按照計(jì)劃建立步驟逐一介紹分析，為今后更多的企業(yè)建立企業(yè)年金計(jì)劃提供參考依據(jù)。

　　企業(yè)背景

　　該企業(yè)現(xiàn)有員工1280人，5年前引進(jìn)國外技術(shù)和設(shè)備，效益有了大幅增加。職工平均年齡40歲，其中40%員工年齡在30-39歲。企業(yè)面臨的退休保障問題較為緊迫：5年內(nèi)退休人員近10%，10年內(nèi)退休人員超過20%；同時(shí)，企業(yè)的員工構(gòu)成基本呈金字塔狀，年輕化的底部構(gòu)成為解決員工的養(yǎng)老保障問題提供了時(shí)間緩沖。公司為全部符合條件的員工辦理了社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)，希望為試用期滿，與企業(yè)簽訂了正式合同，且參加了社會(huì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的員工建立企業(yè)年金計(jì)劃，并要求企業(yè)年金分配比例能體現(xiàn)崗位和貢獻(xiàn)大小，提高重要崗位員工隊(duì)伍的穩(wěn)定。

　　解決方案

　　在建立流程上，為保證企業(yè)和個(gè)人資金的安全、穩(wěn)健，長江養(yǎng)老協(xié)同該企業(yè)人力資源部門根據(jù)國家相關(guān)規(guī)定，按照計(jì)劃建立流程逐項(xiàng)完成了各項(xiàng)工作，并及時(shí)向企業(yè)提供各類專業(yè)咨詢與服務(wù)，協(xié)助企業(yè)成功建立了企業(yè)年金計(jì)劃，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)人力資源長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)奠定了基礎(chǔ)。企業(yè)年金建立流程和重要步驟分析如下：

　　建立企業(yè)年金計(jì)劃的流程

　　企業(yè)年金計(jì)劃建立主要分5個(gè)步驟，在企業(yè)與長江養(yǎng)老雙方緊密協(xié)作下，逐項(xiàng)完成了以下各環(huán)節(jié)工作：

　　——前期準(zhǔn)備

　　協(xié)助企業(yè)詳細(xì)了解國家相關(guān)法律法規(guī)，地方的企業(yè)年金政策，稅收優(yōu)惠政策；

　　企業(yè)成立企業(yè)年金執(zhí)行小組，由企業(yè)管理人員和職工代表大會(huì)人員共同組成；

　　確定企業(yè)年金計(jì)劃管理模式；

　　——方案設(shè)計(jì)

　　確定企業(yè)年金方案原則和應(yīng)具備的條款；

　　確定企業(yè)年金參加人員范圍及相應(yīng)的權(quán)利義務(wù)；

　　確定企業(yè)繳費(fèi)和個(gè)人繳費(fèi)方法，以及賬戶分配原則；

　　確定企業(yè)年金的待遇支付條件和支付方式；

　　——方案報(bào)備

　　企業(yè)召開職代會(huì)討論確定企業(yè)年金方案；

　　將審議通過的企業(yè)年金方案報(bào)備材料提交當(dāng)?shù)厝肆�和社�?huì)資源保障部門部門報(bào)備，獲得備案號；

　　——簽訂合同

　　評估受托人的綜合實(shí)力和在年金業(yè)務(wù)上的專業(yè)能力、綜合實(shí)力，選擇受托管理機(jī)構(gòu)；

　　——企業(yè)與受托管理機(jī)構(gòu)簽訂《企業(yè)年金基金受托管理合同》

　　受托管理機(jī)構(gòu)在委托人的監(jiān)督下建立公開透明的標(biāo)準(zhǔn)選擇：賬戶管理機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)、和托管銀行；

　　——合同報(bào)備

　　受托人與其他管理人簽署《投資管理合同》、《托管合同》和《賬戶管理合同》；

　　將受托管理合同、投資管理合同、托管合同和賬戶管理合同報(bào)當(dāng)?shù)厝肆�和社�?huì)資源保障部門備案，獲得計(jì)劃登記號，計(jì)劃正式運(yùn)行

　　重要步驟分析

　　在建立企業(yè)年金計(jì)劃過程中，有些階段性工作極為重要和復(fù)雜，是企業(yè)年金在企業(yè)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)人力資源戰(zhàn)略目標(biāo)的關(guān)鍵之處，其中包括：

　　方案設(shè)計(jì)

　　確定參加人員范圍：該企業(yè)在職人員中，90%參加了基本社保，根據(jù)企業(yè)年金相關(guān)政策，此部分人員都可以加入企業(yè)年金計(jì)劃；

　　確定資金籌集方式和繳費(fèi)辦法：公司管理層和職工代表共同協(xié)商確認(rèn)繳費(fèi)由企業(yè)和職工個(gè)人共同承擔(dān)，企業(yè)繳費(fèi)每年為上年度職工工資總額的1/12，即8.33%，企業(yè)繳費(fèi)在工資總額4%以內(nèi)的部分，從成本中列支。年底企業(yè)按照該職工上年度工資總額的7%劃至個(gè)人賬戶，剩余部分作為企業(yè)年金獎(jiǎng)勵(lì)基金，獎(jiǎng)勵(lì)做出突出貢獻(xiàn)、取得較好績效、取得各類獎(jiǎng)項(xiàng)的核心骨干員工等；個(gè)人繳費(fèi)比例由職工本人選擇，按照最高不超過上年度工資總額的8.33%比例繳納，同時(shí)不超過本市上年職工平均工資的3倍。

　　對于10年內(nèi)即將退休的人員，進(jìn)行退休待遇水平鎖定，以便固化企業(yè)確定負(fù)債。在企業(yè)年金方案中設(shè)計(jì)過渡期補(bǔ)償繳費(fèi)、采取加速積累的方式；對5年內(nèi)退休的人員根據(jù)貢獻(xiàn)大小，在退休前一年采取一次性補(bǔ)償?shù)姆绞接枰越鉀Q。充分體現(xiàn)了企業(yè)對員工的人文關(guān)懷，同時(shí)也使企業(yè)未來人力成本得到有效控制。

　　權(quán)益歸屬：企業(yè)繳費(fèi)劃入個(gè)人賬戶，連同投資收益共同歸屬個(gè)人，但因個(gè)人原因在合同期內(nèi)提前解除勞動(dòng)關(guān)系時(shí)，按不同比例歸屬于個(gè)人：在企業(yè)工作未滿3年的，歸屬比例為0；工作3-5年，歸屬比例為30%；工作5-8年，歸屬比例為60%；工作8年以上，100%歸屬個(gè)人。個(gè)人繳費(fèi)及其投資收益部分全額記入個(gè)人賬戶。

　　領(lǐng)取條件：達(dá)到國家規(guī)定的退休年齡并辦理了退職退休手續(xù)，或出國定居，以及在退休前身故，可以一次性或分次領(lǐng)取企業(yè)年金個(gè)人賬戶中的余額。

　　簽訂合同

　　企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層在這個(gè)階段面臨一個(gè)關(guān)鍵性的決策：年金管理的重任該委托給誰？即如何選擇受托管理機(jī)構(gòu)？

　　選擇受托管理人主要從以下兩大方面判斷：

　　綜合實(shí)力：主要包括公司的品牌實(shí)力，市場認(rèn)可度，治理結(jié)構(gòu)、管理水平、財(cái)務(wù)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)管控能力，國際化程度等。具體來說，需要考慮公司注冊資本金規(guī)模，凈資產(chǎn)規(guī)模、受托管理資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)年金客戶數(shù)量、工作人員數(shù)量等。

　　專業(yè)能力：主要包括系統(tǒng)建設(shè)、業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、服務(wù)水平、專家團(tuán)隊(duì)等。

　　——在系統(tǒng)建設(shè)方面，主要考察受托管理系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。對于受托管理系統(tǒng)，看其是否能進(jìn)行數(shù)據(jù)的集中實(shí)時(shí)處理，能否具有數(shù)據(jù)處理的差錯(cuò)校驗(yàn)功能，是否有完善的安全策略，保證業(yè)務(wù)應(yīng)用級的安全。對于風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，關(guān)注公司的戰(zhàn)略投資策略設(shè)計(jì)能力，即能否制訂有針對性的投資風(fēng)險(xiǎn)控制措施，企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)控制操作流程是否完備等，對于數(shù)據(jù)系統(tǒng)的災(zāi)難處理是否完備等。

　　——在業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)方面，主要考察業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)是否豐富，包括客戶數(shù)量，客戶質(zhì)量，服務(wù)時(shí)間，客戶滿意度等。

　　——在服務(wù)質(zhì)量方面，看其對企業(yè)年金政策法規(guī)的掌握水平和實(shí)際經(jīng)驗(yàn)；設(shè)計(jì)企業(yè)年金方案的經(jīng)驗(yàn)和水平；日常業(yè)務(wù)受理能力、柜面與網(wǎng)上服務(wù)項(xiàng)目等。

　　——在專家團(tuán)隊(duì)方面，主要看其專家團(tuán)隊(duì)是否完備，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)是否豐富，綜合素質(zhì)是否達(dá)標(biāo)。

　　通過上述綜合判斷比較，該企業(yè)選擇了符合條件并能夠?yàn)槠髽I(yè)提供個(gè)性化優(yōu)質(zhì)服務(wù)的長江養(yǎng)老受托管理本企業(yè)年金計(jì)劃。

　　運(yùn)營與管理

　　具體來說，長江養(yǎng)老以下的優(yōu)勢和經(jīng)驗(yàn)確保了該企業(yè)年金計(jì)劃的專業(yè)化管理和高效運(yùn)作：

　　三位一體企業(yè)年金管理角色

　　根據(jù)23號令，除托管人和投資管理人不能由同一家法人機(jī)構(gòu)擔(dān)任，其余的管理人角色都可以由同一家機(jī)構(gòu)承擔(dān)。即專業(yè)養(yǎng)老金公司如果同時(shí)擁有受托、投管、賬管3個(gè)資格，可成為年金基金管理的最大優(yōu)勢之一，這樣能夠有效貫徹戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略，穩(wěn)健獲取投資收益。同時(shí)，減少了受托人和賬戶管理人分離情況下的中間環(huán)節(jié)，在進(jìn)行業(yè)務(wù)系統(tǒng)開發(fā)和流程設(shè)計(jì)方面減少管理機(jī)構(gòu)在硬件、軟件、研發(fā)方面的投入，降低協(xié)調(diào)成本，提高操作效率。  

　　專業(yè)化受托人模式

　　長江養(yǎng)老的綜合實(shí)力與專業(yè)能力保證了監(jiān)督和管理企業(yè)年金基金這一核心職能的有效履行。在企業(yè)年金信托管理模式下，受托人成為委托人的全權(quán)代表，作為國內(nèi)最大的專業(yè)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)之一，在該企業(yè)年金計(jì)劃中，受托人的專業(yè)優(yōu)勢在計(jì)劃運(yùn)行過程中具體體現(xiàn)在：制定科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)選擇、監(jiān)督、評價(jià)投管、賬管和托管3個(gè)資格管理人，開放式評估投資管理人，選擇在權(quán)益類和固定收益領(lǐng)域領(lǐng)先的11家投資管理機(jī)構(gòu)擔(dān)任過渡計(jì)劃的投資管理人，保障企業(yè)年金投資安全和投資收益。

　　投資管理能力

　　為了保護(hù)廣大員工的權(quán)益，更好地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和專業(yè)化管理，長江養(yǎng)老作為投資管理人在集合投資年金計(jì)劃管理的模式上堅(jiān)持專業(yè)化、信托型的差異化發(fā)展道路，實(shí)現(xiàn)“受人之托、代人理財(cái)”的責(zé)任精神，有效保障了受益人的利益。

　　去年在金融危機(jī)形勢下投資管理面臨巨大挑戰(zhàn)，長江養(yǎng)老通過對全球資本市場趨勢和跨周期基本面趨勢的系統(tǒng)研究，緊扣國內(nèi)年金市場發(fā)展的特點(diǎn)和客戶的需求，實(shí)施有效的資產(chǎn)配置和穩(wěn)健投資，較好地把握了市場，取得了年7.23%優(yōu)異的投資業(yè)績，遠(yuǎn)高于同期行業(yè)-1.78%的平均水平，獲得了監(jiān)管部門和委托人的高度認(rèn)可。

　　賬管服務(wù)能力

　　長江養(yǎng)老將賬戶管理系統(tǒng)和受托管理系統(tǒng)進(jìn)行有效銜接，在企業(yè)受理、繳費(fèi)、支付等各環(huán)節(jié)上，該企業(yè)除了在全市21家托管銀行網(wǎng)點(diǎn)選擇就近進(jìn)行業(yè)務(wù)受理，還可在網(wǎng)上辦理各類業(yè)務(wù)，服務(wù)內(nèi)容包括企業(yè)職工新增、各類繳費(fèi)申請、職工轉(zhuǎn)移、業(yè)務(wù)確認(rèn)及撤銷等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　由于企業(yè)年金是一個(gè)長期薪酬福利保障計(jì)劃，企業(yè)年金運(yùn)營往往長達(dá)40年左右，企業(yè)人力資源部門應(yīng)從長遠(yuǎn)考慮，與養(yǎng)老金公司在計(jì)劃運(yùn)行期間保持積極互動(dòng)和交流。

　　隨著基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度不斷完善，相關(guān)政策、制度的推出和優(yōu)化，企業(yè)年金將得以健康發(fā)展，企業(yè)年金基金的迅速積累形成的規(guī)模資金，通過參與金融市場良性互動(dòng)，也將進(jìn)一步促進(jìn)養(yǎng)老市場的發(fā)展，豐富我國多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。

　　長江養(yǎng)老市場企劃部供稿

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。