一路招搖，一路眩暈，在褒貶不一的爭議中，ITAT度過了膨脹的2007年，隨即又折戟于2008年的上市前夜，更是一頭栽進了2009年的重重迷失中。

　　□文/本刊記者 魯渝華

　　模式

　　歐通國的名氣是伴著金盾的“走紅”而名聲在外的。

　　傳奇的說法是，1982年3月，20歲的他賣掉了家里唯一值錢的一頭豬，從惠州只身來到深圳創業。幾年過后，當同行們還在為三五塊錢爭得面紅耳赤時，這個頭腦靈活的年輕人已經做起了國際品牌的代理，他先后成為了全國第一家“老人頭皮鞋”、“賓度皮鞋”和“蘋果牌服裝”的代理商。

　　那是一個大量外資涌入中國，國內品牌意識開始萌芽的階段，歐通國無疑是品牌的先知先覺者。1990年，他親自設計了一個名叫“金盾”的服裝品牌。他還為這個稚嫩的品牌配上了“KINDON”的英文，并設計了一個船形模樣的LOGO，這在當時清一色的“山寨服裝”中獨樹一幟。

　　而后，他又大膽采用了在當時還比較超前的營銷方式，成立專賣店、招商加盟、斥巨資在中央電視臺打廣告，一系列動作下來，“金盾”威名遠播，一舉成為國內服裝界的一線品牌。當眾多同行尚不知資本市場為何物時，1998年，歐通國已經攜其金盾在香港風光上市。

　　不過一向順風順水的歐通國卻就此遭遇了滑鐵盧。1998年，亞洲金融危機爆發，金盾上市后不久遭遇信心低谷，股價低到1毛錢，隨后被國際游資惡意收購，歐通國兩手空空地又回到了原點。

　　歐通國不是一個服輸的人。2000年，他又代理了法國的“幸運”品牌服飾，意圖東山再起。不過，此時的中國市場上，已然涌入了上千個國外品牌。售價昂貴、定位高端的“幸運”生意慘淡，歐通國的“復出”宣告失敗。

　　其后幾年，歐通國淡出江湖。他有些“看破”的超然，開始信佛，性格中也多了些淡定；另一方面，他蟄伏而堅忍，一直在尋找機會，骨子里更多了股不服輸的狠勁。

　　他是一個善于思考的人，據稱第三次創業靈感來自于沃爾瑪。2002年，他開始迷上了這個企業。而后，他深入了解，得知這個市值天下第一的公司之所以經營出色，在于有一套獨特的信息系統。在信息系統的支撐下，商品周轉率得到提高，倉庫始終接近零庫存狀態，進銷存等環節也一覽無余。

　　歐通國決定在他所熟悉的服裝界打造一個“沃爾瑪”。他所理解的這個“沃爾瑪”，要理念超前，有一個強大的信息系統，要保持零庫存的狀態，要有非常好的現金流，有非常大的店面……2002年下半年，他投入巨資，開始請人研發一套適用于服裝賣場的涉及財務、人事、銷售的零售軟件；歐通國為這個即將誕生的品牌取了個洋氣的名字——ITAT。ITAT是International Trademark Agent Trader的縮寫，翻譯成中文為“國際品牌服裝會員店”。

　　歐通國還為ITAT設計了一套獨一無二的商業模式：首先，ITAT找到那些生產過剩、又付不起商場“進場費”的中小型服裝廠，允許對方用ITAT品牌貼牌生產消化庫存，然后產品放在ITAT賣場里銷售，當然，廠家必須先無償鋪貨；同時，ITAT又與擁有大量閑置物業、相對偏僻的地產物業商協商，化零為整，包下原本屬于諸多小商販的大量攤位，物業方免費提供場地，通過銷售額分成的方式獲得收益。而廠家、ITAT、物業方，三方分成的比例為60∶25∶15。

　　——如此，ITAT在理論上即可實現“零貨款、零租金、零庫存”的經營，這是一套看起來無懈可擊的模式。

　　神話

　　為了ITAT，歐通國的確是煞費苦心。

　　2003年，他斥資收購了法國國際商標集團、歐洲服裝集團兩家公司。這是兩家名頭甚響，注冊地在香港，依靠注冊大量的商標然后賣出獲利的公司。在歐通國的宏大構想中，這200多個自有的商標以后將在ITAT的各個賣場中出現，而上游的廠家只負責貼牌生產。歐通國對品牌有著非常深切的感受，盡管代理的品牌不甚知名，但是他卻要讓ITAT世人皆知。

　　2004年9月，ITAT在深圳地王大廈小心翼翼地開出了第一家店鋪，當年實現銷售額546萬元。

　　2005年，歐通國決定在廣東省大規模地拓展，這年，ITAT開店68家，實現銷售額1.79億元。

　　事實上，據歐通國事后回憶，直到這個時候，ITAT還沒什么盈利。2006年，他在ITAT和供貨商中內部發行了2億股股票集資，每股作價0.16～0.35元不等，募集了4000多萬元資金，雄心勃勃地把店面迅速擴張至了220家。這年，ITAT實現銷售額7.8億元。

　　到了2006年底，歐通國已然有了足夠的底氣。他幾乎用一種“空手套白狼”的方式，將“一個偉大的構想”化為了現實中一個個林立的門店，并在短短兩年內實現數億元的銷售收入。在這個過程中，ITAT無需向地產商支付租金，無需向供應商支付貨款，服裝生產商、地產商、終端運營商幾方聯動，風險共擔。各方皆大歡喜，因為這解決了中小企業過剩的大量庫存、商業地產中大量的閑置門面。

　　這無疑讓嗅覺靈敏的風投資本家們很感興趣。

　　唐越便是在這個時候找上門來的。這個長著娃娃臉的海歸青年是e龍網的創始人。2006年2月8日，他將CEO的權杖交給了旗下的職業經理人，而后與美國藍山資本合作成立了藍山投資咨詢公司。三個月后，他手里有了一期募集來的3億美元基金，開始在全世界尋找好的投資項目。

　　少年得志的唐越在中國風投界有著“拼命三郎”的稱號，他一度以驚人的速度完成了對“古杉生物柴油”、“海虹世康”和“鑫苑置業”等項目的投資。業內人士評論他，決策快、出價高、用力猛，常常與創業者談完三五天后就能拍出上千萬美金。

　　ITAT無疑是唐越非常中意的投資對象：模式可復制、風險小、規模可無限擴張……更重要的是，這套新穎而又獨一無二的模式還可以獲得資本市場的認可，一旦成功上市，風投資本家們獲得的回報將是數以十倍計。2006年11月，在與歐通國長談了兩三次后，藍山資本隨即向ITAT投入了首筆5000萬美元的風投資金。

　　有了藍山資本打響的第一槍，各路蠢蠢欲動的資本大鱷們再也按捺不住了。其后，高盛、美林、摩根斯坦利以及數不清的本土基金公司紛紛造訪ITAT，他們幾乎要排隊并且等上大半天才能得到歐通國短暫的接見。各路基金混戰3個月后，2007年3月，藍山資本、摩根斯坦利和CITADEL得以聯合投入7000萬美元，至此，成立兩年的ITAT獲得了風投資本家們共1.2億美元的投入。

　　在巨額資金的支撐下，此后的ITAT不再是先前那個靠內部集資緊巴過日子的小企業，他們一改先前謹慎和嚴苛的開店作風，開始一目十行甚至有些信馬由韁地瘋狂擴張。

　　他們推出了一個龐大而又有些眼花繚亂的擴張計劃：2007年內要達到1000家；2009年底要達到2000家。圍繞此計劃計算出的利潤也是驚人：ITAT的年度凈利潤要由2006年的7000萬元增加到2007年的10億元和2008年的30億元！

　　成立兩年多的ITAT開始一躍成為服裝界乃至中國風投界最為瘋狂的“神話”。

　　爭議

　　2007年，ITAT像一條充滿攻擊性的章魚，在一系列“奇跡”和“神話”的光環中四處游弋，瘋狂進攻。

　　這年，ITAT開始在中央電視臺、鳳凰衛視、湖南衛視等數家電視臺大規模地投放廣告。廣告播出密集，輪番轟炸，僅在央視，就在1、2、5、6、10套中共播出1200多次。為了提高品牌知名度，ITAT還簽下當年的人氣明星陳好和吳大維做形象代言人。

　　他們還贊助了“和諧社會，唱響深圳”、“和諧社會頌神州”、“同一首歌慶香港回歸10周年”等數場規模宏大的文藝晚會，個個不惜血本，耗資均在千萬元以上。為了體現與“打造國際品牌”相對稱的身份，他們還在香港維多利亞港上空立起了數百平方米的廣告牌。入夜，ITAT霓虹字熠熠發光，全香港市民抬頭可見。

　　與此同時，ITAT的開店狂潮也應勢展開。2007年年初到2008年5月，ITAT的門店從240多家擴張到了780多家。這是一個比當年最瘋狂時期的國美電器都生猛的企業，在各個省級城市的每個角落，常常可以看到這樣一群不知疲倦的ITAT拓展人群，他們一旦瞅準商場、廣場或批發市場里的商鋪空閑位置，隨后就自告奮勇地找到物業管理方，向他們滔滔不絕地陳述偉大的商業構想以及ITAT遠大的前景。物業管理方一旦松口，一個月后，新的ITAT店已經開始驚艷亮相。2007年5月和10月兩個黃金周，ITAT就分別創下了一周新開門店60家和100家的紀錄。在公司的網站上，他們高調地寫上了這樣一句話：2007年，根據中國服裝協會統計數據，ITAT開店速度世界第一�！�

　　就在2007年的胡潤富豪榜上，歐通國以100億元的身家榮膺胡潤零售榜的第三位，排在其前面的是蘇寧電器和國美電器兩大零售巨頭。

　　——ITAT的榮耀與光環達到頂峰。

　　一方面是極度的膨脹和耀眼，另一方面，對這個擴張過快、過于高調的企業，關于它的模式、它的真實業績、它的一切一切，各種質疑和爭議也滾滾而來。

　　2007年下半年，有業內人士站出來質疑，ITAT所謂的最佳商業模式不過是一個虛妄的“畫餅”。比如，在消費者最為看重的產品質量和款式上，ITAT就難以保證。和ITAT合作的廠家，大多為中小服裝企業，實力有限，所能提供的產品也大多為過氣的庫存產品。其次，ITAT所開店的地方多在一些人氣較差的邊緣地帶，這些地方本身非商圈中心，經營清淡。ITAT雖解決了將貨擺上貨架的問題，但從根本上卻無法解決如何將貨賣出去的問題。一些人甚至用調侃的方式將ITAT的經營模式總結成一句話，是在“沒人去的地方”賣“沒人要的產品”。

　　緊接著，有人又在網上爆料，ITAT那些所謂的“品牌”也存在很大的商業誠信問題。比如，關于一個叫Luodecheng的品牌的介紹是這樣寫的：“品牌創始人托瑪斯·戴珀出生在英國愛爾蘭北部的一個小城羅德城。21歲那年，他開始創立自己的服裝品牌羅德城，他的夢想是在倫敦、巴黎、及全世界的人都穿上自己設計的衣服，夢想他的家鄉羅德城能因他而揚名……一百多年后，羅德城不僅在延續著托瑪斯·戴珀時期的特色與品質，更加入了后代人及當今著名設計師的靈感與才智，在世界服裝舞臺上綻放著獨特的光芒�！比欢�有人調查后得出，這一“百年品牌”是個騙局：英國人不會用拼音注冊品牌；而用Google等查詢，其所提到的設計者均不存在。

　　ITAT類似“歷史悠久”的品牌還有很多：英國品牌Telundun、意大利品牌Piliya、法國品牌Aomaha、美國品牌Huilingdu……和Luodecheng一樣，它們通常由拼音構成，在網絡上毫無相關信息，注冊時間往往只有一兩年時間。

　　ITAT的管理，在極度高速擴張下，也被人指責為混亂。ITAT的大多數店長均是基層員工提拔上去的，他們60%的人只有初高中文化程度，缺乏經驗，管理方式簡單，“他們明白把貨賣出去了才有更高的提成，反過來對服務等沒有太深的概念”。一段時期內，ITAT的開店成了第一要務，以至于有些店在開店之后的大半年間，未作任何盤點。一盤點，大批貨物不見蹤跡，而后這批貨款被分攤到對立情緒嚴重的員工的頭上。開店速度過快同樣影響了公司決策的下達速度，一些打折、促銷等措施，往往過了節日才被傳達到店內。更有甚者，一些門店出現了三無產品，也無人過問，堂而皇之地擺在了賣場……

　　一路招搖，一路眩暈，在褒貶不一的爭議中，ITAT度過了膨脹的2007年。2008年3月，ITAT站在了香港資本市場的門檻上。

　　落地

　　香港對于歐通國來說，無疑有著特別的記憶。10年之前，他曾在此折戟沉沙，心中就此留下一筆難言的隱痛；此次，在風投資本家的運作下，歐通國故地重游，這次，他要攜自己新的事業ITAT在此上市，他憋了一口氣。

　　他的心情還不錯。在未聆訊之前，一家基金公司用慣用的算法計算后得出，一旦ITAT上市，歐通國本人所擁有的股票市值將達到1600億元。如此，他將不折不扣地成為又一個“中國首富”。

　　不過這次，他的運氣似乎還是有點背。香港聯交所近乎車輪戰的100多個問題問過后，他們對這個成長過快的公司的可持續性提出了嚴重的質疑。而后他們得出結論，如果ITAT出現虧損，它那種利益共享的機制就會全面崩潰，而這恰恰無法保證更多股民的利益——ITAT在港上市的聆訊未獲通過。

　　這一結論式的消息，對那些一直質疑ITAT模式的人來說，無疑是巨大的鼓舞。他們開始以更加挑逗的姿態站出來對ITAT進行公審式的“提問”。輪番的質問下，公眾對ITAT的信心在無形中被動搖。

　　2008年8月16日，ITAT以憤怒的姿態，炒掉了上市承銷商高盛。ITAT的解釋是，正是因為高盛在某些環節的疏忽，才導致了聆訊未獲得通過。不過，在專業人士看來，此舉無疑是自斷后路，其上市機會更加渺茫。

　　但這并不能阻止更多的問題相繼曝光于眾。有人曝出，ITAT所謂的光輝業績實屬造假。在2007年2月、3月底、4月中旬，投行曾到ITAT門店中進行了三次消費者流量調查。ITAT的做法是：第一次，給每名員工發了一厚疊免費的購物券，要求其分給家人朋友，無償在店中購買衣物；第二、三次則是直接分給每個員工一筆錢，讓員工扮成顧客輪流進店購買商品，以造成川流不息的景象。而為了讓這個“虛假繁榮”更為真實，ITAT總部還統一了員工口徑。比如，一個月銷售額不到十萬的店面，員工被告知要夸大十多倍，告訴基金檢查人員月銷售額為100萬元。ITAT旗下的大多數門店，其實都處于虧損的狀態。

　　面對甚囂塵上的負面影響，2008年9月，ITAT拋出了一條與互聯網“奇才”劉澤龍結盟、將強強聯手打造ITAT網絡商城的消息。不過，這一有些應急的消息被一些公眾指責為“忽悠”。之前不久，PPG模式的創始人李亮攜款潛逃，早已證明了此路難以行通。ITAT又如何證明自己有比PPG更為先進的互聯網模式？！

　　流言蜚語中，ITAT未作任何有效的辯駁。相反，他們卻采取了一種更為激進的大規模裁員的姿態，在更多人看來，這無疑是宣告了ITAT缺錢的窘迫以及模式的潰敗。

　　2008年10月，ITAT開始實施大規模裁員。此次裁員無疑有些悲情的色彩，那些剛進入公司不久，甚至來不及對公司做更多了解的員工，在匆忙中又成了失業人員。這些得不到更多解釋的員工將一腔怒火發泄在了他們先前的公司上，一些人反過來拿起法律武器，與先前的東家對簿公堂。本次“調整”持續四個月之久，至2009年2月時，ITAT員工人數減半、門店數量減半，不自覺間已傷元氣。

　　2009年5月，一些員工開始在QQ群里抱怨，自4月份之后，他們再也未能領到每月15號準時發放的工資；一些總部的員工還被強行簽訂一份嚴格的保密協議，不得對媒體透露任何情況，否則，他們將失去自己的“飯碗”。

　　2009年6月15日，ITAT集團高層下發給公司員工一份通告。通告透露：ITAT決定引入新股東山東如意集團，增資5億元，整頓公司治理結構，尋求進一步發展，山東如意集團董事長邱亞夫將出任ITAT集團董事局執行主席。

　　2009年7月2日，最新的進展是，ITAT的高層已經被大規模地換掉，如意集團本應在6月底到位的5億元資金，尚未打到賬上。新的老板邱亞夫，依舊在國外考察，員工的工資依舊被拖欠。

　　距離ITAT總部深圳安聯大廈不到500米的地方，有一排散亂的小旅館。旅館里，住著一群特殊的人群。他們曾是ITAT龐大供貨商群體中的一員，如今，他們又成了向ITAT討債的人群。他們不愿意透露自己的姓名，不解和失望寫在臉上：“1.2億美元啊，才兩年啊，怎么說沒有就沒有了呢？！”

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