任勝利/文

　　金融國有資產(chǎn)出資人選定省級產(chǎn)權交易機構擔當重任，也是一種“優(yōu)幣驅(qū)逐劣幣”的現(xiàn)實選擇

　　自2009年5月1日起，財政部頒布的《金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》(財政部第54號令，以下簡稱“54號令”)開始施行。54號令規(guī)定金融國有資產(chǎn)應當在省級產(chǎn)權交易進行，這是產(chǎn)權市場制度的突破。

　　產(chǎn)權市場存在制度缺陷

　　長期以來，我國產(chǎn)權市場一直沒有解決“依法設立產(chǎn)權交易機構”的基本制度問題。本來，《企業(yè)國有資產(chǎn)法》應當對“設立產(chǎn)權交易機構”做出相關法律規(guī)定，否則依法設立產(chǎn)權交易機構就無從談起。但是，《企業(yè)國有資產(chǎn)法》和《企業(yè)國有產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》(國務院國資委和財政部3號令，以下簡稱3號令)和54號令都沒有如此規(guī)定。

　　因為沒有解決“依法設立產(chǎn)權交易機構”的問題，所以，與此相關的3個問題也就“無法”明確。

　　第一，依法確定產(chǎn)權市場和產(chǎn)權交易機構的監(jiān)管者。只有明確規(guī)定市場監(jiān)管者，產(chǎn)權交易機構的市場活動才能受到有效監(jiān)管，沒有依法確立監(jiān)管者的產(chǎn)權市場如何才能做到規(guī)范發(fā)展和規(guī)范運行？

　　第二，依法設立產(chǎn)權交易機構必須規(guī)定交易機構的層級�，F(xiàn)有的產(chǎn)權市場制度體系對“產(chǎn)權交易”的稱謂沒有《證券法》那樣的嚴格規(guī)定，沒有規(guī)定“產(chǎn)權交易”機構的法律內(nèi)涵，因為法無禁止，任何機構甚至自然人、組織、企業(yè)等都可以在工商登記注冊成立“產(chǎn)權交易”機構，全國出現(xiàn)200多個冠有“產(chǎn)權交易”的機構也就不奇怪了。

　　第三，依法設立產(chǎn)權交易機構必須規(guī)定交易機構性質(zhì)和運行制度�！蹲C券法》通過第102條、第105條和第110條規(guī)定了證券交易所的基本性質(zhì)和運行體制：中介平臺性質(zhì)、會員代理交易制度、非營利性特征。令人遺憾的是，已經(jīng)頒布施行的涉及產(chǎn)權市場制度的法律法規(guī)中，沒有參照《證券法》而對產(chǎn)權交易機構的基本性質(zhì)和運行制度做出過相應規(guī)定。所以，全國產(chǎn)權交易機構的狀況看，交易機構不僅數(shù)量較多而且性質(zhì)不一，市場交易規(guī)則和運行制度差異性較大，給今后全國產(chǎn)權市場統(tǒng)一運行帶來“無法”逾越的障礙。

　　金融國資出資人確定省級產(chǎn)權交易機構的初衷

　　第一，金融國有資產(chǎn)交易的安全性對產(chǎn)權交易機構提出要求。金融機構資產(chǎn)數(shù)量龐大(2009年據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計約有70萬億)，金融又是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的核心，因此，金融國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是否規(guī)范涉及金融機構的安全，對國家經(jīng)濟運行和社會穩(wěn)定至關重要，所以應當選定較為安全并且較為規(guī)范的交易場所。

　　第二，在大多數(shù)省級政府已經(jīng)頒布施行的產(chǎn)權交易市場制度中，一般都規(guī)定了省級產(chǎn)權交易機構是公平公正的交易平臺，一般都實行會員代理交易，把非營利性作為機構運行目標。金融國有資產(chǎn)出資人比較看重省級產(chǎn)權交易機構的基本屬性。

　　第三，3號令的制度實踐在全國形成了以省級產(chǎn)權交易機構為主的市場體系，省級產(chǎn)權交易機構的交易效率和交易總量，給金融國有資產(chǎn)出資人提供了選定交易場所的依據(jù)。

　　完善產(chǎn)權市場制度邁出重要一步

　　首先是金融國有資產(chǎn)出資人對現(xiàn)有制度的突破。同樣是金融、行政和事業(yè)單位國有資產(chǎn)出資人的財政部，54號令比其以前頒布的35號令和36號令有了突破。這個突破的關鍵點在于：不但規(guī)定了國有資產(chǎn)要到依法設立的產(chǎn)權交易機構公開進行，而且規(guī)定了產(chǎn)權交易機構的層級。但是在國家的法律法規(guī)對“依法設立產(chǎn)權交易機構”沒有規(guī)定的情況下，雖然金融國有資產(chǎn)的出資人僅規(guī)定了產(chǎn)權交易機構層級，筆者卻認為，54號令仍然是一個具有重要意義的制度突破。也可以說，54號令比3號令更有新意，因為它是3號令的延伸和提高。

　　54號令和3號令的制定者都是國有資產(chǎn)的出資人，在國務院尚未明確全國產(chǎn)權市場主管部門的前提下，制定涉及產(chǎn)權市場的交易制度，出資人顯然受到職能所限，不可能超越自身定位而提出涉及產(chǎn)權市場制度的方方面面。而產(chǎn)權市場交易制度應當由國務院指定的產(chǎn)權市場監(jiān)管者或主管部門提出，如果要上升為國家法律，也應當由其向立法機關遞交立法的制度文本，真正推動《國有資產(chǎn)交易法》的早日出臺。但金融國有資產(chǎn)出資人力所能及的給我們提供了一個卓有成效的制度安排，在今天看來，也是對產(chǎn)權市場制度發(fā)展的貢獻。

　　其次，金融國有資產(chǎn)出資人為規(guī)范轉(zhuǎn)讓創(chuàng)造了基本條件。企業(yè)國有產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓的實踐表明，產(chǎn)權交易機構自身是否規(guī)范對金融國有資產(chǎn)能否規(guī)范轉(zhuǎn)讓至關重要。比如：一些產(chǎn)權交易機構自買自賣國有產(chǎn)權和國有資產(chǎn)；一些產(chǎn)權交易機構就是營利性企業(yè)，單純逐利、短期經(jīng)營行為嚴重；一些產(chǎn)權交易機構的監(jiān)管者和交易規(guī)則的制定者同為一身等等。以上諸如此類的情況是現(xiàn)實存在的，所以金融國有資產(chǎn)出資人選定省級產(chǎn)權交易機構擔當此任，也是一種“優(yōu)幣驅(qū)逐劣幣”的現(xiàn)實選擇。

　　最后，金融國有資產(chǎn)出資人對產(chǎn)權市場制度有所創(chuàng)新。現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展的實際證明，在決定一個國家經(jīng)濟增長和社會發(fā)展方面，制度具有決定性作用。而制度變動的內(nèi)在機制是新制度比原有制度相對節(jié)約交易費用，能夠降低交易成本。54號令對金融國有資產(chǎn)應當進入省級產(chǎn)權交易機構的規(guī)定，完全符合市場經(jīng)濟要求的制度變動方向：降低交易成本，提高制度效益。因為現(xiàn)代市場制度變動的結果擴大了交易品的轉(zhuǎn)讓空間，也相應擴大了國有產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓信息的覆蓋面，能夠有效減少信息不對稱現(xiàn)象，從而提高資源配置效率。又因為金融國有資產(chǎn)進入省級產(chǎn)權交易機構轉(zhuǎn)讓的結果是相應減少了數(shù)量眾多的產(chǎn)權交易機構對市場的分割，也就相應擴大了市場空間。如果把相同數(shù)量的金融國有資產(chǎn)交易放到數(shù)量較少的省級產(chǎn)權交易機構轉(zhuǎn)讓與放到200多個交易機構轉(zhuǎn)讓進行比較，簡單明了的道理出來了：由于交易機構相對減少，每個省級交易機構的成交總額必將大大增加，每個省級交易機構的成交宗數(shù)也必定大大增加，這樣的結果必然是交易成本的大大降低。

　　總之，通過認真學習54號令，對我們產(chǎn)權交易界人士來說，是正確執(zhí)行該部行政法規(guī)的前提。因此，我們產(chǎn)權市場的同行都應當不斷規(guī)范自身，特別是省級產(chǎn)權交易機構更需要不斷努力規(guī)范自身，以良好的風貌、優(yōu)質(zhì)的服務為金融國有資產(chǎn)進場轉(zhuǎn)讓做好充分準備。

　　作者系江西省產(chǎn)權交易所總裁

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