正在變遷的商業(yè)模式

　　32億美元完美脫身

　　如果企業(yè)家有很多的理想，那么不妨先嘗試著砸碎其中的一個。

　　要是沒有這樣的勇氣，企業(yè)家將會陷入多元化的泥潭。因?yàn)槟阒挥幸粋�載體，承擔(dān)不起過多的理想。

　　怎樣看待自己的企業(yè)，這是一種不斷演進(jìn)的商業(yè)觀念。賣掉公司絕不會是一個背叛自己的詛咒，有時(shí)候放棄將使你得到更多。

　　優(yōu)秀職業(yè)經(jīng)理人的幸運(yùn)在于他能夠?yàn)楦�多偉大的公司效命，比爾·蓋茨的不幸在于他跳不出微軟這個圈。

　　投資人的瀟灑是因?yàn)樗�可以設(shè)計(jì)自己的“退出”，而企業(yè)家則畫地為牢，生是企業(yè)的人，死是企業(yè)的鬼。

　　“不能要求企業(yè)家一輩子就在一家企業(yè)”！一語點(diǎn)破一條新的路徑。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，企業(yè)家一個破釜沉舟的選擇會迎來新的天地。

　　“創(chuàng)業(yè)者不再只想到讓公司盈利，不再把公司盈利本身看成是其創(chuàng)業(yè)的最終目標(biāo)，而是把重點(diǎn)放在最大化企業(yè)價(jià)值上。”這既是忠告，更是一種提醒。

　　朱敏的道路很典型：出生在中國，美國求學(xué)，美國創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)成功后賣掉公司，并以自己積聚的財(cái)富在國內(nèi)投資，打造自己心目中的理想公司。

　　這是一個選擇的故事，是追求一個個體的百年長壽，還是選擇孕育更多的生命？

　　這是一個“舍得”的故事，舍下的，得到的該如何算計(jì)，驗(yàn)證的只是一種態(tài)度。

　　主筆·本刊記者 唐凱林/采訪·本刊記者 唐凱林 楊柳/

　　“你把公司做成后，最后的退出機(jī)制目標(biāo)是什么？”

　　“上市，或者把公司做大到讓

　　這是耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融經(jīng)濟(jì)學(xué)教授陳志武從朋友那里聽來的一段對話，對話雙方為私募股權(quán)基金投資者與創(chuàng)業(yè)者。

　　據(jù)此，陳志武看到了一種新的趨勢，那就是“創(chuàng)業(yè)者不再把公司盈利本身看成是其創(chuàng)業(yè)的最終目標(biāo)，而是把重點(diǎn)放在最大化企業(yè)價(jià)值上。”也就是說企業(yè)運(yùn)作的最終目標(biāo)不是靠賣產(chǎn)品賺錢，而是靠把企業(yè)做成后以賣企業(yè)的股權(quán)賺錢。

　　事實(shí)上，這已不是一種有待驗(yàn)證的趨勢，而是一個企業(yè)家們付諸實(shí)踐的事實(shí)，有關(guān)“賣掉公司”是與非的討論早已沖擊著企業(yè)家的傳統(tǒng)商業(yè)觀念。

　　“如果你有一個女兒，你要趁她漂亮的時(shí)候把她嫁出去，等她人老珠黃就找不到好人家了。”投資銀行家羅伯特·庫恩博士的言論把“賣掉公司”這一沉重的話題變得“毫無疑問”。

　　庫恩的比喻雖然貼切，但根深蒂固的商業(yè)觀念卻不可能如此輕松地被顛覆。譬如魯冠球最喜歡別人叫他“常青樹”，劉永好說自己的目標(biāo)是百年老店，蘇寧董事長張近東說讓蘇寧百歲是他的愿望，就連不久前把家世界全盤賣出的杜廈，之前還作過基業(yè)長青的演講。在大多數(shù)本土企業(yè)家看來，百年堅(jiān)守才是常態(tài)。

　　賽伯樂(中國)投資管理咨詢有限公司董事長朱敏則剛好相反。

　　朱敏在乎的不是網(wǎng)訊(WebEx)姓不姓朱，賺不賺錢，能活多少年，他在乎的是“網(wǎng)訊這個詞在美國變成了一個動詞，大家一說到網(wǎng)絡(luò)會議就會說Let’s WebEx”，以及“網(wǎng)訊打敗了微軟的Netmeeting和Placeware，市場占有率達(dá)到了64%”。

　　這剛好印證了陳志武的“企業(yè)價(jià)值”之說，而且朱敏也切實(shí)執(zhí)行了這一理論。2007年3月15日，網(wǎng)訊以32億美元現(xiàn)金的高價(jià)賣給了思科(Cisco)。

　　危險(xiǎn)話題：企業(yè)家退出

　　“企業(yè)應(yīng)該是股東、員工、客戶三者之間擁有的實(shí)體，你不能把它看作私有財(cái)產(chǎn)。”

　　“企業(yè)家是企業(yè)的精神領(lǐng)袖，但你不能要求企業(yè)家一輩子就在一家企業(yè)，中國的很多企業(yè)把企業(yè)家跟企業(yè)捆在一起，某種意義上，這是個人英雄主義，跟我們幾千年的帝王文化有很大關(guān)系。企業(yè)應(yīng)該是股東、員工、客戶三者之間擁有的實(shí)體，你不能把它看作私有財(cái)產(chǎn)。”朱敏對《英才》記者如是說。

　　“不能要求企業(yè)家一輩子就在一家企業(yè)”，對于朱敏所拋出的這一命題，大多數(shù)企業(yè)家都會在后面加一個大大的問號，難道企業(yè)家還能夠像職業(yè)經(jīng)理人一樣自由地“跳槽”？難道企業(yè)家可以像風(fēng)險(xiǎn)投資人一樣設(shè)計(jì)一個完美的“退出機(jī)制”？

　　事實(shí)上，如果企業(yè)家愿意作出這樣的選擇，種種疑問都不能成為阻礙賣掉公司的理由。

　　北極光風(fēng)險(xiǎn)投資資深合伙人鄧鋒，作為朱敏的好朋友，他們所走過的道路相似得讓人懷疑他們之間是否作過商量。作為硅谷最成功的5位華人企業(yè)家之一，鄧鋒于1997年與朋友一起創(chuàng)建Netscreen公司，作為世界領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備供應(yīng)商之一，NetScreen2001年在美國納斯達(dá)克上市。2004年4月，NetScreen以40億美元的價(jià)格賣給了Juniper Networks。

　　對此，我們有這樣的思考：朱敏與鄧鋒所走過的軌跡也許是一條新的道路，而類似于朱敏與鄧鋒這樣的企業(yè)家所推行的企業(yè)方法勢必會帶來商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型。

　　按照這樣的商業(yè)思維，網(wǎng)訊才是朱敏最大的產(chǎn)品，而對于鄧鋒來說，NetScreen則是他最大的產(chǎn)品。照此類推，李彥宏的產(chǎn)品是百度，而非搜索，江南春的產(chǎn)品是分眾，而不是廣告發(fā)布平臺，比爾·蓋茨的產(chǎn)品是微軟……

　　也就是說，只要他們愿意踏上朱敏、鄧鋒的道路，企業(yè)價(jià)值是可以待價(jià)而沽的。據(jù)有關(guān)微軟的資料顯示，自公司上市之后，比爾·蓋茨每季度平均賣掉的微軟股票達(dá)500萬美元，在過去的10多年時(shí)間里累計(jì)賣掉了2.56萬億股的股票，總值達(dá)到50多億美元。

　　一切正如陳志武所指出的那樣，“美國之所以在過去150年里是世界的創(chuàng)新中心，其中一個非常重要的原因是它有著世界最發(fā)達(dá)的股權(quán)交易市場，這不僅為創(chuàng)業(yè)者提供了大量的風(fēng)險(xiǎn)資本，而且在商業(yè)模式上讓美國創(chuàng)業(yè)者不必追求短期盈利，而是把企業(yè)目標(biāo)定在企業(yè)價(jià)值的最大化，因?yàn)榛钴S的股權(quán)交易市場讓他們能隨時(shí)變現(xiàn)已成功的或具有成功潛力的企業(yè)價(jià)值。”

　　企業(yè)家“變現(xiàn)”盡管在語言表達(dá)方式上大大削弱了像“賣掉公司”那樣的沖擊力，但仍有人表示擔(dān)憂，認(rèn)為企業(yè)家像“產(chǎn)品經(jīng)理”一樣叫賣企業(yè)這一產(chǎn)品，大談“企業(yè)家退出”很危險(xiǎn)。

　　“司機(jī)拉著中途會下車的乘客”，這是易趣創(chuàng)始人邵亦波對企業(yè)家與投資人的關(guān)系比喻。在邵亦波看來，投資者作為乘客最終是一定會下車的，而企業(yè)家作為司機(jī)，就不能總想著“退出”，“司機(jī)不能總想著要下車，不然早晚會把車開到陰溝里去。”

　　有意思的是，作為司機(jī)的邵亦波2003年將易趣美國作價(jià)2.25億美元全盤賣給了eBay，盡管事后邵亦波將此2.25億美元名詞解釋為“戰(zhàn)略資本”。

　　對于企業(yè)家退出的另一質(zhì)疑是賣掉公司這一行為所適用的范圍，認(rèn)為這只小范圍地適用于成長快速的高科技行業(yè)里的公司，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里諸如萬向之魯冠球，廣廈之樓忠福等草根民營企業(yè)家是舍不得賣掉自己辛苦20余載所創(chuàng)建的企業(yè)的。

　　譬如：鄧鋒的NetScreen從創(chuàng)立到出售歷時(shí)7年，賣價(jià)40億美元；朱敏1996年以1300萬美元賣掉Future Labs公司時(shí)，F(xiàn)uture Labs剛剛5歲，而之后32億美元賣掉的網(wǎng)訊歷時(shí)10年；邵亦波2003年賣掉的易趣培育了僅4年；虞鋒的聚眾創(chuàng)立于2000年，6年后3.25億美元賣給分眾……

　　不難看出，以上交易的企業(yè)創(chuàng)立時(shí)間不算漫長，而賣價(jià)卻讓人尖叫。這足以支撐上面的質(zhì)疑。

　　然而，放大鏡掌握在質(zhì)疑者手中，當(dāng)他們執(zhí)意將鏡面放到高速成長行業(yè)上時(shí)，這的確是一個事實(shí)，但這只是事實(shí)的一個側(cè)面。

　　李志達(dá)賣掉小護(hù)士時(shí)已精心經(jīng)營了12年，陳曉的永樂創(chuàng)業(yè)10年后賣給國美，杜廈從創(chuàng)立家世界到出售企業(yè)，時(shí)間跨度為12年。

　　簡單的羅列之后不難看出，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里的企業(yè)照樣可以以出售來畫上句號，盡管漫長的時(shí)間里包含有過多的企業(yè)家艱辛。

　　復(fù)制成功：企業(yè)生態(tài)鏈

　　“我們這樣人一過來，將來中國可以做一個圈子起來。”

　　另一個需要探討的問題是：除了財(cái)富的套現(xiàn)，企業(yè)家賣掉企業(yè)的意義是什么？

　　“假如說投資50個人，這50個人里面，假如說有10個成功了，這10個人的企業(yè)里面，假如說有100個副總，這100個副總里面，假如說有30個出去創(chuàng)業(yè)了，那10年以后，這30個創(chuàng)業(yè)公司里面，可能平均每個公司有3個人出去創(chuàng)業(yè)，這就變成了100個人……”

　　已經(jīng)轉(zhuǎn)身為投資人的朱敏希望將自己的成功進(jìn)行幾何級的復(fù)制。“這就形成了一條生態(tài)鏈，目前，中國的生態(tài)鏈還沒完全形成，但是，我們這樣的人一過來，將來中國可以做一個圈子起來。”

　　企業(yè)家賣掉企業(yè)之后來幫助更多的人成為企業(yè)家，這便是企業(yè)家退出的第一個意義。目前賽伯樂已經(jīng)在中國投資了十幾個項(xiàng)目。而作為投資家的鄧鋒，截至2006年8月，北極光已經(jīng)投資了珠海矩力(多媒體電子產(chǎn)品處理器供應(yīng)商)、百合網(wǎng)(網(wǎng)絡(luò)婚介公司)、紅孩子(嬰幼用品銷售商)、展訊通信(無線通信專用集成電路開發(fā)制造商)、Mysee(影音文件視音頻娛樂綜合網(wǎng)站)，以及連連科技(提供便利支付服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)運(yùn)營商)等企業(yè)。“投資不僅僅是為了賺錢──如果北極光投資了偉大的企業(yè)家，那北極光就是偉大的投資公司。”

　　在以上鄧鋒所投資的項(xiàng)目中，紅孩子與浙江連連科技是與朱敏一起投資的，而這兩家企業(yè)正是朱敏最看重的企業(yè)。

　　第一次去紅孩子，朱敏看到一群送貨的民工在集訓(xùn)，便很欣慰。投資的第一年，朱敏跟紅孩子的員工一起吃年夜飯(元旦)，吃完飯，員工們接著便去分貨，一直分到第二天早上兩點(diǎn)，而再過4個小時(shí)，他們又要去送貨了。

　　這樣的情景觸動了朱敏的草根情結(jié)，“企業(yè)就是這樣踏踏實(shí)實(shí)干起來，”朱敏說自己所選擇的項(xiàng)目就是要能夠?yàn)椴莞�階層提供更多的機(jī)會，作為投資人，朱敏實(shí)現(xiàn)了更多的夢，而這些與純粹的掙錢相比，多了一些人文，多了一些感性。這是那些埋頭忙于企業(yè)發(fā)展的企業(yè)家無法感受到的情趣。

　　在投資的企業(yè)里，朱敏對自己的定位是共同創(chuàng)始人。企業(yè)發(fā)展到高速成長期的時(shí)候，朱敏幾乎每個星期都要開一次頭腦風(fēng)暴會。“我不會像財(cái)務(wù)投資者那樣，每三個月去看一次報(bào)表，當(dāng)然，我也不會每天管著他們，我是跟他們共患難的兄弟，他們有任何事情都可以來找我。”

　　賣掉企業(yè)后的朱敏目前所關(guān)注的是整個行業(yè)，而不僅僅是自己的一畝三分地，縱觀朱敏所投資的項(xiàng)目，大多集中在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，這是朱敏新的思路：第一、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)應(yīng)該是最重要的突破口；第二、中國不應(yīng)該以制造業(yè)走向世界，應(yīng)該以服務(wù)業(yè)走向世界。

　　面對本土家居連鎖業(yè)的頹敗，朱敏說自己的下一個投資目標(biāo)可能就是家居服務(wù)業(yè)，在美國本土與微軟幾番較量過的朱敏說如果自己真的要做這個行業(yè)，他將以宜家作為競爭的目標(biāo)。朱敏相信最本土的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與最全球化的項(xiàng)目整合在一起，勢必能產(chǎn)生神奇的力量。

　　“我覺得是可以走向世界的。我不相信我們就打不過宜家，什么時(shí)候跟他們打打，為什么不能打，我跟國外的人打得多了，我一點(diǎn)都不怕。”這便是朱敏的戰(zhàn)斗宣言。

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