2006年07月14日 19:40 作者：王吉舟

　　最近，以Web2.0為技術基礎的新一代中國互聯網站的投資熱絡景象，令人嘆為觀止。一個剛剛盈利的小網站，憑借一本克隆自美國同行的商業計劃書，然后找來國際市場調查公司對點擊率和用戶數量進行一次估量，數千萬美元的投資就開始在門外涌動。無論如何，這似乎不是人們理解中的投資圈理性的行為。

　　可是，說投資圈是個充斥傻瓜的世界，似乎更加令人難以置信。

　　既然投資圈沒有傻瓜，那么，看似非理性的瘋狂投資行為的背后，隱藏著什么樣的必然規律呢？

　　筆者在與幾位圈內同僚談論此事時，曾經探討過這種閃耀在投資圈的、似乎是永恒的非理性光芒。那就是：投資與資本的天然屬性，是一種建立在非理性基礎上的試圖回歸理性行為。

　　這話說白了怎么講？自從我們脫離了石刀換獸皮的原始易物貿易，發明了錢幣和開始儲蓄之后，我們人類的經濟行為，就在基礎上超越了理性。原因看似很簡單：無論是中國人和

羅馬人喜歡的大塊金銀，還是非洲人喜歡的精美貝殼，抑或是美洲人喜歡的彩色玻璃，這些所謂的財富積累，其實都沒有任何實際使用價值。但是我們似乎從不介意這個根本上的財富證偽問題。相反，幾千年來我們在此基礎上疊屋架構，把非理性基礎上的財富大廈越造越高，到了金融市場高度發達的今天，終于登峰造極了。

　　但不可否認的是，這種對財富基礎真實性的集體無意識忽視，確實使我們的生產力飛躍，使我們的文明得以擺脫愚昧，開始進步。

　　一代代的智者都意識到了這個問題的嚴重性，但是結果只能是麻木地默認。因為如果堅持理性的徹底回歸，將使人類社會的進化出現退步。

　　我們中國有個寓言故事，能形象化地說明，我們早就開始思考財富和儲蓄的理性與非理性矛盾。寓言大意說的是，有個老地主貪圖財富，把財富都以金塊的形式貯存起來，結果洪水到來的時候，他帶著金子跑到屋頂上，而貧窮的鄰居沒有金子，只能帶著南瓜跑到屋頂上。地主很快發現，洪水中的金子換不到農民存儲的南瓜，最后他慘遭餓死。

　　這個寓言試圖告誡小朋友們：絕對理性的財富存儲方式是南瓜。

　　但是，沒有哪個小朋友長大后真的把南瓜作為財富的儲存手段。原因很簡單，南瓜意味著文明倒退和效率低下。以南瓜為財富存儲手段的年代，在新石器時代就結束了。雖然洪水來臨時，南瓜確實會漲價，但是，地球的環境是如此的溫和，使洪水成為極其偶然的現象，以至于我們幾乎在有生之年不用去考慮它。

　　溫和的地球環境，使人類有可能在不考慮危機的前提下，發明和推廣不具備真實價值的錢幣與建立其上的金融產品，積累文明進步的財富成果。而人類大腦中的洪水末日記憶，又使我們隱約覺得危險——這種建立在錢幣基礎上的現代金融體系，其根本是非理性的。

　　因此，在這個層面上思考人類投資的本質，更像是一個哲學命題，也可以超越投資圈的名詞陷阱，更加直接地理解許多投資行為。

　　美國作為今天的地球上財富最密集的地區，其投資的多元化與試圖回歸理性化最為明顯。換句話說，美國就是大洪水沒來之前的那個老地主，幾乎全世界的金子都在他家。他感覺到幸福的同時，總是隱隱約約地覺得不安全。為什么感覺不安全？似乎沒有人對此感興趣，大家感興趣的是，怎么把金子利用起來，使今后的感覺變得更加安全和更加幸福。

　　看到這個本質，就能理解今天的美國投資圈為什么同時向兩個極端發展著投資瘋狂。

　　一個極端是，一群極度迷信科技和現代技術能改變未來的美國人，瘋狂地投資信息、互聯網和新

能源行業。中國Web2.0的網站老總們是這種瘋狂的最大受益者。

　　另一個極端是，另一群不相信科技和信息技術能最終拯救人類的美國人，真的開始儲存南瓜。從2005年起，美國的食品、種植、農場投資也進入瘋狂階段，并且，現在他們開始來中國，尋找比較大的食品、種植企業，以我們覺得不可思議的熱情和價格進行投資。

　　如果用一句話總結我們投資圈的這類行為，似乎就是：我們總是試圖在非理性的果實中壓榨出理性的果汁。這個行為，乍看起來，似乎就是瘋狂和愚蠢的代名詞。但是，如果我們加以認真思考，這種行為，其實是我們人類的唯一選擇——只要大洪水還沒有來臨，我們就必然世世代代一直壓榨下去。