近日，普華永道會計師事務所發布《企業并購歲末回顧與前瞻》報告。報告稱，2007年中國并購市場呈強勁增長態勢，其中內資本土戰略并購貢獻最大，交易金額和數量占比均超過50%

　　本報記者 劉海凌

　　近日，普華永道會計師事務所發布《企業并購歲末回顧與前瞻》報告。報告稱，2007年中國并購市場呈強勁增長態勢，其中內資本土戰略并購貢獻最大，交易金額和數量占比均超過50%。

　　中國并購市場中，內資交易活動在2007年的頭11個月內呈強勁持續增長勢頭。總體并購交易數量(不包括海外交易)增長了18%，達到1700余宗；交易金額增長25%，總值超過800億美元。而其中，內資戰略并購在交易量上增長了45%(達到987宗)，在交易金額上增長了53%(達到506億美元)。2007年，內資交易量已經達到了外資交易量的兩倍。

　　內資交易占主導地位繼續成為趨勢，該趨勢于2006年開始顯現，此前外商直接投資是并購增長的主要驅動因素。

　　普華永道企業并購部合伙人謝韜稱：“內資交易量繼續由三個主要因素驅動：機遇、流動資金和政府的支持。由于公司紛紛尋求重組、擴大規模和發展新市場，中國經濟的全面增長促進了并購市場的活躍性。股市、自有資金以及銀行借貸繼續為交易融資提供充分資金流動性，政府仍然支持內資并購，并繼續在國有企業的重組中發揮作用。”

　　顯示強勁增長勢頭的行業是：金融服務業，多年來這已成為一個活躍的行業；房地產業；制造業以及采礦業，產生了一些大規模的交易。某些行業特有因素發揮了推動作用，例如證券公司正在進行重組和資本補充；市場對自然資源的強大需求驅動采礦業的交易增長以及各個行業內的整合。

　　此外，中國經濟普遍增長強勁是一個重要因素，這是并購交易增長的主要原因。

　　私募股權基金穩步增長

　　私募股權基金繼續在中國穩步增長，迄今為止，2007年已宣布的交易達140宗之多，與2006年的110宗交易量相比有顯著增長。交易總額也從57億美元增長到106億美元，其中上百萬美元的大宗交易包括英國私募股權基金Permira斥資8.40億美元收購澳門銀河娛樂集團20%的股權， 以及百仕通集團收購藍星集團20%的股權。

　　普華永道在香港的并購業務合伙人鮑德偉稱：“私募股權基金在中國一直備受關注。2007年最大的交易業務是由進入中國市場相對較晚的私募股權基金獲得，而且我們將會看到更多基金公司的到來。”

　　美國次級債導致的信貸危機幾乎沒有對私募股權基金在中國的并購活動產生影響。鮑德偉先生解釋道：“與在美國和歐洲等更發達的市場相比，私募股權基金在中國的交易較小、較保守，國內的貸款機構，包括國有銀行樂于為并購提供融資。美國次級債信貸危機的影響將持續到2008年，因為在美國本土市場交易的減少，我們預計私募股權基金將會把資金和人力轉向亞洲，交易活動將繼續增多。”

　　正如普華永道之前所預測的，私募股權基金將集中在少數股權收購，該趨勢預計近期將繼續保持。

　　海外并購交易額翻番，達到164億美元

　　2007年海外并購交易額翻番，達到164億美元。迄今為止中國內地的海外并購活動主要為少數股權收購(包括中國工商銀行投資南非標準銀行54億美元；國家開發銀行投資英國巴克萊銀行30億美元以及中國投資有限公司投資百仕通集團30億美元)。

　　鮑德偉說：“在過去兩年中，我們一直預計海外投資將成增長趨勢，現在已經看到一些高額交易。一般來說，很難判斷中國公司是否有信心或有必要在其海外競爭者中控股。海外投資在今后12個月中將出現起伏，但我們預計會有一兩宗大額交易出現。我們堅持早些時候做出的5年預測中闡述的觀點，就是海外投資活動到2011年將增長到2006年的10倍。”

　　2008年，并購將保持強勁增長勢頭

　　展望未來，普華永道預計中國全面的并購活動在2008年將保持強勁的增長勢頭。國內并購活動將繼續從其三個主要驅動因素——市場機遇、良好的資金流動性和政府支持中受益；而私募股權基金將從成熟市場的資源分流、穩定的并購交易環境建立起的信任、投資和退出機會的改善中受益。我們預計將會看到一些引人注目的海外交易。

　　在香港的普華永道并購業務合伙人陳偉棠說：“我們透過自身的業務狀況能看到這種增長。目前，我們在中國大陸和香港的企業融資與并購部門正從事幾百個并購交易項目，而客戶對我們的專業服務需求，在即將跨入新年之際呈現出前所未有的增長趨勢。”