文/馬浩 北大中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心管理學(xué)教授

　　前些時(shí)候聽(tīng)說(shuō)五糧液集團(tuán)也躍躍欲試企圖挺進(jìn)汽車行業(yè)，不禁感到有些郁悶不爽。

　　其實(shí)，我擔(dān)心的倒不是他們用酒精燒汽車，而是怕我喝的五糧液里染上了汽油味兒，成了非常5+1。試想，像五糧液這樣擁有所謂自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和自有品牌的中國(guó)大企業(yè)，可謂鳳毛麟角，屈指可數(shù)。他們?nèi)羰且徊恍⌒臄�壞了幾個(gè)汽車品牌，倒還無(wú)關(guān)緊要，那畢竟是洋人發(fā)明的，并且現(xiàn)在滿大街都是。如果一不留神糟蹋了祖先留下的“杯中物”之釀造絕技及其傳世盛名，則實(shí)在是罪非輕矣。

　　為什么要搞多元化？

　　為什么五糧液要造汽車？為什么企業(yè)經(jīng)營(yíng)要多元化？為什么當(dāng)今的中國(guó)企業(yè)尤其喜好多元化經(jīng)營(yíng)？對(duì)于上述問(wèn)題的回答，戰(zhàn)略管理文獻(xiàn)中關(guān)于多元化動(dòng)因的研究可以給我們提供一些基本思路。中國(guó)企業(yè)所面臨的特定市場(chǎng)環(huán)境和制度安排，也為它們的多元化經(jīng)營(yíng)提供了額外的刺激和壓力。然而，筆者以為，從根兒上說(shuō)，現(xiàn)時(shí)的多元化舉措，基本上反映的是這樣一個(gè)基本事實(shí)：企業(yè)不知道自己究竟要干什么？要在哪些方面有所作為？要成就什么？其實(shí)，這正是心浮氣躁、不夠敬業(yè)的突出表現(xiàn)。外面企業(yè)的多元化通常并非順藤摸瓜、錦上添花，而往往是瞎摸亂撞，走哪兒都不是家。

　　大家都知道，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)恐怕應(yīng)該是導(dǎo)致多元化經(jīng)營(yíng)的最原始的動(dòng)機(jī)，所謂“不要把雞蛋都放在一個(gè)籃子里”。如此，多元化可以被想象成一種保險(xiǎn)，這邊出事，那邊可以找回來(lái)。這種說(shuō)法，應(yīng)該說(shuō)不無(wú)道理。然而，真正知道自己做什么的企業(yè)，往往不需要這種額外的保險(xiǎn)。巴菲特曾有如下評(píng)論：“多元化是對(duì)無(wú)知的一種保護(hù)。對(duì)于那些知道他們?cè)诟墒裁吹娜藖?lái)說(shuō)，并沒(méi)有太大意義。”越是對(duì)一個(gè)行業(yè)專注和執(zhí)著，越是容易理解其各種風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)與化解途徑。一個(gè)行業(yè)中最為敬業(yè)的專家型企業(yè)，往往是該行業(yè)引領(lǐng)潮流和興風(fēng)作浪者，給別人帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，而不是忙于規(guī)避和應(yīng)對(duì)別人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　瘋牛病并沒(méi)有擊垮靠牛肉做買賣的

麥當(dāng)勞。禽流感也沒(méi)有絆倒主要經(jīng)營(yíng)雞肉食品的肯德基。這些專項(xiàng)冠軍知道如何在全球范圍內(nèi)低成本地從安全的貨源進(jìn)行采購(gòu)。不管大家如何褒貶麥肯錫，麥肯錫只做咨詢業(yè)務(wù)，沒(méi)有滿世界辦班，教你如何當(dāng)老板，密授如何搞咨詢。勞力士手表幾百年來(lái)做那么幾款產(chǎn)品，沒(méi)有說(shuō)去給你做頂級(jí)鬧鐘。巴菲特的伯克希爾投資公司，作為一個(gè)非常多元化的控股公司，其所持有股權(quán)的主要企業(yè)，也基本都是在某個(gè)行業(yè)做到單項(xiàng)冠軍或強(qiáng)手的地位，比如華盛頓郵報(bào)、

可口可樂(lè)和乳品皇后等。

　　這里的啟示是，真正要多元化的是在巴菲特的投資公司這一層面，而不是企業(yè)層面。企業(yè)應(yīng)該專注于它們自己的特長(zhǎng)，在某些領(lǐng)域有所成就，獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，而投資者則自己可以通過(guò)投資多種業(yè)務(wù)而分散風(fēng)險(xiǎn)。即使像巴菲特這樣的貌似非相關(guān)多元化的控股公司，其控股的企業(yè)的業(yè)務(wù)間也有其經(jīng)久一致的內(nèi)在邏輯關(guān)系，那就是與民眾的日常生活息息相關(guān)。他是真正懂得自己在干什么的。即使在高科技股泡沫吹得最大的時(shí)候，他也并未越雷池一步。早在1996年，巴菲特與蓋茨在華盛頓大學(xué)共同演講的時(shí)候，他就說(shuō)自己不懂高科技行業(yè)，完全是出于友情，他買了100股微軟的

股票。

　　多元化也要自律

　　理論分享和實(shí)證研究表明，一般情況下，企業(yè)剩余資產(chǎn)的可流動(dòng)性越大，它采用非相關(guān)性多元化專利的機(jī)會(huì)就越大，其多元化趨向的目標(biāo)產(chǎn)業(yè)也就距離其主業(yè)越遠(yuǎn)。很顯然，如果一個(gè)公司的主要剩余資產(chǎn)是研發(fā)能力，那么它只能在與該研發(fā)能力相關(guān)的產(chǎn)業(yè)中進(jìn)行多元化運(yùn)作。如果一個(gè)公司的主要剩余資產(chǎn)是現(xiàn)金，那么它可以想買誰(shuí)就買誰(shuí)。著名的飛利浦·莫里斯公司(現(xiàn)名Altria)就是一家貌似多元化程度非常高，但卻非常自律的公司。這家以萬(wàn)寶路著稱的原來(lái)主管煙草的公司，可謂資金雄厚、財(cái)大氣粗。當(dāng)其主業(yè)受阻之時(shí)，它完全可以尋求當(dāng)時(shí)最暴利的產(chǎn)業(yè)，通過(guò)兼并而打開(kāi)多元化的局面，比如買個(gè)電影廠、制藥公司或者耐克、蘋果什么的。但它沒(méi)有，它當(dāng)年兼并的米勒啤酒、卡夫食品和七喜飲料等業(yè)務(wù)，與其主業(yè)極為相近，可以非常方便高效地應(yīng)用其另外的主要剩余資產(chǎn)，即優(yōu)良的營(yíng)銷渠道以及卓越的品牌管理能力，從而實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)，或曰協(xié)同作用。

　　至于五糧液，我想，最好還是去打紅塔山的主意，也許共同語(yǔ)言更多一些。