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程實(shí)
全球金融數(shù)據(jù)供應(yīng)商Dealogic近日公布，2005年全球并購(gòu)總額達(dá)到2.9萬(wàn)億美元，較2004年增長(zhǎng)40%，成為2000年以來(lái)并購(gòu)交易額最高的一年。華爾街規(guī)模最大的四家投資銀行2005年并購(gòu)業(yè)務(wù)收入總計(jì)46億美元，其中高盛的全球并購(gòu)收入最高，為14億美元。
事實(shí)上，在經(jīng)歷了5年時(shí)間的漫長(zhǎng)等待之后，歷史上第六次并購(gòu)浪潮正在悄然無(wú)息之中席卷而來(lái)。在此之前，世界經(jīng)濟(jì)于起起伏伏之中已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)5次并購(gòu)浪潮的潮來(lái)潮去。從1897至1904年的第一次，1916至1929年的第二次，1965至1969年的第三次，1984至1989年的第四次，再到上個(gè)世紀(jì)90年代的第五次，全球并購(gòu)的興起與衰退伴隨著世界經(jīng)濟(jì)周期高峰與低谷的輪回而交替。
因此，更精確地說(shuō)，并購(gòu)浪潮就像是一種令人驚嘆的“天兆”，它總是以一種領(lǐng)先者的姿態(tài)超越了經(jīng)濟(jì)周期。并購(gòu)浪潮往往興起于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，并在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到達(dá)頂峰之前就進(jìn)入高潮，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮尚在維持之時(shí)，并購(gòu)活動(dòng)就開始降溫，在達(dá)到冰點(diǎn)之后，經(jīng)濟(jì)衰退才接踵而至。
由此看來(lái)，第六次并購(gòu)浪潮的到來(lái)蘊(yùn)藏著極其豐富的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。在“天兆效應(yīng)”之下，不僅2005年世界經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展?fàn)顩r在并購(gòu)浪潮中得以重現(xiàn)，而且2006年的整體經(jīng)濟(jì)走向也能就此初見端倪，甚至2007年、2008年這一個(gè)未來(lái)時(shí)間序列里的經(jīng)濟(jì)前景都能從并購(gòu)浪潮發(fā)展態(tài)勢(shì)中得以預(yù)見。
首先，并購(gòu)浪潮出人意料地興起肯定了2005年世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的真實(shí)性和有效性。之所以說(shuō)并購(gòu)浪潮是出人意料，歸根結(jié)底還是因?yàn)槭袌?chǎng)根本沒(méi)有預(yù)期到2005年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)如此強(qiáng)勁。實(shí)際上，能源價(jià)格的驟然飆升、儲(chǔ)備貨幣的波動(dòng)頻繁、自然災(zāi)害的層出不窮、恐怖主義的揮之不去、自由貿(mào)易的連連受阻、利率水平的普遍上升、通貨膨脹的日益抬頭都是與2005年世界經(jīng)濟(jì)如影隨形的不確定因素，但在美國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇、日本經(jīng)濟(jì)強(qiáng)力反彈、歐盟經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定、中印經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的影響下，世界經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇之路上穩(wěn)健前行。
正是對(duì)這種艱難狀態(tài)下復(fù)蘇的認(rèn)可和信任，企業(yè)界才放心大膽地掀起了第六次并購(gòu)浪潮。而且，從并購(gòu)發(fā)生額的激增不難看出，2005年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確實(shí)給微觀個(gè)體帶來(lái)了較為可觀的經(jīng)濟(jì)利益，畢竟只有在充足現(xiàn)金流的支持下，并購(gòu)活動(dòng)的有效進(jìn)行才能得以保障。
其次，并購(gòu)浪潮興起與延續(xù)為今后幾年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奠定了基調(diào)。2005年并購(gòu)的火爆預(yù)示著2006年的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)具備了微觀基礎(chǔ)，能源業(yè)、服務(wù)業(yè)、金融業(yè)中并購(gòu)活動(dòng)的頻繁發(fā)生為這些產(chǎn)業(yè)重新煥發(fā)活力創(chuàng)造了條件。而且更重要的是，并購(gòu)浪潮的興起是經(jīng)濟(jì)信心堅(jiān)定的展現(xiàn)。這種積極樂(lè)觀的市場(chǎng)氣氛不僅給政策制定者繼續(xù)實(shí)行赤字財(cái)政政策和中性貨幣政策營(yíng)造了穩(wěn)定氛圍，更對(duì)投機(jī)勢(shì)力的破壞性活躍施加了抑制。在很多時(shí)候，預(yù)期是非常重要的，并有著神奇的“自我實(shí)現(xiàn)”功能，并購(gòu)浪潮的興起在預(yù)期增長(zhǎng)與實(shí)際增長(zhǎng)之間建立了一條切實(shí)的通道。
更可貴的是，并購(gòu)浪潮的未來(lái)發(fā)展就像是一個(gè)充滿魔力的水晶球，從中我們還能看到更遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)前景。著名的《商業(yè)周刊》已經(jīng)迫不及待地放出了“2006年全球10大熱點(diǎn)并購(gòu)案預(yù)測(cè)”，甲骨文、雅虎、時(shí)代華納、IBM等業(yè)界巨頭都榜上有名。由此看來(lái)，第六次并購(gòu)浪潮并不會(huì)在2006年戛然而止。在未來(lái)幾年中，并購(gòu)市場(chǎng)將繼續(xù)升溫，這也預(yù)示著世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2007年、2008年的一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間序列上都將保持有力的發(fā)展勢(shì)頭。
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