作者：屈麗麗

　　2006~2007年對于太子奶來說是一個資本盛開的時代，26家世界頂級的投資機構先后向太子奶伸出橄欖枝。

　　最終的結果是：2006年11月，太子奶從全球NO.1的投資機構摩根、英聯、高盛成功募集7300萬美元的資金，隨后，2007年9月，再次獲得以花旗銀行為首的國際六大財團5億元人民幣無抵押無擔保的低息三年期信用貸款。

　　絕對控股

　　對于選擇什么樣的投資方，太子奶集團董事長李途純先在戰略上定了一個原則，即“我們要的是財務投資，而非戰略投資。”

　　對于這個財務投資的概念，李途純這樣解釋說，“英聯、摩根他們投的7300萬美元是不用還的，我上不上市，他們這些錢是不收回去的，它是財務投資。假如以后我們賺了1000個億，他們就分300個億；假如我們是0，他們也是0。而他們提供的5個億的低息貸款是長期的，半年以后我們還可以轉一次7年期的。”

　　“我們不希望像某些企業一樣，投資方占有太多股份，對方控股以后，就會改變了我們運作的思路，所以絕對控股是我們的方向。”

　　最終，在雙方簽訂的融資協議中，摩根、高盛、英聯三家外國投資銀行只占到了太子奶20%左右的股份。不只如此，在李途純斗智斗勇的談判過程中，雙方的協議最終加上了這樣的內容：

　　如果太子奶前三年的業績增長超過50%，就可以調整對方股權；如果完不成30%的增長，就會失去控股權(后面一項在李途純看來是不可能發生的)。另外，假如太子奶不想上市，可以把注入的7300萬美金退還給三家投資銀行，一年半之內退完即可。

　　“這些條款把我們自己保護得非常好。”李途純說。

　　3個理由+1個因素

　　在以上原則下，太子奶集團董秘姚欣給出了他們做出最終選擇的三個理由。而且這個投行最好有過與中國民營企業進行成功合作的經驗。

　　太子奶選擇投資首先要看投資方在市場中的品牌。

　　其次，要對公司現在以及未來的發展都有幫助，不只是提供資金，而且要在管理、公司發展方面有經驗，有在中國的成功案例。太子奶之后要進行很多的兼并、收購、重組，所以，需要這些機構在金融產品方面也要有足夠的經驗。

　　再次，就是雙方的緣分，即雙方認可，尤其雙方主要負責人之間要能夠交流，并彼此有所收獲。

　　在此之上，姚欣還提到了一個始終對他們的抉擇構成決定性影響的因素：即這個投行是否有過與中國民營企業進行成功合作的經驗。

　　“因為民營企業有其獨特的風格，特殊的生存環境及命運，如果一家投行沒有做過一家完整的民營企業，就容易發生分歧。”

　　姚欣告訴記者，“很多投資方由于背景不同，對投資后的要求也會不同，在這方面，企業一定要小心區別，以使投資方的需求與企業的實際需求最大限度的契合。”

　　天使基金往往在企業發展的初始階段進行投資，對企業的投資收益、回報要求較高，往往要求40~50倍的利潤；而以對沖基金為背景的風投，對產業的要求要更為開放，要能快進快出；“還有很多的IT型的基金，俗稱“熱錢”，他們往往有一套IT行業的操作模式，對于要求長期穩定發展的某些行業企業說，這類基金即使青睞你，往往也并不適合”，姚欣說。

　　VC交火：好項目就得搶

　　在很多風險投資論壇上，人們都已經習慣了某VC(風險投資)合伙人被一大群創業者緊緊圍在中間爭搶著索要名片的場面。但在近期的活動中，細心人士都會發現，穿梭于臺下忙于攀談和交換名片的，不再局限于創業者和中間服務提供商，而是多了很多VC的身影，其中特別是以本土VC居多。

　　聯想投資的投資經理告訴記者：“我們的口號，就是做積極主動的VC！”剛剛啟動第三期基金的聯想投資異常活躍，幾乎近期的每次VC活動中都有他們的身影。在一些大型投資論壇上，聯想投資甚至會同時出動30余名投資經理，通過人海戰術打起了項目爭奪戰。

　　“現在好的項目就得搶！”深圳創投同業公會秘書長王守仁感嘆道。