張曉冬

　　武漢大學(xué)國(guó)際法研究所博士研究生，莫薩克·馮賽卡律師行亞太區(qū)合伙人兼任莫薩克·馮賽卡(亞洲)有限公司董事長(zhǎng)、中國(guó)財(cái)產(chǎn)規(guī)劃與管理研究會(huì) (CAoWPM) 會(huì)長(zhǎng)、國(guó)際律師公會(huì) (IBA) 會(huì)員、國(guó)際稅務(wù)計(jì)劃協(xié)會(huì) (ITPA)會(huì)員、亞太律師公會(huì)(IPBA)會(huì)員和香港受托人公會(huì)(HKTA)會(huì)員。他長(zhǎng)期在律師行總部和香港工作，并在世界著名離岸金融中心英屬維京群島、百慕大、 巴拿馬、 英國(guó)、瑞士、盧森堡、澤西、塞舌爾、毛里求斯，以及新加坡和紐埃等地研究工作，在信托、私人基金、跨國(guó)公司管理、國(guó)際稅務(wù)計(jì)劃、財(cái)產(chǎn)保護(hù)和財(cái)富管理等方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)。

　　本期課程主題：

　　伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，很多中國(guó)企業(yè)開(kāi)始走出國(guó)門，對(duì)外貿(mào)易、投資。在這一過(guò)程中，有的企業(yè)通過(guò)積極地離岸運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)軍海外的成功；而有些企業(yè)則消極對(duì)待、甚至忽視離岸運(yùn)作，喪失很多商業(yè)機(jī)會(huì)。中國(guó)企業(yè)應(yīng)如何對(duì)待離岸商業(yè)運(yùn)作？成功的離岸運(yùn)作需要企業(yè)做好哪些功課？

　　本期案例：

　　1951 年創(chuàng)建發(fā)展起來(lái)的無(wú)錫光明(集團(tuán))有限公司(下稱“光明集團(tuán)”)生產(chǎn)外銷出口服裝，是國(guó)家重點(diǎn)外貿(mào)出口公司。

　　光明集團(tuán)的第一個(gè)海外工廠設(shè)在柬埔寨。由于柬勞動(dòng)力比國(guó)內(nèi)便宜，光明集團(tuán)于1997 年4 月以參股收購(gòu)的方式，購(gòu)買了當(dāng)?shù)匾患腋圪Y企業(yè)，之后又先后在蒙古和非洲的馬達(dá)加斯加設(shè)立了海外工廠，還在香港、美國(guó)、日本、澳洲和捷克等地設(shè)立了公司。

　　目前，光明集團(tuán)屬下有中外合資企業(yè)十余家以及外貿(mào)進(jìn)出口公司、設(shè)計(jì)中心等，以生產(chǎn)襯衫、T恤、茄克為主，產(chǎn)品95%以上銷往國(guó)際市場(chǎng)，主要銷往美國(guó)、法國(guó)、意大利、德國(guó)、英國(guó)、澳大利亞、巴拿馬、日本、加拿大以及港、澳等50 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。和“走出去”以前相比，光明集團(tuán)資產(chǎn)增長(zhǎng)了4倍，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)了3倍，銷售額增長(zhǎng)了近4倍，利稅增長(zhǎng)近5倍，自營(yíng)出口額增長(zhǎng)接近6倍。

　　除了在海外設(shè)廠，為了繞開(kāi)配額限制，光明集團(tuán)還通過(guò)購(gòu)買當(dāng)?shù)仄放频氖褂脵?quán)發(fā)展業(yè)務(wù)，例如光明集團(tuán)花費(fèi)的品牌費(fèi)約為500萬(wàn)美元，購(gòu)買了美國(guó)7個(gè)中高檔品牌使用權(quán)。

　　經(jīng)過(guò)走出去十年的發(fā)展，光明集團(tuán)已經(jīng)形成成熟的離岸運(yùn)作商業(yè)模式。與光明集團(tuán)離岸運(yùn)作相似的還有很多中國(guó)國(guó)有和民營(yíng)企業(yè)，如中石油、中石化、中遠(yuǎn)、TCL、新希望、北方正大、康奈集團(tuán)、重慶力帆、中國(guó)有色、云南鴻宇、中國(guó)聯(lián)通、青島金王和無(wú)錫尚德等。這些企業(yè)利用離岸商業(yè)運(yùn)作，成功地參與了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)立了中國(guó)品牌。

　　離岸商業(yè)運(yùn)作，通俗地講就是企業(yè)通過(guò)設(shè)立境外公司進(jìn)行其國(guó)際或跨境投資、貿(mào)易和服務(wù)。

　　據(jù)我所知，目前有一些中國(guó)企業(yè)的離岸運(yùn)作很“消極”，原因多種多樣，惡意避稅及改變法律對(duì)主體管轄以降低企業(yè)成本及逃避監(jiān)管為多。

　　對(duì)于消極的離岸商業(yè)運(yùn)作，各國(guó)法律均有嚴(yán)格規(guī)范和禁止，中國(guó)也不例外。如規(guī)范金融機(jī)構(gòu)和金融活動(dòng)的《中華人民共和國(guó)反洗錢法》、《金融機(jī)構(gòu)大額交易和可疑交易報(bào)告管理辦法》、《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》及實(shí)施細(xì)則和國(guó)家外匯管理局《關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》等，這些法律和規(guī)定已經(jīng)有效構(gòu)成規(guī)范中國(guó)企業(yè)離岸商業(yè)運(yùn)作的完整的管理依據(jù)，從法律和監(jiān)管層面極大地遏制消極離岸運(yùn)作行為。在此方面，中國(guó)政府走在了世界前列，監(jiān)管水平是很高的。

　　少數(shù)企業(yè)消極地離岸運(yùn)作，造成了人們對(duì)于離岸業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)的片面和消極，有人甚至將離岸業(yè)務(wù)與資本外逃、國(guó)有資產(chǎn)流失和逃稅作必然聯(lián)系。國(guó)際上對(duì)離岸的認(rèn)識(shí)也存在片面和消極的一面，認(rèn)為離岸中心的發(fā)展導(dǎo)致惡意稅收的不公平競(jìng)爭(zhēng)、存在跨國(guó)洗錢和犯罪的可能影響全球經(jīng)濟(jì)公平發(fā)展。

　　從辯證的角度看問(wèn)題，任何現(xiàn)象和事物都存在兩個(gè)方面，離岸業(yè)務(wù)和離岸商業(yè)運(yùn)作也如此，即消極的離岸和積極的離岸。

　　自從上世紀(jì)八十年代，中國(guó)引入離岸銀行的服務(wù)后，中國(guó)企業(yè)離岸發(fā)展，即通過(guò)離岸公司的運(yùn)作模式達(dá)到其國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的目的已經(jīng)非常普遍。大批中國(guó)公司在境外投資、貿(mào)易和提供服務(wù)已經(jīng)證明了離岸商業(yè)運(yùn)作模式對(duì)中國(guó)企業(yè)帶來(lái)的巨大好處。這就是積極的離岸或積極的離岸商業(yè)運(yùn)作。例如：中石化2004年收購(gòu)美國(guó)第一國(guó)際石油公司采用的就是百慕大公司和中國(guó)聯(lián)通在英屬維爾京注冊(cè)公司以達(dá)到其境外融資的目的。

　　中國(guó)企業(yè)急需“積極的離岸”

　　我認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)利用離岸公司進(jìn)行國(guó)際化運(yùn)作基本可以實(shí)現(xiàn)如下目標(biāo)：快速簡(jiǎn)便的國(guó)際資本融通、節(jié)省企業(yè)投融資時(shí)間和經(jīng)濟(jì)成本、保守商業(yè)秘密、降低風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)企業(yè)及收益人利益、避免政治和政策歧視、有效地得到中國(guó)國(guó)內(nèi)銀行資金支持。而且目前，中國(guó)企業(yè)也迫切需要更積極地離岸運(yùn)作，原因有二：

　　一方面，中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始加大對(duì)外投資規(guī)模。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議于2006年10月發(fā)布了《2006年世界投資報(bào)告》，稱全球最大100家跨國(guó)公司中，中國(guó)香港的和記黃埔名列第17位；在發(fā)展中國(guó)家最大的25家跨國(guó)公司中，中國(guó)大陸和香港的公司已經(jīng)占據(jù)了10個(gè)；中國(guó)已成為第17大對(duì)外投資國(guó)。根據(jù)中國(guó)政府的統(tǒng)計(jì)，截至2006年6月底，中國(guó)對(duì)外直接投資累計(jì)凈額達(dá)636.4億美元，累計(jì)成立境外投資企業(yè)9900多家，分布在全球近170個(gè)國(guó)家和地區(qū)。聯(lián)合國(guó)對(duì)158個(gè)國(guó)家的投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)的調(diào)查也顯示，中國(guó)被許多國(guó)家列為未來(lái)主要的外資來(lái)源國(guó)。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)看中國(guó)的投資和貿(mào)易發(fā)展，中國(guó)已經(jīng)成為資本輸出國(guó)。

　　另一方面，中國(guó)的境外投資有些“被逼無(wú)奈”的感覺(jué)。中國(guó)"走出去"的重要原因之一是因?yàn)橘Q(mào)易壁壘，紡織品、鞋類及其它商品出口相繼在歐美受阻，通過(guò)對(duì)外直接投資規(guī)避貿(mào)易壁壘是一種有效方式——中國(guó)對(duì)外投資的公司中制造業(yè)占到55%，主要分布在紡織服裝、鞋帽制造業(yè)等領(lǐng)域。原因之二是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上來(lái)自跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)，特別是在汽車制造和電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。在這些行業(yè)，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)具備了在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，國(guó)際化是一種反制的企業(yè)發(fā)展策略。原因之三是很多發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的保護(hù)主義，尤其是在跨國(guó)并購(gòu)方面，中海油收購(gòu)優(yōu)尼科遇阻就是典型的例子。

　　由此可見(jiàn)，中國(guó)企業(yè)向境外發(fā)展已是趨勢(shì)。雖然中國(guó)還未成為對(duì)外投資大國(guó)，但是中國(guó)正在積極布局國(guó)際發(fā)展的策略，中國(guó)企業(yè)也正在意識(shí)到國(guó)際發(fā)展的重要性。也正是中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì)，造成了發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中國(guó)企業(yè)開(kāi)始設(shè)置各種非關(guān)稅貿(mào)易壁壘，例如：紡織品配額、綠色環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、勞工保障標(biāo)準(zhǔn)、反傾銷、禁止中國(guó)企業(yè)收購(gòu)或入股本國(guó)企業(yè)和政治歧視等。

　　中海油收購(gòu)優(yōu)尼科失敗的案例說(shuō)明中國(guó)某些企業(yè)在規(guī)避外國(guó)政治歧視方面的智慧如此缺乏，手段如此簡(jiǎn)單。而相比之下，中石油國(guó)際化進(jìn)程卻充滿了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的明智安排。石油關(guān)系國(guó)家能源安全，具有中國(guó)政府背景的公司收購(gòu)美國(guó)的石油公司，無(wú)疑會(huì)讓很多美國(guó)政客感到緊張。

　　為了規(guī)避來(lái)自美國(guó)政府和法律對(duì)中國(guó)購(gòu)買美國(guó)公司交易限制，中石化在百慕大群島注冊(cè)了全資子公司第一國(guó)際石油有限公司，并由這家公司實(shí)現(xiàn)了對(duì)美國(guó)公司的兼并。中央電視臺(tái)和香港鳳凰電視臺(tái)注冊(cè)英屬維爾京公司共同開(kāi)拓北美電視市場(chǎng)也說(shuō)明了這個(gè)問(wèn)題。

　　上述中石油和央視的案例就是典型的中國(guó)企業(yè)積極離岸的案例。積極的離岸為中國(guó)企業(yè)規(guī)避境外投資交易可能存在的政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到保護(hù)企業(yè)財(cái)產(chǎn)安全的目的，也為中國(guó)企業(yè)降低跨國(guó)經(jīng)營(yíng)成本提高投資收益和效率，更好地控制境外機(jī)構(gòu)及得到國(guó)內(nèi)銀行的資金支持提供了良好的平臺(tái)。

　　“積極離岸”的五個(gè)提前規(guī)劃

　　雖然已經(jīng)有上百家中國(guó)企業(yè)在境外投資時(shí)使用了離岸公司并利用離岸結(jié)構(gòu)在境外上市融資和投資，但是離岸公司這種特殊的商業(yè)組織形式，在國(guó)際投資、國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際服務(wù)、財(cái)產(chǎn)保護(hù)、國(guó)際稅務(wù)計(jì)劃和其它形式的商業(yè)運(yùn)作中起到的重要作用，還沒(méi)有真正為眾多中國(guó)企業(yè)認(rèn)識(shí)到。

　　離岸業(yè)務(wù)與離岸公司緊密相連。離岸公司是在離岸地或離岸中心注冊(cè)，通常在注冊(cè)地以外的國(guó)家和地區(qū)運(yùn)作的商業(yè)組織。離岸地在離岸公司在登記、監(jiān)管、信息披露、稅務(wù)、管理和打擊跨國(guó)洗錢等犯罪行為方面制定了嚴(yán)格的法律。離岸地通常實(shí)行屬地主義的稅收政策，對(duì)離岸公司免征直接稅，即個(gè)人和公司所得稅、資本利得稅、遺產(chǎn)繼承稅和財(cái)產(chǎn)贈(zèng)予稅等。

　　離岸公司股東和受益人保密、源于注冊(cè)地外所得免稅、無(wú)最低注冊(cè)資本要求、資本金不需實(shí)繳等特點(diǎn)符合企業(yè)積極離岸發(fā)展的需要。因此，中國(guó)企業(yè)在走出國(guó)門時(shí)應(yīng)該根據(jù)在境外投資、貿(mào)易和服務(wù)的目的地情況盡早做如下規(guī)劃：

　　結(jié)構(gòu)規(guī)劃。根據(jù)目的國(guó)或地區(qū)的情況決定是在目的地還是在離岸地設(shè)立公司、信托或私人基金。中國(guó)企業(yè)欲參與或經(jīng)營(yíng)的某些境外項(xiàng)目并不需要由母公司直接介入。依照國(guó)際上通行的做法，母公司以子公司或子公司的子公司操作項(xiàng)目。必要時(shí)，以國(guó)內(nèi)母公司設(shè)立信托或私人基金，再以信托或私人基金持有若干離岸公司操作項(xiàng)目。結(jié)構(gòu)規(guī)劃還涉及控股方的股份安排、董事及董事會(huì)安排、授權(quán)資本額的安排、章程是否需要修改和法律選擇等諸多問(wèn)題。在向政府主管部門申請(qǐng)批準(zhǔn)時(shí)，離岸結(jié)構(gòu)一定要詳細(xì)描述并說(shuō)明目的以利于審批。

　　稅務(wù)規(guī)劃。企業(yè)必須在向政府申請(qǐng)境外設(shè)立機(jī)構(gòu)前充分了解目的地和交易方所在地的稅收問(wèn)題并進(jìn)行相關(guān)稅務(wù)規(guī)劃。必須考慮與中國(guó)簽署了避免雙重征稅和打擊偷漏稅協(xié)議的國(guó)家和地區(qū)相關(guān)規(guī)定的查明、稅務(wù)規(guī)劃與擬設(shè)立公司的必然聯(lián)系、離岸低稅收政策的查明、離岸地與第三國(guó)(地區(qū))或投資和貿(mào)易目的地的稅收協(xié)議等。由于境外跨國(guó)稅務(wù)規(guī)劃的復(fù)雜性，企業(yè)必須尋求專業(yè)機(jī)構(gòu)的支持，即能否利用離岸地、稅收協(xié)定、保稅區(qū)、自由港及經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)等的稅收優(yōu)惠政策。稅務(wù)規(guī)劃制定的好壞關(guān)系到中國(guó)企業(yè)能否降低境外運(yùn)作成本增加國(guó)內(nèi)收入的問(wèn)題。

　　風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)力的日益強(qiáng)大，在不遠(yuǎn)的將來(lái)，對(duì)外投資必定大規(guī)模地開(kāi)展。一些國(guó)家或者基于意識(shí)形態(tài)的不同，或者出于保護(hù)本國(guó)行業(yè)的需求，會(huì)對(duì)來(lái)自中國(guó)的投資設(shè)下種種障礙或壁壘。企業(yè)必須要有未雨綢繆的心態(tài)，利用離岸公司的特點(diǎn)規(guī)避可能存在的政治、金融和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。與投資目的地簽署投資和貿(mào)易保護(hù)協(xié)議的、互免關(guān)稅協(xié)議的、稅收協(xié)議的國(guó)家或地區(qū)、離岸地是風(fēng)險(xiǎn)控制的首選地區(qū)。同時(shí)還必須考慮是否以信托或私人基金為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段，因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)有時(shí)需要股東或受益人保密。

　　財(cái)務(wù)規(guī)劃。國(guó)內(nèi)母公司以適當(dāng)方式控股離岸公司及離岸銀行賬戶或分公司的離岸賬戶，從根本上可以避免財(cái)務(wù)管理的漏洞，杜絕對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的挪用、侵食及腐敗。由于一些中國(guó)企業(yè)在境外發(fā)展尚未取得目的地銀行的信用，要獲得當(dāng)?shù)劂y行的資金支持非常困難。安排離岸賬戶，總公司在境外的投資便可以很好地獲得國(guó)內(nèi)銀行資金支持。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)、外匯劃撥和資金融通均可以使用離岸賬戶。這種安排大幅節(jié)省企業(yè)財(cái)務(wù)成本同時(shí)使得商業(yè)活動(dòng)的效率大大提高。另外，選擇資金出入的途徑和中轉(zhuǎn)的地點(diǎn)也是企業(yè)需要特別留意的，我個(gè)人認(rèn)為美國(guó)并非是最佳選擇。出于安全考慮，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該考慮盧森堡、瑞士、英國(guó)和香港等地并以非美元貨幣結(jié)算。

　　財(cái)產(chǎn)安全規(guī)劃。中國(guó)企業(yè)在境外的財(cái)產(chǎn)保護(hù)一方面依靠中國(guó)政府與目的地簽署的相關(guān)協(xié)議或中國(guó)及目的地加入的國(guó)際公約，另外一方面需要利用法律手段達(dá)到保護(hù)財(cái)產(chǎn)的目的。例如：中國(guó)的資金在進(jìn)入政治或經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)較高的目的地前，先進(jìn)入信托、私人基金或者某個(gè)離岸公司。中國(guó)的投資者也可以以離岸公司為投資者設(shè)立不同層次的控股公司，利用各國(guó)之間簽署的相關(guān)協(xié)議達(dá)到保護(hù)最終受益人的目的。

　　綜上所述，中國(guó)企業(yè)積極地離岸商業(yè)運(yùn)作，對(duì)參與國(guó)際運(yùn)作、突破投資和貿(mào)易保護(hù)壁壘及非關(guān)稅貿(mào)易壁壘、保護(hù)境外的財(cái)產(chǎn)安全和保證投資貿(mào)易的順利進(jìn)行有著重要意義。問(wèn)題在于，企業(yè)需要以透明的方式按照國(guó)家相關(guān)法律規(guī)定進(jìn)行審批和登記，以求規(guī)范地離岸運(yùn)作，這樣使企業(yè)能夠得到國(guó)內(nèi)銀行有力地資金支持和政府政策優(yōu)惠。積極地離岸運(yùn)作要有專業(yè)的態(tài)度和國(guó)際的眼光，按照國(guó)際慣例科學(xué)地規(guī)劃和管理是企業(yè)特別應(yīng)該重視的問(wèn)題。