淡看上市 沉靜領導

　　吳威

　　少年立志當物理學家，拿到物理學碩士之后改換門庭到耶魯大學念法學，從著名律師事務所加盟風險投資，擔當幕后資本推手。3年后又突然走向前臺做起CEO。平和冷靜的外表下，有一股什么樣的驅動力，讓他一次次大跨度跳躍？

　　合伙人變股東，劉浩領導的智聯招聘和投資方親密無間。聯想投資和宏基創投注資800萬美元之后，智聯招聘更加從容。“上市從來不是一個企業的終極目標”——“淡看上市”的智聯招聘將走向何方？

　　跟著感覺走，從幕后到臺前

　　主持人：2002年之前，你在蘭馨亞洲基金工作3年，投資攜程網、易趣網等項目也很成功。空降智聯招聘時，情形如何？

　　劉浩：2002年夏天，當時智聯招聘網遭遇到很大的問題，主要是管理方面的問題。我開始想，能不能自己做？我比我找來的人做得好的可能性有多大？考慮、觀察了幾個月后，最終還是決心，親自下水，把這個隊伍帶起來。

　　主持人：觀察當前IT界，我們可以看到越來越多的人從創業者轉換成投資人。比如，林欣禾、沈南鵬和周鴻偉等人。比較起來，4年后前你的反向選擇頗為另類。在經歷了投資者和經營者的角色轉化后，你如何理解兩種角色的差異？

　　劉浩：4年前的這個決定，某種程度上我也是沒辦法，我們已經投入了那么多錢，當然要去管了。不過，當時我大部分朋友都反對我這個決定，因為這么做放棄的不單是不菲的收入，而且還要在事業上承擔巨大的風險。

　　從我個人的經驗看，做投資人與做企業管理者，從中得到的滿足感是完全不同的。投資人的職業生涯中，會接手幾十個、上百個項目，有的成功有的失敗，自己直接參與管理的程度不大。當時的成就感，主要來自于對事情的研究和判斷。

　　相對來說，做CEO比做投資人更充實。要通過個人努力造就一個品牌，建設一支團隊，影響許多人的職業生涯，每當發現企業有進步的時候，這樣的滿足感或許更具體。換句話說，苦與樂，更加真切深邃，更加具體。

　　另外，投資人和CEO需要的背景、經驗和能力要求不一樣。相對來說，投資人往往更為理性一點兒。而企業管理者更需要管理團隊的能力，領導能力，他要進行溝通、組織，激勵大家，合理安排人和事。所以，執行　能力是企業管理者最需要具備的能力。

　　主持人：我注意到，在到智聯招聘之前，你念書、當律師、做投資，唯獨沒有企業的實操經驗。況且你在海外已經呆了8年，你如何適應新的環境，如何重振狀態不佳的智聯招聘？

　　劉浩：現在回頭看，如果那時候我再猶豫兩個月，可能就不會冒這個險了。當時我們的基金已經投了數百萬美元，而且已經決定不再投入了。當時這家公司每月虧損，賬面上的錢大概只能支持三個月。

　　的確，在2002年接手智聯招聘的時候，我沒有直接管理過公司。開始的時候免不了下“狠”工夫，但等我學的程度足夠了，就不需要再深入了。我讓自己培養出來的人去做這個事情，或者去找一個比我更擅長做這個事情的人來。我不是什么事都要在第一線給員工做榜樣的，我沒有強烈的“領跑”感覺。

　　CEO的VC氣質

　　主持人：曾經是“老板”，如今以CEO身份“打工”。投資人的經歷給你管理企業帶來怎樣不一樣的思路？

　　劉浩：這個因人而異。不過，有一種情況是，某些單純經營企業的管理者做決策時，有時只看到是否能夠帶來短期利潤，忽略了市場進入壁壘對于長期經營的影響。而做投資人，或許比較傾向于會看長期的發展價值。在對資源的價值判斷上，我可能會想更多、更深一些。什么事情該做，什么事情不該做，什么事情該投入多大的力量，應該取得多大的回報，我會獨立去做很多判斷。

　　我覺得，可能做企業、做投資無外乎做好兩件事情，一是把最基本的東西做好，二是對人的判斷。如果在跳蚤頭上放一個玻璃蓋子，它跳一次就會撞一下頭，時間長了，你把這個蓋子拿走，它也只能跳蓋子那么高了。人也是如此，因為種種束縛，潛力發揮不出來。我要這個蓋子拿走，讓大家能夠樹立起信心，形成對公司的認同和期望。這樣大家才愿意去努力地工作。

　　主持人：另外，一個很明顯的優勢是，你曾經的投資人身份可能會幫助你處理好與股東的關系。

　　劉浩：有時候，我晚上兩三點鐘之前不能睡覺，主要是需要投資人交流。半夜一點鐘的時候，舊金山的投資人剛上班。我有一些比較大的戰略決定，我要做什么新東西了，我要事先把這些情況跟他們講清楚。每個季度，每個月，都會匯報。平時沒有特別的事情，也會一起聊聊，讓他們知道我在做什么。

　　試想，如果你坐在舊金山的一個風景優美的辦公室里面，把幾百萬美元給了一個人，讓他在離你兩萬公里之外的地方去做一件事情。如果你只能靠每個月一張報表來看他做得怎么樣，你坐在那里會放心嗎？

　　我很能理解投資人的心情。以前在舊金山的時候，我也整天坐在那兒盯著網站看。投資人和經營者的信任很重要，建立之后還要盡力維護它，通過正式和非正式的方法。投資人不了解具體業務。因為某種程度上，投資方是被動的，所以就要求管理層要主動和投資層溝通。而很多創業者在這方面做得還不夠好。

　　從投資人到CEO，兩邊的情況我都了解，更清楚怎樣能夠讓大家都獲得最大的利益，而不是說管理層獲得最大利益之后，股東沒獲得應得的利益。

　　廣積糧，緩上市

　　主持人：說說上市這個老話題吧。自從2004年9月29日51job(前程無憂)率先登陸納斯達克之后，人們就開始關心，誰會是第二家上市的網絡招聘公司。今年3月，你在接受美國《商業周刊》采訪時透露，公司可能會在明年年底在美國上市。看起來，這樣一個計劃顯得略微保守。

　　劉浩：一方面我們肯定要上市，另一方面我們也不會太著急。一旦變成上市公司，你會面臨許多新條件、新情況。當公司內部的管理能力、財務管理的完善、對市場的判斷沒有做好準備時，貿然上市將帶來很大的風險。可能會被控制，或者遭受來自證券市場的壓力等等。

　　雖說我以前是做投資的，但是我不太愿意用上市與否去評價一個企業的發展。上市與不上市是一個水到渠成、順理成章的事情。現在，我并沒有具體時間表，時機成熟自然會去做。

　　主持人：投資人有套現的壓力，公司也需要資金，這可能是很多公司上市的目的。你不存在這些壓力嗎？

　　劉浩：很多公司匆匆忙忙上市，很重要的原因是有人想套現了，一方面資本想套現，一方面創業者想套現。

　　我投資這個公司六年半時間了，確實沒有這個壓力。一般的基金變現期限是8年，互聯網熱潮之后大家都急于套現，基金的壽命就縮得更短。我們的主要股東蘭馨亞洲基金的理念有所不同，我們從一開始就定了一個長期的變現期限：12年。這是一個理念的問題，我們是打持久戰，而不是短期套現。所以至今沒人拿槍逼著我上市，我沒有這方面的壓力。

　　主持人：今年1月，互聯網企業分眾和聚眾的合并，給業界帶來了新思維。在資本的推動下，兩家相同業務的公司合并，規避了價格戰，獲得了規模效應，沒有上市的一方還實現變現。這種皆大歡喜的局面，有沒有可能在網絡招聘行業出現？

　　劉浩：分眾和聚眾的合并非常有價值。它帶來的長期價值最明顯，大家已經把有限的樓宇合同都簽完了，某種程度上進行壟斷競爭。

　　這個個案的不可復制性在于，分眾和聚眾的資源是不可再生的，它具備壟斷的可能性。

　　網絡招聘行業不具備這種特性，不能達到這樣的效果。如果說今天把最大的三家合成一家，反倒是給新加入者以潛在的機會。這是其一。

　　其二，并購的兩個條件，資本推動和管理者認同，在網絡招聘行業還不具備。另外這個行業的市場增量還很大，處于高速增長的階段，大家都在跑馬圈地，這時并購整合的價值就不如行業飽和之后大。

　　現在的新模式我兩年前就思考過

　　主持人：5年前，智聯招聘等專業招聘網站的崛起，顛覆了招聘會、報紙、廣播等傳統招聘、求職方式。在此之后，搜索引擎的大紅大紫，又催生了職位搜索網站的出現。而最近一年Web2.0風生水起，具有人際關系網絡等新概念的招聘網站層出不窮。網絡招聘的

　　劉浩：最近兩年，Web2.0是一個媒體炒作，同時資本也炒作的新的概念。最近大家看到新的玩家加入到網絡招聘中，實質上他們現在做的事情，大多數都早有人做了。

　　從理論上說，你可以在Google、百度上搜索職位信息，但這樣得出的信息沒有經過任何過濾，搜出來的信息準確率很低。職位搜索所做的工作，就是介乎于普通搜索引擎和傳統招聘網站中間。

　　這樣的模式誕生很多年了，但是基本上沒有對主流的網絡招聘行業市場產生任何影響。它的優點很明顯，商業模式的缺陷也很致命，因為它是加工別人的信息，這是收不到錢的。

　　主持人：Web2.0熱潮中著名的“長尾理論”認為，購買額很小的客戶積攢得足夠多，你的生意模式就能成功。難道長尾理論不適用于職位搜索網站嗎？畢竟，這些新型網站中，有人也獲得了融資。

　　劉浩：融到一點兒錢是不假。但是這個模式在相當長的時間里是不會有太多收入的。職位搜索網站，可能對于一些很小的客戶會有吸引力。這類客戶基本上不需要服務，他可以把價格定得很便宜，可以用非常低的成本做一些非常低端的客戶。另外，它也可能會在某一個很狹窄的群體里有一定份額，但是不會對我們的業務主體構成大的威脅。

　　從我們過去做這個行業的經驗來看，一個品牌、一個客戶關系的形成是相當漫長的。網絡招聘行業的技術壁壘很低，但服務壁壘卻很高，客戶怎么樣和求職者通過技術平臺達成自己的目的，難度很大。甚至六年前我投資網絡招聘行業的時候也許都沒有清楚地認識這個行業的門檻有多高。

　　主持人：換個角度看，智聯招聘不希望在新一輪網站熱潮中玩出點兒新花樣？

　　劉浩： 事實上，最近兩年冒出來的新模式，我在2004年就思考過，那時認為時機并不成熟。但這并不意味著我們不進行調整。從今年春節之后，我們就推出了新的職位和簡歷搜索， 它已經不是一個基于數據庫分類的搜索，而是一個像百度一樣的搜索引擎。它處理大量信息的速度很快，使得我們可以來做全文搜索，對一個職位、一個工作描述、一個簡單的查找，可以做非常精準的、多關鍵字的搜索。比如說要找

　　另外，求職社區的概念我們也很關注，但是具體怎么做才能讓它發揮價值，同時你還能收到錢，這不是一個很簡單的事情。此外還有很多新的創意，比如視頻的面試等。這些在市場上都有人嘗試，但是還沒有投入大量資源進行開發。原因很簡單，現在的互聯網產業還是割麥子的時候，還沒有開始拾麥穗。等麥子割得差不多的時候，才有人開始收獲麥穗。