過度灼熱的太陽能產(chǎn)業(yè)迎來了

　　前所未有的清算時刻，看中國最大光伏

　　企業(yè)的締造者如何回擊經(jīng)濟衰退，以及他從泡沫破裂的痛苦中學到的

　　文 《環(huán)球企業(yè)家》 襲祥德  圖 裴永宅

　　盛宴不再，整個中國太陽能產(chǎn)業(yè)仿佛都在痛苦地低嚎。最近一年多來，一度炙手可熱的眾多在紐約上市的中國太陽能概念股已暴跌近90%。市況在去年第四季度急轉直下：作為中國最大的太陽能電池制造商，無錫尚德電力控股公司(STP.NYSE)單季虧損6590萬美元，毛利率直降為0.6%。同病相憐的還有諸如林洋新能源(SOLF.NASDAQ)和江西賽維LDK(LDK.NYSE)這樣的同行，后者單季虧損達1.33億美元。

　　在最近10年里，類似這樣的一個新興產(chǎn)業(yè)由極盛而至狼藉的逆轉故事，恐怕只有2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫可與之相提并論。艱難考驗可能有助于這一行業(yè)清洗掉一些盲目的進入者。市場監(jiān)測機構中國投資咨詢網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究中心統(tǒng)計稱，在去年最后幾個月里，中國有350家光伏(太陽能發(fā)電)企業(yè)倒閉歇業(yè)。

　　“光伏泡沫現(xiàn)在肯定是破裂了，多晶硅價格再也不會回到從前。”4月3日，尚德董事會主席兼CEO施正榮在接受《環(huán)球企業(yè)家》專訪時坦承。在由云端跌落至谷底的過程中，這位中國的“太陽能之王”亦經(jīng)受著前所未有的煎熬。當2005年，他把自己一手締造僅4年的尚德推上紐約證券交易市場時，人們同時目睹了一位速成的中國太陽能富豪的誕生，隨之而來的是大量的追隨效仿者，這也是為什么在今天的中國太陽能產(chǎn)業(yè)內(nèi)會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的瘟疫。

　　從某種程度上說，這種初始的狂熱是合理的，但漸漸地，市場對這一產(chǎn)業(yè)的估值和預期卻失去理性。“中國為什么誕生這么多光伏企業(yè)，有兩個原因，一個是財富效應，再一個是政府在后面推波助瀾，舉國上下到處在建光伏產(chǎn)業(yè)園，這實際上是一種不負責任的行為。”施正榮反思。

　　或許，前所未見的慘淡市況正好給中國這些新生的企業(yè)家們補上了難得的一課：如何管理自己的預期，以及市場對其的預期。自2001年成立以來，尚德的產(chǎn)能由10兆瓦躍升至去年的1000兆瓦，累計向全球出售了1100兆瓦的電池片和組件，并于2007年超過德國Q-CELLS和日本夏普，在太陽能光伏組件這一單項方面，成為全球最大的生產(chǎn)商。如此狂飆突進的景象也引發(fā)了整個行業(yè)的大躍進，中國太陽能產(chǎn)業(yè)每年以超過100%的速度增長，并將主要原材料多晶硅的價格接連推高至500美元/千克左右。

　　盡管施正榮稱自己早在去年初即預見到產(chǎn)能過剩的泡沫破裂危險，但直到第三季度，“讓我沒想到的是，這個產(chǎn)業(yè)還那么火”，其時，尚德的毛利率還保持在21.6%。施稱，出于正常備貨的需要，尚德高價購進了滿足兩周生產(chǎn)需要的硅原料，結果，市場的急轉直下讓這筆高昂的采購直接導致了尚德在第四季度大幅虧損。按施之前的估計，尚德在去年本應有3億美元的凈利潤，但其全年實際凈利潤只有1.11億美元，較2007年少了近一半。

　　不過，“如果歷史再重復一次，我還是這樣做。”施正榮堅稱。

　　如同中國房地產(chǎn)業(yè)在過去一年所提供的教訓：瘋狂囤地已經(jīng)讓許多房地產(chǎn)商陷入資金緊張的窘境，中國太陽能企業(yè)也在告別“硅料為王”的牛市時代。隨之而來的裁員、降薪、暫停產(chǎn)能擴張等諸多壞消息更是消減了過去籠罩在尚德之上的光環(huán)，其股價從最高時的接近90美元跌至最低時6美元左右，市值縮水達90%多。“市場不好的時候要誠實，股價該跌就跌，這并不說明公司不好。”施自省，“現(xiàn)在多晶硅已回歸100美元以下的理性價格，我認為這是一個非常好的跡象，促使這個產(chǎn)業(yè)回到原點，過去光伏產(chǎn)業(yè)很火，公司收入不斷提高，但(公司)真的創(chuàng)造了那么多價值嗎？”

　　火與冰

　　實際上，早在去年第三季度，光伏行業(yè)的潛在危險就開始為分析人士所警惕，由于海外市場需求減少、匯兌損失和組件價格下跌等因素，包括尚德在內(nèi)的光伏企業(yè)均出現(xiàn)危機爆發(fā)前的種種跡象。其時，由于融資艱難，海外客戶的許多光伏工程被推遲，甚至取消訂單，光伏產(chǎn)業(yè)供過于求的狀況頓時凸顯出來。

　　對施正榮來說，光伏產(chǎn)業(yè)泡沫破裂并不是新消息，而是早已預見的風險。只是，災難在什么時候到來，會以多快的速度發(fā)動襲擊？在這一點上，包括施正榮在內(nèi)的企業(yè)家均有誤判。

　　施正榮告訴《環(huán)球企業(yè)家》，早在兩年前自己就意識到已經(jīng)站在光伏產(chǎn)業(yè)的轉折邊緣，并判斷今年光伏產(chǎn)業(yè)將供大于求，“如果沒有金融危機，產(chǎn)能過剩危機大概會在今年六七月份發(fā)生，金融危機導致這一局面提前了六個月出現(xiàn)。”施說。

　　不過，去年第二、三季度出色的銷售數(shù)據(jù)和利潤，讓施正榮仍對市場抱有樂觀情緒。在去年10月份時，硅原料依然緊張，客戶天天催著尚德交貨。尚德則繼續(xù)推行擴張政策，計劃在今年達到1400兆瓦的產(chǎn)能，揚州、揚中、洛陽、無錫、上海，多個生產(chǎn)基地的擴建項目同時推進，力爭2012年達到5000兆瓦產(chǎn)能。

　　事與愿違的是，11月份之后，情況開始明顯惡化，多晶硅、電池、組件價格接連下跌，且下跌速度令人吃驚，完全超出施正榮的想象。如今，光伏組件價格已由年前的3.7/瓦跌到2.5元/瓦。如此快速的由熱轉冷幾乎讓施正榮等來不及反應，倉庫中已經(jīng)堆滿了存貨，至去年第四季度，尚德的庫存總額高達2.319億美元。

　　施正榮不得不四處奔波，與上游供應商談判，要求下調(diào)多晶硅現(xiàn)貨供應價格。盡管如此，其提前高價購進的硅料庫存仍然成為一枚“定時炸彈”，多晶硅及部分投資項目在第四季度的減值接近4000萬美元。

　　11月底，尚德在發(fā)布第三季度財報時，施正榮已經(jīng)確定第四季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)將十分糟糕，他開始拼命調(diào)低投資者對尚德的預期，宣布“第四季度利潤將為零”。情勢至此，尚德已沒有機會在這一旋渦中獨善其身。“大勢逆轉，雞蛋碰石頭你是碰不過的。”施正榮說。

　　接下來的兩個月里，施快刀斬亂麻，以應付突然而至的急劇降溫。他連續(xù)召開尚德管理層會議商量對策。做出的第一個決定就是停止產(chǎn)能擴張，除了揚州、上海的項目，其它項目全部暫停，并召回人員。這項決定可以為尚德節(jié)省20億元的資本支出。

　　與此配套所做出的決策還包括，繼續(xù)推行末位淘汰等靈活用工方式，緩招經(jīng)過培訓的2000名員工，取消所有員工的每月獎金，管理層集體降薪，施正榮自己今年年薪亦降為1元。

　　這些迅速而激進的措施，再加上無錫市政府、當?shù)亟鹑跈C構在關鍵時刻的支持，尚德的經(jīng)營逐漸穩(wěn)定下來。但是，內(nèi)外部的質(zhì)疑和擔憂并未停止，到今年1月初，甚至有傳言說尚德將裁員4000人，半數(shù)生產(chǎn)線停產(chǎn)。

　　1月20日晚，回到家中的施正榮心事重重，他已經(jīng)很長時間沒有如此不安過。隨即，他在自己的黑莓手機上，以致全體員工一封信的形式，用英文闡述了他對行業(yè)變局的看法。第二天早晨，這封被快速譯為中文的信發(fā)送給尚德在全球的近8000名員工。在信中，施告訴尚德員工，如此百年一遇的金融危機，使得各個產(chǎn)業(yè)都受到了重大影響。員工要清醒地認識到，世界變化了，尚德的態(tài)度和方式方法都必須跟著變化，要從一個處于賣方市場的企業(yè)變成適應買方市場的企業(yè)。

　　囚徒困境

　　在過去，中國太陽能產(chǎn)業(yè)的幻象可以看作是由以下幾個泡沫組成：多晶硅價格、產(chǎn)能過剩和資本市場泡沫等。隨著金融危機破壞力的進一步加深，這些泡沫破裂后所造成的打擊已顯而易見，整個行業(yè)幾乎遭遇滅頂之災。

　　以上游多晶硅為例，過去幾年中，出于對暴利的追求，多晶硅投資異常火熱，即使在技術和人才都不完善的情況下，國內(nèi)企業(yè)也敢于投資萬噸以上的多晶硅。截至2009年初，河南、四川、浙江、江蘇等20多個省已經(jīng)有數(shù)十個項目投產(chǎn)或處于建設中，總產(chǎn)能在15萬噸以上，倘若這些產(chǎn)能全部實現(xiàn)，相當于全球多晶硅年需求量的三倍。

　　這直接帶來了全球多晶硅產(chǎn)能的嚴重過剩，為多晶硅價格2008年超乎想象的暴跌提供了誘因。這些企業(yè)里，有的根本沒有經(jīng)過政府審批，有的帶來了環(huán)境污染，有的則因金融危機正身臨困境，有的還在繼續(xù)忙著達產(chǎn)。

　　不管怎樣，這些色彩斑斕的中國企業(yè)讓一直平靜、冷寂的光伏產(chǎn)業(yè)熱鬧非凡，它們以驚人的速度，攪盡腦汁利用國外的設備、原料和技術生產(chǎn)出多晶硅、電池片和組件，又把其中90%以上的產(chǎn)品出口到國外，從而獲取財富。

　　2001年施回國創(chuàng)業(yè)時，中國光伏電池產(chǎn)量僅為3兆瓦，2007年中國光伏電池的產(chǎn)量已經(jīng)達到1088兆瓦，居世界第一，6年增長了300倍。從某種程度上說，這是一個難以解決的囚徒困境：出于生存和降低成本的需要，眾多太陽能企業(yè)都把規(guī)模為王奉為圭臬；而大肆擴大產(chǎn)能的結果，卻使得任何參與者都必須支付極高成本、忍受更低的利潤率以獲取市場占有率。“很多同行純粹是想以規(guī)模取勝。這個行業(yè)是需要規(guī)模，我們也在擴大規(guī)模，但這個市場還無法容納這么大的規(guī)模，必須等待機會。”施承認。

　　觀察全球光伏產(chǎn)業(yè)最近七八年的變化，可以發(fā)現(xiàn)一個有趣的現(xiàn)象。盡管太陽能光伏日益得到各國政府的支持，商業(yè)應用也越來越廣泛，但在國外，這個市場的主要參與者一直沒有變化，依然是日本夏普、德國Q-CELLS、MEMC等人們熟知的企業(yè)。

　　但在中國，卻是越來越多的新面孔蜂擁而至這一新興產(chǎn)業(yè)。其中既有無錫尚德、賽維LDK等中下游企業(yè)，也包括無數(shù)的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)。金融危機爆發(fā)前，中國太陽能光伏產(chǎn)品制造商達到上千家。以江蘇省為例，距離無錫尚德幾百公里范圍內(nèi)，就有林洋新能源、常州天合、南京中電光伏、CSI阿特斯等頗為知名的光伏企業(yè)，中小型光伏企業(yè)更是數(shù)不勝數(shù)。

　　但由此造成的后果是，中國太陽能產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在仍然處于支離破碎的分散狀態(tài)，而且競爭激烈。“我們是被一群狼圍住，獵頭挖人的電話經(jīng)常直接打到我們的車間。”施正榮說，有很多光伏企業(yè)根本沒有技術，不了解這個行業(yè)，便四處竊取技術和人才。而競爭對手之間的爭相擴產(chǎn)幾乎成為一場“軍備競賽”。

　　為了減少惡性競爭，施正榮一度希望建立一個光伏產(chǎn)業(yè)的聯(lián)盟。但他沮喪地發(fā)現(xiàn)，這很難辦到，有一些企業(yè)并不愿意買施的賬，拒絕合作。在海外市場競相壓價的結果，導致行業(yè)利潤日趨微薄。同時，仿冒尚德產(chǎn)品的假貨也在市場上出現(xiàn)，為此，兩年前，尚德專門成立了打假辦。

　　“光伏泡沫就是中國人自己給炒起來的。”施正榮說。這種泡沫主要表現(xiàn)在多晶硅的高價格和大規(guī)模建設，中國上馬了那么多電池片和組件生產(chǎn)企業(yè)，對多晶硅的需求暴增，導致其價格從每千克幾十元一直飛漲到500美元以上。

　　施正榮表示，這個寒冬中是否會有一大批光伏企業(yè)死掉，取決于這個寒冬有多長，但許多小企業(yè)不可避免地將進入歷史，光伏行業(yè)將越來越追求品牌、技術與可持續(xù)發(fā)展。

　　在施正榮看來，另一個越吹越大的新泡沫是薄膜太陽能。“薄膜太陽能絕對是泡沫，要分析都是誰在炒薄膜概念？這里面有行業(yè)領袖和行業(yè)專家嗎？”施正榮說，他自己搞薄膜搞了一輩子，還沒有發(fā)現(xiàn)一種技術可以讓轉化率高于7%，何況現(xiàn)在硅原料價格下降這么快，薄膜太陽能并不具備什么競爭力。本刊獲知的最新消息是，賽維LDK董事長彭小峰此前在蘇州上馬的百仕德項目，原計劃在今年底達到1GW的薄膜太陽能產(chǎn)能，現(xiàn)在則傳出規(guī)模已縮減至20%。

　　等待與希望

　　施正榮自嘲，即使是情況最為危急的去年第四季度，自己照樣吃得飽、睡得香，遵循著嚴格的生活習慣。施正榮不喜歡熬夜。在他看來，這種狀態(tài)就應該是光伏產(chǎn)業(yè)在泡沫破裂后應該具有的狀態(tài)，回到原點——保持平常心，而不是急功近利。與前幾年相比，施正榮已經(jīng)不常到生產(chǎn)一線去觀察，或到職工食堂與員工一起就餐了。很多時候，他習慣把盒飯叫到辦公室，并且偶爾在辦公室做上幾個俯臥撐以放松身心、鍛煉身體。施承認，尚德對外界的預期管理也在逐漸成熟中，2005年剛上市的時候沒有料到股價會漲得那么快，而后股價迅速下跌，“心理上當時就有點承受不了”。

　　在尚德電力發(fā)展的最初幾年，產(chǎn)品的利潤率曾維持在30%左右，之后一路下行。現(xiàn)在，施正榮對光伏行業(yè)的最佳設想是，保持15%至20%的合理利潤率。“多晶硅已經(jīng)回落到100美元以內(nèi)的合理價格，這為整個行業(yè)的健康發(fā)展奠定了基礎。”施正榮說。

　　今年3月，尚德電力貼出了新的招聘啟事，準備增加一批生產(chǎn)線工人，這顯示尚德的產(chǎn)能正在恢復。施正榮透露，截至接受本刊采訪時，尚德電力今年已經(jīng)獲得了750兆瓦的訂單，遠遠高于去年500兆瓦的銷售量。

　　與此同時，尚德電力總投資達4.6億美元的P4項目也已奠基，這一產(chǎn)能達660兆瓦的高效太陽能電池項目在獲得國家開發(fā)銀行、中國銀行2億美元銀團貸款后，施正榮準備在未來幾個月評估光伏市場的復蘇情況，以確定是否2009年投產(chǎn)，這是尚德2012年5000兆瓦產(chǎn)能、1000億元銷售收入的戰(zhàn)略組成之一。

　　不過，這些樂觀的形勢都取決于市場需求的恢復情況，盡管歐洲仍將扮演主要銷售市場的角色，但由于受金融危機影響較大，短期內(nèi)光伏需求迅速恢復的可能性很小，普遍認為需要兩三年以上的時間。

　　不過，3月26日，財政部、住房與城鄉(xiāng)建設部聯(lián)合發(fā)布的《關于加快推進太陽能光電建筑應用的實施意見》，給信心低迷的光伏產(chǎn)業(yè)注入了一支強心針，該意見決定推進太陽能光電技術在城鄉(xiāng)建筑領域的應用。

　　對尚德電力為首的光伏企業(yè)來說，這場“及時雨”為改善其生存狀況、回歸中國市場創(chuàng)造了絕佳條件。此前，中國政府一直拒絕為光伏產(chǎn)業(yè)這一發(fā)電成本高達4元/度的產(chǎn)業(yè)提供任何財政支持，從而限制了光伏產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)的應用。

　　根據(jù)最新出臺的規(guī)定，針對裝機容量不小于50kWp的光伏應用工程，財政部等將在全國范圍內(nèi)展開財政補助，補助標準為20元/瓦，占光伏系統(tǒng)成本的近50%。中國政府釋放的這一積極信號迅速攪熱全球太陽能市場，當日，在歐美、亞太資本市場上市的光伏企業(yè)股票全線上漲，尚德股價飆升43%。

　　無論如何，這是國內(nèi)市場應用的一個開端。施正榮預計，2009年尚德可以在國內(nèi)獲得數(shù)百兆瓦的銷售量。與此同時，尚德還成立了專門的工作小組，奔赴西藏、青海、甘肅等西部地區(qū)，拜訪各地的發(fā)改委和地方政府，推動當?shù)氐墓夥�電站建設。

　　除了回到“故鄉(xiāng)”，尚德電力還開辟了歐洲之外的“第二戰(zhàn)場”——美國。去年，尚德電力已經(jīng)在美國建立了一個六七十人的強大團隊，并收購了一家美國系統(tǒng)集成商，同時與一家新能源基金成立了一家合資公司，聯(lián)合開發(fā)太陽能電站，最新的消息是該公司贏得了美國一個35兆瓦的電站，這是美國最大的光伏電站項目之一。

　　據(jù)了解，從2007年底到現(xiàn)在，尚德電力在美國已經(jīng)在談或者是簽約的太陽能電站項目合計已經(jīng)達到1500兆瓦，這是一個頗有誘惑力的數(shù)字。同時，尚德還在籌劃一個獨特的方式，幫助客戶解決融資問題，以推動在歐洲市場的銷售。

　　施正榮還有更大的計劃。這就是，奪取太陽能產(chǎn)業(yè)的“圣杯”，在業(yè)內(nèi)，這稱之為“與電網(wǎng)同價(Grid Parity)”：預計光伏發(fā)電成本降至1元/度時，將具有大規(guī)模經(jīng)濟發(fā)電的優(yōu)勢。此前，業(yè)界預計到2020年才能實現(xiàn)；到去年，這一時間已經(jīng)提前到了2015年。今年初，無錫尚德、賽維LDK、常州天合、林洋新能源等中國太陽能企業(yè)已將“1元/度”的光伏發(fā)電成本方案上報科技部，樂觀估計將在2012年實現(xiàn)。

　　施正榮相信，整個太陽能產(chǎn)業(yè)屆時將能逐漸擺脫依靠政府補貼發(fā)展的局面。他甚至大膽設想，5年后，國內(nèi)五大發(fā)電集團和中海油、中石油這類傳統(tǒng)能源巨頭也會大舉進入太陽能產(chǎn)業(yè)。“現(xiàn)在就要考慮，我們與這些傳統(tǒng)能源巨頭將是競爭關系還是合作關系？還會有這么多太陽能企業(yè)存在嗎？如果沒有技術研發(fā)能力，不可能繼續(xù)生存。”施說。

　　這樣理性的思考正是此時需要的。世界已經(jīng)經(jīng)歷了一次晶體硅的革命——它給我們帶來了電腦、手機和 iPod，或許經(jīng)此磨礪，中國的太陽能產(chǎn)業(yè)才能真正迎來第二次晶體硅革命的到來。正如《基督山伯爵》的結尾：“人類的全部智慧都包含在這兩個詞中：等待和希望。”

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