上廣電轉(zhuǎn)型組合拳：引資百億戰(zhàn)略瘦身

　　本報(bào)記者 顧建兵

　　上海報(bào)道

　　也許僅僅是巧合，2006年電子百強(qiáng)排名公布僅一周時(shí)間，由上年第五名滑落至第八名的上廣電集團(tuán)旗下公司公布了一系列令人眼花繚亂的合資及調(diào)整方案，其向TFT-LCD產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型

的急切心態(tài)一覽無余。但從其旗下上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，要完成此轉(zhuǎn)型可能要依賴外界上百億資金大規(guī)模輸入。

　　6月9日，日本大和證券SMBC宣布向上廣電NEC注資2500萬美元，用于TFT-LCD生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)，這是大和證券首次投資中國大陸制造類企業(yè)；此前一天，G上廣電(600637.SH)宣布出售旗下7家公司的股權(quán)；而此前，上廣電先后同日本電氣硝子株式會(huì)社和美國Cadence公司在TFT-LCD產(chǎn)業(yè)鏈方面簽署了合資項(xiàng)目。

　　出手組合拳

　　“這是上廣電第一次跟海外金融業(yè)合作。” 上廣電集團(tuán)副總裁蔣松濤說。日本大和證券SMBC株式會(huì)社代表取締役專務(wù)取締役吉留真則對(duì)記者表示：“我們將利用自己的經(jīng)驗(yàn)，為上廣電NEC提供支持。”

　　根據(jù)已達(dá)成的協(xié)議，大和證券SMBC將向上廣電NEC增資2500萬美元。完成增資之后，大和證券SMBC成為上廣電NEC的新股東，上廣電NEC的注冊(cè)資金也將達(dá)到714.8億日元，其中上廣電旗下廣電光電子出資75%，NEC出資21.36%,，大和證券SMBC占有剩下的股份。

　　據(jù)了解，在合資之外，大和證券SMBC也將擔(dān)任上廣電集團(tuán)的財(cái)務(wù)顧問，為上廣電的經(jīng)營戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的策劃和實(shí)施提供全面的支持性服務(wù)。

　　注入的資金將主要用于其生產(chǎn)線的擴(kuò)產(chǎn)。蔣松濤表示，根據(jù)上廣電NEC此前的計(jì)劃，年內(nèi)其生產(chǎn)能力將從年產(chǎn)54萬大片擴(kuò)大到年產(chǎn)102萬大片。

　　與此同時(shí)，上廣電旗下其他公司正在加速收縮戰(zhàn)線。

　　6月8日，G上廣電發(fā)布公告稱：“根據(jù)2006年1月17日公司董事會(huì)第五屆八次會(huì)議決議，公司擬向廣電集團(tuán)出讓所持有的上海廣電房地產(chǎn)有限公司等七家企業(yè)的股權(quán)。”

　　具體方案是：“向上海廣電(集團(tuán))有限公司下屬國有獨(dú)資企業(yè)上海廣電資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)的企業(yè)調(diào)整為4家：上海廣電房地產(chǎn)有限公司25%、中國華錄信息產(chǎn)業(yè)有限公司8%、北京海問創(chuàng)業(yè)新技術(shù)投資管理有限公司23.5%和上海廣信旭電機(jī)有限公司32%股權(quán)。”

　　同時(shí)，“擬將持有的上海廣電對(duì)外技術(shù)合作有限公司等五家公司的股權(quán)通過上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓”。

　　轉(zhuǎn)讓和掛牌的企業(yè)有的因?yàn)樘潛p面臨清盤，比如上海辰美電子有限公司，“由于效益較差，截至2005年12月31日累計(jì)虧損120.6萬元，今年1月-4月還出現(xiàn)了3萬元的虧損。”但更多的則是由于“公司的企業(yè)調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃和該企業(yè)生存發(fā)展的實(shí)際需要”轉(zhuǎn)讓或掛牌。

　　轉(zhuǎn)型加速

　　“處理其他資產(chǎn)就是為了加快向TFT-LCD產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。”上廣電一位高層表示。

　　在上廣電集團(tuán)總裁顧培柱看來，隨著行業(yè)競爭的壓力不斷加大，上廣電必須找到更多更強(qiáng)合作伙伴。顧培柱向記者透露，第二條TFT-LCD生產(chǎn)線的合資伙伴談判正在緊鑼密鼓的進(jìn)行。

　　據(jù)來自上廣電內(nèi)部的消息稱，已經(jīng)有一家日本的TFT-LCD巨頭已經(jīng)基本確定將參與合資，另一家仍在談判當(dāng)中。此前市場已有傳言夏普將參與建設(shè)上廣電的第二條TFT-LCD生產(chǎn)線。

　　按照上廣電的規(guī)劃，上廣電NEC的大股東——上海廣電光電子有限公司——將主要負(fù)責(zé)中游產(chǎn)品液晶面板產(chǎn)品的投資以及參與一部分上游企業(yè)的投資；關(guān)聯(lián)公司廣電電子(600602.SH)將參與上游控股合資企業(yè)的投資，以及其他等離子、OLED產(chǎn)品的投資；另一關(guān)聯(lián)公司上廣電則將具體負(fù)責(zé)下游產(chǎn)品的制造和營銷。

　　實(shí)際上，加速向TFT-LCD產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為了上廣電內(nèi)部的共識(shí)，2005年12月8日，上廣電召開了全面轉(zhuǎn)型專題會(huì)議，聽取麥肯錫的咨詢報(bào)告。報(bào)告建議，上廣電必須從傳統(tǒng)的家電制造型企業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐訲FT-LCD產(chǎn)業(yè)為核心的企業(yè)。　

　　隨著上海市確定平板顯示產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)將以上廣電為主之后，上廣電內(nèi)部也加速了向TFT-LCD產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的步伐。2006年4月18日，在上廣電召開的內(nèi)部會(huì)議，明確TFT-LCD產(chǎn)業(yè)為集團(tuán)未來發(fā)展的核心產(chǎn)業(yè)。

　　資金路徑

　　資金可能成為上廣電轉(zhuǎn)型的最大障礙。

　　雖然目前上廣電是要上第六代還是第七代TFT-LCD生產(chǎn)線，還沒有最后定論，但從媒體此前的報(bào)道中可知，上廣電前目前如果要上一條第五代至第七代TFT-LCD生產(chǎn)線至少需要10億-40億美元的資金投入。

　　這從上廣電旗下兩家上市公司披露的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，G電子和G上廣電資金鏈都相當(dāng)緊張。

　　在G上廣電今年公布的第一季度季報(bào)表中，貨幣資金為13.9347億元，應(yīng)收票據(jù)15.4億元，應(yīng)收賬款7.54億元，而同時(shí)短期借款卻高達(dá)24.62億元，加上應(yīng)收賬款，流動(dòng)負(fù)債達(dá)35.94億元；在G電子今年第一季度報(bào)表中，貨幣資金為8.83億元，而短期借款為11.285億元。

　　實(shí)際上，被稱為“合資專業(yè)戶”的上廣電對(duì)于外部的資金要求最大的可能仍將延續(xù)過去合資的路徑。大和證券SMBC此時(shí)入局，顯然身負(fù)二職：不僅要為廣電光電子在

　　“擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃今年全面實(shí)現(xiàn)，不久我們還將投資建設(shè)第六代線。”蔣松濤透露，作為轉(zhuǎn)型的主要目標(biāo)，上廣電在未來2010年前還將建設(shè)兩條新的TFT-LCD生產(chǎn)線，并最終實(shí)現(xiàn)整個(gè)平板顯示產(chǎn)業(yè)基地每年100億美元的銷售額。

　　以蔣松濤所言來推論，上廣電今后數(shù)年，對(duì)資金的渴求應(yīng)該在百億美元。

　　上廣電集團(tuán)董事長徐為熩在一次公司內(nèi)部會(huì)議上的講話可為上廣電的未來畫出一個(gè)清晰的愿景：上廣電的戰(zhàn)略目標(biāo)是要成為具有核心