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永樂(lè)是一個(gè)遲到者。當(dāng)他們剛剛開(kāi)始把戰(zhàn)線拉長(zhǎng)到上海之外時(shí)，回頭吃下?tīng)N坤多少有一點(diǎn)意外，但卻不得不吃。在此輪上海版圖爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，永樂(lè)能走的唯一一步棋就是，攘外必先安內(nèi)。7月1日，永樂(lè)家電輕松地將另一家電連鎖巨頭燦坤3Ｃ收入囊中。五天之后，當(dāng)世人從買賣雙方的公告中獲悉此事時(shí)，永樂(lè)家電董事長(zhǎng)陳曉正坐在他寬敞的辦公室里，面對(duì)一幅上海市區(qū)交通圖陷入沉思。這張交通圖就掛在陳曉辦公室里那臺(tái)超大冰箱的旁邊。上面標(biāo)著許多大大小小的紅點(diǎn)、黃點(diǎn)、藍(lán)點(diǎn)和綠點(diǎn)——紅點(diǎn)代表永樂(lè)的門店，其他顏色屬于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
完成對(duì)燦坤的收購(gòu)后永樂(lè)在上海已擁有59家門店超過(guò)60％的市場(chǎng)份額，遠(yuǎn)勝于對(duì)手國(guó)美和蘇寧。但陳曉此刻的心情，卻并非如外界揣測(cè)那樣因?yàn)閽艘粋�(gè)大便宜而暗自欣喜。
攘外必先安內(nèi)
收購(gòu)燦坤不能不說(shuō)是陳曉的一個(gè)意外。持這種觀點(diǎn)的李政權(quán)，是中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)零售供貨商專業(yè)委員會(huì)專家顧問(wèn)組成員。他分析說(shuō)，永樂(lè)走出去的計(jì)劃早就開(kāi)始實(shí)施了，先是東進(jìn)迎戰(zhàn)南京蘇寧、南取福建市場(chǎng)，延伸了區(qū)域性家電巨頭的內(nèi)涵，并在依靠其創(chuàng)建的中永通泰家電聯(lián)盟削弱國(guó)美、蘇寧全國(guó)性擴(kuò)張壓力的同時(shí)，在西南、華南、華中連續(xù)出擊，取得了在廣東、四川與河南市場(chǎng)的一席之地。“簽訂合同的前3天，陳曉還將一貫在上海召開(kāi)的供貨商例行年會(huì)搬到了南京，前13天還在北京開(kāi)出第一家店。”李政權(quán)說(shuō)，對(duì)一心出征的永樂(lè)來(lái)說(shuō)，回頭吃下?tīng)N坤是其出發(fā)之時(shí)沒(méi)有料到的事情。燦坤此次出售的32家門店中，16家在上海，15家在福建，1家在江蘇常州。盡管國(guó)美董事長(zhǎng)黃光裕在交易公告發(fā)布的第一時(shí)間表示了質(zhì)疑，聲稱自己是第一個(gè)表示購(gòu)買意向的人，但業(yè)內(nèi)人士大多對(duì)國(guó)美當(dāng)初購(gòu)買燦坤的誠(chéng)意表示懷疑。“燦坤有什么價(jià)值呢？”李政權(quán)反問(wèn)，“黃光裕又為什么在6月下旬公開(kāi)否認(rèn)收購(gòu)一事呢？”李政權(quán)的意思是，對(duì)黃光裕而言，收購(gòu)燦坤是一筆可有可無(wú)的生意。盡管燦坤出售的門店數(shù)量眾多，但質(zhì)量差強(qiáng)人意，如高價(jià)購(gòu)下，無(wú)異背上包袱；倘若將價(jià)錢壓到最低，倒是值得一試。蘇寧電器總裁孫為民在接受記者采訪時(shí)也表示，收購(gòu)燦坤并不劃算。燦坤大部分門店是租來(lái)的，沒(méi)有門店貢獻(xiàn)價(jià)值；燦坤品牌價(jià)值也不大，即使收購(gòu)蘇寧還得用自己的品牌；在勞動(dòng)和管理密集型的家電零售業(yè)，燦坤的管理費(fèi)用明顯較高，會(huì)讓收購(gòu)方為此付出較高的成本代價(jià)。對(duì)永樂(lè)來(lái)說(shuō)，燦坤同樣價(jià)值不大。燦坤在上海的16家門店中，有一半與永樂(lè)既有門店重復(fù)，在福建和江蘇的另16家門店又多散落在二、三線城市，與永樂(lè)此番“進(jìn)入北京、南京、深圳等國(guó)美、蘇寧已經(jīng)先期進(jìn)入的一級(jí)市場(chǎng)”的初衷多有違背。但永樂(lè)沒(méi)有別的選擇。如果拱手將這些門店讓給國(guó)美、蘇寧，無(wú)疑是讓對(duì)手一夜之間在自己眼皮底下增加16家門店，這在競(jìng)爭(zhēng)上是無(wú)法容忍的。截至2004年年底，國(guó)美和蘇寧在上海擁有的門店分別為11家和12家，而在福建，兩者門店加起來(lái)也不到10家。吳燦坤心里也一定明白這一點(diǎn)。據(jù)燦坤內(nèi)部人士透露，這位燦坤董事長(zhǎng)在6月初決定出售其大陸零售業(yè)務(wù)時(shí)，在業(yè)內(nèi)尋求的第一家買主正是永樂(lè)。燦坤此次出售項(xiàng)目?jī)H涉及門店零售、安裝、維修、處理投訴、客服、物流配送等業(yè)務(wù)所需的部分設(shè)備及裝修資產(chǎn)；以及日常經(jīng)營(yíng)供銷售的商品存貨。其中，固定資產(chǎn)賬面值為6010萬(wàn)元，但評(píng)估值僅3078萬(wàn)元，存貨賬面值1.71億元，因此賬面值總計(jì)2.3億元，但最后的交易價(jià)格為1.438億元，這相當(dāng)于永樂(lè)以六折的優(yōu)惠價(jià)格將燦坤的大陸零售資產(chǎn)全部拿下。在接手燦坤后，據(jù)永樂(lè)新聞發(fā)言人黃建平介紹，永樂(lè)將“首先按每平方米貢獻(xiàn)率來(lái)重新評(píng)估這些門店的價(jià)值，然后決定哪些做成永樂(lè)生活電器店，哪些做成其他形式的商店，哪些轉(zhuǎn)讓出去，從而有更多機(jī)會(huì)來(lái)調(diào)整門店的布局”。
借道而行
就在交易公告發(fā)布的同一時(shí)間，從永樂(lè)方面?zhèn)鞒鱿ⅲ罉?lè)已經(jīng)完成對(duì)通利永樂(lè)量販有限公司50％股權(quán)的收購(gòu)，現(xiàn)有的17家“通利永樂(lè)”連鎖店正式更名為“永樂(lè)家電”。“顯然，永樂(lè)有別于國(guó)美、蘇寧。”上海卓躍企業(yè)管理咨詢公司董事龐亞輝說(shuō)。龐亞輝印象中的永樂(lè)，一直不同于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的張揚(yáng)，刻意低調(diào)。就在業(yè)內(nèi)嘲笑永樂(lè)面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的跑馬圈地而克守“三分自留地”時(shí)，誰(shuí)又能想到，3年前陳曉看似無(wú)意布下的一枚棋子，竟成為日后擴(kuò)張的資本平臺(tái)。這個(gè)舞臺(tái)正是中永通泰。成立于2002年的這個(gè)家電連鎖聯(lián)盟，由上海永樂(lè)、北京大中等全國(guó)9大地區(qū)家電銷售巨頭組建，本意在對(duì)抗國(guó)美和蘇寧的“規(guī)模采購(gòu)”能力，但最終卻集中展示了陳曉長(zhǎng)袖善舞、借道而行的資本運(yùn)作。在中永通泰成立一年后，2003年12月，永樂(lè)投入巨資正式入主、兼并了聯(lián)盟成員之一的廣州東澤電器，拉開(kāi)進(jìn)軍華南的大幕。此后，永樂(lè)分別與聯(lián)盟成員河南通利與成都百貨集團(tuán)合資組建公司，進(jìn)入河南和四川市場(chǎng)，并在一年后將這些合資公司一一拿下，成為當(dāng)?shù)刈畲蟮募译娺B鎖企業(yè)。2004年，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手先后在香港、深圳上市后，永樂(lè)卻轉(zhuǎn)身投向了摩根斯坦利的懷抱，以20％的股權(quán)換取后者5000萬(wàn)美元的投資。“有人說(shuō)，我需要錢，但他們想錯(cuò)了。”陳曉在一次接受媒體采訪時(shí)說(shuō)：“只要對(duì)這個(gè)行業(yè)稍加了解就能明白，我們最大的亮點(diǎn)就是現(xiàn)金流。”一般來(lái)說(shuō)，家電連鎖企業(yè)都有巨大的現(xiàn)金流。按一些行業(yè)分析師提供的數(shù)據(jù)，大約5億～6億的銷售額就可以為企業(yè)創(chuàng)造1個(gè)億左右的現(xiàn)金流。而永樂(lè)去年的銷售額是15.8億，這就意味著永樂(lè)手中起碼有3個(gè)億的現(xiàn)金流。當(dāng)然，摩根斯坦利手中還是有陳曉需要的東西。“最近我和他們亞太區(qū)總裁溝通過(guò)一次。”陳曉說(shuō)：“后者開(kāi)出一張很大的單子。”在這張清單上，詳細(xì)地列出摩根在永樂(lè)經(jīng)營(yíng)管理以及未來(lái)發(fā)展的需求上可以提供的幫助。“這個(gè)行業(yè)從來(lái)不缺現(xiàn)金，但缺戰(zhàn)略。”陳曉以出人意料的方式拿到了他最想要的東西。在此之前，他一直擔(dān)憂：在家電整體市場(chǎng)規(guī)模不變的情況下，增加門店數(shù)量的同時(shí)無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致成本增加和利潤(rùn)的下降，這顯然不是資本市場(chǎng)所能認(rèn)同的。家電連鎖市場(chǎng)上單一的價(jià)格戰(zhàn)也已經(jīng)沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)，誰(shuí)都可以跟進(jìn)和模仿，沒(méi)法模仿的只有資本實(shí)力和創(chuàng)新意識(shí)。
未來(lái)誰(shuí)是霸主？
下一步，永樂(lè)將借助摩根斯坦利之力境外上市。“永樂(lè)家電希望能融資20億港元。”黃建平說(shuō)，而這些資金將全部用于永樂(lè)的擴(kuò)張。對(duì)陳曉來(lái)說(shuō)，也許他的辦公室里該換一張全國(guó)地圖了。陳曉的計(jì)劃是，今年在全國(guó)建成250家門店，實(shí)現(xiàn)450億的銷售額。“區(qū)域跨度越大，企業(yè)承受的壓力就越大，有50％以上的分公司是虧損的。”陳曉說(shuō)。“按照計(jì)劃，我們平均兩三天就要開(kāi)出一家店，對(duì)我們來(lái)說(shuō)壓力很大，但沒(méi)有辦法，對(duì)手都在瘋狂擴(kuò)張。”“他起跑還是慢了。”上海連鎖經(jīng)營(yíng)研究所副所長(zhǎng)吳建國(guó)說(shuō)，“這起碼意味著，他在形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)上要比別人慢一拍。”相對(duì)剛剛啟動(dòng)全國(guó)化戰(zhàn)略的永樂(lè)，國(guó)美和蘇寧早在五六年前就開(kāi)始擴(kuò)張之路了。2004年的永樂(lè)的銷售額比位居一、二的國(guó)美、蘇寧少了近三分之一，門店數(shù)量也少了將近一半。不過(guò)，與國(guó)外市場(chǎng)相比，中國(guó)家電銷售的集中度并不高。有資料顯示，我國(guó)家電零售企業(yè)超過(guò)3萬(wàn)家，而在美國(guó)家電零售企業(yè)不足1000家，像百思買等排名前4位的連鎖企業(yè)市場(chǎng)占有率達(dá)到90％以上。在日本，家電市場(chǎng)被小島、山田等四五家連鎖零售企業(yè)瓜分。而在中國(guó)，排名前5位的連鎖零售企業(yè)在整體消費(fèi)電子市場(chǎng)的占有率不足20％。由此看來(lái)，這個(gè)市場(chǎng)的擴(kuò)張和整合在所難免，而并購(gòu)將是最重要的手段。國(guó)美董事長(zhǎng)黃光裕曾表示不排除采用大規(guī)模的并購(gòu)手段來(lái)整合市場(chǎng)，而全球最大家電連鎖巨頭百思買也表示有可能通過(guò)并購(gòu)的方式搶占中國(guó)市場(chǎng)。隨著更多的并購(gòu)上演，中國(guó)家電連鎖業(yè)的格局還將不斷地發(fā)生變化。廣州上兵伐謀企業(yè)管理顧問(wèn)有限公司董事、策略總監(jiān)劉步塵為記者提供了一個(gè)數(shù)據(jù)：從1999年至今，家電連鎖呈現(xiàn)一種高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)空間仍然非常廣闊。以2004年為例，全國(guó)家電零售業(yè)的銷售額是4000萬(wàn)億元，但家電連鎖企業(yè)只占1000萬(wàn)億元左右的銷售額，還有相當(dāng)大的銷售空間可以填補(bǔ)。劉步塵認(rèn)為，未來(lái)的3～5年，家電連鎖業(yè)將進(jìn)入一個(gè)高速擴(kuò)張期。各家連鎖巨頭必然大規(guī)模跑馬圈地。預(yù)計(jì)2008年，傳統(tǒng)渠道主導(dǎo)市場(chǎng)的局面將徹底結(jié)束，連鎖霸權(quán)的時(shí)代全面到來(lái)。在此擴(kuò)張過(guò)程中，連鎖企業(yè)將面臨擴(kuò)張速度與資金、管理的平衡問(wèn)題，這是成功或死亡的必然過(guò)程。………………更多內(nèi)容請(qǐng)見(jiàn)當(dāng)期報(bào)紙………………新聞錄入員：admin（共計(jì)476 篇）
作者：蘭紅 梁樹(shù)新
（來(lái)源：贏周刊）
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