家電業(yè)僵局

　　本報記者 湯白露 實習記者 王娜

　　北京報道

　　5月28日，在北京召開的彩電骨干企業(yè)高峰會上，長虹、康佳、創(chuàng)維、海信、海爾、廈華、熊貓、上廣電、TCL等九家企業(yè)的高層齊聚一處。在會上，中國電子視像行業(yè)協(xié)會會長 、TCL集團董事長李東生宣布以上九家彩電企業(yè)正式結成同盟，并一致達成推動國內外技術標準制定、協(xié)商解決專利問題、構建中國彩電企業(yè)國際化協(xié)調平臺等“七項共識”。

　　至此，中國彩電業(yè)在應對國際市場的知識產(chǎn)權以及技術標準沖突方面，終于有了統(tǒng)一的行業(yè)協(xié)調組織。

　　然而，去年以來家電業(yè)受系列突發(fā)事件打擊至今“傷痕未愈”，這包括長虹與APEX的糾紛、黃宏生在香港遭受問詢、顧雛軍被證監(jiān)會稽查等等，不久前各投資銀行由于擔憂TCL急劇下滑的業(yè)績，將對其貸款予以“審慎支持”。此外，該公司終止了與法國阿爾卡特的合資公司，并且傳言將于6月初開始停牌調整。

　　顯而易見，中國最為成熟的家電行業(yè)仍然在不斷地遭遇變數(shù)，這種變數(shù)對試圖逐漸融入全球市場的家電業(yè)來說意味著打擊，而且是對其產(chǎn)業(yè)競爭戰(zhàn)略深層次的打擊。

　　國際路徑：失衡的博弈

　　“TCL與阿爾卡特的并購失敗，是一件好事情，因為這是中國家電業(yè)國際戰(zhàn)略路徑的一個反面教材！”國泰君安資深分析師馮志剛說，關于海爾集團向海外進行資產(chǎn)轉移以及張瑞敏的個人收益問題已經(jīng)引起業(yè)界高度關注，這使海爾的國際路徑同樣陷入迷霧之中。

　　同時，TCL即將于6月8日召開2004年度股東大會，李東生已經(jīng)于5月18日向董事會提交一份《關于將收購TCL ＆ Alcatel 45%股權事宜提交公司2004年年度股東大會審議的提案》——屆時，李將以何種心態(tài)面對股東的考問？

　　由于受跨國并購業(yè)務拖累，TCL去年利潤同比下降57%、今年第一季度虧損3.27億元，這使該公司千億元營業(yè)額的理想再次遭遇質疑。

　　事實上，TCL所謂“國際化規(guī)模上達標”一度被業(yè)界質疑，該公司從最初并購施耐德開始，包括后來接連并購湯姆遜的彩電業(yè)務與阿爾卡特的手機業(yè)務，且與東芝公司合作白電項目，諸多跨國公司的合資沖動使TCL陷入了“平衡”的困境中。

　　另一種觀點認為TCL正在劍走偏鋒。早幾年，TCL所有的突破是首先定位于家電公司然后進行改革；而近兩年來，李東生將戰(zhàn)略重點調整為發(fā)展通訊業(yè)務。目前，湯姆遜與阿爾卡特兩個項目，已經(jīng)把TCL的資源鏈條繃緊，其國際業(yè)務可能越走越危險。

　　據(jù)了解，TCL與湯姆遜公司合資的彩電公司發(fā)揮了一些效益，如今該公司國際市場彩電月銷量突破了百萬臺。但是，TCL與阿爾卡特合資組建的T＆A，卻自去年9月以來出現(xiàn)巨額虧損，TCL通訊受累于合資公司，目前營業(yè)虧損加上對合資公司重組的費用，T＆A已經(jīng)為TCL產(chǎn)生至少10億港元的虧損。

　　“雖然CEO和主要高管都是TCL的人，但是TCL卻不清楚資金使用的具體事宜，很多方面已失去控制。”李東生公開解釋。

　　“事實上，中國的家電公司還是在爭奪代工階段！”馮志剛透露說，TCL與諸多跨國公司合資的重要目的之一便是獲得國際代工業(yè)務。

　　但是，從黑電戰(zhàn)略轉移到白電戰(zhàn)略，再轉移到代工戰(zhàn)略的長虹集團，卻在國際貿易業(yè)務中深度困擾，這種困擾的矛盾集中爆發(fā)于去年在美國4億美元的“壞賬風波”。

　　另外一家在國際路徑上走得最深的公司海爾集團，則一直將其“國際化戰(zhàn)略”與變幻莫測的資本運作糾纏在一起，讓外界至今無法清晰地看清海爾國際路徑的真實意圖，但是業(yè)內認為海爾的國際路徑很可能是未來“海爾出事”的重要爆發(fā)點。

　　資本市場：日益窘迫的泥沼

　　“我們對海爾的資本市場表現(xiàn)并不特別關心，因為誰也無法看清楚！但是可以肯定的是，海爾資本市場的兩個重要問題是：一是海爾高層的收益問題；二是貸款問題�！睌�(shù)位分析師都嘆息說。

　　在分析師們看來，一方面海爾集團的資本體系太龐雜，上百家子公司間的關聯(lián)交易讓人難以捉摸；另一方面海爾集團的業(yè)務數(shù)據(jù)并不透明，其隱蔽性讓外界無法窺探。

　　就海爾集團的資本路徑總體而言，是在淡化國有資本，強化其他資本進入。今年2月海爾集團已經(jīng)將其香港上市公司海爾中建注資2億港元，并更名為海爾電器，接下來的二次注資方案正在集團內部醞釀。

　　“嚴格說整體上市遠未成功，海爾集團的主要資產(chǎn)包括黑電和白電，近年注入海爾電器(即剛更名的海爾中建1169.HK)的只是盈利能力并非最好的部分洗衣機業(yè)務資產(chǎn)。第二步的注資行動則準備注入冰箱、空調、滾筒洗衣機等盈利能力較強的白色家電資產(chǎn)。將來，還可能有第三步注資！”西南證券的分析師周興政表示，海爾電器業(yè)績和股價的低靡，對最大股東海爾集團來說顯然是不利的。海爾集團肯定希望改變這種狀況，途徑就是將盈利能力更好的資產(chǎn)注入海爾電器。然后從股市融資，再將資金引入海爾集團和海爾持股會。

　　引起業(yè)界廣泛猜測的是，為什么當海爾中建完成注資更名后，在新董事會的安排上，張瑞敏并沒有獲得直接權益？張瑞敏很樂意還是被動地接受這一局面？“這個就不好說了，可能是他們內部的一種安排，因此目前也看不出被動或者樂意。但是從效果上來看，張瑞敏沒有直接權益有利于為注資辟‘曲線MBO’的謠。張在一定程度上代表著海爾集團和海爾集團的管理層，而有關其注資鬧得沸沸揚揚的是管理層在海爾電器中的利益分配問題。”周繼續(xù)分析。

　　不僅海爾在資本市場如霧里看花，另一家為資本市場極度累及的是顧雛軍掌控下的科龍。

　　顧雛軍花了三年時間收購科龍，然后收購美菱，這樣獲得了一系列冰箱制造生產(chǎn)線�！敖衲晁�計劃將冰箱產(chǎn)能提高到1700萬臺，本來以為他想做最大的制冷企業(yè)，想做最大的自有品牌的冰箱制造商。”一位分析人士指出，本質上科龍卻想成為全球最大的冰箱代工廠，這是一個很荒唐的想法。

　　同時，科龍還以同樣的方式收購空調的生產(chǎn)線，甚至現(xiàn)在已經(jīng)投建了洗衣機的基地，其戰(zhàn)略選擇路徑就是做國際代工廠，坐等著國際制造業(yè)務的轉移。然而，這種“坐等訂單”的戰(zhàn)略路徑實在讓人擔憂。另外，資本市場的質疑一直困擾著顧雛軍以及科龍集團，這可能讓科龍無暇顧及產(chǎn)業(yè)競爭戰(zhàn)略。

　　一直因專注小家電而受關注的美的集團，也開始在資本市場蠢蠢欲動。該公司忙于將小家電業(yè)務從上市公司中剝離，而剝離以后的美的電器更加突出制冷產(chǎn)業(yè)。去年6月，該公司出售空調業(yè)務20%股權給東芝開利公司，又控股榮事達美泰克合資公司，并于2004年11月收購華凌集團，使美的集團原有的業(yè)務結構和管理結構等被徹底打亂。根據(jù)《美的集團三年戰(zhàn)略滾動發(fā)展規(guī)劃》：到2006年，形成下轄4至5個產(chǎn)業(yè)集團，5至6家上市公司的布局，于是各種猜測也風聲四起。

　　“家電公司都在股市上騰挪移 動，但是很久以來都很難融到資金，這種騰挪的目的和動機就變得很復雜，各種風險也自然產(chǎn)生！”一些證券分析師認為，資本市場的家電板塊實際上是非常尷尬的，這種尷尬可能會讓一些公司陷入泥沼。

　　產(chǎn)業(yè)競爭：不間斷的內耗

　　“產(chǎn)業(yè)內耗”仍然是潛藏在中國家電產(chǎn)業(yè)深層的重要矛盾。

　　“這種內耗鮮明地體現(xiàn)在，家電公司的無序價格戰(zhàn)以及家電產(chǎn)業(yè)投資和競爭的重復與混亂。事實上，中國家電業(yè)在國際價值鏈上還沒有發(fā)言權，從技術、價格、利潤，到品質�！狈治鋈耸空J為，中國家電業(yè)的核心技術和自主知識產(chǎn)權始終處于落后地位。例如，格蘭仕微波爐在國內占據(jù)絕對優(yōu)勢，但是其磁控管還靠進口。我國可以說是世界主要的小家電加工基地，但連電水壺的溫控器還需要進口。

　　另外，家電業(yè)產(chǎn)銷失調也加劇了競爭的混亂。去年，洗衣機市場容量約為1500萬臺，產(chǎn)能高達1800萬臺，扣除出口、庫存等因素的影響，市場仍然呈現(xiàn)出產(chǎn)能過剩的局面�？照{市場現(xiàn)有流通庫存1000萬臺左右，同時海爾、格力等一線空調品牌的產(chǎn)能都在1000萬臺以上，而整個市場總容量大約在4800萬至5000萬臺左右，市場大大供過于求。

　　由于供大于求，行業(yè)凈利潤率僅2.59%，遠低于幾年前15%至20%的行業(yè)平均凈利潤率，而萬家樂、迎燕、天元等一部分空調品牌慘遭淘汰。

　　目前國內冰箱行業(yè)的年產(chǎn)能為2500萬臺，市場容量僅1000萬臺，為了緩解庫存壓力，只有降價銷售。冰箱平均價格已經(jīng)從2003年的最高點2229元跌至2004年的1988元，降幅達到12.1%，使冰箱的價格體系徹底動搖。

　　原材料成本的不斷上升也使中國家電業(yè)陷入窘迫之境，去年薄鋼板、塑料的平均價格上漲20%，銅價則上漲40%多，空調壓縮機的供應缺口超過500萬臺，價格則相應上漲20%。同時，中國大多數(shù)家電制造商還試圖通過國際OEM獲得現(xiàn)金支撐，以應付國內競爭。

　　然而，大規(guī)模的采購和大數(shù)額的定單，需要制造商了解世界期貨市場，包括銅、鋼材、石油、塑料等期貨的價格波動，甚至還需要對世界匯率市場有精確的分析，以避免國際貿易的收支風險，但是中國家電公司還遠不具備這些能力。

　　毫無疑問，低層次競爭已經(jīng)走到盡頭。但是，中國家電公司除了應付內部市場激烈爭奪以外，還要竭盡全力地的爭奪國際OEM，這拉低了OEM市場的利潤率，同時由于中國家電公司的技術和制造能力相差不多，因此OEM市場同樣存在激烈的“價格爭奪”。在去年底舉辦的中國家電業(yè)OEM峰會上，參與者幾乎囊括了所有的中國家電公司，甚至韓國LG公司也開始把少量業(yè)務外包給中國制造商。

　　“全球家電業(yè)的大事件都會在五年內發(fā)生，那時候考驗的是國家競爭力，中國家電公司必須做好準備，否則許多公司就要徹底出局。”咨詢界認為，中國家電業(yè)應該有獨特的產(chǎn)業(yè)競爭戰(zhàn)略，但是很難選擇三十年前的日韓模式，即以區(qū)域成本優(yōu)勢、低廉價格和卓越質量創(chuàng)建全球品牌。

　　(曹建偉對本文亦有貢獻)