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六年來，全球零售并購案的冷冷清清，頃刻之間被凱馬特和西爾斯的聯(lián)姻打破。
文·本刊記者 王悅承
“我的下顎撞到了地板上�！碑�(dāng)杰克·泰勒聽到凱馬特收購西爾斯的消息時嚇了一跳，他怎么也沒想到西爾斯會甘愿就范。泰勒是美國伯明翰南部的一名零售領(lǐng)域教授。
但是很多人并不看好這筆110億美元的交易：這種交易或許可以在華爾街嘩眾取寵，但若想借此來破解這兩家美國企業(yè)所存在的嚴(yán)重問題，那無疑是做白日夢。
凱馬特的零售業(yè)務(wù)陷入了兩位數(shù)的下跌速率，西爾斯也只是剛剛結(jié)束了連續(xù)四年的銷售滑坡。最重要的是，兩家公司都還沒有找到合適的戰(zhàn)略來吸引更多的顧客。
合并消息一公布，華爾街股市即刻亢奮，凱馬特股價上揚(yáng)16.9%至118.34美元，西爾斯股價攀高21%至54.85美元。但是到這周五，股價又分別迅速回落至105.24美元和53.8美元。
沒錯，兩者合并的確能夠帶來一些好處。比如說，只許在凱馬特銷售的瑪莎.斯圖爾特系列家用品，現(xiàn)在也可以放到西爾斯連鎖店去銷售；以往在西爾斯賣得不錯的Kenmore牌用具和Craftsman工具，也可以照搬到凱馬特。另外，一些表現(xiàn)欠佳的凱馬特店，現(xiàn)在可以轉(zhuǎn)換成西爾斯豪華店。
對此，零售顧問喬治·沃林認(rèn)為：“毫無疑問，它對于零售業(yè)務(wù)并不會帶來什么積極影響。自然地，它也不會給消費(fèi)者帶來什么好處。”另外一個名叫霍華德.戴維德威茲的零售顧問，更加毫不留情，他說這兩個企業(yè)合并在一塊，所產(chǎn)生的東西就是“尸體”。
“這就相當(dāng)于把兩個支離破碎的商業(yè)模式拼湊在一起。”亞當(dāng).哈騰說，他是伊利諾斯州一家商業(yè)戰(zhàn)略公司的董事總經(jīng)理，“就好比是把一個壞心臟和一個壞肝臟擱在一塊，這怎么說也不是健康的身體�！�
那么，究竟是誰在導(dǎo)演這出不十分叫座的“大片”？他就是被稱為“下一個沃倫.巴菲特”的億萬富翁埃迪.蘭帕特。2002年凱馬特申請破產(chǎn)保護(hù)后，他用了不到10億美元獲得了凱馬特的控股權(quán)，此前他還持有西爾斯公司15%的股份。
入主凱馬特之后，蘭帕特已經(jīng)關(guān)閉以及出售了約600家店面，此舉大大促成凱馬特在財(cái)務(wù)報(bào)表上的完美線條。在收購西爾斯之前，蘭帕特把50家凱馬特連鎖店以5.76億美元的價格，賣給了西爾斯店。他給凱馬特公司帶來了大量的現(xiàn)金，凱馬特公司連續(xù)四個季度都實(shí)現(xiàn)盈利，股票價格比申請破產(chǎn)保護(hù)時提升了七倍。不久后，蘭帕特動起了西爾斯的念頭，并成功地把后者收歸囊中。
因此有人認(rèn)為蘭帕特費(fèi)盡心機(jī)促成兩家公司的合并，完全是出于資本運(yùn)作，而非一心一意地要把零售生意做好。
專家稱，這筆收購跟上世紀(jì)80年代興起的收購熱潮沒有什么兩樣，目的都是為了在資本運(yùn)作上獲得好處，比如說避免或盡量壓縮昂貴的養(yǎng)老金計(jì)劃。
投資者在猜測，蘭帕特在合并后的戰(zhàn)略，與處理凱馬特時會完全一樣：就是把西爾斯和凱馬特連鎖店背后蘊(yùn)藏的房地產(chǎn)價值釋放出來，并從中大賺一筆。
但是你需要考慮到的一點(diǎn)是，這個蘭帕特跟一般人的確不太一樣。他在2003年1月被綁架后，成功地說服了幾位綁匪，承諾放他走后給他們每人4萬美元。綁匪把他放了，但很快就被抓起來了。蘭帕特，則又回到了談判席上，跟別人繼續(xù)談凱馬特的交易。
盡管周圍責(zé)罵聲一片，但是凱馬特和西爾斯的合并，很可能會變成蘭帕特下一個成功的故事。
配表：美國部分零售巨頭概覽
|
公司名稱 |
英文全稱 |
2003年員工
人數(shù)(萬人) |
2003財(cái)年?duì)I業(yè)
收入(億美元) |
2003財(cái)年凈利潤
(億美元) |
|
凱馬特 |
Kmart Holding Corporation |
15.80 |
170.72 |
2.48 |
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西爾斯 |
Sears, Roebuck and Co. |
24.9 |
411.24 |
33.97 |
|
沃爾瑪 |
Wal-Mart Stores, Inc. |
150 |
2563.29 |
90.54 |
|
家具貨棧 |
The Home Depot, Inc. |
29.9 |
648.16 |
43.04 |
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目標(biāo) |
Target Corporation |
32.8 |
481.63 |
18.41 |
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數(shù)據(jù)來源：www.hoovers.com |
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