中國(guó)投資：中國(guó)企業(yè)海外投資年度十大閃點(diǎn)(2)

　　點(diǎn)評(píng)

　　上汽集團(tuán)首開中國(guó)汽車業(yè)海外收購(gòu)的先河，既可以迅速提升技術(shù)，加快實(shí)現(xiàn)自主品牌汽車生產(chǎn)的步伐，又可以利用雙龍品牌開始嘗試開拓國(guó)際市場(chǎng)。但作為上汽將需要與韓國(guó)的工會(huì)打交道，以及處理接下來(lái)的品牌和產(chǎn)品引進(jìn)的一系列問(wèn)題，這都不會(huì)比收購(gòu)本身來(lái)得輕松。

　　連續(xù)海外收購(gòu)

　　中國(guó)航油漸成中國(guó)石油業(yè) “第四帝國(guó)”

　　8月18日，中國(guó)航空油料集團(tuán)公司控股75%的中國(guó)航油(新加坡)股份有限公司(簡(jiǎn)稱中國(guó)航油)宣布，從印尼商人在香港注冊(cè)的薩蒂亞資本有限公司購(gòu)買了8800萬(wàn)股新加坡國(guó)家石油公司(簡(jiǎn)稱SPC)普通股，相當(dāng)于新加坡石油發(fā)行股本20.6%，使中國(guó)航油成為SPC的第二大股東。

　　中國(guó)航油是商務(wù)部的重點(diǎn)海外中資企業(yè)之一，是新加坡規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的中資企業(yè)，在新加坡交易所主板上市，目前市值為19億新元(約95億元人民幣)，在新加坡600多家上市公司中市值排名第23位。此次并購(gòu)，是中國(guó)航油目前最大的一次收購(gòu)行為。

　　SPC是新加坡唯一國(guó)家控股的上市公司，主業(yè)為石油天然氣開采、提煉，原油及成品油的銷售，并擁有大型油罐區(qū)、深水碼頭和石油、天然氣管線等基礎(chǔ)設(shè)施，還從事地面汽車加油和新加坡、香港、臺(tái)北等機(jī)場(chǎng)的航油供應(yīng)，是一個(gè)擁有完整供應(yīng)鏈的國(guó)家石油公司。今年該公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額約300億元人民幣，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7.5億元人民幣。根據(jù)SPC擁有的資產(chǎn)，中國(guó)航油將在新加坡、印尼和韓國(guó)擁有貫穿整個(gè)石油產(chǎn)業(yè)鏈的資產(chǎn)。

　　中國(guó)航油在海外上市3年來(lái)，利用資本杠桿，使企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)擴(kuò)張能力也大大提高。除了這次收購(gòu)SPC股權(quán)，中國(guó)航油今年還打了幾個(gè)漂亮仗：

　　2004年1月，采用現(xiàn)金加配售股權(quán)的方式，出價(jià)4.4億元人民幣收購(gòu)了英國(guó)上市公司富地石油有限公司旗下的香港富地航油100%的股權(quán)，進(jìn)而擁有華南藍(lán)天航空油料有限公司24.5%的股權(quán)——藍(lán)天公司獨(dú)家擁有中國(guó)華南和華中5省15個(gè)民用機(jī)場(chǎng)的航油設(shè)施和航油供應(yīng)權(quán)。

　　2004年4月，中國(guó)航油分別與阿聯(lián)酋國(guó)家石油公司及其子公司——地平線儲(chǔ)油有限公司簽署了兩項(xiàng)合作諒解備忘錄，準(zhǔn)備購(gòu)買地平線公司在中東的油儲(chǔ)設(shè)施20%的股權(quán)。相應(yīng)地，雙方共同在新加坡興建特大型儲(chǔ)油設(shè)施，而中國(guó)航油將幫助阿方在中國(guó)興建同樣的設(shè)施。

　　這些擴(kuò)張使中國(guó)航油成功地?cái)[脫了對(duì)傳統(tǒng)航油進(jìn)口貿(mào)易的單純依賴。原先的核心業(yè)務(wù)如中國(guó)進(jìn)口航油采購(gòu)和國(guó)際石油貿(mào)易僅僅分別占到公司總利潤(rùn)的16%，而依靠投資獲得的回報(bào)則已經(jīng)占到公司稅前盈利的68%。

　　點(diǎn)評(píng)

　　通過(guò)成功的系列海外并購(gòu)，中國(guó)航油“曲線”成為了我國(guó)繼中石油、中石化和中海油之后的第4家擁有涉及石油上、中、下游完整產(chǎn)業(yè)鏈的石油類企業(yè)。“中國(guó)海外國(guó)家石油公司”的雛形已經(jīng)顯露無(wú)疑。

　　不過(guò)，中國(guó)航油如今雖從形式上可以與中國(guó)石油3巨頭相提并論，但從自身規(guī)模而言還是顯得勢(shì)單力薄。而且，中國(guó)航油只能經(jīng)營(yíng)航空燃料油的局限性使得其在經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域還無(wú)法與3巨頭并駕齊驅(qū)。而此次收購(gòu)SPC股權(quán)，使中國(guó)航油自身?yè)碛辛擞吞锖蜔拸S，不僅在油料來(lái)源上不再受制于人，同時(shí)又在經(jīng)銷過(guò)程中掌握了更多的主動(dòng)權(quán)，可以說(shuō)是一箭雙雕。

　　首次使用優(yōu)先權(quán)

　　中海油搶購(gòu)印尼東固LNG權(quán)益

　　5月13日，中國(guó)海洋石油有限公司全資子公司——中海油Muturi有限公司已完成對(duì)英國(guó)天然氣集團(tuán)(BG)公司在印尼Muturi產(chǎn)品分成合同中20.77%權(quán)益的收購(gòu)，公司共支付1.051億美元。

　　中海油已于2004年2月2日披露過(guò)此項(xiàng)收購(gòu)。該收購(gòu)將使本公司在Muturi產(chǎn)品分成合同中持有的權(quán)益從原有的44.0%增加到64.77%,從而使公司在整個(gè)東固液化天然氣項(xiàng)目中的權(quán)益由原來(lái)的12.5%增加到16.96%。

　　這是中海油首次使用優(yōu)先權(quán)進(jìn)行收購(gòu)。此前，英國(guó)天然氣集團(tuán)宣布向日本三井印度尼西亞天然氣公司出售其在Muturi產(chǎn)品分成合同中擁有的50%權(quán)益，中海油正是在此項(xiàng)出售中行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)而“搶”得了其中20.77%的權(quán)益。

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