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●互聯網：門戶下專業網站上
“如果2000年的海外上市以三大門戶網站為亮點，那么2004年海外上市的互聯網企業，則以攜程、51job、空中網、e龍以及金融界這些專業性的網站為主。這些上市公司都盡量拋出自己的特色，比如像攜程在旅游、酒店方面更在專業，51job在人力資源方面比門戶網站更好，金融界在財經信息方面比門戶做的更好。”金融界董事長寧君向本刊記者表，“互聯
網越來越細化，人們越來越能夠接受來自專業網站的服務”。
“現在單純的互聯網站是上不了市的，你要么做商務，要么與短信結合，反正你必須與一種盈利模式結合起來。”融勤國際中國區總裁孫紅偉認為，“美國投資者現在很現實，就看你盈利沒有。TOM在線上市時雖然定位于門戶，但它在招股說明說里面用了大量篇幅寫中國市場的龐大，短信和網絡游戲帶來的利潤。”
孫紅偉向本刊記者解釋說，“‘IT+某種業務’往往是專業垂直性網站的一種上市運作方式。你看，‘IT+招聘’的互聯網企業有51job、招網聘、中華英才網等企業；‘IT+旅游’的則有攜程和e龍；‘IT+財經信息提供商’的有金融界、和訊等企業；‘IT+報刊’的有慧聰國際；‘IT+搜索’的有百度、搜狗等。與此相反的，三大門戶網站幾乎是大而全的業務發展模式。”
不久前當記者問及新浪的定位時，對方負責人幽默地表示，“我不完全能說清楚新浪網是一個什么東西。因為它是可以含蓋幾乎交流方式的平臺”。
●網游：互聯網“新寵”
伴隨著中國新一輪專業性.COM的火熱上市，在美國都還沒有被驗證的網絡游戲卻先在中國開了花。
僅在3年前才以代理韓國游戲《傳奇》起家的盛大網絡，一上市造就了一個中國首富。在這樣的神話之下，網絡游戲成為互聯網企業的“香餑餑”也就不足為奇了。2002年，網易憑借《大話西游》率先進入網游市場。隨后新浪、搜狐、TOM、金山、聯眾、騰訊、21CN等相繼進入。2003年1月，新浪宣布與Ncsoft合資組建上海新浪樂谷公司，代理運營排名世界第一的韓國網絡游戲《天堂》；同年2月，搜狐在自己的五周年生日派對上宣布推出網絡游戲《騎士Online》，搜狐甚至為做網絡游戲還收購了網絡游戲的核心網站17173；而此前一直專注電信增值服務的TOM，也2003年12月正式進入網絡游戲市場，運營《雷霆戰隊》。進入2004年，一直作為傳統軟件商的金山公司宣布耗巨資同時組建三個工作室，推出了《封神榜》等大型游戲。
“無疑，盛大的成功徹底改變了海外投資者對中國網游的認識，網絡游戲已經成為很好的海外上市題材。而在網絡游戲里已經取得成功的企業，如盛大、九城、金山等，更是趁著這股網絡游戲的風潮準備到海外上市。”一位網游資本資深人士向本刊記者表示。
“海外明星股”的四大氣質
綜觀2004年海外上市取得成功的明星股，除了有龐大的中國市場做后盾、VC助推和行業發力外，自身的氣質和內在因素，更是不可或確的要素。
●“領頭羊”
“首先這個企業的領導團隊和領頭羊相當重要。像陳天橋、唐越、梁建章、寧君、郭凡生、田溯寧等一批新上市科技企業的領頭人，誰不是有魄力、有能耐，同時又對中國本土國情有深厚了解的人。”北京企業戰略協會首席顧問陳克杰認為，“在中國的特殊國情下，一個優秀的領導幾乎可以改變一個企業的命運”。
與陳克杰持相似的觀點是IDG，長期以來IDG堅持在中國的“投人”路線。“IDG一投人，二投人，三還是投人。”融勤國際中國區總裁孫紅偉認為，“IDG在中國成功的之處就在于投對了人。”
“買股票與其說是買一個公司的股票，莫如說買一個公司的老總。”寧君認為，“網絡公司上市后，如果大老板一換，這些股民都會跟著心驚肉跳的。因為大家知道，一個老總的風格會直接影響到這個企業，甚至企業文化的改變。一個企業的核心競爭力，很大程度上取決于這個公司的領導人素質，和團隊整體的力量。”
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