文：任負(fù)暄 來(lái)源：《東方企業(yè)家》 日期：2009-12-23

　　融創(chuàng)最大的優(yōu)勢(shì)在于，它確實(shí)揚(yáng)棄了順馳的弱點(diǎn)。但更為重要的是，它依然沒有找到自己的發(fā)展方向，在證券市場(chǎng)上也就乏人問(wèn)津。

　　孫宏斌又被命運(yùn)無(wú)情地捉弄了。12月18日，本應(yīng)是孫宏斌的融創(chuàng)地產(chǎn)登陸香港聯(lián)交所的日子。但是風(fēng)云突變，卻在14日宣布暫停上市。

　　這次上市夭折不過(guò)是孫宏斌跌宕人生的又一個(gè)起伏。10年前，清華高材生孫宏斌在聯(lián)想經(jīng)歷火箭式升職后，凄慘入獄；6年前，豪情萬(wàn)里的地產(chǎn)黑馬順馳橫空出世，但是幾年內(nèi)兩次上市遇挫；3年前，順馳資金鏈斷裂，孫宏斌不得不將公司廉價(jià)轉(zhuǎn)手。

　　“只有偏執(zhí)狂才能生存。”這句話是格魯夫說(shuō)的，但是在中國(guó)的推廣幾乎是靠孫宏斌完成的。

　　2003年，順馳開始全國(guó)擴(kuò)張的第一年，孫宏斌開始在全國(guó)各地瘋狂“掠奪”土地，打破了房地產(chǎn)這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)非常不充分的行業(yè)的均衡和平靜。

　　萬(wàn)科有高管在與順馳競(jìng)拍土地失利后黯然淚下，被“侵犯”的更嚴(yán)重的是一些地方開發(fā)商，河北卓達(dá)集團(tuán)楊卓舒親筆撰文“致業(yè)界倡議書”，對(duì)順馳表示不滿。

　　孫宏斌的張狂底下是他的邏輯：“果斷拿地、迅速開發(fā)，快速周轉(zhuǎn)”，然后進(jìn)入下一輪；當(dāng)然，盤子做大之后，還有更現(xiàn)實(shí)的結(jié)果：快速上市。

　　好景不長(zhǎng)。高速前進(jìn)的順馳沒有堅(jiān)持太久，資金鏈斷裂，管理失控，香港上市杳無(wú)音信，私募在最后簽字前撤走，孫宏斌對(duì)順馳戰(zhàn)略的偏執(zhí)這回救不了他了。2006年9月，香港路勁基建以不超過(guò)12.8億元的總代價(jià)獲得了孫宏斌12年的心血。

　　經(jīng)常有人會(huì)感慨，如果孫宏斌再堅(jiān)持一下，他所預(yù)見的土地價(jià)值馬上就會(huì)超額兌現(xiàn)。不錯(cuò)，孫宏斌創(chuàng)造出的“地王”概念在順馳易主后成為地產(chǎn)行業(yè)的常用詞，土地價(jià)格狂飆猛進(jìn)。順馳曾經(jīng)擁有的燙手山芋一樣的土地，簡(jiǎn)直是一夜間價(jià)值連城。

　　商場(chǎng)沒有如果，人生也沒有如果。當(dāng)然，你也可以說(shuō)孫宏斌不夠運(yùn)氣，近年來(lái)比順馳當(dāng)年擴(kuò)張更快的、負(fù)債率更高的恒大地產(chǎn)，不僅沒有倒下，反而在香港成功上市后，其董事長(zhǎng)隨即成為中國(guó)首富。

　　香港路勁在接手順馳后，集團(tuán)主席單偉豹這樣評(píng)價(jià)順馳：順馳最糟糕的不在資金鏈，而在管理。聰明的孫宏斌怎么意識(shí)不到這些？只是偏執(zhí)地認(rèn)為他能扛住這一切。

　　事實(shí)上，從2005年開始，順馳已經(jīng)有意識(shí)地開始放慢節(jié)奏，通過(guò)與大公司合作拿地開發(fā)的方式減輕資本壓力，并開始收攏區(qū)域公司的權(quán)力。雖然這些努力在順馳身上已經(jīng)為時(shí)已晚，但是，孫宏斌還有機(jī)會(huì)去修正自己。

　　在順馳開始全國(guó)擴(kuò)張的2003年，孫宏斌成立了另外一家地產(chǎn)公司，融創(chuàng)。沒有人知道這家定位/戰(zhàn)略與順馳并無(wú)太大區(qū)別的公司初衷是什么，但是等到順馳易主的時(shí)候，孫宏斌好歹有了一個(gè)韜光養(yǎng)晦東山再起的平臺(tái)。

　　吸取了順馳的教訓(xùn)，融創(chuàng)在擴(kuò)張上顯得非常謹(jǐn)慎。公司一直堅(jiān)持在北京和天津兩地小規(guī)模開發(fā)，一直到2007年底，融創(chuàng)中國(guó)才在長(zhǎng)三角地區(qū)拿下了無(wú)錫天鵝湖、理想城市和蘇州春申相郡等項(xiàng)目的開發(fā)管理權(quán)。截至2009年9月30日，融創(chuàng)已開發(fā)11個(gè)項(xiàng)目，但多數(shù)項(xiàng)目都是采取了與其它公司合作開發(fā)的形式，而且融創(chuàng)中國(guó)在其中所占的比例并不大。

　　沒錯(cuò)，這也是在順馳那里積累的經(jīng)驗(yàn)。或許這次孫宏斌真的很希望投資者看到他已經(jīng)吸取了順馳的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。融創(chuàng)的上市賣點(diǎn)定位在“低負(fù)債率”，顯示出企業(yè)領(lǐng)袖已然不再是那個(gè)大大咧咧盲目追求速度的老孫了。

　　比融創(chuàng)的“進(jìn)步”更明顯的，是孫宏斌的風(fēng)格大變。從順馳到融創(chuàng)，他迅速完成了從張揚(yáng)到低調(diào)的風(fēng)格轉(zhuǎn)變。

　　孫宏斌或許接受了順馳的教訓(xùn)，提出“低負(fù)債率”作為融創(chuàng)的賣點(diǎn)。但是，如今這已不能成為吸引投資者的亮點(diǎn)，而是要看它能否在重要地區(qū)取得稀缺的土地資源。似曾相識(shí)嗎？是的，這正是以前順馳的最大賣點(diǎn)。

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