周雪

　　“淡出”高盛高華后，借助厚樸(HOPU)基金，方風雷以更加奪目的姿態出現在公眾視野。這次與蒙牛有關。

　　7月6日，中糧、蒙牛同時公告，中糧聯手厚樸基金，以61億港元獲得蒙牛20%股權，成為其第一大股東。

　　7月7日，寧高寧、牛根生兩大行業巨頭北京握手言歡，而方風雷卻只身前往香港，甚至未出現在中糧與蒙牛牽手的新聞發布會上，仿佛置身事外。

　　雖無法確定方風雷就是此次并購的幕后推手，但一系列令人眼花繚亂的投資背后，市場記住了這個與“大生意”如影隨形的名字——“厚樸”。

　　圈內朋友習慣稱方風雷“老方”，親切且很中國。下過鄉當過兵學中文出生沒有海外學歷背景的他，常被人稱為“本土投資銀行家”。而在境外投資人眼里，方風雷是不可多得、深諳中國市場而又極富政治智慧的“BANKER”。

　　方風雷健談而幽默，“一貫的低調”更多地是來自媒體的印象，或者說是面對媒體時職業要求。

　　CBN深入采訪了參與此筆交易的關鍵人士，得以管窺蒙牛和中糧的此次牽手，以及其背后的資本“推手”方風雷和他的厚樸基金。

　　蒙牛不是國進民退

　　“蒙牛不簡單是國進民退，而是結構問題。”參與此宗并購交易的一位關鍵人士對CBN直言， “蒙牛用十年的時間做到了200億規模，但十年之后它怎么發展？將來如何做到500億、千億？現有的民營機制，是否能夠支持上千億的銷售規模……”

　　正是由于中糧和厚樸的加入，這種國有、民營、外資三結合的混合型企業從結構上達到了一種新的平衡，將更有利于將來的發展。

　　牛根生是聰明人，懂得在什么時候借力，在蒙牛的成長史中，不乏外資身影，鼎暉、大摩，即使是過客，但十年之后，留下的卻是蒙牛成為中國乳業的翹楚。

　　十年后的今天，三聚氰胺事件后，對牛根生和蒙牛或許是個坎。

　　而中糧和厚樸，在牛根生眼中極可能是把“蒙牛”帶至更高臺階的最佳投資人，一如當年的鼎暉。

　　外界評論，此次并購是對民營企業家價值的最大認同。不難理解，以中糧的實力，它并未選擇自建或并購一家乳品企業，而選擇這個“我來入股你來管理”的方案。

　　牛根生也因此走上前臺，而不是長久以來董事會主席由鼎暉合伙人焦俊擔任。對中糧而言，沒有比牛根生更懂蒙牛的人選。

　　外資帶給蒙牛的是國際化視野，及對資本市場的嫻熟運用。

　　在牛根生的眼里，或許這只是蒙牛事業的又一個開始，而下一個近期目標或許是回A股上市。

　　而對牛根生、方風雷、寧高寧這些業界巨頭而言，今天的選擇依然需要時間來證明。

　　并非想替老外打工，只因國內無人給錢！

　　2007年中，厚樸基金完成25億美元募集，方風雷亦逐漸淡出高盛。英藍國際17、18層的高盛高華，方風雷已去得不多，隨后，方風雷把以繁體字篆刻的“厚樸”二字LOGO似一方紅章不顯眼地掛在了C區二層不大的辦公區，低調而質樸。

　　一開始，厚樸就旗幟鮮明：只投“中國和與中國有關的項目”，對于炙手可熱的高科技領域，卻因為不熟，所以不投。事實證明，厚樸已投出的四個項目全部投到了中國，且與高科技無關。

　　不到兩年時間，其投資團所投超過30億美元，遠超眾多PE、VC在中國多年的投資，恰恰因為堅持“不熟的不做”，幾筆投資出手敏捷、辛辣，賬面粗略算來，獲益已接近200億元人民幣，方風雷亦被業界視為賺錢機器。

　　令人慨嘆的是，厚樸在其成立后整整一年多時間里，除了內蒙龍銘礦業2億美元投資外，方風雷基本按兵不動，而在金融危機影響漸深市場前景普遍看淡的2008年1月，方風雷攜55億港元，果斷出手，吃下全球幾乎無人敢問津的RBS(蘇格蘭皇家銀行)所持中國銀行32億股權。迄今，其賬面浮贏已超過60億港元。

　　同樣的故事在4個月后重演，不同的是，當全球投資人“潮水般”涌向紐約，競相爭奪美國銀行手中價值73億美元建行股權時，厚樸銀團再次拿下其中85億股，該筆投資迄今賬面獲益也超過30%。

　　方風雷掙錢的速度多少令境內眾多投資機構汗顏，而在其為境外投資人大把賺錢之余，不免遺憾，擁有如此財技的方風雷為何不替中國投資人賺錢？

　　面對這種提問，接近方風雷的人士表示，方風雷也因此慨嘆，我一開始就不想替老外打工，但沒人給我錢啊！“這需要一個過程，中國對PE的理解、文化、信用的建設都需要時間。”隨著企業財產性儲蓄逐漸增長，國內一定會產生更多的LP、GP。

　　知情人透露，在成立厚樸基金前，方風雷曾致力籌建百億規模北京市并購產業基金，而由于該方案最終未獲國家發改委批準，方風雷轉而募集美元基金。

　　一位國有機構投資者坦言，國有機構也很難放心將數十億資金交給“個體戶”來管理。

　　以保險機構為例，在境外，其委托投資通常占到75%左右，而目前的境內保險機構從最初只能銀行存款、買債券；到買股票基金、投基礎設施，也經歷了相當長的過程，至今，保險機構投資股權基金也還尚未獲得政策許可。

　　學了詠春拳也不能去佛山耍

　　在方風雷的投資理念中，投資需要有靈魂，熟悉他的人用他的話說就是“不熟的不做”，“投資都要有歷史文化情懷。”

　　“美國人是我們的老師，但你不能老想著跟美國人練。”

　　“學了詠春拳也不能去佛山耍。”

　　厚樸就是專注于與中國有關的投資——很清楚，中國是一個高增長的市場，現在的中國就是一百年前的美國。在方風雷看來，賺錢不必舍近求遠。

　　有中行的成功接盤經驗，在外人看來，接手美國銀行所持建行股票，方風雷幾乎是唾手可得。而事實卻并非如此，在全球投資預期逐步轉暖的5月，吃下建行股票并非一帆風順，除了價格外，美國銀行由于還持有建行股票，新的投資人除了支付能力外，能否維護股價平穩也是因其考察的重點。

　　正所謂不熟不做，據說，在投資建行前，厚樸準備時間長達半年，其提供研究報告厚達兩三寸，對其貸款結構、客戶結構、贏利模式作了詳盡的分析。

　　在市場信心最萎靡的時候，方風雷依舊看好中國金融業，甚至認為，目前中國金融業監管處于歷史最好時期：沒有資產證券化產品和衍生品的泛濫，房貸政策松弛，銀行撥備日趨充足——去年130%，今年150%。而自1993年開始銀行業改制，世界上鮮有哪個國家用15年的時間來調整其金融機構。在這種背景下，對中行、建行投資，方風雷可謂成竹在胸。

　　而當時，國內也不乏有實力有背景的投資機構有意競標建行，但對有著豐富投資經驗的方風雷而言，他始終身處商業、信息、資金交匯的金融腹地，而他們還在“五環外”。

　　5月10日，到談判最艱難的時候，方風雷曾悉數撤回在紐約的判斷團隊，而市場敏感的嗅覺使建行股價旋即作出反應。5月12日，美國銀行和建行宣布厚樸銀團獲得85億股。

　　方風雷當過兵，深知打仗“不能打下了碉堡就完了”。顯然，在建行的方案中，厚樸拿出的是一整套的策略，在公布方案之后至今的兩個月中，建行的股價漲幅接近20%。

　　在方風雷的眼里，賺錢才是硬道理。

　　一位熟悉方風雷的業內人士評價：方風雷絕不會選擇寂寞，他的名字注定與大生意連在一起。

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