看好中國(guó)，看好對(duì)中國(guó)的投資

　　本報(bào)記者 林丹/文

　　“我對(duì)投資中國(guó)比投資其它國(guó)家更感興趣，我特別對(duì)私人股權(quán)感興趣，中國(guó)總的前景很好，許多實(shí)業(yè)里面會(huì)發(fā)生很多兼并，而資本市場(chǎng)能賺大錢(qián)的機(jī)會(huì)就是來(lái)自兼并和資產(chǎn)重組。我個(gè)人不是美國(guó)投資人的代表，但我認(rèn)為在紐約上市的中國(guó)公司價(jià)值遭到嚴(yán)重低估。”

　　著名國(guó)際投資家、量子基金主席索羅斯昨天在杭州江南會(huì)與50多位浙商對(duì)話(huà)時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，但因全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存有不確定性，全球牛市仍未到來(lái)，故他不會(huì)大量投資股市及固定資產(chǎn)。79歲的索羅斯上午剛從上海到杭州，一臉疲倦，耳朵還要依靠助聽(tīng)器，但并不影響他思維的敏捷、判斷的一針見(jiàn)血。

　　與格林斯潘的兩次聚餐

　　索羅斯的開(kāi)場(chǎng)白，幾乎是一個(gè)近乎專(zhuān)業(yè)的課程解析，同聲翻譯翻得磕磕絆絆，我反復(fù)聽(tīng)到一個(gè)詞“反身性” (reflexivity)，這是20多年前索羅斯就提出的“反身性理論”，這個(gè)理論，在投資領(lǐng)域被他用得如魚(yú)得水，卻一直不被哲學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)界所接受，直到本輪金融危機(jī)爆發(fā)。

　　這個(gè)概念的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)在于：投機(jī)。

　　索羅斯反復(fù)暗示人們，賺錢(qián)更多程度上是投機(jī)之道。因?yàn)榘凑账�的理論，人們�?duì)于經(jīng)濟(jì)事件的頻繁驗(yàn)證，會(huì)推動(dòng)這一事件朝著人們預(yù)期的方向發(fā)展。這個(gè)理論和近十年來(lái)盛行的自由市場(chǎng)理論相悖。

　　昨天，索羅斯談起了他與推崇自由市場(chǎng)理論的格林斯潘(前美聯(lián)儲(chǔ)主席)的兩頓聚餐，聚餐的主題，正與自由市場(chǎng)和金融危機(jī)有關(guān)。

　　“2008年6月和11月，我和格林斯潘吃了兩次飯。第一次吃飯的時(shí)候，他認(rèn)為金融創(chuàng)新對(duì)社會(huì)有好處，可以提高效率，有時(shí)偶爾干預(yù)一下，代價(jià)會(huì)比較低。我反對(duì)他這個(gè)觀(guān)點(diǎn)，但我不得不說(shuō)這個(gè)觀(guān)點(diǎn)是合理的，我反對(duì)是因?yàn)楦冻龃鷥r(jià)的不是得到好處的人，我認(rèn)為不公平。然而，到了去年11月份碰面的時(shí)候，金融風(fēng)暴已經(jīng)擴(kuò)大，他接受了我的觀(guān)點(diǎn)，雖然他口頭上不說(shuō)，但心底他承認(rèn)他犯了錯(cuò)誤。”

　　索羅斯將這次危機(jī)視為“反身性”的一個(gè)活生生的說(shuō)明：市場(chǎng)并未反映客觀(guān)真相，市場(chǎng)參與者相信房?jī)r(jià)總是會(huì)上漲，這些信念創(chuàng)造了一個(gè)新的現(xiàn)實(shí)。最終，“超級(jí)泡沫”無(wú)法再持續(xù)下去了，于是就出現(xiàn)了2007年的信貸危機(jī)、2008年的經(jīng)濟(jì)衰退和金融危機(jī)等等。

　　在索羅斯看來(lái)，泡沫、價(jià)格的推高，是市場(chǎng)的錯(cuò)誤造成的，大家都誤解、并堅(jiān)持了這個(gè)誤解，這是一個(gè)惡性循環(huán)。

　　而格林斯潘和他的支持者所提出的“市場(chǎng)原教旨主義”(market fundamentalism)，尤其是他們對(duì)“金融市場(chǎng)會(huì)自我糾正”這一假設(shè)，是引發(fā)金融危機(jī)的重要原因。

　　索羅斯和蓋茨、巴菲特的不同

　　昨天中午，自稱(chēng)“壞孩子”、人稱(chēng)“金融大鱷”喬治·索羅斯出現(xiàn)在杭州“江南會(huì)”會(huì)所吃飯。飯后，因?yàn)槔项^要小睡片刻，原定2點(diǎn)半開(kāi)始的對(duì)話(huà)要延遲，阿里巴巴集團(tuán)董事局主席兼首席執(zhí)行官馬云的開(kāi)場(chǎng)白就開(kāi)說(shuō)了一刻鐘救場(chǎng)：

　　“純粹是一個(gè)私人朋友的交流。”他反復(fù)強(qiáng)調(diào)，彼此是多年的老朋友了，很多人對(duì)索羅斯的印象停留在“金融大鱷”層面，其實(shí)索羅斯是個(gè)很富有社會(huì)責(zé)任感的老先生，“社會(huì)工作者，才是他對(duì)自己的定位。企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，就是他第一個(gè)告訴我的。”

　　馬云說(shuō)，第一次認(rèn)識(shí)索羅斯，是在8年前的達(dá)沃斯論壇上，那個(gè)冬天的圍爐晚餐，討論的是企業(yè)社會(huì)責(zé)任感。

　　第一個(gè)發(fā)言的，是被譽(yù)為“窮人銀行家”的孟加拉鄉(xiāng)村銀行行長(zhǎng)穆罕默德·尤努斯，第二個(gè)就是索羅斯。

　　“他跳起來(lái)說(shuō)，企業(yè)的第一社會(huì)責(zé)任感就是賺錢(qián)，第二就是交稅，第三就是對(duì)員工好；一家不能賺錢(qián)的企業(yè)，本身就是社會(huì)的負(fù)擔(dān)。”馬云當(dāng)場(chǎng)被震撼，并隨之開(kāi)始了交往，“慢慢就發(fā)現(xiàn)，他是個(gè)非常善良、極具社會(huì)責(zé)任感的人。”

　　說(shuō)得興起，馬云比較起了自己認(rèn)識(shí)的幾位“大腕”：“我很幸運(yùn)，認(rèn)識(shí)了比爾·蓋茨、沃倫·巴菲特和索羅斯這些人，他們教會(huì)我換一個(gè)全新的角度去思考，就好像我住過(guò)了五星級(jí)賓館，回頭就能分辨出，哪些是三星級(jí)賓館。”

　　馬云抖料，比爾·蓋茨的特點(diǎn)，是能從一團(tuán)亂麻中迅速抓住關(guān)鍵點(diǎn)，盡管比爾本人的演講毫無(wú)邏輯可言；沃倫·巴菲特的思路非常清晰，邏輯思維特別強(qiáng)。

　　和以上兩位不同的是，“盡管是個(gè)投資家，但是索羅斯對(duì)數(shù)字不敏感，我們對(duì)話(huà)時(shí)他很少提到數(shù)字。但他對(duì)很多問(wèn)題的看法，與一般人截然不同；今年3月，我去美國(guó)和他談了幾個(gè)小時(shí)，發(fā)現(xiàn)他對(duì)世界經(jīng)濟(jì)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融有獨(dú)到的理解；而他也有意和中國(guó)的企業(yè)家聊聊，這就是他今天到這里的原因。”

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　　哲學(xué)讓我賺錢(qián)

　　本報(bào)記者問(wèn)：您年輕時(shí)在倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院，雖然選修了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者愛(ài)德華·米德的課程，但您卻認(rèn)為沒(méi)有學(xué)到什么東西，對(duì)您影響最深的倒是英國(guó)哲學(xué)家卡爾·波普，他鼓勵(lì)你從哲學(xué)的角度思考世界運(yùn)作的方式，是不是可以說(shuō)您這一輩子是憑哲學(xué)思維在賺錢(qián)，而不是憑經(jīng)濟(jì)理論在掙錢(qián)？

　　索羅斯：當(dāng)然是哲學(xué)理念讓我賺錢(qián)！我數(shù)學(xué)不好，不會(huì)算賬，但我不是書(shū)呆子，我受波普影響很深。波普認(rèn)為，科學(xué)沒(méi)有確定性，只有被證實(shí)是錯(cuò)誤的，才認(rèn)定它是錯(cuò)誤的。這就是我的出發(fā)點(diǎn)：任何經(jīng)濟(jì)理論都有缺陷，數(shù)學(xué)公式是不能控制金融市場(chǎng)的，投資者是根據(jù)他們自己心理感覺(jué)作出預(yù)期的，贏(yíng)利之道就在于推斷出即將發(fā)生的預(yù)料之外的事情，判斷盛衰過(guò)程的出現(xiàn)。

　　我們不會(huì)回到金本位

　　Q：前不久，黃金向1000美元/盎司發(fā)起沖擊，有人說(shuō)，美國(guó)正在大量印制美鈔，美元進(jìn)入貶值通道，黃金價(jià)格可能會(huì)上升到5000美元甚至1萬(wàn)美元/盎司。你如何看待這個(gè)觀(guān)點(diǎn)？我們會(huì)回到金本位嗎？

　　A：我認(rèn)為，通貨膨脹會(huì)讓經(jīng)濟(jì)窒息，所以，金價(jià)難以預(yù)測(cè)。我們不會(huì)回到金本位。但如果大家不想擁有美元或者其他貨幣，就會(huì)把黃金價(jià)格推高。

　　如果你本來(lái)就持有黃金，我建議不要賣(mài)掉。事實(shí)上，我認(rèn)為美國(guó)次貸危機(jī)后，全球其他國(guó)家將不再愿意儲(chǔ)備美元，這將標(biāo)志著以美元為國(guó)際貨幣時(shí)代的結(jié)束，標(biāo)志著美元主導(dǎo)的全球經(jīng)濟(jì)秩序?qū)⑵飘a(chǎn)。但是其他貨幣目前也沒(méi)有表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)。

　　歐元不會(huì)被放棄

　　Q：今年是歐元10年，您對(duì)歐元如何判斷？

　　A：歐元是一個(gè)結(jié)構(gòu)不完整的貨幣，有央行但是沒(méi)有中央財(cái)政支持。這樣的結(jié)構(gòu)在這次危機(jī)中缺點(diǎn)明顯：每個(gè)國(guó)家都只顧及個(gè)人利益。這是歐元的弱點(diǎn)，這個(gè)弱點(diǎn)尚未解決，所以歐洲內(nèi)部各國(guó)之間關(guān)系緊張。

　　比如說(shuō)，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，在過(guò)去是最強(qiáng)的，是歐元的發(fā)動(dòng)機(jī)，但它是個(gè)出口導(dǎo)向型國(guó)家，在本輪金融危機(jī)中，它很關(guān)心自己的經(jīng)濟(jì)未來(lái)，個(gè)性保守的國(guó)民很害怕持續(xù)通脹，他們不愿意印錢(qián)，不愿意為別的國(guó)家做擔(dān)保。但同時(shí)，歐元帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)也是很明顯的——?dú)W元區(qū)國(guó)家在危機(jī)中的經(jīng)濟(jì)狀況比非歐元區(qū)的要好得多。小國(guó)不放棄，大國(guó)不支持，所以說(shuō)，歐元不會(huì)被放棄。

　　中國(guó)股市已見(jiàn)底

　　Q：您認(rèn)為金融危機(jī)有沒(méi)有見(jiàn)底？

　　A：我沒(méi)想到危機(jī)會(huì)發(fā)生得這么晚！我們都知道這里面的泡沫遲早都會(huì)崩潰，如果危機(jī)早點(diǎn)發(fā)生，雖然一霎那的破壞力很強(qiáng)，但會(huì)很快渡過(guò)難關(guān)。危機(jī)發(fā)生的內(nèi)在原因是不確定性。就美國(guó)股市而言，4月底是一個(gè)底部，可能以后還會(huì)出現(xiàn)新的底部，但比4月份的底部都要高一些。而我認(rèn)為中國(guó)股市已經(jīng)見(jiàn)底了。

　　Q：政府救市政策，在什么情況下可以撤出？

　　A：這取決于是哪些國(guó)家，我想政府要確定復(fù)蘇是真的，他還是小心為好，市場(chǎng)會(huì)永遠(yuǎn)比政府走在前面。美國(guó)政府做了很多，就是規(guī)模也已足夠，但是不盡成功，或許問(wèn)題在于銀行怎么利用這些來(lái)自政府的資金。使銀行系統(tǒng)恢復(fù)放貸是解決當(dāng)前危機(jī)的關(guān)鍵。現(xiàn)在的情形是，美國(guó)政府把錢(qián)提供給了銀行，但是接受政府資金的銀行并不樂(lè)意放貸，反而急迫地彌補(bǔ)其資產(chǎn)負(fù)債表的漏洞，以盡早把錢(qián)還給政府。

　　Q：您認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇了嗎？

　　A：中國(guó)會(huì)成為世界第一個(gè)復(fù)蘇的國(guó)家，從中國(guó)目前能源消耗的情況看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已走出谷底開(kāi)始復(fù)蘇。但從剛公布的能源電力消費(fèi)來(lái)看，大家都在擔(dān)憂(yōu)復(fù)蘇的力量。未來(lái)，世界金融體系將從崩塌中走出，進(jìn)行重建。但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有待于國(guó)內(nèi)需求的開(kāi)發(fā)，否則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)上限。但是現(xiàn)在數(shù)字顯示的增長(zhǎng)還不穩(wěn)定，一些數(shù)字的表現(xiàn)很好，而另外一些數(shù)字的表現(xiàn)卻并不樂(lè)觀(guān)。不過(guò)在中國(guó)政府?dāng)U大信貸、擴(kuò)大投資的刺激下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將有很大增長(zhǎng)。

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