□記者 吳金勇

　　在全球金融危機和電力全行業(yè)虧損的背景下，中電投集團副總經(jīng)理、中電國際(2380.HK)董事長李小琳的自信和從容是很難得的。

　　在京參加“兩會”的李小琳穿著時尚，面帶微笑地面對外界，在接受一些媒體采訪時，她依然會吟上兩句詩句。全國政協(xié)主席賈慶林號召企業(yè)盡量少裁員，李小琳當即對媒體表示：“我會響應(yīng)賈主席號召不裁員！”

　　她的輕松和堅定并不意味著中電國際過去的一年輕松愜意，更不代表今年的發(fā)展會一帆風順。1月21日中電國際發(fā)布贏利預(yù)警公告，稱公司預(yù)計2008年將會出現(xiàn)虧損。這是李小琳正式接任中電國際董事長的第一年，困難悄然而至。

　　2004年10月，中國電力在香港主板上市，母公司為中國五大發(fā)電集團之一的中國電力投資集團公司。上市之初，中電國際裝機容量僅為3010兆瓦，此后兩年多時間里，通過收購和新建滾動發(fā)展，中電國際的裝機容量在2007年末已經(jīng)翻了一番，達到7833兆瓦，全部為火電。中電國際與其他在港上市的電力公司相比有兩個優(yōu)勢：一是坑口電站較多，所以煤炭的運輸成本較其他競爭對手低；二是電廠主要分布在山西、安徽等電力市場競爭并不激烈地區(qū)，因此機組利用率高，比如2007年安徽平圩電廠年利用小時為6610小時，山西的神頭一廠為6639小時。在這兩大優(yōu)勢的作用下，2007年中電國際的經(jīng)營利潤仍達到5.58億元人民幣。

　　2008年1月1日，李小琳就任中電國際董事長。在她第一份致股東的信函里，開篇就是一首詩：“揮毫落紙展畫卷，繁花玉樹又一春。”李小琳向股東們保證：“我們把2008年作為發(fā)展的新起點，秉承‘靜水深流’企業(yè)文化，實踐責任、誠信、智慧、價值的核心價值觀。對內(nèi)，我們將繼續(xù)深化管理，提升經(jīng)營水平和效益；對外，將加強與上下游企業(yè)的戰(zhàn)略合作，增強抵御市場風險的能力。”

　　然而，誰都沒有預(yù)測到一場80年一遇的全球金融危機在這一年席卷而來。在2007年煤價漲幅超過25%的基礎(chǔ)上，2008年中電國際的燃煤成本再漲23.89%，由于港口煤價降得比坑口煤更大，中電國際的競爭優(yōu)勢不再明顯。2008年中期年報顯示，公司經(jīng)營利潤同比下降89.73%。2007年公司公告收購，并應(yīng)該在2008年完成收購的兩筆資產(chǎn)，位于遼寧鐵嶺的清河一處在建發(fā)電廠和受讓廣州發(fā)展集團持有的廣州電力25%股權(quán)，至今沒有實質(zhì)進展的音訊。香港大福證券電力行業(yè)分析師Anna Yu認為，這兩塊電力資產(chǎn)的估值都是在2006年所做，2007和2008年火電資產(chǎn)價格下降很大，虧損也增多，收購價格面臨調(diào)整；另外，中電國際的并購資金需要進一步融資，但2008年資本市場很差，公司難以融到足夠資金。

　　經(jīng)濟嚴冬之中，企業(yè)競爭生存的殘酷一面顯露無遺，一如深流靜水的李小琳和她領(lǐng)導下的中電國際將怎樣迎接挑戰(zhàn)？“未來，我們將通過新建和收購兩種手段，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模與質(zhì)量的持續(xù)提升。預(yù)計2010年，公司的裝機容量將再翻一番，達到15000兆瓦。”這是李小琳在2008年為公司定下的戰(zhàn)略方向和目標，2008年5月，中電國際與母公司中電投集團訂立諒解備忘錄，擬收購中電投集團所持五凌電力全部63%股權(quán)。一旦收購完成，中電國際的總裝機容量將達到10114兆瓦，增幅超過28.3%。 更為重要的是，中電國際將憑此交易，首次涉足水電資產(chǎn)。

　　水電資產(chǎn)估值高，營利能力較穩(wěn)定，這對中電國際未來業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化會產(chǎn)生積極影響。但同樣的問題仍然存在，即使2009年這筆資產(chǎn)收購能完成，估計也得在年底或明年年初，因為中電國際的資金仍不充裕，它肯定要發(fā)債或發(fā)新股才行。

　　然而，近日李小琳在北京表示，母公司中電投的想法是爭取在今年上半年將水電資產(chǎn)注入中電國際。如此短的時間內(nèi)完成大筆收購，對于李小琳來說恐怕是前所未有的能力考驗，同時，在2009年1月16日召開的中電投2009年工作會議上，李小琳還向集團承諾，今年中電國際要努力實現(xiàn)扭虧為盈，并以“千辛萬苦行大道，兢兢身形不辭勞。俯首甘為孺子牛，扭轉(zhuǎn)乾坤屬英豪”的詩句自勉。

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